Grayscale's GBTC-тің осы жылы соққысы сақталуы мүмкін

Grayscale компаниясының флагмандық өнімі, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) жыл бойы тақырыптарды басып алды - әдетте дұрыс емес себептермен. Сұр реңк аралық мерзімде рельефтің шектеулі мүмкіндігін болжайды.

Жақында бас директор Майкл Сонненшейн деді акционерлерге GBTC-тегі орналастырылған акциялардың 20% қордың спот негізіндегі биржалық сауда-саттық қорына өтінімі сәтсіз болған жағдайда инвесторларға қайтарылуы мүмкін. Міне, әлемдегі ең үлкен биткоин қорының алдында не болуы мүмкін. 

2023 жылға болжам

Желтоқсан айында Grayscale криптографиялық активтерді бағалауға арналған өзінің ұсынылған құрылымын шығарды. Шеңбер басқа нәрселермен қатар, криптовалюта нарығының өсуі мен M2 ақша ұсынысы арасындағы тарихи корреляцияны, яғни халық қолындағы валютаның жалпы көлемін талқылады. 

Crypto-ның жалпы нарықтық капитализациясы физикалық қолма-қол ақшаны, депозиттерді және жинақ шоттарын қамтитын M2 ақша массасының өсуімен тарихи корреляцияланған, деп атап өтілген құрылым. «Биткоин және басқа да цифрлық активтер ақша ұсынысының ұлғаюынан пайда көреді, өйткені инвесторлар капитал көп болған кезде тәуекелді активтерге инвестиция салуға тырысады», - деді ол. 

Крипто және дәстүрлі тәуекел активтері қолма-қол ақша ұсынысының ұлғаюынан пайда көреді, бірақ пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі ақша ұсынысының өсуінің төмендеуіне әкелді, бұл «қатерлі активтерге қысым жасады, өйткені Федералдық резерв экономиканы бәсеңдетуге және инфляцияны ұстануға тырысады». деп қорытындылады

Осы нарықтық жағдайларға сүйене отырып, Grayscale аралық мерзімде жеңілдіктің шектеулі мүмкіндігін болжайды.

SEC және ETF 

Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (SEC) GBTC-ті 2022 жылы биткоиндік спот негізіндегі биржалық қорға (ETF) түрлендіруге арналған Grayscale-тің бірнеше өтінімдерін қабылдамады және ӘКК-нің келесі жауап брифингі 13 жылдың 2023 қаңтарында соңғы брифингтер аяқталмай тұрып беріледі. 3 ақпанда.

Grayscale компаниясының GBTC-ті спот ETF-ке түрлендіру туралы ұсынысы маусым айында қабылданбады негізделген реттеушінің қорытындысы бойынша компания алаяқтық пен айла-шарғыларды болдырмау үшін жеткілікті жоспарлауды көрсетпеген.

Содан кейін сұр реңк берілген оның шешімінен кейін ӘКК-ге қарсы сот ісі. Активтер менеджері ӘКК биткоиндік фьючерстік ETF-терді бекіткендіктен, бұл спотқа негізделген қордың есігін ашты, бірақ реттеуші келіспеді. Фьючерстік өнімдерді басқару қиынырақ, өйткені нарық кішірек және CFTC реттейтін CME фьючерстік бағаларына негізделген. 

9 желтоқсанда активтер менеджері айтты ӘКК өзінің spot bitcoin ETF өтінімін қабылдамау туралы сотқа өзінің алғашқы заңды анықтамасын берді. Реттеуші дәл осы мәселемен дәлелдеді, оның қабылданбауы «ақылға қонымды, негізді түсіндірілді, елеулі дәлелдемелермен расталды», «екі CME биткоин фьючерстерінің ETP-ін мақұлдағанына қарамастан, Комиссияның Grayscale's Spot ETP-ны мақұлдамауында сәйкессіздік жоқ» деді.

ӘКК оның ұсынылған ETF-ті мақұлдамауы «инвестиция ретінде биткоинге рұқсат етілмейтін, негізді скептицизмді» көрсетпейтінін айтты. Актив менеджері жауап ретінде өзінің бұрынғы дәлелдерін қайталап, реттеуші нүктеге негізделген емес, биткоиндік фьючерс негізіндегі ETF-терді мақұлдау арқылы «инвесторлар үшін біркелкі емес ойын алаңын» жасап жатқанын айтты.

