Аю нарығының шетінде акцияларды қалай сатып алуға болады

Жұма күні Илон Масктан басқаның бәрі сатып алу көңіл-күйінде болған сияқты. The Dow Jones Industrial Average алты күндік жеңіліс сериясын бұзды Nasdaq Composite қатарынан екінші оң сессиясына айналды және S&P 500 2%-дан астам көтерілді, бұл аю нарығының шегінен аз ғана қадам артқа шегініп, аптаны 16.50 аптадағы ең жоғары деңгейінен 52%-ға аяқтады. Бірақ бұл нарықтағы кез келген бір күндік акциялардың өсімі шамалы. Dow 2001 жылдан бері алғаш рет жетінші апта қатарынан төмендеді.

«Біз дәл осындай нәрсені 2000 және 2001 жылдары көрдік», - дейді DataTrek Research негізін қалаушы Николас Колас. «Сіз активтер бағасының төмендейтінін білдіңіз, бірақ сауда әрекеті әрқашан сізге жеткілікті үміт берді. … Соңғы үш айда менде 2000-ға дейін өте көп естеліктер болды. … Егер сіз оны бұрын көрмеген болсаңыз, оны өту өте қиын және сіз ұмытпайсыз».

Пандемиядан кейін қорларға құйылған көптеген инвесторлар үшін бұқалар нарығы қайтадан бір ғана бағытқа ие болып көрінді, бұл олардың ұзақ уақыт бойы аюмен алғаш рет билеуі болуы мүмкін. Бұрынғы мансабында Стив Коэннің бұрынғы хедж-қорында, SAC Capital-да жұмыс істеген Колас үшін сол жылдардан «көп жүрек ауруын құтқарған» бірнеше сабақ бар.

Бастау үшін, сауда фирмасындағы тұрақты философия ешқашан жаңа жоғары деңгейді қысқартпау және ешқашан жаңа минимумды сатып алмау болды. Бұрын-соңды бұқа нарығын бастан өткерген инвесторлар қазір үйреніп жатқандықтан, серпін екі бағытта да күшті күш болып табылады. Бұл инвесторлар белгілі бір акцияларды радардан алып тастауы керек дегенді білдірмейді, бірақ акциялардың тұрақтандыруы сауданың бір-екі күнінде өлшенбейді. Инвесторлар акцияларды бір айдан үш айға дейін тұрақтандыру белгілерін бақылап отыруы керек. Ерекшелік: жаман жаңалықтарға жиналатын акция нарықта барлық жаман жаңалықтардың бағаланғанын білдіретін акция болуы мүмкін.

Бірақ әзірге, деді Колас, бір акцияға үлкен ставка жасау, өйткені оны сатып алу мүмкіндігі - бұл жалғастырудың ең жақсы жолы емес. «№1 ереже мүмкіндігінше аз жоғалтады», - деді ол. «Бұл мақсат, өйткені сіз оны өлтіріп тастамайсыз және мүмкіндігінше аз жоғалту үшін инвестиция жасайсыз ... кезегіміз келгенде, сіз мүмкіндігінше көп ақшаға ие болғыңыз келеді».

Міне, оның дәл қазір акцияларды сатып алу тізімінің басында тұрған тағы бірнеше принциптер және олардың қазіргі нарықтық ортамен байланысы.

Құбылмалылық дәл қазір қор нарығының айқындаушы ерекшелігі болып табылады және инвесторлар сатылым таусылғанша қарай алатын ең айқын сигнал - бұл VIX құбылмалылық индексі. 36-дағы VIX - 1990 жылдан бері орташа мәннен екі стандартты ауытқу. «Бұл маңызды айырмашылық», - деді Колас. «VIX 36-ға жеткенде, біз жақсы және шынымен артық сатылдық, бізде қатты дүрбелең режимі болды», - деді ол. Бірақ VIX соңғы сатылым кезеңінде әлі ондай деңгейге жеткен жоқ.

Шын мәнінде, қор нарығы биылғы жылы бір ғана 36-плюс VIX жабылуын бастан өткерді. Бұл 7 наурызда болды және бұл трейдерлер үшін өміршең кіру нүктесі болды, өйткені жағдай қайтадан нашарлағанға дейін акциялар 11% -ға көтерілді. «Сіз осыншалықты жақын сатып алсаңыз да, сізге епті болуыңыз керек», - деді Колас. VIX акцияларды жуу әлі аяқталмағанын айтады. «Біз дауылдың жаңбыр тамшылары арасында билеп жатырмыз», - деді ол.

Қысқа мерзімді серпілістер көбінесе анық сигналдан гөрі қысқа қысулардың көрінісі болып табылады. «Аю нарықтарындағы қысқа қысулар қатыгез және қысқа болғаннан гөрі сауда жасау оңай», - деді ол.

