Аю нарығы қанша уақытқа созылуы мүмкін?

S&P 500 қазір ресми түрде аю нарығында, соңғы шыңынан 20% төмендеуі ретінде анықталған, аю нарығының қаншалықты ұзаққа созылатынын және акциялардың құлдырауының қаншалықты ауыр болуы мүмкін екенін бағалаудың үш жолы бар.

Әрине, мұндағы барлық тәсілдер бағалау болып табылады, бірақ олар инвесторлар үшін не күтіп тұрғаны туралы кейбір көрсеткіштерді береді. Бұл әдістер тарихи салыстыруды, бағалауды және экономикалық талдауды қамтиды.

Тарихи талдау

Тарихқа қарап, біз қазірдің өзінде аю нарығына әлдеқандай жолмен кіргенімізді көрсетеді. 1942 жылдан бері First Trust of Bear Markets талдауы аю нарығындағы орташа құлдырау -32% құрайтынын анықтайды, бұл S&P&500-дің шамамен 3,300-ге немесе ағымдағы деңгейден тағы -12% -ға төмендеуіне сәйкес келеді, ал аю нарығы шамамен бір жылға созылады. Бұл аю нарығы 2022 жылдың желтоқсанында аяқталады дегенді білдіреді. Әрине, біз аю нарығына әлдеқашан кіріп кеткенімізді есте ұстаған жөн.

Сондай-ақ, егер сіз технологиялық ауыр Nasdaq сияқты басқа индексті қарасаңыз, онда аю нарығы ертерек басталды және одан әрі құлдырады, сондықтан аю нарығы аяқталуға жақын болуы мүмкін.

Екінші жағынан, екінші дүниежүзілік жұмысқа дейін кейбір жағымсыз аю нарықтары болды, сондықтан талдаудағыларды қоса алғанда, орташа аю нарығына тағы 6 ай қосады және орташа құлдырауды арттырады.

Қалай болғанда да, егер тарих қандай да бір нұсқау болса, біз уақыт бойынша аю нарығының жартысына жуығымыз және акциялардың құлдырауы бойынша жарты жолдан аса аламыз. Сондай-ақ 1-тен 4-ге жуық мүмкіндік бар, біз тарихқа негізделген аю нарығындағы ең нашар жағдайды көрдік, өйткені бірнеше аю нарығы акциялардың 20%-ға төмендеуінен әлдеқайда нашар көрмеген.

Тарих толық жайлылықты қамтамасыз ете алмаса және 50% -ға жуық құлдырауы бар жағымсыз аю нарықтарының мысалдарын және 2 жылға жуық уақытқа созылатын аю нарықтарының мысалдарын көрсеткенімен, тарих көп жағдайда жағдайдың осы жерден жақсаруы мүмкін екенін айта бастады. Зақымның көп бөлігі әлдеқашан жасалған болуы мүмкін.

Бағалау тәсілі

Бағалауды қарау қор қайтарымы қашан жақсара бастауы мүмкін екенін көрсетеді. Дегенмен, бұл бағалау шамамен 7-10 жыл орта мерзімді көзқараста пайдалырақ. Осылайша, бұл аю нарығының қашан аяқталатынын емес, оң акциялардың кірістіру мүмкіндігінің қашан жақсаратынын бағалауға көмектеседі. Мысалы, S&P 500 PE қатынасы шамамен ағымдағы болып табылады 19x, яғни нарық қазіргі уақытта S&P 19 табысының әрбір доллары үшін $500 төлейді. Бұл бұрынғыдан әлдеқайда төмен және соңғы онжылдықтардағы көптеген бағалаулардан төмен. Дегенмен, ол әлі де орташа ұзақ мерзімді бағалау деңгейінен жоғары, ол шамамен 15 есе. Бұл акциялардың орташа бағалау деңгейіне жету үшін тағы 20% немесе одан да көп төмендеуі мүмкін екенін көрсетеді. Дегенмен, бұл ұзақ мерзімді көрсеткіш. Бұл акциялардың қайтарымы біз соңғы тарихта көргеннен гөрі, алдағы жылдары біршама жұмсақ болуы мүмкін екенін болжайды, бірақ әлі де бағалау бұрынғыға қарағанда біршама тартымды бола бастады. Бағалау акциялардың бағасына қатаң негіз бермесе де, бағалау бұрынғыдан әлдеқайда тартымды.

