Гонконгтың листингіндегі интернет-акциялар азиялық инвесторлардың оң пікірлерін атап өткендей, апталық шолуда

Шолудағы апта

• Азиялық акциялардың демалыс аптасы болды, өйткені Гонконгта Пасха дүйсенбісіне байланысты қысқа апта болды.
• Дүйсенбі күнгі шығарылымға сәйкес, Қытайдың ЖІӨ 4.8-тоқсанда бір жылмен салыстырғанда +1% өсті, бұл 4.2% күткеннен жоғары.
• Бұл апта орталық банк сигналдары үшін маңызды болды. Өткен жұмада резервтік талап нормасын (RRR) 25 базистік тармаққа қысқартқаннан кейін Қытайдың орталық банкі Қытай Халық банкі (PBOC) ипотекалық несие мөлшерлемелерін белгілеуге көмектесетін 1 және 5 жылдық несие мөлшерлемелерін (LPRs) өзгеріссіз қалдырды. Сәрсенбіде сәйкесінше 3.7% және 4.6%.
• Осы аптада делистинг алаңдаушылықтары АҚШ-тағы листингілік Қытай акциялары мен Гонконгта да, АҚШ-та да листингтен өткен интернет қорларындағы құбылмалылыққа әкелді, өйткені ӘКК ықтимал делистинг мақсаттарының тізіміне көбірек компанияларды қосты. Сонымен қатар, бейсенбі күнгі Bloomberg мақаласында АҚШ-тың ADR-тері Гонконг акцияларына айырбасталатындықтан, қосарлы листингілік компаниялар үшін айналымдағы Гонконг акцияларының өсуі атап өтілді. Дегенмен, Қытайдағы бағалы қағаздарды реттеу жөніндегі комиссия (CSRC) төрағасының орынбасары Фан Синхай өз агенттігінің және оның американдық әріптесінің шешімге келу және делистингтен аулақ болу мүмкіндігіне сенім білдірді.

Негізгі жаңалықтар

Азиялық акциялар бір аптаның төмендеуімен аяқталды, өйткені материктік Қытай жасыл нарықтағы жалғыз нарықтардың бірі болды.

Бір түнде азиялық инвесторлар кешегі жағымды жаңалықты АҚШ инвесторларына қарағанда әлдеқайда жақсы қабылдады. Бізде CSRC-тің «Шетелдік компанияларды холдингтердің есеп беру актісі» (HFCAA) шешімі туралы оң пікірлері бар, ол екі тарап апта сайын сөйлесіп жатқанын және қытайлық институционалдық инвесторларға өздерінің үлестік үлестерін көтеруді ұсынғанын айтты. Соңғы кездері нарыққа қатысты мәселе сенім дағдарысы мен сатып алушылардың ереуіліне айналды, өйткені инвесторлар Қытай тарапының шешім туралы қайталанатын мәлімдемелеріне күмәнмен қарай бастады, бірақ АҚШ тарапынан ештеңе жоқ. Шанхайдың құлдырауын, өсуден және құнға жаһандық ротацияны, PCAOB-тің қосымша монетарлық жұмсартуға, АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелерін көтеруге және қазіргі саяси ахуалға айналдырыңыз және сізде өсу/интернет қорлары үшін жағымсыз араласыңыз бар.

Сатып алушылардың жетіспеушілігі мәселе болып табылады, өйткені шорт өз ставкаларын баса алады, өйткені ешкім бос орынға қадам жасамайды. Бүгінгі таңда Гонконгтағы барлық көлемнің 20% қысқа сатылым болды, ал 1 жылдық орташа көрсеткіш шамамен 12%.

АҚШ-тың листингінде тұрған Қытай акцияларының кешегі сатылымы «жаңалық» болмағандықтан, бас тырнады. Иә, ӘКК HFCAA сәйкес келмейтіндер тізіміне қосымша атауларды қосты, бірақ шығарылым алдында атаулар өшірілді. ӘКК HFCAA құқық қорғау органы ретінде өз міндетін орындауда, бұл түсініксіз болуы мүмкін. Мәселе сатып алушылардың жетіспеуінде, Alibaba және Tencent-тің белсенді EM қорларындағы салмағы MSCI Emerging Markets Index-тегі компаниялардың салмағының жартысына тең екендігін дәлелдейді. Кешегі күн мен үшін қара күн болды, ешқандай жаңалық жоқ сатылды. Жағымды жақтарына да көңіл бөлінбеді.

АҚШ қорғаныс министрінің қытайлық әріптесімен соңғы екі жылда алғаш рет кездесуі туралы біреу оқыды ма? Ұлттық қауіпсіздік жөніндегі кеңесшінің орынбасарының тарифтерді кері қайтару туралы айтқанын біреу оқыды ма? Қытайдың АҚШ-тағы елшісінің Ресейге қатысты пікірлерін біреу байқады ма? Егер сіз менің эмоционалды жағдайымды барометр ретінде қабылдасаңыз, біздің кеңістігімізге назар аудармауымызбен бірге адам өте бычий болуы керек. Кеше мен шағын/қосымша сатып алушы болдым, өйткені мен өз ақшамды аузымның орнына қоюға бейіммін. Мен төменде бұл туралы шағын анекдот ұсынамын.

