Табыстың құлдырауы дәл қазір қор нарығы алдында тұрған ең үлкен қауіп емес. Бұл ең ірі бөлшек саудагерлер көңілсіз табыстар мен бөлшек сауда секторындағы акциялар туралы есеп беретін бір аптада жасалатын қызықты мәлімдеме болып көрінуі мүмкін. соғылып жатыр.
Шын мәнінде, P/E еселенген келісім-шарттар үлкен кінәлі болып табылады. Табыстың құлдырауы қор нарығын міндетті түрде жоймайтынын көрсету үшін S&P 500-ді қарастырыңыз.
SPX,
-2.05%
оның акцияға шаққандағы кірісі (EPS) төмендеген кездегі тоқсан сайынғы кірістілік. Өткен ғасырдағы орташа есеппен, Ned Davis Research жүргізген талдауға сәйкес, S&P 500 EPS бір жыл бұрынғыдан төмен болған кезде жақсы нәтиже көрсетті - жоғары емес.
Зерттеу фирмасының ашқандары төмендегі диаграммада жинақталған. Есіңізде болсын, S&P 500-дің соңғы тоқсандағы ең жақсы кірістері оның төрт тоқсандық EPS бір жыл бұрынғы көрсеткішінен 20% төмен және 5% жоғары болған кезде келді. EPS бір жыл бұрынғыдан 20%-дан астам төмен болған тоқсандарды қоспағанда, EPS өсуі мен S&P 500 өнімділігі арасында кері байланыс бар.
Бұл ерекшелік енді қолданылуы мүмкін бе? Бұл мүмкін емес сияқты. Компаниялардың жақында төмендеген табыс болжамына қарамастан, Standard & Poor's қор нарығының 30 маусымдағы соңғы төрт тоқсандағы EPS көрсеткіші 28 жылдың 30 маусымындағы салыстырмалы жиынтық көрсеткіштен 2021% жоғары болады деп болжайды.
P/E еселіктерінің өзгеруіне не себеп болады?
Табыстың азаюына емес, табыстың еселенуіне саусақпен нұсқау кезінде мен қарапайым арифметикадан басқа ештеңеге сенбеймін. Кез келген уақыттағы нарық деңгейі E есе P/E тең, сондықтан егер пайда (E) кінәлі болмаса, онда жалғыз басқа мүмкіндік көп (P/E) болып табылады.
Соңғы бір жылда АҚШ қор нарығының P/E еселік мәні (12 айлық GAAP EPS негізінде) 20-дан 30-дан төменге дейін төмендеді. Егер еселік мән тұрақты болып қалса, S&P 500 бүгінгі таңдағы бағадан 28%-ға жоғары болар еді. жыл бұрын. Іс жүзінде бұл 6 пайызға төмен.
P/E еселігінің соншалықты төмендеуіне не себеп болды? Көптеген факторлар бар, бірақ ең маңыздысы инфляция. Тарих бізге инфляция төмен болған кезде орташа есеппен P/E еселіктері жоғары болатынын және керісінше екенін үйретеді.
Бұл кері корреляция мағынасы бар - нүктеге дейін. Көптеген адамдар соңғы айларда атап өткендей, инфляцияның жоғары деңгейі олардың ағымдағы құнын есептеген кезде болашақ жылдардың кірістерін үлкен мөлшерлемемен дисконттау керектігін білдіреді.
Дегенмен, көп қайталанатын бұл пайымдау әңгіменің жартысы ғана. Екінші жартысы, мен алты ай бұрын бағанда атап өткенімдей, инфляция жоғары болған кезде бір акцияға шаққандағы номиналды корпоративтік пайда тезірек өседі. Соңғы 150 жыл ішінде бұл жылдамырақ EPS өсуі инфляция қызған кезде төменгі P/E еселіктерін айтарлықтай өтеп берді - қор нарығын инфляцияның жоғарылау кезеңдерінде салыстырмалы түрде зиянсыз қалдырды. Бұл диаграммада жинақталған нәтижелерді түсіндіруге көмектеседі.
