(Нұқыңыз Мұнда Delivering Alpha ақпараттық бюллетеніне жазылу үшін.)
Матье Чабран 40 миллиард доллар жеке қарызды, нақты активтерді, жеке капиталды және капитал нарықтарын қадағалайтын еуропалық активтерді басқарушы Tikehau Capital басқарады. Еуропадағы белгісіздік пен геосаяси шиеленістің алдыңғы қатарында тұрған Чабран «Deliving Alpha» ақпараттық бюллетенімен бірге аймақтағы баламалардың рөлін және технологияға деген өзгермелі көзқарасын талқылау үшін отырды.
(Төменде ұзындық пен түсінікті болу үшін өңделген. Толық бейнені жоғарыдан қараңыз.)
Лесли Пикер: Сіз өзіңіздің портфолиоңызға қарап отырып, сіз басқаратын активтерге инфляция соғысының әсерін көресіз бе?
Матье Чабран: Шын мәнінде, бұл кезеңде емес. Әлбетте, біз өте мұқият бақылап жатырмыз, өйткені біз алдымен бірнеше ай бұрын пайыздық мөлшерлемелерге назар аудардық, тіпті Еуропа АҚШ-қа қатысты сәл артта қалса да, содан кейін анық, өкінішке орай, соғыс басталды және қазір біз жеткізу тізбегінің кейбір мәселелерін, шикізаттың біршама ұлғаюын көріп отырмыз. Сондықтан, біз жұмыс істеп жатқан компанияға қаншалықты жақын болсақ та, мүмкіндігінше болжауға тырысамыз. Бірақ біз сондай-ақ әдетте энергетикада кейбір қызықты өзгерістер болып жатқанын көреміз - мен бұл туралы көп талқылағанымызды білемін. Сонымен, дәл қазір, менің ойымша, бұл сіздің портфельдік компанияларыңызда жұмыс істеу - болжау, портфельдік компанияларды оларға қажет ұзақ мерзімді ресурстармен қамтамасыз ету сыни сәт, жол қиылысы. Тикехауда біз осылай істеп жатырмыз.
Таңдаушы: Сонымен, сіз инфляцияның маржаға немесе жоғары бағаға немесе сол сияқты бір нәрсеге әсерін көрмейсіз бе?
Чабран: Біз мұны қазір АҚШ-тағыдан гөрі Еуропада аз көріп отырмыз. Еуропада біз мүмкіндігінше жергілікті болуға және кейбір жабдықтау көздеріне аз тәуелді болуға тырысамыз. Энергия - үлкен нәрсе. Басқа нәрсе қаржыландыру құны мен пайыздық мөлшерлемеде екені анық. Бұл біз күнделікті бақылауда ұстайтын бір нәрсе. В) жеке қарызға, жеке капиталға, жылжымайтын мүлікке қатысты біз әртүрлі тәсілдерді көреміз, онда сіз мұны болжауға тырысып, портфельдік компанияңызбен жұмыс жасай аласыз. Бірақ дәл қазір, орта нарықта, өйткені біз шынымен де осыған назар аударып отырмыз, ол әлі де бақылауда, бірақ бұл компанияларға байланысты, біз бұл жағдайды жеңе алуымыз үшін оны тиімді болжау менеджмент тобына байланысты. жеткізу тізбегін ауыстыра алатынымызға көз жеткізіңіз.
Таңдаушы: Осыған байланысты, дәл қазір Америка Құрама Штаттарындағыдан гөрі Еуропада көбірек мүмкіндіктерді көріп тұрсыз ба?
Чабран: Егер сіз жергілікті жерде қала алсаңыз, ал Еуропа, Леслиді білетіндей, үлкен ойын алаңы, солай ма? Солтүстік скандинавиядан оңтүстік Еуропаға дейін, бұл өте ерекше нарықтар. Егер сізде жердегі ізіңіз болса, біз дамуға тырысамыз және біз Tikehau-да дамып келеміз, бұл сізге портфолиолық компаниялармен және сіздің компанияңызбен жұмыс істеуге икемді болу мүмкіндігін береді. менеджмент, жергілікті серіктестеріңізбен, жергілікті банктеріңізбен осы мәселелерді алдын ала тиімді шешуге тырысуыңыз керек және қорғаныс болмай, бұл туралы белсенділік таныта аласыз. Бұл шынымен де біз дамытуға тырысып жатқан нәрсе, біздің инвестициялық командаларымыз өткен уақытта не істеді, мен тіпті айтарым, пандемиядан бері. Пайыздық мөлшерлемелердің [өсуінен] көргеніміз, содан кейін Украина-Ресейдегі жағдай біздің тарапымыздан мұқият бақыланатын жағдайды толықтырып жатқаны анық.
Таңдаушы: Сіз Еуропаның рецессияға ұшырайтынына алаңдайсыз ба?