Кешегі баға әрекетінен пайда тапқан инвесторлардың бір түрі жабылған кезде АҚШ-тың ADR-терін сатып алып, акцияларын айырбастап, кейін оларды Гонконгта сатқан хедж-қорлар болды. Мен мысал ретінде Alibaba-ны қолданамын, өйткені олар біздің кеңістігімізде ең жақсы инвесторлармен қарым-қатынас командасына ие және айқайлауға лайық. Кеше Alibaba-ның АҚШ-тағы листингі -3.83%-ға төмендеді, бірақ Alibaba-ның Гонконгтағы листингі -1.42%-ға ғана жабылды. Жеңіл ақша! Мәселен, бұл «қауіпсіз» арбитраж емес. Alibaba-ның Гонконгтағы акциялары -5.01% төмен ашылды, сондықтан сіз шығынға батуыңыз керек болды.

CNY АҚШ долларына сейсенбіде -0.41%, сәрсенбіде -0.4%, бейсенбіде -0.49% және бүгін -0.79% -ға қарағанда жеңіліске ұшырады. Дүйсенбіде CNY 6.36-да болса, бүгін ол 6.50-де. Қытай өз валютасын құнсыздандырып жатыр деп айқайлайтын тақырыптарды көрмегенімізге таң қалдым. Не болып жатыр? АҚШ қазынашылық кірістілік өсуде, ал Қытай қазынашылық кірістілік төмендеуде, бұл АҚШ қазынашылық облигацияларын тартымды етеді. Бұл деңгейде валюталық манипулятордың белгісін алғысы келмейтіндіктен, Мемлекеттік валюта әкімшілігінің (SAFE) араласуы мүмкін емес.

1990 жылдардың соңында мен Salomon Brothers Asset Management компаниясында жұмыс істедім. Бізде бұрын АҚШ ФРЖ-да жұмыс істеген Джордж Уильямсон есімді тамаша портфолио менеджері болды. Джордж, Принстонның мақтан тұтатын түлегі және өте жақсы жігіт 1973 және 1974 жылдардағы аю нарығы туралы жиі айтатын. Ол АҚШ-тың қор нарығының екі жыл бойы күн сайын құлдырап бара жатқаны туралы айтты. Джордж мұны бізге 1990-жылдардың аяғында интернет қорларына қатты күмәнмен қарағандықтан айтты. Кейде ол төсектен тұрғысы келмеді, өйткені ол акциялардың одан әрі төмендейтінін білді, мен кеше осылай болдым. Менің жан азабым түбінің белгісі ме? Саусақ айқастырды! Демалыс күндерін жақсы өткізіңіз.

Hang Seng Index және Hang Seng TECH Index сауда күні бойы жоғары көтерілгеннен кейін сәйкесінше -0.21% және +0.28% жабылды. Көлем кешегіден -9.52%-ға төмендеді, бұл 75 жылдық орташа көрсеткіштің 1%-ын ғана құрайды, ал Гонконгтың қысқа айналымы -6.43%-ды құрады, бұл 98.8 жылдық орташа көрсеткіштің 1%-ын құрайды. Кеңдік 254 озық және 225 төмендеумен теңестірілді. Құндылық факторлары өсу факторларынан асып түсті, бірақ +1.16% өскен технология ең жақсы нәтижелі секторлардың бірі болды. Сонымен қатар, Tencent -2.13% -ға төмендеді, бұл байланысқа салмақ түсірді, ол жалпы -1.84% төмендеді. Қаржы секторы -0.15% төмендеген жалғыз басқа сектор болды. Southbound Stock Connect Tencent және Meituan-да және кең көлемде таза сатып алуды көрді.

Шанхай, Шэньчжэнь және STAR кеңесі тиісінше +0.23%, -0.5% және -1.63% жабылып, көлемі кешегіден -12.09% төмен болды, бұл 69 жылдық орташа көрсеткіштің 1% ғана. 1,874 акциялардың өсімі және 2,481 азаюы болды. Құн факторлары бір түнде өсу факторларынан асып түсті, өйткені жылжымайтын мүлік +1.95%, энергия +1.31%, ал коммуналдық қызметтер +1.14% өсті. Техника мен материалдар сәйкесінше -2.44% және -1.13% төмендеді. Таза энергия ойындары жақсы күн өткізді. Бүгін шетелдік инвесторлар Northbound Stock Connect арқылы 1.04 миллиард долларға материктік акцияларды сатып алды. Қытай қазынашылық облигациялары сатылды, ал юань -0.79%-ға төмендеп, 6.50-ге дейін, ал мыс +0.6%-ға қымбаттады.

Соңғы түндегі валюта бағамдары, бағалар және кірістілік

• Кеше 6.50-ға қарағанда CNY / USD 6.45
• CNY / EUR 7.03 кеше 7.00-ке қарағанда
• Мемлекеттік эмиссияның 1 күндік кірістілігі кеше 1.28% -бен салыстырғанда 1.33%
• 10 жылдық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі кеше 2.84% -бен салыстырғанда 2.83%
• Қытай Даму Банкінің 10 жылдық облигациялары бойынша кірістілік кеше 3.08% қарсы 3.06%