GameStop және AMC сияқты пандемиялық «мем қорларындағы» соңғы әрекеттерді, сондай-ақ Карвана сияқты пандемиялық тұтынушылардың жеңімпаздарын қараңыз және Колас бұл митингілерді сатып алу «өмір сүрудің қиын жолы, қиын жол» дейді. сауда жасау », бірақ 2002 жылы трейдерлер кіріске ең көп сатылатын акциялардың өте қысқа атауларына қарады.

Жақында Apple немесе Tesla-ны жоғарылатып, бұқалар нарығында табыс тапқан инвесторлар үшін бұл «таңғажайып таңдаулы» болатын уақыт, дейді Колас, тіпті сіз ең жақсы көретін акциялармен де, олар жақсы емес екенін есте сақтаңыз. сені қайтып сүймеймін.

Бұл инвесторларға құбылмалылық жағдайында инвестициялаудың ең маңызды ережесін еске салудың тағы бір жолы: одан эмоцияны алып тастаңыз. «Өзіңіз қалаған нарықпен емес, өзіңізде бар нарықпен сауда жасаңыз», - деді ол.

Көптеген инвесторлар бұл сабақты Apple арқылы қиын жолмен үйренді, бұл өткен аптада ғана 6%-дан астам төмендеді. Жыл басынан күнге дейін, алма жұма күнгі көтерілуден бұрын өзінің аю нарығына түсіп кетті.

«Apple-дың бұл нарықта бір жұмысы бар еді, ол жарылып кетпеді», - деді Колас.

Ана мен поп-инвесторлардан Уоррен Баффетке дейін барлығы Apple-ді «бір тамаша орын» ретінде көрді және оның тез бұзылғанын көру қор нарығының қауіпсіз баспана саудасына ең жақын баламасы аяқталғанын көрсетеді. «Біз жұмсақ тәуекелден экстремалды тәуекелге көштік және Apple-дің керемет компания екендігі маңызды емес», - деді Колас. «Өтімділік керемет емес және сіз атауға болатын кез келген активтер класы бойынша қауіпсіздікке ұшу бар ... адамдар іздейтін қаржылық активтер - бұл жерде ең қауіпсіз нәрсе және Apple әлі де тамаша компания, бірақ бұл акция».

Технологиялық сектордағы бағалар бұрынғыдай жоғары болғандықтан, бұл слем-данк емес.

«Сіз оны 140 долларға [жұмадан кейін 147 долларға] сатып ала аласыз және оның әлі де 2.3 триллион долларлық нарықтық құны бар. Ол әлі де бүкіл энергетикалық сектордан қымбат. Бұл қиын», - деді Колас. «Технологияда әлі де өте ақылсыз бағалар бар».

Салалық негізде, Colas энергияға көбірек назар аударады, өйткені «ол әлі де жұмыс істейді», - дейді ол және өсу саудасына келетін болсақ, денсаулық сақтау, тіпті егер бұл ескерту болса да, ең жақсы «қауіпсіздік саудасы» болып табылады. Оның S&P 500-дегі салыстырмалы бағасы мен салмағына сүйене отырып, «Егер біз митингке жетсек және көп жоғалтпасақ, бұл жақсы орын», - деді ол.

Тарих осындай кезеңдерде денсаулық сақтау қорлары үлкен өтінімдерге ие болатынын айтады, өйткені технологиядан құтылған өсу инвесторлары басқа секторға ауысуы керек және жылдар өткен сайын олардың қол жетімді нұсқалары тарылды. Мысалы, жақында инвесторлар құбылмалылық жағдайында жүгінетін «өскен» бөлшек сауда атаулары болды, бірақ онлайн бөлшек сауданың өсуі бұл сауданы жойды.

Колас өсу инвесторларының кез келген нәрсеге айналуы туралы әлі ешқандай дәлел жоқ екенін атап өтті. «Біз денсаулық сақтау саласын әлі көрмейміз, бірақ өсу инвесторлары қайтадан бастарын тіккен кезде, басқа секторлар көп емес», - деді ол.

Apple сатудан бас тартқан кезде де, Колас аю нарығында көгілдір чипті акцияларды жасауға әрқашан жағдай болатынын айтты. Колас Уолл-стритте он жыл бойы қамтыған автокөліктер ұзақ мерзімді инвесторлар үшін көк чиптер туралы ойлаудың бір мысалы болып табылады.

бастап бірінші сабақ Форд бұл нарықта оның болуы мүмкін Rivian акцияларының демпингі бірінші мүмкіндік алды.

«Форд бір нәрсені жақсы істейді, ол тірі қалу және дәл қазір оның люктері бар», - деді Колас. «Сату түймесін басып, өтімділікті алыңыз. Олар не күтіп тұрғанын көреді және олар EV және ICE бизнесіне инвестиция салуды жалғастыруға дайын болғысы келеді ».

Не болса да Rivian, Форд және GM біраз уақыт айналасында болуы мүмкін және шын мәнінде кім екенін болжаңыз GM бірінші рет сатып алды: Ark Invest компаниясының Кэти Вуд.