Чабран: Бұл өте ықтимал. Сіз бұл тәуекелдерді, осы әлеуетті белгілейтін кейбір елдерді [көре] бастайсыз. Бұл, өкінішке орай, қазір ғаламдық ауқымда болуы мүмкін нәрсе. Біз Қытайда не болып жатқанын көріп отырмыз, Орталық Еуропадағы жағдайдың салдары ретінде не болып жатқанын көріп отырмыз. Еуропа осы таралу әсерлерінен болуы мүмкін, мен айтар едім, осы әртүрлі қарсы желдердің. Сонымен, біздің активтер менеджері ретіндегі жұмысымыз, тіпті көпшілігіміз, жеке активтерді басқарушылар ретінде, нарықты уақытты емес, шын мәнінде кросс циклді инвестициялауға тырысамыз. Қол жетімді капитал көп, бұл капиталға үй табу керек. Әрбір жақсылыққа үй бар. Міне, жеке менеджерлер бұл жағдайды мемлекеттік нарықтарға қарағанда жақсы шеше алады.
Таңдаушы: Сіз жылжымайтын мүлікпен де, инфрақұрылыммен де айналысасыз, сондықтан маған сіздің көзқарасыңыздан қызық, Еуропа ресейлік энергетикаға тәуелділіктен құтылу үшін қаншалықты жақсы позицияға ие деп ойлайсыз?
Чабран: Менің ойымша, бұл жағдайға келгенде біз өте кішіпейіл болуымыз керек және адамдық трагедияны қалдырмай, бірақ біз соңғы бірнеше жыл немесе онжылдықта дамыған энергияға тәуелділікті адамдар [түсінбейді. ] олар қаншалықты жаман болуы мүмкін. Енді бұл ... сіз энергияның ауысуын тездете аласыз. Ресейлік мұнайға немесе газға тиімді түрде тәуелділік және баламалы энергияның біршама жергілікті көзіне ие болу - бұл жағдайдың күміс сыры деп атар едім. Біз бұл бағытта Еуропада ғана емес, қазір де [АҚШ-та] көп жұмыс істеп жатырмыз. Бір-екі жыл бұрын кейбіреулер үшін жасыл жуумен айналысатын нәрсе, қазір активтерді басқарушылардың және жеке активтерді басқарушыларға нақты жауапкершілік жүктеледі. Міне, дәл осы жерде біз күш-жігерді, салмақты және капиталды орналастыруды ұлғайтып жатырмыз - бұл капитал жағынан да, сонымен қатар несиелік жағынан да.
Таңдаушы: Тарихи тұрғыдан алғанда, сіз технологиядан сектор ретінде аулақ болдыңыз - менің ойымша, алдыңғы сұхбатта сіз маған жақсылық деп сипаттаған едіңіз. Сіздің ойыңызша, соңғы сатылымдар оны әлі де керемет етеді ме, әлде қазір ол жерде әлеуетті мүмкіндіктерді көріп тұрсыз ба?
Чабран: Сіз біз қорқатын және күткен соңғы нарықтық қозғалысты көрсетіп отырсыз. Сол себепті біз ол жерде тиімді болған жоқпыз. Осылайша, нарықтық қайта бағалар қоғамдық нарықта болған кезде болды. Бұл біз естігеннен кейін жеке нарыққа ауыса бастады... Менің ойымша, біз нарықтың осы нақты кеңістігінде көрген кейбір артықшылықтарды қайта теңестіруге келе жатырмыз. Ол қайтадан пайыздық мөлшерлемелердің [өсуінен] басталды және адамдар ақшаның қандай да бір құндылығы бар екенін түсіне бастады және егер активтің бағасы оның болашағының ағымдағы құны болса, егер ол дисконтталған ақша ағыны болса, оған әсер етеді. . Сондай-ақ, сұраныс-ұсыныс әсері және қоғамдық [нарықтар] ұсынатын салыстыру. Сондықтан, кристалды шарларсыз, біз олардың кейбіреулері үшін жарты жыл бұрынғыдан гөрі 75 пайызға қымбаттаған нарықты қалайтынымыз анық. Тағы да айта кетейін, кейбір тапсырыс беруші капиталға ие бола отырып, біз өз тепе-теңдігін табуға тырысатын нарықта керемет мүмкіндік береміз.
Таңдаушы: Сонымен, сіз технологияны қарастырып жатырсыз ба? Сіз мұны бұрынғыдай жақсы көрмейсіз, егер мен қысқаша айтсам.
Чабран: Техника үлкен – бұл үлкен ұғым. Өздеріңіз білетіндей, біз қаржылық қызметтерге арналған көп капиталды жинадық. Қаржылық қызметтердің FinTech бөлігі - бұл көптеген дәстүрлі инвесторлар назар аударуы керек нарықтың өсіп келе жатқан үрдісі. Біз алты ай бұрын қарастырған нәрселер, кейде тағы да 75 пайызға қайта бағаланды, сондықтан бүгін бізге бұл бұрынғыдан әлдеқайда ұнайды ... Бүгін біздің барлық компанияларымыз қандай да бір жолмен технологияға қосылуы керек. Сонымен, егер адамдар мен инвесторлар [нәрсеге] азырақ жақындай бастаса - оны қалай айтамын - ажыратылған жолмен, мұнда тиімді өсу айналымдағы бірнеше еселенген екі таңбалы түрін ақтайды және бұл нақты нәрсеге тиімді [қайтады] рентабельділік немесе компанияға табыстылық жолы, содан кейін ол қызықты болады.
Дереккөз: https://www.cnbc.com/2022/04/27/how-one-european-asset-manager-is-weathering-uncertainty-in-the-region.html