Келлог 3-ке бөлінгені мені қызықтырады: Міне, ойын

Бұл пресс-релизді оқыған кездегі «эврика» сәті болды. Әрине! Сүйікті, бірақ жетілген американдық бренд атауын қалай қалпына келтіруге немесе кем дегенде одан да көп құндылықты жоюға болады. Тұтынушының негізгі өнімі туралы айтыңыз. Келлогг компаниясы (K) жұма күні түнде 67.54 долларға жабылды, бұл мамыр айының басындағы кіріске байланысты шарықтау шыңынан небәрі 10.6%-ға төмендеді, бұл фирманың әлі де баға белгілеу күші бар екенін және 2022 жылы баға белгілеу күші маңызды екенін көрсетті. Мамырдағы екі аптасыз Келлогг жабылды. жұмада көпжылдық ең жоғары деңгейге жетеді.

Хабарландыру сейсенбі күні таңертең ET 07:00-де шықты. Келлогг АҚШ, Канада және Кариб теңізіндегі дәнді дақылдар мен өсімдікке негізделген бизнесті игеріп, үш бөлек тәуелсіз компанияға енеді. Бұл бизнес фирманың 20 жылғы кірісінің шамамен 2021% құрады. Қалған бизнес жаһандық тағамдарға, халықаралық жарма мен кеспеге және Солтүстік Америкадағы мұздатылған таңғы асқа бағытталған. Мен өтірік айтпаймын. Мен қызықтымын.

Бір үшке айналады

Қазіргі уақытта аты аталмаған үш компания келесілер болады ...

1) Таза сатылымы шамамен $11.4 млрд болатын «Global Snacking Company». Бұл Солтүстік Америкада мұздатылған таңғы ас пен жарма/кеспелерді халықаралық деңгейде сататын жоғарыда аталған жаһандық тағамдар компаниясы болады.

2) «Солтүстік Америка жарма компаниясы» таза сатылымы шамамен $2.4 млрд. Бұл компания фирма өзінің Солтүстік Америка, Канада және Кариб теңізіндегі таңғы ас жарма бизнесін сақтайтын жері болады. Мұндағы идея осы бизнесті тұрақтандыру болуы мүмкін. Мен таңғы астың құлдырап бара жатқан бизнес ретінде көрінетінін білемін. Бұл, әрине, менің кінәм емес.

3) Таза сатылымы шамамен $340 млн болатын «Зауыт компаниясы» Morningstar Farms брендімен басқарылатын және Beyond Meat (Beyond Meat) сияқты фирмалармен тікелей бәсекелесуге арналған таза өсімдік негізіндегі азық-түлік компаниясы болады.BYND) және мүмкін емес тағамдар.

Солтүстік Америкадағы дәнді дақылдар 2023 жылдың аяғында аяқталады деп күтілуде бірінші болып екі секіріп шығады деп күтілуде. «Шығарылған» тәуелсіз компаниялардың акциялары бас компаниядағы инвесторлардың үлестеріне қатысты пропорционалды түрде бөлінеді. немесе бар компания. Қалған бас ұйым бір үлкен бірлік ретінде бүгінгі компанияға қарағанда өсу әлеуеті жоғары және өсу әлеуеті жоғары компания болуы мүмкін деп есептеледі. Қазіргі уақытта таза сатылымның 60% дерлік Pringles, Cheez-It және Pop-Tarts сияқты тағамдар брендтерінен келеді.

Катализатор?

Шындық мынада, кейбіреулеріміз әлі күнге дейін брендтерді жақсы көреміз, бірақ компания бірінші тоқсанның жақсы көрінгеніне қарамастан, түбегейлі керемет пішінде болған жоқ. Бос ақша ағыны барлық уақытта оң болып қалды, бірақ баланс проблемаларсыз болған жоқ. Сәуір айындағы жағдай бойынша Келлоггтың таза ақшалай позициясы $318 млн, ал ағымдағы активтер $3.816 млрд құрады. Бұл 5.848 ағымдағы қатынас үшін 0.65 млрд доллардың ағымдағы міндеттемелерімен салыстырғанда өте нашар бағаланды. Бұл сұмдық. Босалқыларда 1.559 миллиард долларды есептемегенде, Келлогг 0.38 жылдам қатынасымен жұмыс істейді. Көріп отырғаныңыздай, мұнда өзгерту қажет болды.

