Міне, мен неге Lockheed Martin немесе Defence Stocks-тен шықпаймын

Сейсенбі күні таңертең қорғаныс және аэроғарыштық алпауыт Lockheed Martin (LMT) , бұл бұрыннан келе жатқан Сардж есімі, бірақ мен жақында әсер етуді азайттым, фирманың төртінші тоқсандағы қаржылық нәтижелерін шығарды.

31 желтоқсанда аяқталған үш айлық кезеңде Lockheed Martin $7.79 млрд кіріс бойынша $7.40 (GAAP EPS: $18.991) түзетілген EPS жариялады. Табысты басып шығару бір жыл ішінде 7.1% өсу үшін жеткілікті жақсы болды, ал акция санына шаққандағы GAAP кірісі бір жыл бұрынғы комплектпен $7.47 салыстырады. 0.39 АҚШ доллары мөлшеріндегі түзетулер негізінен кесу және нарықтық инвестициялық шығындарды белгілеу үшін жасалды.

7.1% кіріс өсімі шын мәнінде фирма үшін 4 жылдың 2020-тоқсанынан бергі ең жылдам өсу қарқыны болды және қоңырау алдындағы бастапқы реакция түзетуге дейін дәл осыған бағытталған сияқты. Тоқсан бойы Lockheed акционерлерге дивидендтер және акцияларды қайта сатып алу түрінде 5 миллиард доллар қолма-қол ақшаны қайтарды, ал фирманың тапсырыстары 11%-ға 150 миллиард долларға дейін өсті.

Сегменттің өнімділігі

Аэронавтики $7.635 млрд (+7.1%) кіріс әкеліп, 816% операциялық маржа үшін $0.5 млн (-10.7%) операциялық пайда әкелді. Таза сатылымдар F-275 бағдарламасы бойынша шамамен 35 миллион долларға өсті, бұл өндіруші келісімшарттардағы көлемнің жоғарылауына байланысты, бұл қолдау келісімшарттары бойынша төмен көлеммен ішінара өтелді.

Айналмалы және миссиялық жүйелер $4.803 млрд (+7.7%) кіріс әкеліп, 508% операциялық маржа үшін $13,4 млн (+10.6%) операциялық пайда әкелді. Табыстың төмендеуі, ең алдымен, біріктірілген соғыс жүйелеріне және S=CH-260 Sikorsky тікұшақтарына тапсырыстар бойынша таза сатылымның шамамен 53 миллион долларға артуына байланысты болды. Бұл Black Hawk тікұшақтарының өндіріс көлемінің төмендеуімен ішінара өтелді.

Зымырандар және өртті басқару $3.287 млрд (+2.1%) кіріс әкеліп, 451% операциялық маржа үшін $3 млн (+13.7%) операциялық пайда әкелді. Табыстың өсуі негізінен зымыранға қарсы қорғаныс бағдарламасына шығындардың азаюымен өтелетін тактикалық және соққылық зымырандық бағдарламаларды сатудың 115 миллион долларына байланысты болды.

ғарыш $3.266 млрд (+11.7%) кіріс әкеліп, 231% операциялық маржа үшін $25 млн (-7.1%) операциялық пайда әкелді. Кірістердің артуы келесі ұрпақты тосқауыл қою құралын әзірлеу көлемінің артуына байланысты стратегиялық және зымыранға қарсы қорғаныс бағдарламаларына шығыстардың ұлғаюында байқалды. Коммерциялық ғарыштық бағдарламалар мұнда да үлес қосты.

Backlog

Аэронавтика: $56.63 млрд, бұл 15.3 жылдың 4-тоқсанынан 2021%-ға жоғары.

Айналмалы және миссиялық жүйелер: $34.949 млрд, бұл 3.7 жылдың 4-тоқсанынан 2021%-ға жоғары.

Ғарыш: $29.684 млрд, бұл 16.3 жылдың 4-тоқсанынан 2021%-ға жоғары.

Зымыран және атысты басқару: $28.735 млрд, бұл 6.3 жылдың 4-тоқсанымен салыстырғанда 2021%-ға жоғары.

Әуе кемелерін жеткізу

F-35: 53, бір жыл бұрынғы 52-ден жоғары.

C-130J: 6, алдыңғы жылмен салыстырғанда 7-ге аз.

Мемлекеттік тікұшақ бағдарламалары: 24, алдыңғы жылмен салыстырғанда 37-ге аз.

Коммерциялық тікұшақ бағдарламалары: Нөл, бір жыл бұрынғыдан төмен.

Халықаралық әскери тікұшақ бағдарламалары: 4, алдыңғы жылмен салыстырғанда 8-ге аз.

көзқарас

Толық 2023 жылы Lockheed Martin 65 миллиард доллардан 66 миллиард долларға дейінгі таза сатуды көреді. Уолл-стрит $65.75 млрд іздеді. Фирма 7.255 миллиард доллардан асатын немесе оған тең операциялық ақша ағынынан 7.355 миллиард доллардан 8.15 долларға дейінгі осы өндірістік бизнес сегментінің операциялық пайдасын көреді. Шамамен $1.95 млрд болатын күтілетін күрделі шығындарды есепке алғаннан кейін бұл $6.2 млрд-тан асатын немесе оған тең болатын болжамды еркін ақша ағынына орын қалдырады.

