Қытай мен АҚШ қаржылық қырғи-қабақ соғыстан қалай аулақ бола алады?

Міне, мен білетін, бірақ шын мәнінде білмеген біраз тарих біліңдер, Мен Джеймс Фоктың тамаша жаңа кітабын оқығанша, Қаржылық қырғи-қабақ соғыс: Қытай-АҚШ қатынастарына қаржы нарықтарынан көзқарас.

1958 жылы Қытай өзін индустриялық қоғамға айналдыру үшін бар күш-жігерін жұмсады. Мақсат болат, көмір және электр энергиясын өндіруді жаппай ұлғайту болды. Жерді ұжымдастыру және ауыл шаруашылығынан ресурстардың орасан зор бөлінуі болды, бұл азық-түлік өнімінің құлдырауына әкелді. Осыған қарамастан, Қытай шын мәнінде экспортталды астық, өйткені шындықты айтудан қорыққан жергілікті шенеуніктер Бейжіңдегі орталық жоспарлаушыларға егіннің сенімді екенін айтты. Нәтижесінде аштық пен аштық болды.

1961 жылы бұл «Үлкен секіріс» тоқтатылған кезде 40 миллион адам қаза тапты. Бұл Калифорнияның қазіргі тұрғындарының үш жыл ішінде өлетінімен бірдей. Қытай қоғамы іс жүзінде ыдырап кетті.

Тарих кітабы емес, тарихы бар кітап

Кітаптың атауын ескере отырып, мен тарихтың - қытайлықтардың да, американдықтардың да - Фоктың әңгімесінде маңызды рөл атқаратынына таң қалдым. Бақытымызға орай, мен онымен сұхбаттасуға мүмкіндік алдым бұл Top Traders Unplugged подкаст және оның жеке әңгімесін тыңдау маған түсінуге көмектесті. Фок болашақ туралы сындарлы ойлай алуымыз үшін өткенді мұқият жүргізеді.

Ұлы ілгерілеуді түсінуге тоқтау маған Қытай үкіметінің 1989 жылы Тяньаньмэнь алаңында тап болған жағдайға қалай қарағанын түсінуге көмектесті. Елдің жадында бейберекетсіздік орын алған еді. Тұрақтылық пен ілгерілеушілік қалпына келтірілсе де, кері кету қорқынышы бәрін жейтін болуы керек. Фок сонымен қатар студенттік демонстранттар біз ойлағандай «демократияны» жақтамағанын түсіндіреді. Бастапқыда олар, негізінен, оқуды бітіргеннен кейін үкімет тарапынан жұмыс тағайындау тәжірибесінің тоқтатылуын қалады.

Иә – мен жеңілдетемін. Ал жоқ, мен емес штаттың өз армиясының азаматтарды өлтіруін ақтау/қолдау (1970 жылы Кент-Сентте АҚШ-тың өзі жасаған нәрсе). Менің және Фоктың ойы, АҚШ пен Қытайдың өз тарихы, мүдделері мен перспективалары бар. Олардың ренжуге, мақтануға және ұялуға себептері бар. Екеуі де болашаққа көзқарастарын өзгертіп, бірігіп жұмыс істесе, алға қарай өркендейді.

Өзгеріс уақыты

Бірлескен жұмыс оның кітабында қаржыландыруға бағытталған. Фок қазіргі долларға негізделген жүйенің АҚШ-тағы шығындары оның пайдасынан асып түседі деп санайды және оның түзетуге арналған таңқаларлық және таңқаларлық түрде аталған ұсынысы бар.

Біріншіден, мәселелер. Долларға тұрақты сұраныс бар, өйткені ол сауда үшін басым валюта болып табылады. Бұл оның құнын басқа валюталарға қатысты жоғары деңгейде сақтайды және бұл жоғары мән АҚШ-тың бәсекеге қабілеттілігін төмендетеді. Нәтижесінде жұмыс орындарын жоғалту саяси шиеленісті тудырады.

Сонымен қатар, долларды монополиялық «өндіруші» ретінде АҚШ физикалық және қаржылық нарықтарды қолдау үшін әлемді жеткілікті мөлшерде жеткізуі керек, бұл үлкен қарызды шығаруды білдіреді. Егер АҚШ экономикасы жеткілікті жылдам өссе, бұл қарызға қызмет көрсету қиындық тудырмауы мүмкін. Бірақ өсу соңғы кездегідей баяулағанда, қарыз ауыртпалығы басым болуы мүмкін. Ақырында инфляцияны оның құнын түсіру үшін пайдалану азғыруы немесе тіпті қажеттілігі туындайды.