Инвесторлардың көпшілігі номиналды кірістің жоғары инфляция жағдайында тезірек өсу үрдісін елемейді - бұл қатені экономистер «инфляция иллюзиясы» деп атайды. Бұған тек инвесторлар ғана кінәлі емес, сонымен қатар; компания басшылары да. FactSet есептері S&P 85 компанияларының 500%-ы бірінші тоқсандағы кірістерінде инфляцияға сілтеме жасады - бұл кем дегенде 2010 жылдан бері ең жоғары пайыз.
Инвесторлардың қателігіне ренжудің орнына, олардың қате сенімдеріне қарсы бәс тігуден гөрі ақылды жауап болар еді. Мұны істеудің бір жолы - табысы жоғары компанияларға нарықтық бағадан төмен сатып алу тапсырыстарын орналастыру. Егер инвесторлар сол компаниялардың акцияларын әділетсіз жазаласа, сіз олардың кейбірін мәміле арқылы аласыз. Олай болса, тарих сізге жақсы пайда әкелетінін айтады.
Марк Хульберт - MarketWatch-тің тұрақты қатысушысы. Оның Hulbert Ratings аудиті үшін ақы төлейтін инвестициялық бюллетеньдерді қадағалайды. Оған қол жеткізуге болады [электрондық пошта қорғалған]
Оқылды: Selloff S&P 500-ді аю нарығының табалдырығына қояды. Тарих басшылық болса, алда бұдан да көп азап бар.
Көбірек: S&P 500 табысы - стагфляция қорқынышын жоюға тырысатын қаржы нарықтарын күтіп тұрған тағы бір ықтимал «шок»: экономист
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/heres-the-real-reason-the-stock-market-is-coming-unglued-and-it-isnt-because-of-weak-earnings-11653037957? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Міне, қор нарығының құлдырауының нақты себебі - бұл әлсіз табысқа байланысты емес
Табыстың құлдырауы дәл қазір қор нарығы алдында тұрған ең үлкен қауіп емес. Бұл ең ірі бөлшек саудагерлер көңілсіз табыстар мен бөлшек сауда секторындағы акциялар туралы есеп беретін бір аптада жасалатын қызықты мәлімдеме болып көрінуі мүмкін. соғылып жатыр.
Шын мәнінде, P/E еселенген келісім-шарттар үлкен кінәлі болып табылады. Табыстың құлдырауы қор нарығын міндетті түрде жоймайтынын көрсету үшін S&P 500-ді қарастырыңыз.
-2.05%
SPX,
оның акцияға шаққандағы кірісі (EPS) төмендеген кездегі тоқсан сайынғы кірістілік. Өткен ғасырдағы орташа есеппен, Ned Davis Research жүргізген талдауға сәйкес, S&P 500 EPS бір жыл бұрынғыдан төмен болған кезде жақсы нәтиже көрсетті - жоғары емес.
Зерттеу фирмасының ашқандары төмендегі диаграммада жинақталған. Есіңізде болсын, S&P 500-дің соңғы тоқсандағы ең жақсы кірістері оның төрт тоқсандық EPS бір жыл бұрынғы көрсеткішінен 20% төмен және 5% жоғары болған кезде келді. EPS бір жыл бұрынғыдан 20%-дан астам төмен болған тоқсандарды қоспағанда, EPS өсуі мен S&P 500 өнімділігі арасында кері байланыс бар.
Бұл ерекшелік енді қолданылуы мүмкін бе? Бұл мүмкін емес сияқты. Компаниялардың жақында төмендеген табыс болжамына қарамастан, Standard & Poor's қор нарығының 30 маусымдағы соңғы төрт тоқсандағы EPS көрсеткіші 28 жылдың 30 маусымындағы салыстырмалы жиынтық көрсеткіштен 2021% жоғары болады деп болжайды.
