Инфляция осында қалады. Портфолиоңызды қалай реттеуге болады.

Облигациялар акциялармен бірге осы жылы шығынға ұшырады, бұл өздерінің тұрақты кірістері бар активтерін «қауіпсіз» активтер деп санайтындар үшін алаңдатарлық жағдай. Федералды резервпен күтілуде инфляциямен күресу үшін мақсатты федералды қорлар мөлшерлемесін ағымдағы 2%-дан 0.25%-ға дейін 0.50%-дан астамға көтеру арқылы 40 жылдық облигациялар нарығы аяқталуға жақын болуы мүмкін.

Сонымен қатар, S&P GSCI эталонымен өлшенген тауарлар 30% өсіп, соңғы 29 жылдағы ең жақсы тоқсанды өткізді. Табыстар Ковид пандемиясынан туындаған сұраныс пен ұсыныстың дислокациясынан туындады, жеткізу тізбегі Украинадағы соғыс және Батыстың Ресейге қарсы санкциялары арқылы одан әрі үзілді.

Инфляцияға ықпал ететін көптеген күштер, тіпті пандемия жеңілдеп, Украинада бітімге қол жеткізілсе де, жақын арада жойылмайды. сияқты компаниялардың бас басшылары

Micron технологиясы

(тикер: MU),

Cisco Systems

(CSCO) және

Intel

(INTC) тапшылық 2023 жылға дейін сақталуы мүмкін деп ескертті, дейді Стефани Линк, Hightower Advisors компаниясының бас инвестициялық стратегі.

Құрылымдық күштер де бағаны бұрынғыдан жоғары ұстап тұруы мүмкін. Тауар өндірушілері, соның ішінде энергетикалық компаниялар, соңғы жылдары, тежеусіз өсу кезеңінен кейін, акционерлердің кірістерін төмендеткеннен кейін, аз инвестициялады. Сол сияқты, электрлендіруге, цифрландыруға және тіпті декарбонизацияға ауысу инфляциялық қысымды күшейтеді.

Ақырында, баспана мен жұмыс күшінің құны өсуде. Елдер технология мен энергетикадан қорғаныс пен азық-түлікке дейінгі стратегиялық салаларда өз-өзіне сенімді болуға көшкен сайын жалақы қысымы одан әрі артуы мүмкін. Тұрғын үй мен жұмыс күшінің жоғары шығындары әсіресе жабысқақ.

150 миллиард долларды қадағалайтын Bridgewater Associates компаниясының бас инвестициялық стратегі Ребекка Паттерсон: «Нарықтар алдағы жылдардағы инфляция қаупін әлі де бағаламауда», - дейді. «Инвесторлар соңғы төрт онжылдықтағыдан гөрі инфляцияға теңестірілген портфельге ие болу өте маңызды. Бұл жаңа дүние».

Бұл жерде теңгерім кілт болып табылады және көп нәрсе инвестордың жасына, тәуекелге төзімділікке және бар портфельге байланысты. Мысалы, жас инвестор ең алдымен акцияларды ұстана алады, ал портфельді түсіріп жатқан зейнеткер инфляцияға байланысты және қысқа мерзімді облигацияларды, тауарларды және жылжымайтын мүлікке инвестициялау трасттарын қоса алғанда, инфляциядан көбірек тікелей қорғауды қалауы мүмкін.

Дегенмен, бұл облигацияларды толығымен тастайтын уақыт емес. Тіпті олар бұрынғыға қарағанда аз жастықты қамтамасыз етсе де, олар әртараптандырудың маңызды көзі болып қала береді. Vanguard зерттеулеріне сәйкес облигациялардың әртараптандыру мүмкіндіктерін жоғалтуы үшін орташа 10 жылдық жылжымалы инфляция деңгейі 3.5% қажет болады. Бұл қазір карталарда жоқ; 5.7 жылдық кезеңде инфляция орташа есеппен 3%-ға жетуі үшін базалық инфляция алдағы бес жылда 10% жылдық қарқынмен жүруі керек, бұл ағымдағы күткеннен әлдеқайда жоғары.

