(Bloomberg) - Өнімді аң аулау 17 жыл бойы байқалмаған күшпен дамып келе жатқан нарықтарға қайта оралды.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
JPMorgan Chase & Co. деректері көрсеткендей, инвесторлар әлемнің кейбір кедей елдерінің облигацияларын тез сатып алып жатқаны сонша, олар бойынша тәуекелдік сыйлықақысы 2005 жылдың маусымынан бері инвестициялық деңгейдегі әріптестеріне қарағанда ең жылдам қарқынмен төмендеді. Бірнеше ай бұрын дефолттың алдында тұрған елдер - Пәкістан, Гана және Украина - бұл жоғары табысты раллиге жетекшілік етуде.
Осы айға дейін, 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан кейінгі ең қатыгездікте дамып келе жатқан ақша менеджерлері жоғары кірісті облигациялардың қаншалықты арзан екендігі және олардың жоғары рейтингті қарызға қатысты төмен өнімділігі тұрақсыз бұрмалану екендігі туралы сөйлесті. Бірақ Федералды резервтік жүйенің агрессивті монетарлық қатайтуынан туындаған АҚШ кірістілігінің өсуіне байланысты облигациялардан бас тартуды жалғастырды. Тек қазір ғана, пайыздық мөлшерлеменің көтерілу қарқынының баяулауына байланысты инвесторлар қайтып келеді.
Бен Лук, State Street Global Markets компаниясының аға мульти-активті стратегі: «Арзан жоғары кірісті дамушы нарық облигациялары инвестициялық деңгейге қарағанда тартымдырақ көрінеді», - деді. Тауар бағасының, әсіресе мұнайдың жақында көтерілуі «көп ақша ағынын тудыруы және жақын арада кез келген тәуелсіз дефолт ықтималдығын төмендетуі мүмкін».
JPMorgan индексі көрсеткендей, қосымша кірісті инвесторлар қазынашылық емес, дамушы нарықтарда жоғары кірісті тәуелсіз облигацияларға ие болуды талап етеді, айдың 108-і аралығында 15 базистік тармаққа қысқарды. Жоғары рейтингті борыш бойынша ұқсас көрсеткіш бойынша спрэд тек 23 базистік тармаққа қысқарды. Бұл олардың арасындағы алшақтықтың 85 базистік тармаққа қысқаруына әкелді, бұл ФРЖ мөлшерлемелерді 200 жылы сегіз рет жалпы алғанда 2005 базистік тармаққа көтергеннен бергі ең үлкен айлық құлдырау.
Жоғары өнімділік Ресейдің Украинаға басып кіруінен кейін болжанған дефолт толқыны Шри-Ланканы қоспағанда, әлі жүзеге аспай жатқан кезде келеді. Басқа елдердің көпшілігі Халықаралық Валюта Қорымен кейбір күрделі мәмілелер жасай отырып, өз қарыздарына қызмет көрсетуді жалғастырды. Бұл инвесторларды екі таңбалы кірістері үшін облигацияларға оралуға жеткілікті сенімді етті.
Мысыр мен Нигерия үшін доллар қарызының кірістілігі қазан айының соңынан бастап тиісінше шамамен 13% және 12% дейін төмендегенімен, Tellimer сарапшылары электронды хатта «қиындық қаупі әлі де жоғары бағаланады» деп жазды. Тәуекел Нигерияда алдағы жылдардағы шектеулі сыртқы амортизация арқылы және Мысырда ХВҚ-ның жақында жасалған мәмілесі және валютаның құнсыздануы арқылы азайтылады, дегенмен олардың ұзақ мерзімді болжамы қолайлы емес, дейді олар.
Теллимердің Стюарт Калверхаус пен Патрик Карран электрондық хатта: «Тәуекелдік көңіл-күйдің төмендеуі таңдалған дамып келе жатқан нарықтық активтерде, әсіресе іргелі негіздерден артық сатылған активтерде жақсы нәтижеге қол жеткізуге мүмкіндіктер терезесін ашты», - деп жазды. «Бірақ Гана мен Сальвадор сияқты кейбір қиын оқиғаларда немесе Пәкістан сияқты сыртқы қаржыландыру қажеттіліктері үлкен және нарыққа қол жетімділік шектеулі жерлерде әлі де сақтық қажет».
