(Bloomberg) - Биылғы жылы 29% кіріске қол жеткізген хедж-қордың менеджері Билл Харниш табыстың көп бөлігін 15 ай бұрын инфляция туралы алдын ала шақырумен байланыстырады. Егер оның тұтынушылық бағалар туралы пікірі қайтадан дұрыс болып шықса, акциялар алдағы жылдары ешқайда кетпеуі мүмкін.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Peconic Partners-тің бас инвестициялық директоры тұрақты баға қысымы 2023 жылы Федералдық резервтің қолын мәжбүрлейді деп күтеді, бұл бұрылысқа деген үмітті жоққа шығарады. Акциялар мезгіл-мезгіл көтерілуі мүмкін, дейді ол, бұл мөлшерлемелердегі нақтылық ұзақ уақыт бойы жоғары болып, кірістер құлдырауы мүмкін және акциялар арзан болған кезде ғана әлсірейді.
S&P 500 келесі 3,500-4,400 ай ішінде 18-ден 36-ге дейінгі диапазонда ұсталады, дейді 1.2 миллиард долларды қадағалайтын нарық ардагері. Бұл маусымдағы ең төменгі көрсеткіштен бері индексті шектеген ауқым. Өлшеу 3,850 жұмада жабылды.
«Тарифтер жабысқақ болады. Ал S&P 19 есе табыспен индекстің көп жұмыс істеуі қиын болады », - деді 1968 жылы қаржы индустриясындағы мансабын бастаған Харниш сұхбатында. «Бұл өте кең сауда диапазоны болады».
Менеджердің рекорды нарықтағы көшбасшылықтың қатты сатылуы мен күрт ауысуы жағдайында көптеген қор жинаушылар жеткізе алмаған уақытта ерекшеленеді. Соңғы үш жылда Peconic сол кезеңдегі S&P 43 бойынша 9% өсіммен салыстырғанда жыл сайын 500% қайтарды.
2004 жылы басталған Peconic ұзақ мерзімді перспективада экономикаға қарағанда тезірек кеңейетін компанияларды табу үшін ондаған командасы бар. Бұл қорлар, оның портфолиосының ядросы әдетте жетіден сегіз жылға дейін сақталады. Қысқаша айтқанда, команда дұрыс бағаланбаған акцияларды іздеу кезінде негізгі холдингтердің тәуекелін өтеу үшін хеджирлеуді жасайды.
Көкжиекте құлдырау туралы елеспен Харниш экономиканың қаншалықты нашарлағанына қарамастан кірістері мен кірістері арта беретін компанияларды қалайды. Оның айтуынша, мұндай тұрақтылықты ұсынатын кәсіпорындар - жоғары жылдамдықты интернет пен таза энергия сияқты нәрселерге үнемі өсіп келе жатқан сұранысты пайдаланатын компаниялар - үкімет өсуді ынталандыру үшін миллиардтаған доллар жұмсауды жоспарлап отырған салалар.
Peconic электр желісінің құрылысшысы Quanta Services Inc. және Wesco International Inc., электр жабдықтарының дистрибьюторын ұзақ жағындағы жетекші холдингтерінің қатарына жатқызады. Quanta акциялары биыл 25% өсті, ал Wesco 9% жоғалтты. Екеуі де 500% төмендеген S&P 19-ден алда.
«Жердегі адамдар Куанта, Веско сияқты - олар құлдырауды қарастырмайды», - деді Харниш. «Болып жатқанның барлығын қосқанда, өнеркәсіптік кеңістік жұмсақ қону оқиғасы емес, бұл компаниялармен не болып жатқаны және неге олар баяулауды байқамайды. Бұл цунами».
Жеңімпаз жыл тұқымы 2021 жылдың қыркүйегінде егілді, ол кезде Харништің командасы жалақы өсімінің өсуін байқады. ФРЖ шенеуніктері инфляцияны сол кезде өтпелі деп қабылдамағанымен, ақша менеджері жалақы инфляциясы сақталатын қызыл жалаушаларды көрді, бұл саясаткерлерді нөлдік пайыздық мөлшерлеме саясатын тез арада өзгертуге мәжбүр етті.
Оның фирмасы технологиялық фирмалар мен пандемияға шалдыққан жоғары ұшқыштарға қарсы аюлы бәс тігулерді екі есе азайта бастады, соның ішінде Carvana Co. және Wayfair Inc. онлайн бөлшек саудагерлері, акциялары ФРЖ-дан өсті немесе ұзақ мерзімді сату бумына жалған үміттер.
Бұл ставкалар жақсы нәтиже берді, өйткені орталық банк ставкаларды ұрпақтағы ең жылдам қарқынмен көтеруге асықты. Carvana және Wayfair биылғы жылы 80% -дан астам төмендеді, ал технологиялық индустрия 2022 жылғы ең нашар жоғалтқандарды қабылдайды.
Енді Peconic кабельдік қызмет провайдерлері, жарнамалық фирмалар және бөлшек саудагерлер сияқты келесі үлкен қысқа мерзімді мақсатты көздейді. Харниш нақты есімдерді атамайды, өйткені оның командасы әлі де позицияларды құру процесінде.
Харниш мұны қалай көреді, акциялар 2023 жылы жаңа биіктерге қайтады деген оптимизм ерте. Peconic қазан және қараша айларындағы үлестік ралли кезіндегідей аю нарығындағы серпілістерді жеңуге дайын болғанымен, ақша менеджері акцияларға шек қою үшін корпоративтік пайданың әлсіреуі мен жоғары мөлшерлемелердің үйлесімін күтеді.
Нарықтың соңғы қалпына келуі кезінде таза левереджді 50%-ға дейін көтергеннен кейін, оның әдеттегі диапазонының жоғары шегі, S&P 500 4,100 деңгейінен өте алмағандықтан, фирма акциялардың әсерін қысқартуға кірісті. Бейсенбідегі жағдай бойынша оның левереджі 30%-ға жақын болды.
«Таспа қалай болса, ол табысқа қатысты кейбір қиындықтарды жеңілдете бастады», - деді Харниш. «Біз қазір кері шегініп, оның қаншалықты төмендегенін көру өте ыңғайлы».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-manager-netting-29-135210985.html