Мұны мемге қарсы акциялардың кек алуы деп атаңыз. Мен осы жылға дейін құбылмалылығы төмен акциялардың үлкен альфасын айтып отырмын: 8 қыркүйекке дейін, FactSet мәліметтері бойынша, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
USMV,
+ 1.03%
S&P 500-ге қарағанда жақсы нәтиже көрсетті
SPX,
+ 1.53%
5.7 пайыздық тармаққа өсті. (Есептер дивидендтерді ескереді.)
Керісінше, құбылмалылық спектрінің қарама-қарсы жағында орналасқан мем акциялары биылғы жылы осы уақытқа дейін азайып кетті - жол бойында осы жерде және сол жерде тақырыптық митингілерге қарамастан. Morningstar 16 жылы жасаған 2021 танымал мем акцияларының өкілдік портфолиосы биылғы жылы S&P 500 көрсеткішінен 35.8 пайыздық тармаққа артта қалды.
Бұл мем акцияларына қарағанда құбылмалылығы төмен акциялардың пайдасына жыл басынан бері 40 пайыздық тармақтан астам спрэд бар дегенді білдіреді.
Бұл үлкен нәтиже төмен құбылмалы акциялардың тағы да пайдасына екенін білдіре ме? Сұрау маңызды, өйткені әсерлі ұзақ мерзімді рекордқа қарамастан, қор жинаудың бұл тәсілі 2022 жылға дейін бірнеше жыл бойы күресті. Кейбіреулер тіпті бұл әдіс жұмысын тоқтатты ма деп ойлады.
Түсіну үшін мен бас сандық талдаушы Нардин Бейкерге хабарластым Ақылды жауап беруші. Бейкер құбылмалылығы төмен акциялардың тарихи көрсеткіштерін құжаттайтын кейбір алғашқы академиялық зерттеулердің бірлескен авторы (марқұм Роберт Хаугенмен) болды. Мүмкін сол зерттеулердің ең танымалы - Төмен тәуекелді акциялар әлемнің барлық бақыланатын нарықтарында жақсы нәтиже береді — төмен құбылмалылық әсері 33 жылдан 1990 жылға дейінгі кезеңде 2011 түрлі елдің қор нарығының әрқайсысында болғанын көрсетті.
Көбісі құбылмалылығы төмен акциялардың үлкен оң альфасын осы жылы құн секторының көптеген жылдар бойы артта қалудан кейін өсуден көшбасшылықты қайтарып алуынан байқауға болады деп санайды. Бірақ бұл түсініктеме болуы мүмкін емес, Бейкер айтады, өйткені құбылмалылығы төмен портфельдер қазіргі уақытта өсу қорларымен ауыр салмақталады. Сонымен, егер бірдеңе болса, құбылмалылығы төмен портфельдердің өсу тенденциясы осы портфельдердің биылғы кірісіне зиян тигізді.
Бұл өз кезегінде біз жоғары инфляция мен Федералдық резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлеме саясатынан басқа жерде іздеуіміз керек дегенді білдіреді. Екі фактор да әдетте құнды акциялардың салыстырмалы күші үшін жақсы болғанымен, олар құнды акциялар басым болған жағдайда ғана құбылмалылығы төмен портфельдерге осы жылы көмектесер еді. Бірақ тағы да олар жоқ.
Құндылық-өсу спектрінің өсу соңына қарай құбылмалылығы төмен портфолиолардың қисаюы бірнеше жыл бұрынғыдан ауысуды білдіреді. Қазіргі уақытта, мысалы, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF P/E қатынасы S&P 500-ден жоғары және оның орташа баға/кітап қатынасы да солай. Бес жыл бұрын бұл екі шара да төменде болды.
Өсуге қарай бұл иілу төмен құбылмалылық стратегиясының негізгі артықшылықтарының бірін көрсетеді: ол өзгермелі нарықтық жағдайларға бейімделеді, анағұрлым құбылмалы акциялардан бас тартады және баға тұрақтылығы жоғарырақ акцияларға ауысады. АҚШ-тың нарықтық тарихындағы құнды акциялардың көпшілігі үшін бұл тұрақты мысалдар болды, бірақ бұл бірнеше жыл бұрын өзгере бастады.
Төмен құбылмалылықтың төмендеуі
Бейімделушілік - құбылмалылығы төмен акцияларды қолдаудың бір себебі. Тағы бір нәрсе, бұл әдіс сізге басқа инвесторларға қарағанда қор нарығына аз алаңдаушылықпен қатысуға мүмкіндік береді.
