Сіз акция инвесторларының назарын мезгіл-мезгіл аударатын өсу тарихына күмәнмен қарауыңыз керек. Себебі, Уолл-стрит болашақта ең жылдам өседі деп есептейтін компаниялар инвесторлардың өздеріне қойған үлкен үміттерін ақтамайды.
Бұл өсудің соңғы кезеңі осы аптада болды. Сәрсенбіде, кейін Федералды резерв жүйесінің төрағасы Джером Пауэлл ФРЖ болашақта мөлшерлемелерді көтеру қарқынын бәсеңдететінін айтты., инвесторлар өсу қарқынына секірді. SPDR S&P 500 Growth ETF
SPYG,
-0.29%
сол күнгі сессияда 4.3% өсті, бұл SPDR S&P 1.9 Value ETF-тің 500% кірісінен әлдеқайда асып түсті.
SPYV,
+ 0.02%.
Сонымен қатар, Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.40%,
Бұл стероидтардағы өсу қорлары болып табылатын технологиялық қорлармен айтарлықтай салмақталған, одан да көп, 4.6% өсті.
Сырттай қарағанда, инвесторлардың реакциясы белгілі бір мағынаға ие, өйткені пайыздық мөлшерлемелер төмендеген сайын болашақ жылдардағы кірістердің ағымдағы құны артады. Өсу акцияларының кірістерінің құндық акциялардың кірістеріне қарағанда үлкен үлесі болашақ жылдарға байланысты болғандықтан, өсу қорлары мөлшерлеме төмендеген кезде пропорционалды емес пайда алуы керек.
Немесе өсу қорының негіздемесі солай болады. Бұл негіздеменің Ахиллес өкшесі өсу акцияларының кірістері құнды акцияларға қарағанда шынымен тезірек өседі деген болжам болып табылады. Көбінесе бұлай емес.
Инвесторлар үшін мұны қабылдау қиын, өйткені өсу қорлары көбінесе кейінгі жылдардағы кіріс өсімі орташадан жоғары болған акциялар болып табылады. Бірақ компанияның бұрынғы кірісі жылдам қарқынмен өскендіктен, олар болашақта осы қарқынмен өседі дегенді білдірмейді.
Соңғы екі онжылдықта жүргізілген бірнеше ірі ғылыми жобаларға сәйкес, табыс бұл қарқынды сақтай алмайды деп күтуіміз керек. 25 жыл бұрын пайда болған алғашқылардың бірі Қаржы журналы, Луи КС Чан (Иллинойс Урбана-Шампейн университетінің қаржы департаментінің төрағасы) және Джейсон Карчески мен Джозеф Лаконишок (LSV Asset Management) жүргізді. 1951 жылдан 1997 жылға дейінгі АҚШ акциялары туралы деректерді талдай келе, олар «ұзақ мерзімді табыстың кездейсоқ өсуде тұрақтылық жоқ» екенін анықтады.
Ақшаны басқару жөніндегі Вердад фирмасының екі зерттеушісі мұны жақында жаңартты Қаржы журналы жарияланғаннан бергі 25 жылға арналған зерттеу. Олар Вердадтың сандық зерттеулер жөніндегі директоры Брайан Чингоно және фирманың серіктесі және несие жөніндегі директоры Грег Обеншайн. Олар бұрынғы зерттеудегідей қорытындыға келді: «[W] ұзақ мерзімді перспективада кездейсоқтықтан тыс, табыстың өсуінің тұрақтылығының ешқандай дәлелін таппадық», - деп қорытындылады олар.