P/E еселіктерінің өзгеруіне не себеп болады?
Табыстың азаюына емес, табыстың еселенуіне саусақпен нұсқау кезінде мен қарапайым арифметикадан басқа ештеңеге сенбеймін. Кез келген уақыттағы нарық деңгейі E есе P/E тең, сондықтан егер пайда (E) кінәлі болмаса, онда жалғыз басқа мүмкіндік көп (P/E) болып табылады.
Соңғы бір жылда АҚШ қор нарығының P/E еселік мәні (12 айлық GAAP EPS негізінде) 20-дан 30-дан төменге дейін төмендеді. Егер еселік мән тұрақты болып қалса, S&P 500 бүгінгі таңдағы бағадан 28%-ға жоғары болар еді. жыл бұрын. Іс жүзінде бұл 6 пайызға төмен.
P/E еселігінің соншалықты төмендеуіне не себеп болды? Көптеген факторлар бар, бірақ ең маңыздысы инфляция. Тарих бізге инфляция төмен болған кезде орташа есеппен P/E еселіктері жоғары болатынын және керісінше екенін үйретеді.
Бұл кері корреляция мағынасы бар - нүктеге дейін. Көптеген адамдар соңғы айларда атап өткендей, инфляцияның жоғары деңгейі олардың ағымдағы құнын есептеген кезде болашақ жылдардың кірістерін үлкен мөлшерлемемен дисконттау керектігін білдіреді.
Дегенмен, көп қайталанатын бұл пайымдау әңгіменің жартысы ғана. Екінші жартысы, мен алты ай бұрын бағанда атап өткенімдей, инфляция жоғары болған кезде бір акцияға шаққандағы номиналды корпоративтік пайда тезірек өседі. Соңғы 150 жыл ішінде бұл жылдамырақ EPS өсуі инфляция қызған кезде төменгі P/E еселіктерін айтарлықтай өтеп берді - қор нарығын инфляцияның жоғарылау кезеңдерінде салыстырмалы түрде зиянсыз қалдырды. Бұл диаграммада жинақталған нәтижелерді түсіндіруге көмектеседі.
Инвесторлардың көпшілігі номиналды кірістің жоғары инфляция жағдайында тезірек өсу үрдісін елемейді - бұл қатені экономистер «инфляция иллюзиясы» деп атайды. Бұған тек инвесторлар ғана кінәлі емес, сонымен қатар; компания басшылары да. FactSet есептері S&P 85 компанияларының 500%-ы бірінші тоқсандағы кірістерінде инфляцияға сілтеме жасады - бұл кем дегенде 2010 жылдан бері ең жоғары пайыз.
Инвесторлардың қателігіне ренжудің орнына, олардың қате сенімдеріне қарсы бәс тігуден гөрі ақылды жауап болар еді. Мұны істеудің бір жолы - табысы жоғары компанияларға нарықтық бағадан төмен сатып алу тапсырыстарын орналастыру. Егер инвесторлар сол компаниялардың акцияларын әділетсіз жазаласа, сіз олардың кейбірін мәміле арқылы аласыз. Олай болса, тарих сізге жақсы пайда әкелетінін айтады.
Марк Хульберт - MarketWatch-тің тұрақты қатысушысы. Оның Hulbert Ratings аудиті үшін ақы төлейтін инвестициялық бюллетеньдерді қадағалайды. Оған қол жеткізуге болады [электрондық пошта қорғалған]
Оқылды: Selloff S&P 500-ді аю нарығының табалдырығына қояды. Тарих басшылық болса, алда бұдан да көп азап бар.
Көбірек: S&P 500 табысы - стагфляция қорқынышын жоюға тырысатын қаржы нарықтарын күтіп тұрған тағы бір ықтимал «шок»: экономист
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/heres-the-real-reason-the-stock-market-is-coming-unglued-and-it-isnt-because-of-weak-earnings-11653037957? siteid=yhoof2&yptr=yahoo