Себебі салыстырмалы құбылмалылық сақталады. Төмен құбылмалы акция азырақ құбылмалы болып қала береді, ал жоғары құбылмалы қор жоғары құбылмалы болып қала береді — мем акцияларының құбылысы жақсы суреттелгендей.
Бұл болжам көптеген жылдар бойы құжатталған. iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF соңғы 3 жылдық бета нұсқасы қазіргі уақытта, мысалы, 0.78. Егер өткен құбылмалылық болашақ құбылмалылыққа кездейсоқ байланысты болса, оның бета-нұсқасы 1.0 болар еді.
Бейкердің пікірінше, құбылмалылығы төмен портфолионың бұл мүмкіндігі дәл қазір өте маңызды, өйткені нарықтағы белгісіздік әдеттен тыс жоғары. Төмен құбылмалы акциялар нарықтағы хаос жағдайында тұрақтылық өлшемін қамтамасыз ете алады.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF – қазіргі уақытта 28 миллиард долларды құрайтын басқарылатын ең көп активтері бар құбылмалылығы төмен ETF. Басқаларға Invesco S&P 500 төмен құбылмалы ETF кіреді
SPLV,
+ 0.61%,
басқаруында $11 млрд және Vanguard US Minimum Volatilite ETF
VFMV,
+ 1.12%,
70 млн.
Марк Хульберт - MarketWatch-тің тұрақты қатысушысы. Оның Hulbert Ratings аудиті үшін ақы төлейтін инвестициялық бюллетеньдерді қадағалайды. Оған қол жеткізуге болады [электрондық пошта қорғалған]
Көбірек: Қор нарығы қаншалықты төмен түсуі мүмкін? Инвесторлар есте сақтауы керек 4 аю сценарийі
Плюс: MarketWatch сайтында қаржылық тәртіпті қалай өзгерту керектігін біліңіз Ақшадағы ең жақсы жаңа идеялар фестивалі 21 және 22 қыркүйекте Нью-Йоркте. Чарльз Шваб қорының президенті Кэрри Швабқа қосылыңыз.
Егер сіз өте шырынды мем қорларына деген талғамыңызды жоғалтсаңыз, бұл төмен тәуекелді ETFs сізді таң қалдырады
Мұны мемге қарсы акциялардың кек алуы деп атаңыз. Мен осы жылға дейін құбылмалылығы төмен акциялардың үлкен альфасын айтып отырмын: 8 қыркүйекке дейін, FactSet мәліметтері бойынша, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
+ 1.03%
+ 1.53%
USMV,
S&P 500-ге қарағанда жақсы нәтиже көрсетті
SPX,
5.7 пайыздық тармаққа өсті. (Есептер дивидендтерді ескереді.)
Керісінше, құбылмалылық спектрінің қарама-қарсы жағында орналасқан мем акциялары биылғы жылы осы уақытқа дейін азайып кетті - жол бойында осы жерде және сол жерде тақырыптық митингілерге қарамастан. Morningstar 16 жылы жасаған 2021 танымал мем акцияларының өкілдік портфолиосы биылғы жылы S&P 500 көрсеткішінен 35.8 пайыздық тармаққа артта қалды.
Бұл мем акцияларына қарағанда құбылмалылығы төмен акциялардың пайдасына жыл басынан бері 40 пайыздық тармақтан астам спрэд бар дегенді білдіреді.
Бұл үлкен нәтиже төмен құбылмалы акциялардың тағы да пайдасына екенін білдіре ме? Сұрау маңызды, өйткені әсерлі ұзақ мерзімді рекордқа қарамастан, қор жинаудың бұл тәсілі 2022 жылға дейін бірнеше жыл бойы күресті. Кейбіреулер тіпті бұл әдіс жұмысын тоқтатты ма деп ойлады.
Түсіну үшін мен бас сандық талдаушы Нардин Бейкерге хабарластым Ақылды жауап беруші. Бейкер құбылмалылығы төмен акциялардың тарихи көрсеткіштерін құжаттайтын кейбір алғашқы академиялық зерттеулердің бірлескен авторы (марқұм Роберт Хаугенмен) болды. Мүмкін сол зерттеулердің ең танымалы - Төмен тәуекелді акциялар әлемнің барлық бақыланатын нарықтарында жақсы нәтиже береді — төмен құбылмалылық әсері 33 жылдан 1990 жылға дейінгі кезеңде 2011 түрлі елдің қор нарығының әрқайсысында болғанын көрсетті.