Тіпті биржалық портфельдер жоғары инфляция жағдайында қайта теңгерімдеуді қажет етеді. Көптеген қаржылық кеңесшілер мен нарық стратегтері соңғы жылдары нарықты жоғарылататын қымбат бағаланған технология мен мегакап өсім қорларынан біраз ақша алуды және құндылыққа бағытталған және шағын акцияларға көбірек инвестиция салуды ұсынады. Мысалы, энергетика және банк секторындағы шағын компаниялар шикізат бағасының жоғарылауынан және жоғары пайыздық мөлшерлемеден пайда көреді.

Дегенмен, барлық қорғаныс көздерінің өзіндік тәуекелдері бар. BlackRock инвестициялық институтының басшысы Жан Бойвин: «Ұсынысқа негізделген инфляция үстемдік ететін орта әлдеқайда құбылмалы болады», - дейді. «Орталық банктер оны соңғы 40 жылдағыдай тиімді тұрақтандыра немесе ұстай алмайды».

Әртүрлі инвестициялық қорлар инвесторларға инфляцияның әсерін азайтуға немесе одан пайда табуға көмектеседі. Morningstar портфолиосының стратегі Эми Арнотт ұсынады тауарларға инвестициялау, 2.6 миллиард доллар сияқты әртараптандырылған қорлар арқылы белгілі құбылмалы активтер класы

Pimco Inflation Response Multi-Asset
(PZRMX) және $5.6 млрд

DWS RREEF Real Assets
(AAAAX). Тауарлар 1960-1970 жылдардағы инфляциялық кезеңде ең сенімді инфляциялық хеджирлеуді қамтамасыз етті, алтын мен жылжымайтын мүлік жақсы жұмыс істейді, бірақ барлық инфляциялық кезеңдерде емес, дейді Арнотт.

Соңғы бес жылда орташа жылдық 7% қайтарылған Pimco қоры құрдастардың 97% -ын жеңіп, тауарлар арасындағы тепе-теңдікті сақтауға тырысады; Қазынашылықтың инфляциядан қорғалған бағалы қағаздары немесе TIPS; алтын; жылжымайтын мүлікке инвестициялық тресттер; және дамушы нарық валюталары. Қор тауар өндірушілердің акцияларына емес, тауарларға тікелей инвестиция жасайды.

Бірлескен менеджер Грег Шэрноу жаңартылатын қуат көздеріне сұраныс пен әскери шығындардың өсуіне байланысты энергетикадағы мүмкіндіктердің жалғасуын көреді. «Бұл капиталды жұмсайтын жүйелер энергияны көп қажет етеді», - дейді ол.

Соңғы бес жылда жылына орта есеппен 11% қайтарған DWS қоры өзінің құрдастарының 98% -ын жеңіп, жылжымайтын мүлікке, инфрақұрылымға, табиғи ресурстарға және тауарларға теңдестірілген көзқарасты ұстанады, портфельді келесі салаларға бағыттайды. инфляцияның үдеуіне немесе баяулауына негізделген ең жақсы мүмкіндіктерді ұсынады. Қордың тауарларға бөлінуі екі жыл бұрынғы 40%-дан өткен жылы 15%-ға дейін өсті.

Бірлескен менеджер Эван Руди содан бері оны 30%-ға дейін төмендетті. Ол калий өндірушілер сияқты тауар өндірушілердің акцияларын қолдайды

Нәрлендіргіш

(NTR) және

Mosaic

(MOS) тікелей шикізат инвестициялары бойынша, ішінара компаниялардың акцияларын сатып алуға және дивидендтер төлеуге мүмкіндік беретін күшті баланстары болғандықтан. Сондай-ақ тартымды: Еуропадағы энергетикалық шектеулерден пайда көретін мұнай мен газ тасымалдаушылары және реттелетін энергетикалық қызметтер сияқты инфрақұрылымға бағытталған компаниялар.

The

iShares S&P GSCI тауарлық индекстелген сенім
(GSG) әртараптандырылған тауарлардың экспозициясын ұсынады. Ол энергетикаға, өнеркәсіпке, асыл металдарға, ауыл шаруашылығына және мал шаруашылығына инвестиция салады. Дегенмен, Sierra Investment Management компаниясының Дэвид Райт тауардың құбылмалылығын және олардың жақында болғанын ескере отырып, осы және ұқсас биржалық қорлармен шығынды тоқтату тапсырыстарын пайдалануды ұсынады.

