Қор нарығы терең фанк жағдайында (және күн өткен сайын қызық бола түсуде) инвесторлар сау дивидендтер төлейтін акциялар сияқты ақшаларын қою үшін қауіпсіз жерлерді іздейді. Қайсысы телекоммуникация акциялары болар еді, иә?
Мүмкін жоқ.
Ақиқат мынада, телекоммуникация қорлары — бұл күндері шын мәнінде тек үш үлкен компания бар; AT&T (T), Verizon (VZ) және T-Mobile (TMUS) — бұрынғыдай емес. Кейбіреулер бұл олардың БАҚ әлеміндегі апатты шабуылдарымен байланысты дейді, бірақ бұл сәтсіз орындалу және бизнестің жетілу мәселесі болуы мүмкін.
Алдымен медиа математикасы. Өткен жылдың мамыр айында екі апталық кезеңде AT&T және Verizon екеуі де WarnerMedia мен Yahoo-ны, олардың сәйкес мазмұн қасиеттерін (иә, соңғысы менің жұмыс берушім Yahoo Finance иелігінде) жібергенін есте сақтаңыз. Бұл қадамдар деректерге негізделген, сол жақ ми телекоммуникацияларын жеңіл, гүлді - қымбатқа түсетін медиа-бизнестерден арылту үшін жасалды. Мазмұннан шығу телефон компанияларының тарату бизнесіне толық және кедергісіз жұмыс істеуге мүмкіндік береді, бұл акционерлер үшін пайдалы болар еді.
«Менің күндерім бірнеше жыл бұрынғыға қарағанда біршама болжауға болады», AT&T бас директоры Джон Стэнки осы аптада Yahoo Finance Брайан Соцзиге айтты. «Бұл біз істеп жатқан нәрсені істеу туралы шешім қабылдауымыздың себептерінің бірі. Егер біз тым көп түрлі майдандарда тым көп шайқастарға тырыссақ, мен өзімнің ең жақсы жұмысымды жасай аламын деп ойламадым немесе кеңірек басқару тобы ең жақсы жұмысын жасай алады. Біз бүгін көбірек бағытталған компаниямыз. Біз әр аптаны алдыңғы аптаға қарағанда жақсы орындап жатырмыз, бірақ әлі де баратын жеріміз бар».
Бұл соңғы нүктеде.
15 жылдың 2021 мамырынан бастап, шамамен осы хабарландырулар жасалған кезде, Verizon акциялары 18%, AT&T 19% төмендеді.. S&P бар болғаны 4% төмендеді. Акциялар 6% плюс дивидендтік кірісті факторингтен кейін нарықта әлі де төмен жұмыс істейді.
Бұл компаниялардың ойынды өзгертетін хабарландырулар жасағаны таңқаларлық шығар - әсіресе AT&T жағдайында, өйткені оның мазмұннан бас тартуы оның жалпы бизнесінің көлеміне қатысты әлдеқайда үлкен қадам болды. Бұл таңқаларлық, өйткені AT&T және Verizon акциялары дивидендтердің жоғары кірісін береді, бұл нарық құлдырауы кезінде акцияларды нығайтады.
Контенттік бизнесті тереңдету телекоммуникациялардың акцияларына көмектесті ме? Жоқ, болмады.
Бұған толығырақ тоқталмас бұрын, T-Mobile-ді қарастырайық, бір кездері «Үлкен екі» өзінің бұрынғы бас директоры Джон Лежерді мазақ еткен (және әлі де жек көретін) және оның әдемі (бірақ тиімді) қызғылт бренді. Леджер екі жыл бұрын отставкаға кетті, бірақ, T-Mobile енді жеңіске жетпесе, көтерілді. Жақында Баррон көрсетті T-Mobile-дың Verizon (177 миллиард доллар) немесе AT&T (173 миллиард доллар) қарағанда үлкен нарықтық капиталы бар (119 миллиард доллар). Рас, Verizon және AT&T екеуі де көбірек левереджге ие, сондықтан екі ескі компанияның жалпы кәсіпорын құны үлкенірек болады. Бірақ T-Mobile акциясы Verizon мен AT&T-ті және нарықты - жеңгені факт. соңғы бес жыл ішінде.
Неге солай? Бір сөзбен айтқанда, орындау. T-Mobile Sprint-пен біріктірілді, нарық үлесін арттыру үшін агрессивті бағаға ие болды және ең бастысы, желісін жақсартты.