Төмендегі кестеде Verdad зерттеушілерінің табыстары белгілі бір жылдағы өсімі 25% жоғары болған компаниялар үшін не тапқанын қорытындылайды. Олар келесі бес жылда олардың қаншасы орташа есеппен EBITDA өсімі бойынша бірінші жартыжылдықта екенін білуге тырысты. Бұл секіруге болатын өте төмен жолақ, бірақ көбісі, кейбір жылдары оны тазарта алмады.
| Берілген жылдағы табыс өсімі бойынша фирмалардың жоғарғы квартилінің %, бұл EBITDA өсімінің медианасынан жоғары… | Кездейсоқтық/таза кездейсоқтыққа негізделген күту | Таза кездейсоқтықтан айырмашылығы (пайыздық тармақпен) |
| Келесі жылдың соңы 1 | 48.8% | 50.0% | -1.2 |
| Келесі жылдың соңы 2 | 23.0% | 25.0% | -2.0 |
| Келесі жылдың соңы 3 | 12.3% | 12.5% | -0.2 |
| Келесі жылдың соңы 4 | 6.8% | 6.3% | + 0.5 |
| Келесі жылдың соңы 5 | 4.0% | 3.1% | + 0.9 |
Мұқият назар аударыңыз, бұл нәтижелер жалпы қор нарығы осы аптада ФРЖ-ның күтілетін бағытына реакция ретінде көтерілмеуі керек дегенді білдірмейді. Оның орнына, бұл зерттеулер құнның салыстырмалы өнімділігі туралы айтады- және өсу қорлары. Өсу пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі мүмкін болғандықтан ғана құннан асып кетпеуі керек, сол сияқты құн мөлшерлемелері көтерілуі мүмкін болғандықтан өсуден асып кетпеуі керек.
Сондықтан ФРЖ келесі рет бұрылғанда мұны есте сақтаңыз. Егер нарық өсуге немесе құнға қатты қисайту арқылы әрекет етсе, бұл реакцияның тез арада түзетілетінін болжауға батыл қарсы ставка болады. Міне, сондықтан қазір қарсылар өсімнен гөрі құндылыққа бәс тігуде.
Марк Хульберт - MarketWatch-тің тұрақты қатысушысы. Оның Hulbert Ratings аудиті үшін ақы төлейтін инвестициялық бюллетеньдерді қадағалайды. Оған қол жеткізуге болады [электрондық пошта қорғалған]
Сондай-ақ оқыңыз: ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге бағытталған «бұдыры» акциялар үшін өсім болады. Бірақ уақыт - бәрі.
Плюс: Инвесторлар үшін ФРЖ-ның келесі қадамын шешудің негізгі сөзі - «модерация» дейді стратег Эд Ярдени.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-the-smart-money-is-betting-on-value-stocks-to-outperform-growth-11669940852?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Міне, сондықтан ақылды ақша өсімнен асып түсу үшін құнды акцияларға ставка жасайды
Сіз акция инвесторларының назарын мезгіл-мезгіл аударатын өсу тарихына күмәнмен қарауыңыз керек. Себебі, Уолл-стрит болашақта ең жылдам өседі деп есептейтін компаниялар инвесторлардың өздеріне қойған үлкен үміттерін ақтамайды.
Бұл өсудің соңғы кезеңі осы аптада болды. Сәрсенбіде, кейін Федералды резерв жүйесінің төрағасы Джером Пауэлл ФРЖ болашақта мөлшерлемелерді көтеру қарқынын бәсеңдететінін айтты., инвесторлар өсу қарқынына секірді. SPDR S&P 500 Growth ETF
-0.29%
+ 0.02% .
-0.40% ,
SPYG,
сол күнгі сессияда 4.3% өсті, бұл SPDR S&P 1.9 Value ETF-тің 500% кірісінен әлдеқайда асып түсті.
SPYV,
Сонымен қатар, Invesco QQQ Trust
QQQ,
Бұл стероидтардағы өсу қорлары болып табылатын технологиялық қорлармен айтарлықтай салмақталған, одан да көп, 4.6% өсті.
Сырттай қарағанда, инвесторлардың реакциясы белгілі бір мағынаға ие, өйткені пайыздық мөлшерлемелер төмендеген сайын болашақ жылдардағы кірістердің ағымдағы құны артады. Өсу акцияларының кірістерінің құндық акциялардың кірістеріне қарағанда үлкен үлесі болашақ жылдарға байланысты болғандықтан, өсу қорлары мөлшерлеме төмендеген кезде пропорционалды емес пайда алуы керек.
