(Bloomberg) - Әлемдегі ең ірі хедж-қорлардың бірі үшін Ұлыбританияның зейнетақы қоры дағдарысы бүкіл әлем бойынша орталық банктер пайыздық мөлшерлемелерді көтеріп, сандық жұмсартуды тоқтатқан кезде ғана басталды.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Пол Маршалл, 62 миллиард долларлық Marshall Wace инвестициялық фирмасының негізін қалаушы, орталық банктер пайыздық мөлшерлемелерді жылдар бойы жасанды түрде төмен ұстау арқылы «жаман инвестиция» үшін тамаша жағдай жасағанын айтты.
«Ұлыбританияның LDI индустриясы «теңге ақша» дәуірінің аяқталуының алғашқы құрбаны болды - орталық банктің пайыздық мөлшерлемелерінің көтерілуі жаһандық активтер нарығындағы динамитті балық аулау сияқты әрекет ететіндіктен, жер бетіне жүзген алғашқы өлі балық», - деді Маршалл. осы айда клиенттерге жіберілген хат.
Міндеттемеге негізделген инвестициялар деп аталатындар туынды құралдарды қамтитын және белгіленген төлемдері бар зейнетақы схемаларына левередж мен шырын кірістерін арттыруға мүмкіндік беретін қаржы инженериясының бір түрі болып табылады. Англия Банкі алтын түстес кірістілік өскеннен кейін олар басқаруға тым тез келген қорларға маржа шақыруларын тудырғаннан кейін нарықтарды тұрақтандыру үшін қадам жасауға мәжбүр болды.
JPMorgan Chase & Co компаниясының бағалауы бойынша, зейнетақы схемалары арқылы орналастырылған жауапкершілікке негізделген инвестициялар деп аталатын шығындар тамыз айының басынан бері 150 миллиард фунт стерлингке (171 миллиард доллар) дейін өсті.
Зейнетақылар хедж-қорлардың басқарушылары сияқты әрекет етті, білімі немесе ептілігі аз болды, деді Маршалл хатта.
Криспин Одей, британдық хедж-қордың менеджері, ол осы жылы алтын алтынға қысқа ставкалардан пайда тапты, LDI дағдарысы енді ғана басталып жатыр деп ескертті.
«LDI инвесторлары шығындарын өтеу үшін сатуға мәжбүр және ол тоқтайтын сияқты емес», - деп жазды Одей осы айда инвесторларға жолдаған хатында.
Маршалл мен Одейдің өкілдері түсініктеме беруден бас тартты.
«Барлығы жаңа канцлер Кваси Квартенгті ерігені үшін кінәлағысы келді», - деді Одей өткен аптада қызметінен кеткен бұрынғы Ұлыбритания канцлеріне сілтеме жасай отырып. «Бірақ менің ойымша, бұл шынымен 20 жыл құрылды және бағаның тоқтаусыз өсуіне әкелді», - деді Одей.
Маршаллдың айтуынша, адамдар дағдарысқа кім кінәлі екендігімен келісе бермейді.
«Ұлыбританияның алтын жалату нарығындағы құлдыраудың қаншасы Англия банкінің пайыздық мөлшерлемедегі ұялшақтығымен, қаншасы Кваси Квартенгтің бюджетінен және қаншасы LDI индустриясындағы күйзеліспен байланысты болды» деп жазды ол. .
Орталық банктер спиральді инфляцияны ұстап тұру үшін сандық жұмсарту жылдарында қалпына келтіріп, құбылмалылық пен қор, облигациялар мен валюта нарықтарын тудырды. Жаңа канцлер басқаратын Ұлыбритания үкіметі өткен айда жариялаған салықты азайтуды қайтарды, бұл алтын жалатудың сатылуын тудырды және LDI құрылымдарының әлсіздігін көрсетті.
Келесі кезекте еуропалық тәуелсіз облигациялар нарықтары болуы мүмкін, деді Маршалл. Миллиардер сонымен қатар қаржы жүйесінің осалдығын ескере отырып, орталық банктердің қатайту процесін кідірту қаупін атап өтті.
«Ауыр жол құрбандар әкеледі және бұл құрбандар жер бетіне көтерілген кезде орталық банктердің қалай әрекет ететінін көру қызықты болады», - деп жазды Маршалл. «Уақыт көрсетеді. Бірақ қазіргі уақытта біз ең жақсы мүмкіндіктер қысқа мерзімде қалады деп сенеміз», - деді ол бағаның төмендеуінен ақша табатын стратегияға сілтеме жасай отырып.
Маршалл Уэйстің флагмандық Эврика хедж-қоры биыл 4.2%-ға өсті. Odey Asset Management компаниясының Odey European Inc. хедж-қоры осы жылдың қыркүйек айына дейін рекордтық 193% қайтарды.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-titan-warns-uk-153712015.html