Алтын құлдырау кезіндегі ең жақсы инвестиция атағын сақтап қалды

Дәл қазір нарық қызыл қанға толы. Соңғы құлдыраудан бұрын да акциялар 1939 жылдан бергі ең нашар жылды бастады. Бізде өршіп тұрған инфляция мен өсудің баяулауының соңғы аюлы қоспасы бар және жыл соңына дейін бірнеше өсім бағаланып отыр. олардың инвестициялық қосымшалар ірі дүрбелең сатылымдарында. 

Осы нашарлаған сезіммен, Invezz.com Алдыңғы құлдыраулар арқылы активтер класының өнімділігін қарастырып, қай секторлардың жақсы және қаншалықты жақсы жұмыс істейтінін анықтауға шешім қабылдады. Дәстүр бойынша, облигациялар мен алтын нарықтағы құлдырау кезінде қауіпсіз баспана болады, бірақ сандар мұны растай ма? Зерттеу барысында біз активтердің бес класын бағаладық: алтын, күміс, акциялар, облигациялар және жылжымайтын мүлік. 

Сіз жылдам жаңалықтар, жедел кеңестер және нарықты талдауды іздеп жүрсіз бе?

Invezz ақпараттық бюллетеніне жазылыңыз, бүгін.

Біз Экономикалық зерттеулердің ұлттық бюросы (NBER) белгілеген рецессия анықтамасын қолдандық, ол құлдырауды келесідей анықтайды «Экономикалық белсенділіктің айтарлықтай төмендеуі экономикаға тарады, төрттен екіден астам уақытқа созылды, ол әдетте нақты жалпы ішкі өнімде (ЖІӨ), нақты кірісте, жұмыспен қамтуда, өнеркәсіптік өндірісте және көтерме-бөлшек саудада көрінеді».

Уақыт кезеңі

Төмендегі кесте жетпісінші жылдардан бергі бес негізгі құлдырауды, біз зерттеуді бастаған күнді көрсетеді. Бұл құлдыраулардың қысқаша сипаттамасы төменде берілген. 

алтын

Құлдырау кезіндегі дәстүрлі қауіпсіз баспана Алтыннан бастайық. Жаздық терең талдау Жақында құлдырау кезіндегі Gold-тың өнімділігі, бұл сандар оның беделін қуаттайды. 

GFC кезіндегі 17 пайыздық өсім ең маңызды болып табылады, бірақ ол рецессия техникалық аяқталғаннан кейін де өсуді жалғастырды, сайып келгенде, 2011 жылдың қыркүйегінде шарықтау шегіне жетті, бұл құлдырау кезіндегі бағадан екі есе дерлік.

Ол жетпісінші жылдардағы рецессия кезінде 27 пайызға, қысқа нүктелік көпіршік кезінде 8 пайызға өсті және тоқсаныншы жылдардың басында аздап әлсірегенімен, бұл салыстырмалы түрде жұмсақ және қысқа рецессия болды. Жалғыз шынайы ерекшелік - ол 24 пайызға төмендеген сексенінші жылдардың басындағы рецессия. 

Дегенмен, бұл құлдырауды анықтау үшін таңдаған уақытымызға көбірек байланысты. Жетпісінші жылдардың аяғындағы инфляция екі таңбалы сандарға жетіп, мұнай бағасының күйзелісі, алтын стандартынан бас тартқаннан кейін доллардың әлсіреуі және көңіл-күйдің төмендеуі, алтын керемет табыстар көрсетті - 1976 жылдың тамызы мен 1980 жылдың қаңтары арасындағы үш жарым жыл ішінде ол күрт өсті. Бағасы 5X. 

Тұтастай алғанда, Алтын құлдырау кезінде иеленуге болатын күшті актив ретіндегі мәлімдемесін қуаттайды. 

күміс

Күмістің алтынға параллельдері бар, бірақ одан да құбылмалы болды. Рецессиялар кезіндегі кірістердің үлкен стандартты ауытқуын әртүрлі құлдыраулар арасындағы кірістердің дисперсиясынан көруге болады. Күміс жетпісінші жылдардағы алтынмен бірдей себептермен көтерілді - дегенмен тік секіріс тік болды, ол 700 жылдан бастап 18 айлық кезеңде инвесторларға керемет 1978 пайызды қайтарды, ол 5 доллардан 35 долларға дейін. 

Алайда бұл табыстар тез қайтарылды. Алтын жетпісінші жылдардың ортасына дейін құлдырамағанымен, күміс жақындады - техникалық рецессия ретінде анықталған жылдарда 6 долларға дейін төмендеді. 

Тоқсаныншы жылдар мен дот-ком бум күмістен тым көп қозғалыссыз келді және өтті, өйткені актив негізінен бүйірлік трендке ие болды. 2000-шы жылдардың басында оның 20 долларға дейін көтеріліп, 10 долларға дейін төмендегенін көрді. Содан кейін ол қайтадан жарылып, 2009 жылғы 10 доллар деңгейінен 50 долларға жақындады. 