Немесе өсу қорының негіздемесі солай болады. Бұл негіздеменің Ахиллес өкшесі өсу акцияларының кірістері құнды акцияларға қарағанда шынымен тезірек өседі деген болжам болып табылады. Көбінесе бұлай емес.
Инвесторлар үшін мұны қабылдау қиын, өйткені өсу қорлары көбінесе кейінгі жылдардағы кіріс өсімі орташадан жоғары болған акциялар болып табылады. Бірақ компанияның бұрынғы кірісі жылдам қарқынмен өскендіктен, олар болашақта осы қарқынмен өседі дегенді білдірмейді.
Соңғы екі онжылдықта жүргізілген бірнеше ірі ғылыми жобаларға сәйкес, табыс бұл қарқынды сақтай алмайды деп күтуіміз керек. 25 жыл бұрын пайда болған алғашқылардың бірі Қаржы журналы, Луи КС Чан (Иллинойс Урбана-Шампейн университетінің қаржы департаментінің төрағасы) және Джейсон Карчески мен Джозеф Лаконишок (LSV Asset Management) жүргізді. 1951 жылдан 1997 жылға дейінгі АҚШ акциялары туралы деректерді талдай келе, олар «ұзақ мерзімді табыстың кездейсоқ өсуде тұрақтылық жоқ» екенін анықтады.
Ақшаны басқару жөніндегі Вердад фирмасының екі зерттеушісі мұны жақында жаңартты Қаржы журналы жарияланғаннан бергі 25 жылға арналған зерттеу. Олар Вердадтың сандық зерттеулер жөніндегі директоры Брайан Чингоно және фирманың серіктесі және несие жөніндегі директоры Грег Обеншайн. Олар бұрынғы зерттеудегідей қорытындыға келді: «[W] ұзақ мерзімді перспективада кездейсоқтықтан тыс, табыстың өсуінің тұрақтылығының ешқандай дәлелін таппадық», - деп қорытындылады олар.
Төмендегі кестеде Verdad зерттеушілерінің табыстары белгілі бір жылдағы өсімі 25% жоғары болған компаниялар үшін не тапқанын қорытындылайды. Олар келесі бес жылда олардың қаншасы орташа есеппен EBITDA өсімі бойынша бірінші жартыжылдықта екенін білуге тырысты. Бұл секіруге болатын өте төмен жолақ, бірақ көбісі, кейбір жылдары оны тазарта алмады.
Мұқият назар аударыңыз, бұл нәтижелер жалпы қор нарығы осы аптада ФРЖ-ның күтілетін бағытына реакция ретінде көтерілмеуі керек дегенді білдірмейді. Оның орнына, бұл зерттеулер құнның салыстырмалы өнімділігі туралы айтады- және өсу қорлары. Өсу пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі мүмкін болғандықтан ғана құннан асып кетпеуі керек, сол сияқты құн мөлшерлемелері көтерілуі мүмкін болғандықтан өсуден асып кетпеуі керек.
Сондықтан ФРЖ келесі рет бұрылғанда мұны есте сақтаңыз. Егер нарық өсуге немесе құнға қатты қисайту арқылы әрекет етсе, бұл реакцияның тез арада түзетілетінін болжауға батыл қарсы ставка болады. Міне, сондықтан қазір қарсылар өсімнен гөрі құндылыққа бәс тігуде.
Марк Хульберт - MarketWatch-тің тұрақты қатысушысы. Оның Hulbert Ratings аудиті үшін ақы төлейтін инвестициялық бюллетеньдерді қадағалайды. Оған қол жеткізуге болады [электрондық пошта қорғалған]
Сондай-ақ оқыңыз: ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге бағытталған «бұдыры» акциялар үшін өсім болады. Бірақ уақыт - бәрі.
Плюс: Инвесторлар үшін ФРЖ-ның келесі қадамын шешудің негізгі сөзі - «модерация» дейді стратег Эд Ярдени.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-the-smart-money-is-betting-on-value-stocks-to-outperform-growth-11669940852?siteid=yhoof2&yptr=yahoo