Нарық қатысушылары орталық банк шенеуніктерінің инфляцияны төмендету үшін қысқа мерзімді саясаттық пайыздық мөлшерлемелерді одан әрі айтарлықтай көтеру керектігі туралы дәйекті және табанды хабарламасынан қорықпай, жазғы демалыстарынан оралды.
АҚШ-тың акциялары үш апталық жоғалту жолын жаңартты
S&P 500
3.65-75 қыркүйекте өткен Федералдық резервтік саясат жиналысында федералды қорлардың мақсатын 20-базистік тармаққа көтеру ықтималдығы жұмада бір апта бұрынғы ақшадан сәл артық болса да, 21%-ға көтерілді. , сәйкес CME FedWatch сайты. Бұл өткен аптада Еуропалық Орталық банктің осындай көлемдегі өсімінен кейін және Англия Банкінің 50 қыркүйектегі отырысында саясат ставкасының одан әрі 75 немесе 22 базистік тармаққа көтерілуін күтті, ол өлімге байланысты бір аптаға кейінге қалдырылды. ның Queen Elizabeth II. (Базистік нүкте пайыздық тармақтың 1/100 бөлігін құрайды.)
ФРЖ 50-1 қарашадағы отырысында қор ставкасының қосымша 2 базистік тармаққа көтерілу мүмкіндігіне және 25-13 желтоқсандағы конфабында 14 базалық тармаққа көтерілу мүмкіндігіне қарамастан, нарықтар салыстырмалы түрде сенімді болып көрінеді. CME фьючерстерінің бағасына. Соңғы қадам негізгі мөлшерлемені қазіргі 3.75%-дан 4%-ға дейін 2.25%-дан 2.50%-ға дейінгі «терминал» диапазонына жеткізеді.
Бірақ тіпті 3.75% немесе 4% саясат мөлшерлемесі инфляцияны ФРЖ-ның 2% ұзақ мерзімді мақсатының айқайлау қашықтығына әкелмеуі мүмкін. Инфляция федералдық қорлар фьючерстері күткен 4% жоғары пайыздық мөлшерлемеден әлдеқайда жоғары. Бұл инфляциядан кейін ақшаның құны жоқ дегенді білдіреді. Инфляцияны тежеу үшін ақша нақты мәнде қымбат болуы керек.
Инфляция толқынының төмендеп бара жатқанын білу үшін қор және облигация нарықтары алдағы аптада шығарылатын тамыздағы тұтыну бағаларының индексін мұқият қадағалайды. Негізінен бөлшек саудадағы бензин бағасының айтарлықтай төмендеуіне байланысты экономистер жалпы ТБИ 0.1%-ға төмендейді деп болжайды. Бұл оның 12 айлық өсімін шілдедегі 8.1%-дан 8.5%-ға дейін және маусымдағы төрт онжылдықтағы ең жоғары 9.1%-ға дейін төмендетеді. Азық-түлік пен энергия бағасын қоспағанда, «негізгі» ТБИ өткен айда 0.3% -ға өсті деп бағаланады, бұл оның өткен жылмен салыстырғанда бір ай бұрынғы 6.1% -дан 5.9% -ға дейін өсті.
Оның үстіне жалақы да бағаның өсуіне сай емес. Атланта ФРЖ жалақы өсімін бақылау құралы Тамыз айында жалақы жыл сайынғы 6.7%-ға өскенін көрсетеді, бұл шілдедегідей қарқынмен. Бұл ФРЖ-ның инфляциялық мақсатты көрсеткішінен әлдеқайда жоғары, бірақ ТБИ-нің өсуіне жетпейді.
Дуглас Пета, BCA Research-тің АҚШ-тың бас инвестициялық стратегі үшін бұл сандар инфляцияны реттеу үшін 4%-дан жоғары қордың терминалдық мөлшерлемесі қажет болады деп болжайды. Бағаның көтерілу қарқыны ФРЖ не істейтініне қарамастан, өз еркімен 4%-ға дейін баяулайды, деп болжайды ол телефон сұхбатында. Энергия мен азық-түліктен басқа, басқа да бағалар, атап айтқанда, пандемияның ең нашар кезіндегі инфляцияның үлкен драйвері болған ескі көліктердің бағасы көтерілді.
Инфляцияны 2%-дан 4%-ға дейін төмендету қиынырақ болады, деп қосты Пета. Нарықтар бұл күткен 4%-дан жоғары терминалдық қордың ставкасын қажет ететінін түсінген кезде, акциялар мен облигациялар түзетуге бейім болады. Бұл 2023 жылғы оқиға болуы мүмкін, ал нарықтар мен ФРЖ тауық ойынын ойнайды, өйткені қатал ақша экономикаға зиян тигізеді.
Әрине, федералдық қорлардың мөлшерлемесі саясаттың қатаңдық дәрежесін толығымен қамтымайды. Лиза Бейльфустың сұхбаты бұрынғы ФРЖ трейдерімен ФРЖ балансының қысқаруының әсерін түсіндіреді. Джефферидің бас қаржы экономисі Анета Марковска да доллардың өсуі федералды қорлар мөлшерлемесін 100 базистік тармаққа тиімді түрде көтереді деп есептейді.
Бірақ бұл әлі де бұл көрсеткішті инфляция қарқынынан төмен қалдырады. ФРЖ спикерлері орталық банк инфляция жойылмайынша бас тартпайды деп сендірсе де, олардың болжамдары жұмыссыздықтың айтарлықтай өсуінсіз қол жеткізілетінін көрсетеді. Яғни, бұл жолы басқаша.
Жазыңыз Рэндалл В. Форсит [электрондық пошта қорғалған]