Жоюға шақырады

Grayscale компаниясының бас фирмасымен, Digital Currency Group (DCG) мәселелері GBTC-ті қараша айының соңында тағы да назар аудартты.

DCG's Genesis Capital биржаның құлдырауынан кейін FTX-ке 175 миллион доллар әсер еткенін айтқан кезде алаңдаушылық туды. Содан кейін Генезис 1 миллиард доллар жинағысы келеді немесе банкроттықтан қорғауға өтініш береді деп хабарланды.

Бұл UBS инвестициялық банкіне DCG өзінің GBTC инвестициясын пайдалана алатынын көрсетуге әкелді - ол қордағы акциялардың 10% дерлік иеленеді.

Үлестің құны шамамен 600 миллион долларды құрайды, бұл тресттің күнделікті сауда көлемінің үш айдағы орташа көрсеткішінен 12 есе көп, Иван Качковский, UBS стратегі жазды. DCG сонымен қатар GBTC басқару төлемінен жылына шамамен 210 миллион доллар алады. Алым NAV үшін өнімділікке немесе жеңілдікке қарамастан алынады. 

Қорды тарату ең жақсы жағдайда шамамен 440 миллион доллар әкеледі. Бұл трасттың басқару жарналарынан түсетін жылдық қайталанатын табыс екі жылдан сәл артық болар еді — және ол барлық биткоиндердің шамамен $17,000 XNUMX бағасымен сатылғанын болжайды. Сондықтан қорды ұстау ұзақ мерзімді перспективада активтерді басқарушы үшін тиімдірек. 

Grayscale-ді өтеуді жалғастыруға шақырулар жақын арада аяқталмайтын сияқты, Fir Tree капитал хедж-қоры жақында Grayscale-ді сотқа беру жоспарларын жариялады.

хедж-қор болып табылады Suing ықтимал қате басқаруды және мүдделер қақтығысын тексеру үшін ақпарат алу үшін активтер менеджері. Fir Tree алымдарды төмендету және өтеуді жалғастыру арқылы иелік ететін биткоинге қатысты сауда жасайтын үлкен жеңілдікті шешу үшін Grayscale-ді итермелеу үшін ақпаратты пайдалануды жоспарлап отыр. 

GBTC дегеніміз не?

Grayscale өзінің GBTC флагмандық өнімін 2013 жылы биткоиннің әсеріне ие болғысы келетін институционалдық инвесторлар үшін шығарды. 20 желтоқсандағы жағдай бойынша ол биткоин айналымының шамамен 3.2%-ын бақылап отырды, шамамен 632,000 миллиард доллар тұратын 10.7 мыңнан астам биткоин бар. 

Grayscale аккредиттелген инвесторлардың GBTC иелігін білдіретін акцияларын шығарады. Басқа инвестициялық өнімдерден айырмашылығы – биржалық қорлар – акциялар инвесторларға негізгі активтерге құқық бермейді. Негізгі биткоиннің орнына өтеу бағдарламасы жоқ.

Қор биткоиндік ETF-ке айырбастауға әрекет жасағаннан бері өтеу тоқтатылды; бұған дейін инвесторлар өз акцияларын қайталама нарықта сатқанға дейін алты ай күтуге мәжбүр болды.  

Өтеу функциясының жоқтығы 2014 жылдан бастап GBTC сауда бағасы мен оның сол кезде сыйлықақы ретінде белгілі таза актив құны арасында диспропорция болғанын білдіреді. Бұл сыйлықақы 2021 жылдың басында жеңілдікке айналды. Сондықтан GBTC акцияларының нарықтық бағасы қордағы биткоин құнынан немесе оның таза актив құнынан (NAV) 47% төмен.

Қордың NAV-ға жеңілдіктері жыл бойына ең төменгі деңгейге жетті, соңғысы 13 желтоқсанда 48.89% -ға жеткен ең төменгі деңгейге жетті. Акциялар жыл басынан бері шамамен 76% төмендеп, 8 доллардан төмен саудаға түсті.  

© 2022 Block Crypto, Inc. Барлық құқықтар қорғалған. Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта берілген. Ол заңдық, салықтық, инвестициялық, қаржылық немесе басқа кеңестер ретінде ұсынылмайды немесе пайдалануға арналмаған.