Кристофер Зуктың айтуынша, инвесторлар инфляцияны қалай жеңе алады

Кристофер Зук нарықтағы тәуекел-сыйақы оның бизнестегі 30 жылында көрген ең нашарсы деп санайды.

Зоок, Хьюстондағы CAZ Investments компаниясының төрағасы және бас инвестициялық директоры, өз клиенттерін нарықтағы сатылымнан қорғағысы келеді, ол сөзсіз деп санайды. Осы эксклюзивті сұхбатта ол инвестордың портфелін төмендеу тәуекелінен сақтандырудың кейбір стратегияларын ашады.

Келесі сұхбат мазмұны мен анықтығы үшін өңделген.

Карл Кауфман: Дәл қазір негізгі тәуекелдер қандай?

Кристофер Зук: Бірдеңе береді. Мүмкіндіктердің бірі - гиперинфляцияға байланысты табыстың орасан өсуі. Бұл пайыздық мөлшерлемелердің айтарлықтай өсуін тудырады, бұл бағалауға айтарлықтай әсер етеді.

Басқа мүмкіндік - табыстың төмендеуіне әкелетін экономиканың әлсіреуі. Немесе одан да сорақысы, бізде 70-ші жылдардан бері көрмеген стагфляция бар. Стагфляция кезінде инфляция ғана емес, сонымен қатар тұтынушылардың жалпы сатып алу қабілетінің және корпорациялардың бағалық қабілетінің тоқырауы бар. Бұл шеттердің жаппай қысылуына әкеледі. 

Жиекті қысу бірнеше қысуға әкеледі. ФРЖ жүйеден өтімділікті ала бастағанда, бұл монетарлық цунами қалай болатынына байланысты дәл қазір бұл нақты мүмкіндік.

Біз портфельді ықтимал сатылымнан қорғаудамыз. Егер нарықтар көтеріле берсе, сақтандыру құны заттардың жалпы схемасында мардымсыз болады.

Кауфман: Сонда инвестор өз портфелін қалай құрылымдау керек?

Zook: Инвесторлар тұрып қалды: бұл өте қымбат қор нарығы және өте қымбат облигациялар нарығы. Капиталды қайда салу керектігін білу қиын. Егер сіз жеткілікті табыс таппасаңыз, сіз сатып алу қабілетіңізге теріс әсер етесіз. 

Инвесторлар үшін қиын мәселе - бұл «қауіпсіз ақшаны» қайда қою керек, олар инфляциядан кейін нақты кірісті алады. Өкінішке орай, ескі 60/40 үлгісі өлді. 

Бұл басқа пайыздық мөлшерлеме жағдайында жақсы болды және бұл статистикалық тұрғыдан дұрыс. Бірақ қор портфеліндегі тәуекелмен салыстырғанда облигациялар портфелінен қорғану мүмкіндігі жеткіліксіз болған кезде ол жұмыс істемейді. 

Қолма-қол ақшаға бару, анық, қорқынышты нақты кірістілік нормасы. 

Инвесторлар ненің болжамдылығы мен аз корреляциясы бар екенін анықтауға тырысады. Өкінішке орай, олар шынымен де кептеліп қалды. Нарық бұрын-соңды болмаған қымбат болып тұрған уақытта өз портфолиоларын қорғау үшін инвесторлар тәуекелдерді азайтудың мүлдем жаңа стратегиясын әзірлеуі керек.

Пандемиядан кейінгі әлемде оларға құлдыраудан қорғайтын, ақша ағынын тудыратын және нарық сатылған кезде буфер қызметін атқаратын постпандемиядан кейінгі портфель қажет.

Олардың портфолиосының бір бөлігі ғана тәуекелдің көп бөлігін азайта алады. Олар мұндай жағдайдан сенімді қорғанысқа ие болады, бұл ақыр соңында оларға ештеңеге тұрмайды. 

Елестетіп көріңізші, үйді сақтандыруды сатып алып, сол сақтандыру үшін ақы аласыз. Бұл біреудің қол жеткізуге ұмтылуы керек.

Кауфман: Инвесторлар портфелін қалай сақтандыруы мүмкін?

Zook: Несие нарығында мүмкіндіктердің қалтасы бар. Бұл қарапайым ваниль, дәстүрлі немесе ETF емес – ол оппортунистік және сараланған болуы керек. Оны рецессия немесе гиперинфляция салдарынан сөзсіз болатын дауылды басқара алатын адамдар басқаруы керек.  

Инвесторлар портфолиосының сақтандыру полисін құру кезінде портфельдің осы бөлігін басқару үшін дарынды несие менеджерлерін табуы керек, бұл оларды 2020 жылдың наурызынан немесе 2008-09 сценарийінен қорғайды. 

Осылайша, олар түнде ұйықтай алады және портфолиосының тәуекел бөлігін өздері қалағандай инвестициялай алады. Олар өздерінің портфолиосының бір бөлігін орналастыру тәсілі арқылы бұл тәуекелді азайтатынын біледі.

Жеке несиеде тым көп тәуекелге бармай, қатты кірісті алу мүмкіндігі бар. Левереджді несие нарығы, жеке несие нарығы бар. Бұл дәстүрлі жеке капитал емес; бұл әлдеқайда өтімді, әлдеқайда қысқарақ мүмкіндік. Олардың күнделікті өтімділігі болмауы мүмкін, бірақ олар дәстүрлі жеке капиталдағыдай 10 немесе 12 жыл бойы ақшасын байланыстыруға тура келмейді. 

Олар жақсы кірістілік пен қатты кіріс алу үшін жеке капиталға кіруді таңдауы мүмкін, бірақ олар мұны өтімділікке ие болғысы келетін портфельдің бір бөлігімен ғана жасай алады. 

Өтімділіктің кейбір ақылға қонымды деңгейлеріне ие болғысы келетін портфелінің бөлігі үшін олар мұны жеке несиеде немесе кейбір дәстүрлі емес тұрақты кіріс кеңістігінде жасай алады.

Кауфман: Сіз алған ең жақсы қаржылық кеңес қандай?

Zook: Басқаларда жоқ нәрсеге ие болғыңыз келсе, басқалар жасамайтын нәрсені жасауға дайын болуыңыз керек. 

Бұл басқаша ойлау, қораптан тыс ойлау және трендке қарсы тұруға дайын болу керек дегенді білдіреді. Бұл әлемдегі адамдардың басым көпшілігі ешқашан қалаған нәрсені ала алмайды, өйткені олар ешқашан оған жету үшін қажет нәрсені жасауға дайын емес.