Бұл мәселелер әрқашан болды, бірақ Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі онжылдықтарда олар басқарылатын болды, өйткені жаһандық нарықтар АҚШ экономикасының көлеміне қатысты әлдеқайда аз болды. Қазір көптеген нарықтар арасында әлдеқайда терең байланыстар болғандықтан, доллар жүйесі дірілдеп жатыр.

Қытай өз валютасының маңыздылығын арттыруды көздеп, өзінің қаржылық күрделілігін тұрақты түрде арттырды. Фоктың атауында көрсетілген қорқыныш, бұл екі ел арасындағы қаржылық қақтығысқа айналады. Ол басқа жолды көреді.

MAD міндетті түрде ақылсыз емес

Суық соғыс фразасын алған Фок қаржылық «өзара сенімді жою» (MAD) саясатын ұсынады. Бұл қорқынышты, тіпті қарама-қайшылықты естіледі, бірақ ол мұны тереңірек ынтымақтастық пен интеграцияның бір түрі ретінде қарастырады:

«МАД доктринасының қаржылық нұсқасы геоэкономикалық «жарысқа» қатысудың орнына ... АҚШ пен Қытайдың қаржылық арсеналын астанада бір-біріне қарсы қолдануын елестете алмайтындай өзара тәуелділікті тереңдетуді қамтиды. нарықтар, осылайша екеуі үшін де қауіпсіздікті арттырады ».

Мысалы, батыс нарықтары Қытайдың мемлекеттік облигацияларын несиелер үшін кепіл ретінде қабылдай алады. Бұл АҚШ-қа қарыз қысымын жеңілдетеді, өйткені жаһандық нарықтарды майлау үшін көп облигациялар шығарудың қажеті жоқ. Бұл Қытайға тез қартаятын қоғамның әлеуметтік әл-ауқат талаптарын қанағаттандыру үшін көтерілуі керек өз қарызына сұранысты тудыру арқылы пайда әкеледі. Облигациялар Гонконгтағы депозитарлық шоттарда сақталады - бұл батыс түсінетін ережелермен басқарылатын мөлдір қаржы нарығы, сонымен бірге Қытайдың бір бөлігі.

Күте тұрыңыз. Гонконг Қытайдың бөлігі, солай ма? Қорғаныс тозуы мүмкін емес пе? Иә. Бірақ есіңізде болсын, Қытайдың өзі дәл қазір дәл осыған осал. Ереже түрі сияқты өзгереді АҚШ Ресейге өтініш білдірді Қытайдың АҚШ долларының үлкен қорларына қол жеткізу мүмкіндігіне күрт әсер етуі мүмкін. Батыс инвесторларын ұқсас тәуекелдерге ұшырату MAD жұмысын жасаудың ыңғайсыз әріптесі болып табылады.

Фок тағы бір ықтимал жеңіске жетуді ұсынады. Егер бұл бағалы қағаздар Гонконгта сақталса, Қытай өз азаматтарына шетелге инвестициялауға рұқсат бере алады. Бұл қытайлық үнемдеушілерге жақсы табыс табуға және өз нарықтарындағы түрлі көлеңкелі қаржылық өнімдерден ауаны шығаруға көмектеседі. Батыс компаниялары көптеген шағын қытайлық үнемдеушілердің капиталына қол жеткізе алады – бұл мемлекеттік компаниялардан (немесе мемлекеттік бақылауға күдікті ірі компаниялардан) тікелей инвестициялаудан гөрі әлдеқайда жағымды ақша көзі, мұнда технологияларды тасымалдау нақты алаңдаушылық туғызады.

Мен онымен өткен айда сөйлескенімде, ол АҚШ-тың бірқатар аға экономистері мен саясаткерлерімен кездесуге барған АҚШ кітап турының ортасында болды. Ол маңызды талқылауды бастайды. АҚШ пен Қытайдың тарихы әртүрлі, бірақ болашағы бір-бірімен байланысты. Соғыс емес, сауда жасаңыз.