CFRA салалық сарапшысы Кит Снайдер: «TMUS 5g желісі AT&T және Verizon-дан 18 айға озып кетуі мүмкін», - дейді. «[AT&T және Verizon компаниясының] баланстары нашар. Бұл екі компанияда шамамен 300 миллиард доллар бар, олар бір сәтте баланстан шығуы керек. Сонымен қатар, олар желіні орналастыруға және жаңа спектрге көп ақша жұмсауы керек ».
Және тағы бір нәрсе: «Verizon акцияларының бағасы 20 жыл бұрынғыдан төмен. AT&T акцияларының бағасы 20 жыл бұрынғыдан төмен», - дейді сала сарапшысы. Крейг Моффетт. «Дұрыс, олар дивидендтер төледі, бірақ бұл акцияларға иелік етудің жалпы кірісі корпоративтік облигациядан алғаныңыздан аз болды».
Бұл жерде біреу ақша тапты. Осылай 2017 McKinsey есебі Amazon, Google және Facebook алпауыттары AT&T және Verizon желілерінде ауқымды бизнес құрғанын атап өтті. Осы үш технологиялық алпауыттың жиынтық нарықтық капиталы - 3 триллион доллар - үш телекомпанияның 6.4 миллиард долларынан 469 есе көп.
Сонымен, AT&T және Verizon оны таратумен мазмұнға үйлене алмай, соқтырды ма? Моффет бұл қызыл майшабақ деп ойлайды.
«Мен «мазмұн мен тарату арасындағы тартыс» ешқашан өте өзекті тезис болғанына сенімді емеспін», - дейді Моффет. «Бұл адамдар туралы сөйлескенді ұнататын нәрселердің бірі, бірақ оның нақты әлемде қолдану мүмкіндігі онша көп емес. Тігінен интеграциялануға тырысудың ішінара мәселесі - бұл заңның бұрмалануы. Сондықтан не істей алатыныңызға шектеулер бар. Теориялық тұрғыдан мазмұнды эксклюзивті және осындай нәрсені жасай аласыз, бірақ тасымалдаушылар ретінде сізге әдетте мұны істеуге рұқсат етілмейді. Демек, тігінен интеграцияланудың нақты стратегиялық логикасы жоқ».
Моффет үшін бұл бизнесі құлдырап бара жатқан және дивидендтерін төлеу үшін күресетін баланстары бар екі компанияның мәселесі. AT&T осы жылдың басында медиа-бизнесті иеліктен шығарудың бір бөлігі ретінде дивидендтерін қысқартты.
Компаниялардың алға қарай жүруіне келетін болсақ: «Олар банкротқа ұшырамайды», - дейді Снайдер. «Олар құрылды, олардың бизнесі қолма-қол ақша табуда. Тек олар не істеп жатқандарын қайта ойластыруы керек». Моффет қысқарақ болжам ұсынады: «Бұл қорқынышты».
Екінші жағынан, екі сарапшы да T-Mobile туралы сенімді, олардың айтуынша, ол қазіргі президенттердің есебінен өсе береді.
AT&T немесе Verizon-да оптимизм бар ма? Моффетт: «Verizon немесе AT&T үшін бұқаның жағдайы мынада, күтулер соншалықты төмен, сондықтан акциялардың көтерілетін жері жоқ», - дейді Моффет. «Олар дивидендті сақтағанша, бұл тезис жұмыс істеуі мүмкін». Бірақ содан кейін ол былай деп қосты: «Мәселе мынада, бұл компанияларда жиі көргеніміздей, егер олар ешқандай өсім жасай алмаса, дивидендтің тұрақтылығы ақырында күмән тудырады».
Verizon және AT&T үшін бұл өте жақсы жағдай емес. Тіпті үлкен жарнамалық мәмілелер оларға көмектесе алмайтыны белгілі болды.
Бұл мақала 17 қыркүйек, сенбі күні таңертеңгілік қысқаша басылымның сенбі күнгі шығарылымында ұсынылды. Таңертеңгілік қысқаша ақпаратты кіріс жәшігіңізге әр дүйсенбіден жұмаға дейін 6:30 ET дейін жіберіңіз. жазылу
Yahoo Finance бас редакторы Энди Серверді Twitter-де бақылаңыз: @server
Yahoo Finance-тен соңғы қаржылық және іскери жаңалықтарды оқыңыз
үшін Yahoo Finance қолданбасын жүктеп алыңыз алма or Android
Yahoo Finance компаниясына барыңыз Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, және YouTube
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/how-media-and-t-mobile-got-the-better-of-att-and-verizon-120019854.html