Активтердің жалпы сомасы 18.6612 млрд долларды қосады, оның ішінде «гудвилл» және басқа да материалдық емес активтердегі 8.192 млрд доллар. Енді мен Kellogg брендінің тым құнды емес екенін ұсынбаймын, бірақ мен барлық активтердің 44% кіруге, отыруға немесе қосуға, көруге немесе санауға болмайтын әртүрлілікте болмағанын қалаймын. . Меншікті капиталды шегергендегі жалпы міндеттемелер $14.317 құрайды, оның ішінде ұзақ мерзімді қарыздағы $6.004 млрд.

Әлбетте, кассадағы қолма-қол ақша аздап жеңіл (артық), әсіресе ұзақ мерзімді қарыздың 896 миллиард долларының 6 миллион доллары «ағымдағы» деп есептелетінін ғана емес, фирманың қысқа мерзімді перспективада тағы 450 миллион доллары бар екенін ескерсек. қарыздар $6 миллиардқа кірмейді. Демек, фирма ағымдағы қарызға $1.346 млрд қызмет көрсетеді. Kellogg бір акция үшін нақты баланстық құны -13.01 долларды құрайды. Бұл теңгерім сіздің досыңыздан өтпелі баға алмайды.

Менің ойларым

Бұл қиын. Мен бұл акцияны ұнатқым келеді. Сауда-саттық тек 16 есе перспективалық кіріспен. Акционерлерге бір акция үшін жылына 2.32 доллар төлейді, 3.44% кіріс береді. Тиімді және өсетін компания құруға тырысқанда дұрыс әрекет жасау, ол шынымен де өсе алмайтын компаниядан. Келлогг соңғы төрт тоқсанда кірістерін (жыл сайын) +3%, +6%, -1% және +2% өсті.

Осылайша, акционерлер барлық үш компанияның бір бөлігімен аяқталады, бірақ фирманың өзі ұстауға тұрарлық фирманың ең үлкен бөлігі ғана болып саналуы мүмкін. Солтүстік Америка жарма бизнесі тоқырауда. Бұл күндері сіздің дүкеніңізде дәліздің қаншалықты кішкентай екенін бәріңіз көрдіңіз. Өсімдік негізіндегі тамақ бизнесі әлеуеті бар бизнес. Айтпақшы, Beyond Meat's EPS акцияның бағасын айтпағанда, дұрыс бағытта қозғалатын сияқты емес.

Дивиденд сақталады деп естиміз. Бұл оң. Бұл қарыз туралы не деуге болады? Мұнда инвестициялау әлі де біршама қорқынышты етеді. Қоңыраудың ашылуы кезінде акциялардың бағасы жоғары болды. Кілтсөзді оқу алгоритмдері мұндай заттарды жақсы көреді. Бірақ сіз жасайсыз ба? Егер сіз оны ұзақ мерзімді иеленсеңіз? Алгоритмдік трейдерлер бағаны көтергеннен кейін K әрпін сатады. Түскі асқа дейін бірнеше рет. Сіз инвестиция салғаннан кейін олар сізбен бірге болмайды.

Диаграмма көрсеткендей, трейдерлер бүгін таңертең жарылғыш қадамын алады. Яғни, егер біреу шынымен де осы акцияға ие болғысы келсе, бұл алыпсатарлық екенін түсінгеннен кейін және сіз жаманды жақсылықпен қабылдайтын болсаңыз, бұл таң ең жақсы уақыт емес шығар деп ойлаймын. К әрпі үшін нарықтар жоғарырақ ашылды. Табыс тамыз айының басында төленеді. Мүмкін трейдер тамыз айының ортасында 19 долларға немесе 70 долларға үлестік тәуекелге (67.50 тамызда сатуға) ақы алуы мүмкін. Бүгін 71 немесе 72 долларға меншікті капиталды қабылдағаннан жақсырақ болуы мүмкін.

Мен осы акцияларды иелену туралы ойланып, осы мақаланы жаза бастадым. Баланстың қорқынышты жағдайы мені мұны тек жеңілдікпен жасауға сендірді.