ФРЖ ставкаларды 100 базистік тармаққа көтерген кезде акцияларға не болады

Акциялар бағыт үшін күресті жалғастырды, өйткені осы аптаның басында күтілген инфляция туралы есеп нарықтарды 2020 жылдың маусымынан бергі ең нашар бір күндік құлдырауға апарды, Dow 1,200 тармақтан асты. Инфляция қыңыр жоғары болып қала бергенімен, инвесторлар Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді агрессивті түрде көтеруді жалғастыра отырып, экономиканы рецессияға ұшыратады деп алаңдаушылық танытты.

Уолл-стрит сарапшыларының көпшілігі әлі де Федералды резерв жүйесі келесі аптада өзінің саяси жиналысында пайыздық мөлшерлемелерді 75 базистік тармаққа көтереді деп болжағанымен, 100 базалық тармаққа агрессивті өсім күту баяу өсуде.

Сейсенбі күнгі инфляция туралы тағы бір есеп нарықтар үшін ФРЖ келесі аптада мөлшерлемелерді 75 базистік тармаққа немесе одан да көпке көтеретінін растады. Тұтыну бағасының индексі тамызда бір жыл бұрынғымен салыстырғанда 8.3% өсті, бұл экономистер күткен 8.1% өсімнен жоғары. Бұл көрсеткіш шілдедегі 8.5%-дан және маусымдағы 9.1%-дан әлі де төмендегенімен, азық-түлік пен энергия бағасының құбылмалылығын есепке алмаған базалық инфляция жоғары деңгейде қалды. Базалық инфляция тамыз айында ай сайынғы негізде 0.6%-ға өсті, бұл экономистер болжағаннан екі есеге және өткен айда 0.3%-ға өсті.

Нарықтар әлі де 75-базистік ставканың көтерілуін күткенімен, тәуекелдер енді жоғары жаққа қарай бұрмаланған - инвесторлар сейсенбідегі инфляция туралы есептен кейін 50-базистік тармаққа азырақ өсу мүмкіндігін толығымен жояды. CME Group мәліметтері бойынша, трейдерлер енді ФРЖ мөлшерлемелерді күткеннен 20 базистік тармаққа жоғарылататынына 100% ықтималдықпен баға қояды.CME
Деректер.

Nomura Securities экономистері келесі сәрсенбіде аяқталатын алдағы ФРЖ отырысына болжамын өзгертті және қазір орталық банк ставкаларды 100 базистік тармаққа көтереді, содан кейін қараша және желтоқсан айларында әрбір кездесуде 50 базистік тармаққа көтеріледі деп болжайды. «Тамыз айындағы CPI есебі. . . инфляцияның бірқатар тәуекелдері орын алуы мүмкін деп болжайды », - деп жазды фирма.

Егер орталық банк келесі аптада мөлшерлемелерді 100 базистік тармаққа көтерсе, «онда адамдар шынымен алаңдайды, өйткені бұл ФРЖ өз кестесіне сенбейтінін білдіреді және шынымен де тым күрт қатайтып, экономиканы құлдырауы мүмкін. рецессия », - деп болжайды Сэм Стовалл, CFRA Research бас инвестициялық стратегі.

Соңғы рет орталық банк ставкаларды 100 базистік тармаққа жоғарылатты, Пол Волкер ФРЖ төрағасы болған кезде осыдан қырық жыл бұрын болды. CFRA Research мәліметтері бойынша, ФРЖ 100 жылдың қарашасы мен 1978 жылдың мамыры аралығында (Волкер басқарғаннан кейін) мөлшерлемелерді жеті рет 1981 базистік пунктке көтерді. Инфляция 9 жылдың қарашасында 1978%-ды құрады, ал 14.6 жылдың наурызында 1980%-ға жеткенше, базалық инфляция 8.5%-ға жетті — 13.6 жылдың маусымында 1980%-ға жетті.

CFRA деректеріне сәйкес нарықтар уақыттың 60% -ына дерлік құлдырады, S&P 500 2.4 базистік ставканың көтерілуінен кейін бір айдан кейін орташа есеппен 100% жоғалтты. Акциялар осы мөлшерлеменің өсуінен кейін үш айдан кейін (орта есеппен 1.3% төмендеді) төмендегенімен, нарықтар ақырында алты айлық белгіге теңестірілді, S&P сол уақытта орташа есеппен 0.1% өсті.

Волкер жеті тарихи 100 базистік ставканың алтауына жауапты болды (бірінші оның алдындағы Г. Уильям Миллердің тұсында келді). Инфляцияны кез келген әдіспен төмендетуге қатты назар аудара отырып, Волкер 100 жылы қызметке кіріскеннен кейін бірден ставкаларды 1980 базистік тармаққа төрт рет көтерді. Бір қызығы, S&P 500 сол жылы шын мәнінде 25% өсті, дегенмен ФРЖ-ның үлкен мөлшерлемелері ақырында экономиканы қуып жетіп, оны 1981-82 жылдардағы рецессияға түсіреді.

Волкерге дейін, 1970 жылдары сол кездегі ФРЖ төрағасы Артур Бернс инфляцияның өсуіне жауап беруде баяу болды, пайыздық мөлшерлемелерді көтеру мен төмендету арасында ирек. «Мәселе мынада, ол инфляцияны ешқашан шешпеген», - дейді Стовалл, «ФРЖ 1970 жылдардағы қателіктерді жасауды жоспарламайды».

40 жыл бұрынғы ұлы инфляциялық кезеңге кейбір ұқсастықтарға қарамастан, тұрақты еңбек нарығы мен тұрақты тұтынушылық шығындардың арқасында экономика бұл жолы күштірек болып көрінеді. ФРЖ жұмсақ қонуды ұйымдастыра ала ма, әлде оның агрессивті монетарлық қатайтуы, сайып келгенде, экономиканы 1980-ші жылдардың басындағы Волкер басқарған кездегідей рецессияға түсіре ме, соны білу керек.

Бейсенбі күні таңертеңгі соңғы экономикалық деректер суреттің өте күрделі екенін көрсетті - бөлшек сауда күтілгеннен төмен болды, апта сайынғы жұмыссыздық туралы шағымдар төмендеді және Филадельфия ФРЖ-нің өндірістік сауалнамасы теріс айналды. Сарапшылардың пікірінше, экономика әлі де тұрақты, әсіресе күшті еңбек нарығының арқасында, бұл келесі аптада 100-базистік ставканың жоғарылауын күтуге тиіс.

«2022 және 2023 жылдардағы тарифтердің көтерілу қарқыны салқын экономиканың салқын еңбек нарығына қаншалықты тез ауысатынына байланысты болады», - дейді Билл Адамс, Comerica бас экономисі.CMA
Келесі аптада 75 базистік тармақтық өсуді болжайтын Банк.

«Егер біз 100 базистік ұпай алатын болсақ, бұл нарықты циклге лақтырып, акцияларға үлкен қысым жасайды», - дейді Стовалл. «Нарықтар ФРЖ-ға 75 базистік тармаққа көтеру рұқсатын берді - ешкім бұл өте жылдам деп айта алмайды».