Access қайта ашылуда
Капитал нарықтары осы жылы тәуекелді қарыз алушылардың алдында жабылғанымен, кейбіреулері Сербия, Өзбекстан, Коста-Рика және Марокко кірістілік одан әрі төмендесе, қаражат жинауға оралуы мүмкін, деді Гидо Чаморро, дамушы нарықтағы қатаң валютадағы қарыздың тең басшысы. Pictet Asset Management. Түркия осы айда облигацияларын сатты, өйткені оның долларлық қарызы бойынша тәуекел сыйлықақысы бір жылдағы ең төменгі деңгейге дейін төмендеді.
Дегенмен, кішігірім дамып келе жатқан экономикалар қарыздың тұрақтылығына қол жеткізу үшін ұзақ жол жүруі керек және бұл 2023 жылы инвесторлардың санасына әсер етуі мүмкін.
Несие рейтингтері соңғы жылдары пандемия мен Ресейдің Украинаға басып кіруі жағдайында қарыздың өсуі мен бюджеттік буферлердің қысқаруына байланысты төмендеді. Moody's Investors Service мәліметтері бойынша Африкада, Таяу Шығыста, Латын Америкасында және Кариб бассейнінде егемендердің 50%-дан астамы қазіргі уақытта B немесе одан төмен бағаға ие.
Бұл рейтингтік компанияның пікірінше, алдағы үш жылда қаржыландыру қажеттілігі жоғары егемендіктердің дефолтқа ұшырау немесе қайта құрылымдау қаупін немесе валюталық резервтерге қатысты алдағы үлкен қарызды өтеу қаупін арттырды. Топқа Гана, Пәкістан, Тунис, Нигерия, Эфиопия және Кения сияқты елдер кіреді.
Дегенмен, инвесторлардың дүрбелеңі жоғары кірісті және инвестициялық деңгейдегі қарыздар бойынша тәуекел сыйлықақылары арасындағы алшақтықты шілдеде рекордтық 890 базистік тармаққа дейін жеткізген, ХВҚ мәмілелері, екіжақты қаржыландыру міндеттемелері және азырақ сұмдық Федералды несиеге деген үміт жағдайында жеңілдеді. Резерв.
Bloomberg-тің дамушы елдердегі жоғары табысты облигациялар көрсеткіші қыркүйектен бері шамамен 7%-ға өсті, төрттен бес құлдыраудан кейін, бұл рекордтағы ең ұзақ жоғалту кезеңі болды. Орташа кірістілік қазан айында 12%-дан асқаннан кейін 13%-дан төмен түсті. Бұл Pictet Asset Management-ті активтер класына қатысты «соңғы уақытта конструктивті» болуға итермеледі, деді Чаморро.
«Өте тартымды кірістілік бар, әсіресе қысқа мерзімді құбылмалылық кезеңдерін қарастыру мүмкін болса, біз әлі де мезгіл-мезгіл болады деп ойлаймыз», - деді Чаморро.
Осы аптада не көруге болады:
Түркияның орталық банкі бейсенбі күні өзінің эталондық пайыздық мөлшерлемесін төртінші рет қатарынан төмендетіп, оны 9%-ға дейін көтеруі мүмкін.
Дүйсенбіде Израиль инфляцияны бақылауда ұстау үшін ондаған жылдардағы ең ұзақ монетарлық қатаңдату циклін ұзартып, өзінің эталондық мөлшерлемесін көтермекші.
Нигерия, Кения және Замбиядағы саясаткерлер де пайыздық мөлшерлемелерді белгілейді
Оңтүстік Африкадан алынған инфляция деректері ақша-несие саясатының болжамы туралы ақпарат алу үшін мұқият бақыланады
Таиланд пен Перу жалпы ішкі өнім туралы есеп береді
– Шринивасан Сивабаланның көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/high-yield-party-returns-emerging-170000920.html