Жақында көптеген экономистер инфляцияға жоғары ставкалар әсер етеді деп сенетінін айтты. Бұл екі себеп бойынша қорқынышты. Бірінші себеп, жауапты адамдар біздің негізгі қағидаларымыздың бірі туралы қателесуі мүмкін; жоғары пайыздық мөлшерлемелер инфляциямен күресу үшін қолданылады. Бұл қазіргі кездегі экономикалық саясаттың негізгі қағидасы және кенеттен белгісіздік мектепте макаренаны оқытуға тым көп уақыт жұмсалғанын білдіреді. Екінші мәселе – елдер инфляциямен күресу үшін ставкаларды тез көтеріп жатыр. Егер олар қателесіп, мәселені күшейтсе, бұл ауыр зардаптарға әкеледі.
Инфляцияны одан әрі қоздыратын жоғары ставкалардың дәлелдері таңқаларлықтай ұтымды және төменде сипатталған. Сондай-ақ, бұл шындықты дәлелдесе де, бұл инфляцияның негізгі себебі болуы керек дегенді білдірмейтінін түсіну маңызды. Инфляция әлі де бірнеше қосымша баптардың әсерінен болуы мүмкін, мысалы, ұсыныс күйзелісі және қолайлы фискалдық саясат.
Мөлшерлемелер көтерілген кезде біз облигациялар құлдыраған кезде әсерлерді бірден көреміз. Облигациялар әлемдегі ең үлкен өтімді актив класы болып табылады және олардың құнының шегінуі артық жүйеден шығып жатқанын көрсетеді. Бұған қарсы дәлел мынада: бағаның төмендеуі жай ғана нарықтық механиканың функциясы болып табылады. Облигацияларға көп бөлінген зейнетақы қорын елестетіңіз. Зейнеткерлерге төлейтін сома қазірдің өзінде белгіленген және облигациялар құнының өзгеруі нақты доллар емес және бұл сомаға әсер етпейді. Бұл облигациялар бастапқыда күткен нақты соманы төлейді. Мен бұл оңайлатылған мәлімдемеде нарық қатысушылары үшін активтер мен міндеттемелердің ұзақтығына қатысты бірнеше нюанстар бар екенін түсінемін, бірақ сөздік шектеулер бар (мен мұны кез келген уақытта айта бастаймын, әрі қарай бірдеңені айтқым келмейді).
Жоғарыда айтылғандарды мөлшерлеме өскен сайын жаңадан шығарылған облигациялардың барлық ұстаушылары алатын жоғары ақша ағынымен салыстырыңыз. Егер сіз облигацияларды ұстайтын зейнеткер болсаңыз, сіз олардың нарықтық құнына мән бермейсіз. Сіз оларды сенімділік үшін сатып алдыңыз және сіз күткен ақшаның бірдей мөлшерін аласыз. Облигация өтелген кезде, сіз осы ақша ағындарын қайта инвестициялауды жоспарлаған боларсыз. Қайта инвестициялауды қоспағанда, сіз осы жаңа пайыздық төлемдерден жоғары тұрақты ақша ағынын аласыз. Бұл артық ақша ағындары инфляцияны қоздыратын жұмсалуы мүмкін.
Тағы бір валидатор - төмен мөлшерлемелер бірнеше жолмен дефляциялық болды. Керісінше де дұрыс деп болжау орынды. Біз бұл ойынды нақты уақыт режимінде көрдік, өйткені арзан капитал соңғы онжылдықта энергияны артық қамтамасыз етуге көмектесті. Энергия ұзақ мерзімді перспективада капитал құнын қайтаратыны көрсетілген. Бұл секторда әлі де ерекше операторлар бар болса да, жиынтықтағы кез келген тауар бизнесіне қатысты. Арзан капитал энергияның құнын төмендетеді, ал энергия барлық нәрсеге кіріс болып табылады.
Технология тағы бір дефляциялық күш болып табылады, бірақ сонымен бірге ақша ағындары болашақта бұрынғы салаларға қарағанда әлдеқайда алыс болатынын ескере отырып, тарифтерге ең сезімтал сала. Тарифтер төмен болған кезде ол технология атауларына көбірек қолдау көрсетеді. Жоғары жылдамдықтар бұл қозғалтқышты баяулатады.
Ақырында, пайыздық төлемдер үкімет үшін ең үлкен міндеттемелердің бірі болып табылады. Олардың негізгі түсімдері салықтар болып табылады. Орталық банктер мөлшерлемелерін жеті есе өсірді. Мұның бірден өскен шығындарға айналмайтыны туралы бірнеше нюанстар бар, өйткені қаржыландыру шығындарын өңдеу үшін бірнеше жыл қажет, бірақ негізгі мәселе - салықтардың сақталуына нөлдік мүмкіндік бар. Бұл инфляциялық деп білетін олқылықты жою үшін көбірек ақша басып шығару керек дегенді білдіреді. Осының дәлелі ретінде АҚШ-та алдағы бірнеше жыл бойына қарыз төбесі туралы пікірталастарды қараңыз.
Бұлардың барлығы жоғары мөлшерлемелер инфляцияны тудыруы мүмкін деген таңқаларлықтай сенімді дәлелдер. Бұл инфляцияның жоғары деңгейде қалуы мүмкін дегенді білдіреді. Кері байланыс циклінің қорқыныштысы, тарифтерге жауапты адамдар инфляцияға жауап ретінде оларды көтеруге бағдарламаланған, бұл талап етілгенге қарама-қайшы болады. Мұның бәрі салдарын ескере отырып, мұқият ойлануға тұрарлық.
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/markledain/2023/02/22/higher-interest-rates-might-drive-inflation-and-we-need-to-decide-very-quickly-if- Бұл шындық/