Көбісі құбылмалылығы төмен акциялардың үлкен оң альфасын осы жылы құн секторының көптеген жылдар бойы артта қалудан кейін өсуден көшбасшылықты қайтарып алуынан байқауға болады деп санайды. Бірақ бұл түсініктеме болуы мүмкін емес, Бейкер айтады, өйткені құбылмалылығы төмен портфельдер қазіргі уақытта өсу қорларымен ауыр салмақталады. Сонымен, егер бірдеңе болса, құбылмалылығы төмен портфельдердің өсу тенденциясы осы портфельдердің биылғы кірісіне зиян тигізді.
Бұл өз кезегінде біз жоғары инфляция мен Федералдық резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлеме саясатынан басқа жерде іздеуіміз керек дегенді білдіреді. Екі фактор да әдетте құнды акциялардың салыстырмалы күші үшін жақсы болғанымен, олар құнды акциялар басым болған жағдайда ғана құбылмалылығы төмен портфельдерге осы жылы көмектесер еді. Бірақ тағы да олар жоқ.
Құндылық-өсу спектрінің өсу соңына қарай құбылмалылығы төмен портфолиолардың қисаюы бірнеше жыл бұрынғыдан ауысуды білдіреді. Қазіргі уақытта, мысалы, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF P/E қатынасы S&P 500-ден жоғары және оның орташа баға/кітап қатынасы да солай. Бес жыл бұрын бұл екі шара да төменде болды.
Өсуге қарай бұл иілу төмен құбылмалылық стратегиясының негізгі артықшылықтарының бірін көрсетеді: ол өзгермелі нарықтық жағдайларға бейімделеді, анағұрлым құбылмалы акциялардан бас тартады және баға тұрақтылығы жоғарырақ акцияларға ауысады. АҚШ-тың нарықтық тарихындағы құнды акциялардың көпшілігі үшін бұл тұрақты мысалдар болды, бірақ бұл бірнеше жыл бұрын өзгере бастады.
Төмен құбылмалылықтың төмендеуі
Бейімделушілік - құбылмалылығы төмен акцияларды қолдаудың бір себебі. Тағы бір нәрсе, бұл әдіс сізге басқа инвесторларға қарағанда қор нарығына аз алаңдаушылықпен қатысуға мүмкіндік береді.
Себебі салыстырмалы құбылмалылық сақталады. Төмен құбылмалы акция азырақ құбылмалы болып қала береді, ал жоғары құбылмалы қор жоғары құбылмалы болып қала береді — мем акцияларының құбылысы жақсы суреттелгендей.
Бұл болжам көптеген жылдар бойы құжатталған. iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF соңғы 3 жылдық бета нұсқасы қазіргі уақытта, мысалы, 0.78. Егер өткен құбылмалылық болашақ құбылмалылыққа кездейсоқ байланысты болса, оның бета-нұсқасы 1.0 болар еді.
Бейкердің пікірінше, құбылмалылығы төмен портфолионың бұл мүмкіндігі дәл қазір өте маңызды, өйткені нарықтағы белгісіздік әдеттен тыс жоғары. Төмен құбылмалы акциялар нарықтағы хаос жағдайында тұрақтылық өлшемін қамтамасыз ете алады.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF – қазіргі уақытта 28 миллиард долларды құрайтын басқарылатын ең көп активтері бар құбылмалылығы төмен ETF. Басқаларға Invesco S&P 500 төмен құбылмалы ETF кіреді
+ 0.61% ,
+ 1.12% ,
SPLV,
басқаруында $11 млрд және Vanguard US Minimum Volatilite ETF
VFMV,
70 млн.
Марк Хульберт - MarketWatch-тің тұрақты қатысушысы. Оның Hulbert Ratings аудиті үшін ақы төлейтін инвестициялық бюллетеньдерді қадағалайды. Оған қол жеткізуге болады [электрондық пошта қорғалған]
Көбірек: Қор нарығы қаншалықты төмен түсуі мүмкін? Инвесторлар есте сақтауы керек 4 аю сценарийі
Плюс: MarketWatch сайтында қаржылық тәртіпті қалай өзгерту керектігін біліңіз Ақшадағы ең жақсы жаңа идеялар фестивалі 21 және 22 қыркүйекте Нью-Йоркте. Чарльз Шваб қорының президенті Кэрри Швабқа қосылыңыз.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/if-youve-lost-your-taste-for-highly-juiced-meme-stocks-give-these-low-risk-etfs-a-try-11662715291? siteid=yhoof2&yptr=yahoo