Бұл Вуд міндетті түрде Tesla-ның ең сүйікті акцияларын сатып алды дегенді білдірмейді, бірақ бұл қоржын менеджерін ұсынады, ол барлық акциялар ұқсас уақыт кестесінде қайта көтерілмейтінін мойындауы мүмкін. Флагмандық қоры болып табылатын ARK Ark инновациясы, Nasdaq 2000-2002 жылдар аралығында ең жоғары деңгейге жеткендей төмендеді, оны толтыруға негіз бар.

«Менде Кэти жақсы немесе жаман акция таңдаушы ма деген көзқарасым жоқ, бірақ оның GM-ге қарағаны ақылды болды, бұл керемет акция болғандықтан емес.... Мен бұл жерде оған қол тигізбес едім, Дегенмен, біз оның кейбір катаклизмдік банкроттықтан басқа 10 жылдан кейін болатынын білеміз », - деді Колас. «Мен Teladoc немесе Square болады ма білмеймін», - деп қосты ол Вудтың бірнеше үздік акциялары туралы.

Дәл қазір нарықтағы көптеген адамдар мен Вуд арасындағы үлкен бір үзіліс - оның көп жылдық үзіліс тақырыптары әлі де орнында және соңында дұрыс болатынына сенімділігі. Бірақ GM сияқты көгілдір чипті сатып алу бұл көру қабілетінің ұзақтығын ұзартуға көмектеседі. GM, белгілі бір мағынада, «фермаға пайда әкелмейтіндерге бәс тігусіз» екінші реттік акцияларды сатып алу», - деді Колас.

Тіпті акцияларды ұнатпайтын нарықта да ұзақ мерзімді перспективада сенім артатын атаулар бар. 2002 жылы Nasdaq төмендегеннен кейін Amazon, Microsoft және Apple 2002-2021 жылдар аралығындағы ең үлкен сауда-саттықтардың қатарына қосылды.

Аю базарлары «V» әрпімен аяқталмайды, бірақ ұзақ уақытқа созылуы мүмкін таусылған жалпақ сызықпен аяқталады және жұмыс істейтін акциялардың барлығы бір уақытта жұмыс істемейді. Tesla үш жылдан кейін 1.5 триллион долларға жетсе де, GM Tesla алдында пайда табуы мүмкін. «Бұл әртүрлі кезеңдердегі портфолионың құндылығы және сіз қателесетін нәрселер болады», - деді Колас.

GM сатып алуы Вуд өз қаражатының ұзақтығын әртараптандыру үшін көбірек сауда жасайтыны туралы сигнал болуы мүмкін, бірақ инвесторлар келесі бірнеше айда оның портфолионы қайда алатынын бақылауы керек. Ал егер бұл ең бұзылатын, ақша жоғалтатын компанияларға сенімділік ставкасы болып қала берсе, «Маған QQQ ұнайды», - деді Колас. «Біз ARK-де не болатынын білмейміз, бірақ QQQ не болатынын білеміз», - деді ол. «Мен QQQ-ға иелік етуді жөн көремін», - деді Колас Nasdaq 100 ETF.

Тіпті бұл дәл қазір ескертумен бірге келуі керек. «Үлкен технология бұрынғыдай қайта оралатын балалар болатынын білмеймін, өйткені бағалар әлдеқайда жоғары», - деді Колас. Майкрософт S&P 500 (жылжымайтын мүлік және коммуналдық қызметтер) бар бірнеше сектордан асады, ал Amazon екі Walmart-тан астам бағаланады, «бірақ Teladoc пен алаңға бәс тігудің қажеті жоқ», - деді ол.

«Біз олардың жақсы компаниялар екенін білдік және акциялардың қайда кететінін кім біледі, бірақ негіздері дұрыс және келесі Apple мен Amazon-ды таңдағаныңызға сену керек болса, бұл қиын сауда», - деп қосты ол.

Макроэкономикалық объективте Федералды резервтік жүйенің инфляцияны басқару қабілетінен бастап Еуропа мен Қытайдағы өсу болжамына дейін кез келген митингке күмәнмен қараудың көптеген себептері бар, олардың барлығында нәтижелер ауқымы соншалықты кең, сондықтан нарық бұл мүмкіндікті қамтуы керек. жаһандық рецессия әдеттегіден әлдеқайда жоғары. Бірақ бұл әлі қосылмаған нарықтық деректердің бір маңызды нүктесі - S&P 500 үшін кірісті бағалау. «Олар тым жоғары, күлкілі тым жоғары», - деді Колас.

Форвардтық баға мен пайда арақатынасының арзандамай жатқаны инвесторларға нарықта сандарды төмендету үшін әлі де жұмыс істеу керек екенін айтады. Қазіргі уақытта Уолл-стрит S&P 10 кірісінің 500% дәйекті өсуін болжайды, бұл Колластың айтуынша, бұл ортада болмайды. «7%-9% инфляция және 1%-2% ЖІӨ өсімімен емес. Көше дұрыс емес, сандар дұрыс емес және олар төмен түсуі керек ».