Мен дөрекі болғым келмейді, бірақ мұнайдың бұл болжамы өте нашар

Ресей Украинаға басып кіріп, қазір барреліне 135 доллардан сатылып жатқан Brent маркалы мұнай спот-нарықта спот-нарықта барреліне $95 деңгейінен төмендеді. Ол кезде бүкіл әлем батыс үкіметтерінің таза энергияға көшу жөніндегі тиімсіз саясаты мен ресейлік мұнайға салынған санкциялардың кесірінен мұнайымыз таусылып жатқанына сенімді болды. Инвестициялық үйлер мұнайдың барреліне 100 долларға, тіпті 150 долларға дейін көтерілуге ​​шақырды.

Дегенмен, бұл ешқашан оңай емес, өйткені тауар нарықтары бүгінгі сұраныс/ұсыныс тепе-теңдігі туралы емес, бұл тепе-теңдік ертең қандай болатыны туралы. Көптеген зерттеушілер ертеңгі күн туралы өз көзқарасын болған оқиғаға сүйене отырып негіздейді және жаһандық экономика өсуден рецессияға ауысқанда не болуы мүмкін екенін ескермейді.

Өкінішке орай, мұнай 40%-ға жуық құлдырады және сейсенбі күні таңертең Goldman өзінің шақыруларын ақтау үшін Brent мұнайының екінші/үшінші тоқсандағы бағасы болжамын бұрынғы 110 доллардан 125 доллардан 130 долларға дейін төмендетті. нөлдік Ковид саясатына сілтеме жасай отырып, барреліне 140 долларға дейін және ол бұл қадамды ақтайтын кез келген әңгімеге қарамастан, болашаққа деген үндеуін қайталайды. Бычий болу - бәрі жақсы және жақсы, бірақ егер баға бір жылдан кейін немесе одан кейін көтерілу үшін 40% немесе одан да көп төмендесе, бұл инвесторлар үшін шынымен пайдалы емес, өйткені ақыр соңында бычий қоңырау циклдің бір нүктесінде дұрыс болуы керек.

Тауарлар уақытты анықтауға және сұраныс пен ұсыныс балансын бағалауға қатысты. Бұл біріншісі әрқашан ең қиын, өйткені ол циклдер алға жылжған сайын өзгереді.

Осы жылдың басында Украинадағы соғыс бізде өте суық қыс болған кезде келді, бұл Ковид тудырған ынталандырудың өсуіне байланысты әлем әлі де өсіп келе жатқан уақытта дистиллят қорларын қысқартты. Бірақ бұл шырын жойылған сайын жаһандық экономикалар құлдырап жатыр, бұл PMI және ISM деректерінде және басқа да көптеген сауалнамалардан көрініп тұр, өйткені жаһандық деңгейде біз баяулау емес, рецессияға кіріп жатырмыз.

Көптеген инвесторлар мен орталық банктер уақытты талқылап жатыр, біз қазірдің өзінде бірде екенімізді және ештеңе істей алмайтынымызды түсінбей, инфляция тым жоғары. Олардың кез келген экономикалық әлсіздікпен күресудің жалғыз құралы әрқашан көбірек ақша басып шығару болды. Бүгін олар мұны істесе, ондаған жылдар бойы стагфляцияда болар едік.

Мұнай нарықтары маусымдық циклдардан өтеді және қазіргі уақытта біз әдетте бензинге деген сұраныстың күрт өсуіне бейім болатын жазғы айдау маусымының шыңындамыз. Дегенмен, биылғы жылы сорғы бағасының жоғарылығын және макроэкономикалық факторлардың американдық тұтынушыға ауыртпалығын ескере отырып, сұраныс мүлде көтерілген жоқ, керісінше төмендеуде. Төрт апталық орташа жылжымалы негізде бензинге сұраныс биылғы жылы 8.8 жылғы деңгейден 2021%-ға төмен және тіпті 2020 жылғы деңгейден төмен. Міне, негізгі сұраныстың әлсіздігі.

Бұл сұраныс сандары әлем лас қазбалы отынды өндіруді мүлдем тоқтатты және сұраныс ең жоғары болған кезде ешқайсысы қалмады деп болжайтын бірдей инвестициялық үйлер тарапынан бағаланбаған немесе қаралмаған. Тауарлар жағдайында, біз көмірде көргеніміздей, бұл ешқашан болмайды. Бұл әрқашан дұрыс баға мәселесі және оған сұраныс болған кезде. Бүгінгі күні мұнай өңдеу зауыттары осындай табысты деңгейде бастапқы өнім тапшылығын ескере отырып, мұнай өңдеу зауыттары көлемін арттыруға мәжбүр болды. Міне, қорлар жиналады. Тығыздық болды, бірақ бұл уақыт мәселесі.

Сұраныс күшті болып қалса немесе Қытай толық режимге оралса, ұсынысты ынталандыру үшін мұнайдың ұзақ уақыт бойы саудалануы үшін зайырлы жағдай бар. Жоғалған Ресей мұнайының барлығы Қытай мен Үндістанға жол тапты. Kpler шикізат сарапшыларының мәліметтеріне сәйкес, әлемдегі ең ірі және үшінші ірі шикі мұнай импорттаушылар шілде айында тәулігіне 1.85 миллион баррельді құраған Ресейдің жалпы экспортының күніне 4.47 миллион баррельді құрады. Бірақ шілдедегі деректер алдыңғы айлармен салыстырғанда баяулау үрдісін көрсетті. Мүмкін оларда мұнай жеткілікті ме, әлде барреліне кемінде 10 доллар арзандағанда да қажет емес пе?

Үндістанның ресейлік мұнайға деген тәбетінің шыңына жету белгілері бар, Kpler шілдедегі импортты тәулігіне 1.05 миллион баррель деп бағалады, бұл маусымдағы 1.12 миллион баррельден төмен. Әзірге сұраныс ұсыныс күшейіп жатқан кезде құлдырап жатыр, бұл тек бағаның одан әрі төмендеуін білдіруі мүмкін, бұл барлық бычий сатылатын бүйірлік үйлерге зиян тигізуі мүмкін.