ФРЖ геосаяси тәуекелді арттырды ма?

Бірде Владимир Путин марқұм Мемлекеттік хатшы Мадлен Олбрайттың киген брошь түріне қарап американдық дипломатияның көңіл-күйін анықтауға болатынын байқаған. Мысалы, оның «Менің түйреуіштерім» атты талғампаз кітабын талдау үшін ол Ирак үкіметінің газеті оны «теңдесі жоқ жылан» деп атағаннан кейін Саддам Хусейнге хабарлама ретінде «жылан» брошьін киді.

Путинмен кездескен кезде Олбрайт өзінің түйреуіштерінен «жамандық естіме, зұлымдық көрме» деген маймылдар Путинге Шешенстандағы адам құқықтарының бұзылуы туралы ескерту жасады, содан кейін АҚШ пен Ресейдің ғарыштағы ынтымақтастығын білдіретін ғарыш кемесі брошь. Бір қызығы, кітапта (110-бет) ол Путиннің «қабілетті... бірақ оның инстинкттері демократиялықтан гөрі автократиялық болғанын» атап өтеді.

Олбрайт (1997-2001) американдық күш пен қауымдастық бойынша жаһандану күшейіп, Путин дипломатиялық блоктың жаңа баласы болған кезде Мемлекеттік хатшы болды. Мемлекеттік хатшы болғанға дейін ол БҰҰ-ның күші болған кезде БҰҰ-дағы АҚШ елшісі болды. Бұл сонымен қатар Алан Гринспанның ФРЖ оңай басым орталық банк болған (Бундесбанк артта қалмаған) және инвесторлар тарапынан жақсы құрметке ие болған немесе тіпті қорқатын кез болды.

Мистика Гринспан

Гринспанның Олбрайттың әдеттегі ашық мәлімдемелерімен салыстырғанда мистикалық сөздерін инвесторлар мұқият қадағалап, мұқият тексерді. Ол екіұштылықты дамытты («егер мен өзімді тым түсінікті етіп айтсам, сен мені дұрыс түсінбедің»).

Қазір ФРЖ басым болып қала береді, бірақ біршама басқаша – оның көлемі мен нарықтық ықпалы бойынша (оның балансының қаржы нарықтарындағы рөлі) ол басым, бірақ оның көшбасшылық командасының сенімділігі тұрғысынан ол барған сайын артып келеді. бұзылған. Акциялардың саудасы жанжалы және инфляцияға қатысты қорқынышты саясат оның беделін түсірді.

Бүгінгі ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің нарықтарға деген сенімі аз (ол өзінің баспасөз конференцияларына акциялар нарығының реакциясы бойынша ең нашар тәжірибеге ие). Бұл, кем дегенде, АҚШ үшін өкінішті, өйткені бүгінде Украинаға басып кіру жағдайында орталық банкинг геосаяси ландшафттың маңызды бөлігі болып табылады.

Көптеген адамдар (әсіресе осы аптада Ларри Финк пен Ховард Маркс) «жаһанданудың соңы» туралы оянып жатқан уақытта, орталық банктер пайыздық мөлшерлемелерді көтеріп, сандық жұмсартуды тежеп жатыр, бұл өткен жылы істеу керек еді, бірақ қазір бұл геосаяси тәуекелдерді күшейтеді.

Жаһандану өлді

Осылайша, жаһанданудың аяқталуы, геосаяси тәуекелдің жоғарылауы және QE аяқталуы бір-бірімен байланысты.

Сандық жеңілдету әлемдегі көптеген қиындықтардың (нарықтық) әсерін тыныштандырды және шешім қабылдаушыларды, мысалы, Дональд Трамптың Қытайға сауда соғысының ұзақ мерзімді саяси әсерінен оқшаулады. QE 2010 жылдардың ортасынан бастап жаһанданудың тоқтап тұрған белгілерін жасыруға көмектесті.

Бұл сонымен қатар әлемге моральдық және логикалық көзқарастарды бұрмалауға көмектесті - алты миллионнан астам адам өліміне әкелген COVID пандемиясынан кейін қор нарығы екі есе қымбаттады.

Бәлкім, ең үлкен қауіп орталық банкирлердің санасының күңгірттенуі және белгілі бір дәрежеде олардың жұмысын (Еуропада, АҚШ-та және Жапонияда) саясиландыру болды. Орталық банкинг – бұл топтық ойлау үстемдік ете алатын жабық орта – бұл жас экономистерге арналған еңбек нарығы, нарықтардың қысымы және көптеген орталық банктердің институционалдық қатаңдығы арқылы күшейтіледі.

Мұнда орталық банкирлердің «күнәсі» тұрақты негізде төтенше саясат құралын қолдану болды. QE1 дәйекті QE бағдарламаларына жол берді және коронавирус кезеңінде қабылданған жоғары қолдау көрсететін ақша-несие саясаты тым ұзақ уақыт бойы сақталды.

Геосаяси тәуекел

Мұның нәтижесі - Украинаға басып кірудің экономикалық салдары (соғыстар әдетте инфляциялық болып табылады) салдарынан нашарлаған инфляцияның өте жоғары деңгейі. Атап айтқанда, АҚШ пен Еуропадағы облигациялар нарығының құбылмалылығы тарихи өте жоғары деңгейге жақындады, ол әдетте басқа нарықтарға жұқтыру арқылы таралады (акциялардың құбылмалылығы салыстырмалы түрде өте төмен).

Мұның геосаяси әсері Батыс елдерінің экономикасын берік болуы қажет уақытта осал ету болып табылады. Бұл сондай-ақ доллардың басымдығына күмән тұқымын себу (бірақ мен оны төмендетемін) және тұтастай алғанда нарықтарды геосаяси тәуекелге сезімтал ету.

Жалпы әсер – бұзылған геосаяси әлемді сүйемелдеу үшін бұзатын қаржылық жағдайларды (құбылмалылықтың жоғары тренд қарқыны, жоғары трендтік пайыздық мөлшерлемелер және жақын арада ықтимал жоғары инфляция) жасау. Жақында біз атап өткендей, олар бір-бірін қоректендіруі мүмкін - теріс байлық әсерлері, азық-түліктің жоғары бағасы және жаңа үй сатып алушыларды жоғары бағамен ұстау - бұл күресуге болатын мәселелердің кейбірі ғана.

Орталық банктер экономиканы қате бағалады және өз саясатын дұрыс бағамдады, соның салдарынан әлем тұрақсыз орынға айналды.