Экономикалық бағалау

Аю нарығы туралы ойлаудың соңғы жолы - экономикалық тұрғыдан. Мұнда үш негізгі айнымалы маңызды, бірақ бәрі бір-бірімен байланысты. Нарық құлдыраудан өткенде, ФРЖ мөлшерлемелерді көтеруді жеңілдете бастағанда немесе инфляция қалыпты болады деп күткенде аю нарығы жеңілдейді. Бұл жерде нарық өте келешекке бағытталғанын, қор нарығы көбінесе экономикаға дейін төмендейтінін және ФРЖ-ның көптеген өсімдері бағаланатынын есте ұстаған жөн.

Мұндағы деректердің көпшілігі оптимистік болып табылады, бірақ бұл анық емес. Біріншіден, жұмыс орындары сияқты көптеген көрсеткіштер бойынша экономика, мүмкін, жұмсара бастағанымен, өте жақсы жағдайда. Бұл кез келген құлдырау өте жұмсақ болуы мүмкін екенін көрсетеді.

Әрине, инфляция басты алаңдаушылық туғызады, бірақ бұл жерде де біз 2022 жылдың басында базалық инфляцияның ең жоғары деңгейін көрген болар едік деген болжам бар, әсіресе инфляция саясаткерлердің деңгейінен әлдеқайда жоғары болса да, энергия бағасы қазіргі уақытта төмендеп жатқан сияқты. мақсат.

Нарық сонымен қатар ФРЖ-ның көптеген болашақ көтерілулеріне баға белгілейді және курсты агрессивті емес тәсілге өзгерту мүмкін. Мысалы, бір саясаткер ФРЖ-нің соңғы отырысында кішірек өсімге шақырды.

Ақырында, егер рецессия 2023 жылы келсе, бұл нарық 2022 жылы белгілі бір уақытта одан да төмен болуы мүмкін дегенді білдіреді. Осылайша, экономикалық жағымсыз жаңалықтардың бағасы нарықтың өзінде бағаланғанын ескере отырып, экономика шын мәнінде бұрынғыдан сәл жақсырақ болуы мүмкін. нарық күтеді және бұл аю нарығында еден орнатуы мүмкін.

Әрине, мұның бәрі болашақ экономикалық деректерге және ФРЖ хабарландыруларына байланысты, бірақ егер қосымша жаңалықтар осы жерден жақсара бастаса, нарықтар да солай болуы мүмкін. Бұл экономикалық кристалды шардың көп бөлігін ұсынбайды, тек қазіргі болжам теріс және жағдай жақсаруы мүмкін екенін айтпағанда.

Осылайша, бірқатар факторларды қарау осы аю нарығында қалыпты жайлылықты ұсынады. Акциялар осы жерден одан әрі құлдырауы мүмкін, бірақ біз бағаның төмендеуіне қатысты осы аю нарығының ең нашарсын көрген шығармыз.

Бағалау деңгейлері осы кезеңнен кейінгі онжылдықтағы кірістер әлі де соңғы жылдардағы акциялардың өте жоғары кірістері сияқты жақсы болмауы мүмкін екенін көрсетеді, бірақ бұл әлі де салыстырмалы түрде айтқанда, акцияларды болашақта тартымды активтер класына айналдыруы мүмкін. ұзақ мерзімді инвестициялық көкжиегі бар адамдар үшін тарихтың көп бөлігі болды.

Әрине, көп нәрсе экономикаға байланысты, бірақ көптеген жағымсыз жаңалықтардың бағасы қазірдің өзінде болуы мүмкін және рецессия орын алса да, ол салыстырмалы түрде жұмсақ болуы мүмкін. Ақырында, нарық уақытының қиын екенін есте сақтаңыз. Акциялар тарихта сенімді кірістер көрсетті, ал аю нарығына байланысты бағытын өзгерткен инвесторлар көбінесе келешек кірістерді жіберіп алып, нашар нәтиже көрсетті.