Негіздері

Тоқсанда Lockheed Martin 1.928 млрд доллар операциялық ақша ағынын жасады, нәтижесінде 1.235 млрд доллар бос ақша ағыны болды. Фирма кезеңді 2.547 миллиард доллар таза қолма-қол ақша позициясымен аяқтады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 1 миллиард доллардан астам төмендеді. Тауарлық-материалдық қорлар бір жыл бұрынғы деңгейге сәйкес $3.088 млрд деңгейінде басылды. Дегенмен, келісім-шарт активтерінің шамамен 1 миллиард долларға өсуінен ағымдағы активтер 20.991 миллиард доллардан 2 миллиард долларға дейін өсті. Ағымдағы міндеттемелер тоқсанды $15.887 млрд деңгейінде аяқтады, бұл фирманы 1.32 ағымдағы коэффициентпен қалдырды, бұл сау. Бұл қорларды есептемегенде, фирманың жылдам арақатынасы 1.13-ке жетеді, бұл да пайдалы.

Жалпы активтердің қосындысы $52.88 млрд құрайды, оның ішінде $13.239 млрд «гудвилл» және басқа да материалдық емес активтер. Жалпы активтердің 25%, мен оны ұнатпаймын, бірақ бұл проблема емес. Меншікті капиталды шегергендегі жалпы міндеттемелер $43.614 млрд құрайды. Бұған 15.429 миллиард АҚШ долларын құрайтын ұзақ мерзімді қарыз кіреді, бұл бір жыл ішінде айтарлықтай өсті және менің ойымша, басқа өтімді активтер болмаған жағдайда ақшалай қаражат деңгейіне қатысты шамалы пропорционалды. Бұл әлі де сенімді баланс. Мен тек дивиденд алғым келгеннен гөрі бұл арақатынастың жұмыс істегенін көргім келеді.

Менің ойларым

Мен бұл акцияны жақсы көремін. Мен олардың дәл қазір тұрған жерін ұнатпаймын. Сол себепті мен саған жазды 4 қаңтардан кейін мен экспозицияны азайтатын едім. Иә, Шығыс Еуропада әлі соғыс жүріп жатыр. Иә, АҚШ-тың қоймалары өздерінің соғысы есікті қағып біткен жағдайда, дайындықтың жоғары деңгейін сақтау үшін қайта салынуы керек.

Дегенмен, мен мұны түсінсем де, Конгресс түсінбейді. DC-да бюджеттік күрес болады және қарыз қызметі осы бюджеттің өсіп келе жатқан бөлігін басқаратындықтан, қорғаныс пен дискрециялық шығыстарды біршама құрбан етуге тура келетініне сенімділік бар. Мен ұлттық қорғанысқа басымдық бергендіктен, Конгресс қажет болғанша болады дегенді білдірмейді. Сіздің қарапайым саясаткеріңіз, мүмкін, қорқынышты нәрсе болған жағдайда гипердыбыстық қорғаныста жетекшілік ету қажеттілігін түсінбеуі мүмкін.

Мен LMT немесе қорғаныс қорларынан топ ретінде шықпаймын. Айтуынша, мен экспозицияны реттеймін және қаңтар айының басында солай болды.

Оқырмандар LMT қазан айында 445 долларға бұрылып, екі есе төмендегенін көреді. Сол кезде акциялар желтоқсан айының соңында шоғырланды, содан кейін бұзылды. LMT-де сатылған акцияларды сатып алуды бастау уақыты келді ме? Егер бұл 200 күндік SMA (қарапайым жылжымалы орташа) сақталса, бұл өте жақсы болуы мүмкін. Егер олай болмаса, Уолл-стрит кем дегенде осы уақытқа дейін кәсіби әсер етуді азайтуға көшеді.

Мен әлеуетті қамыр жасау мүмкіндігін көріп отырмын. Жарияланғаннан кейін мен осы жұмада аяқталатын $440 LMT путтарын шамамен $2.40-ға сатуды және осы жұмада аяқталатын $430 путтарды шамамен $0.80-ға сатып алуды қарастыра аламын. Мәміле мынада, егер акциялар осы деңгейде болса, мен $1.60 таза несиені қалтаға түсіремін, ал егер олар болмаса... Мен бәрібір сол деңгейге жақын жерде қорғауға дайынмын акция үшін $440 (таза $438.40) төлеуім мүмкін.

Неліктен 430 доллар сатып алу керек? Бұл менің 440 долларға таңбаланатын болсам, бетімді жұлып алмас үшін. 

(Lockheed Martin – АҚШ-тағы холдинг Action Alerts PLUS мүшелік клубы. AAP LMT сатып алмас немесе сатпас бұрын ескертуді қалайсыз ба? Қазір көбірек біліңіз.)