Күміс шынымен алтынмен жақсы сәйкес келеді - оның 1973 жылдан бері корреляциясы 0.88-ге жақын. Бірақ стандартты ауытқу екі есе - 10% қарсы 5%, бұл құлдырау кезеңдерінде алтынмен салыстырғанда инвесторлар үшін жоғары табыс әкелген үлкен құбылмалылықты көрсетеді. 

Қорлар

Мұны қысқаша етіп көрсетейік, өйткені бұл зымыран туралы ғылым емес. Рецессия кезінде сіз акцияларға ие болғыңыз келмейді. Әрбір құлдырау кезінде қорлар төмендеген кезде, мұны түсіну үшін төмендегі графикке жылдам шолу қажет. GFC кезінде S&P 500 екі есе төмендеген кездегі ең соңғы =ден басқаға назар аудармаңыз. 

облигациялар

Облигациялар қызықтырақ жағдай ретінде ұсынылған. Ұсынылатын облигациялардың әлдеқайда кең вариациясы бар және сәйкесінше қор нарығымен немесе облигациялар нарығымен салыстырғанда жүзеге асырылатын кірістер түрлері. Демек, жоғарыда аталған әдістерге сәйкес талдау бұл жерде жарамсыз. 

Төмендегі графиктен Дарроу байлығын басқару оның орнына GFC кезінде әртүрлі байланыс түрлерін және олардың өнімділігін бағалайтын жақсы тәсіл болып табылады. 

Бірден біз облигациялардың кейбір қорғауды ұсынатынын көреміз, өйткені S&P 500 барлық облигация индекстерінен ыңғайлы төмен. Екіншіден, артықшылық облигацияның несиелік сапасына байланысты. Егеменді мемлекеттік вексельдер сияқты қауіпсіз бағалы қағаздармен өнімділік жақсы, бұл пакетті 11.6 пайыздық өсіммен басқарады. 

Дегенмен, біз несиелік спектрді одан әрі төмендеткен сайын, кірістер біртіндеп нашарлайтынын көреміз. Жоғары кірістілік индексі шын мәнінде теріс болды, инвесторларды кеңірек құлдыраудан қорғай алмады, өйткені нарық бұл компаниялардың рецессиядан шығу қабілетіне күмән келтірді. Бұл үлгілер, GFC үшін көрсетілгеніне қарамастан, басқа құлдырауларда қайталанады, облигациялар несие сапасы жеткілікті жоғары болған жағдайда жақсы қорғауды қамтамасыз етеді. 

Мемлекеттік вексельдерді орналастыру жақсы, ал табыстылығы жоғары облигациялардан аулақ болу керек. Тағы бір нәрсе - кірістердің дисперсиясы - стандартты ауытқу алтын немесе күмістен айтарлықтай аз. Осылайша, тауарлар үлкен кірісті қамтамасыз еткенімен, инвестициялық деңгейдегі облигациялар кірістіліктің тегіс профилін және төмен құбылмалылықты ұсынады. 

Алайда, егер біреу көбірек құбылмалылыққа төтеп бере алатын болса, облигациялар басқа активтерден артта қалады. Талқыланғандай, металдар құлдырау кезінде үлкен кіріс береді, ал облигациялар қорлар мен басқа активтердің көпшілігін бұқа нарықтарында айтарлықтай төмендетеді, яғни тұрақты кіріс профилінен басқа, олар инвесторларға көп нәрсе ұсынбайды. Бұл бізде болып жатқандай жоғары инфляция кезеңдерінде ғана күшейе түсті. 

Үлкен портфолиомен біріктірілгенімен, олар жалпы құбылмалылықты төмендетіп, қаржылық мақсаттарға жетуге көмектеседі. 

Жылжымайтын мүлік

Жылжымайтын мүлік, кем дегенде, АҚШ-та, құлдырауларға таң қалдырарлықтай төзімді болды. Жетпісінші және сексенінші жылдардағы рецессиялардағы 12 және 17 пайыздық табыстар үй иелеріне жақсы хеджирлеуді қамтамасыз етті, ал тоқсаныншы жылдардағы қысқа рецессияларда және ғасырдың басындағы нүктелік көпіршікте салыстырмалы түрде біркелкі болды. 

Шектеу, әрине, ең соңғы мысал – графикте көрсетілгендей 2008 жылғы GFC. 

Үйдің орташа бағасы GFC кезінде 20 пайыздан жоғары төмендеді, бұл үлкен кенелерге иммунитеті бар актив класы үшін тарихи үлкен құлдырау. Бірақ жаңалыққа бейімділік жылжымайтын мүлік ұсынған күшті хеджирлеуді елемеуі керек, оның мысалынан басқа - бұл, әрине, ипотекалық дағдарыстан туындаған құлдырау болды. 

Сондай-ақ, жылжымайтын мүліктің соншалықты күшті қайта оралғаны фактісін атап өткен жөн - рецессияның төменгі шегінен бері 110 пайызға өсті. Осылайша, құлдырау иммунитеті алтын деңгейінде болмаса да, жылжымайтын мүлік тарихи құлдырау кезінде ұстауға болатын жақсы актив ретінде көрінеді, егер біз белгілі бір жағдайды қарастырсақ.