Энергия мен қаржының үлкен көмегі бар үлестік қорлар жоғары бағалардан пайда көре отырып, инфляцияның зардаптарынан қорғаудың тағы бір әдісін ұсынады. $10.1 млрд

Invesco Comstock
(ACSTX) өткен жылы 16% қайтарып, құрдастарының 91% -ын басып озды. Терең құнды қор өз құрдастарының энергия бөлуін шамамен екі есеге немесе шамамен 12% құрады. Бірлескен менеджер Кевин Холт соңғы табыстардан кейін бұл үлесті азайтып жатыр, дегенмен ол әлі де мұнай бағасының көтерілуінің құрылымдық себептерін көреді.

Соңғы уақытта Холт тұтынушылардың негізгі өнімдерін таңдаулы түрде қосып, еркін ақша ағыны нарық ойлағаннан да тұрақты болуы мүмкін компанияларға артықшылық беруде. Ол сондай-ақ шикізат бағасының өсуінен зардап шеккен компанияларды іздейді. Целлюлоза сияқты кейбір бағаның көтерілуі мұнай бағасының өсуі сияқты ұзаққа созылмауы мүмкін, дейді ол. Нәтижесінде, целлюлозаны пайдаланушылар, мысалы, дәретхана матасын өндірушілер, олардың акцияларында мүмкіндік тудыратын пайда шегіне қысымның жеңілдей бастағанын көрді.

Сондай-ақ тартымды: темекі өндіруші сияқты қапсырма компаниялары

Altria тобы

(MO), бұл азық-түлік компанияларына қарағанда тауарлық өсімге азырақ сезімтал және баға белгілеу мүмкіндігі жоғары.

Қаржы Invesco Comstock активтерінің шамамен төрттен бірін құрайды. Холт федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді көтерген кезде кірістері несиелердің өсуі мен таза пайыздық маржаның жоғарылауы есебінен өсетін аймақтық банктерді қолдайды. Аймақтық аймақтар ақша-орталық банктерге қарағанда күшті жүгіруден кейін баяулай бастауы мүмкін капитал нарығындағы бизнеске тәуелді емес.

Wells Fargo

(WFC) – топ қор холдингі; Холт бірнеше жанжалға толы жылдардан кейін банктің айнала бастағанын көреді.

3.2 млрд

Fidelity Large Cap Stock
Соңғы бес жылда жылына 13% қайтарып, құрдастардың 88% -ын басып озған (FLCSX) - энергия сияқты инфляция бенефициарларына әріптестеріне қарағанда көбірек бөлінетін құндылығы бар басқа негізгі қор. «Егер сіз мұнай бағасы жоғары болады деп ойласаңыз, энергия қорлары тарихқа қарағанда қымбат емес», - дейді менеджер Мэттью Фрухан.

Фрухан алдағы үш жылда күтілетін кірістері нарықта қате бағаланған компанияларды іздейді. Коммерциялық аэроғарыш компаниялары бұл мәселеге мысал бола алады, өйткені ол сұраныс Ковидке дейінгі деңгейге қайта оралмаса да, саланың болашағын жақсарту үшін корпоративтік және демалыс сапарларының қалпына келуін күтеді.

General Electric

(GE) – топ қор холдингі.

Джилл Холлдың пікірінше, соңғы жылдары мегакаптар қолайлы болғанымен, шағын қорлар тауар бағасының өсуі кезінде тарихи түрде асып түсті.

Америка Банкі

АҚШ-тың шағын және орта бизнес стратегиясының басшысы. Тауар бағасының өсуі әдетте капиталдық шығындарды ұлғайтады, бұл Холлдың айтуынша, үлкен алаңдаушылық білдіретіндерге қарағанда шағын компанияларды сатуға көмектесті.

Шағын компаниялар маржасы да еңбек шығындарымен және ТБИ-мен кері байланыста емес. Бір ықтимал себеп: The

Рассел 2000 индексі
Мұнай бағасының жоғарылауынан зардап шегу ықтималдығы жоғары және үлкен шекті индекстерде салмақтылығы жоғары тұтынушыға бағытталған секторларға қарағанда, энергетика және күрделі тауарлар компаниялары сияқты мұнай бағасының көтерілуінің бенефициарларына көбірек бейім. Экспозицияны алудың жылдам жолы - бұл

iShares Russell 2000 ж
ETF (IWM).

Инфляцияның өршуі және ФРЖ ставкаларын көтеру кезінде облигациялар инвесторлар үшін ең үлкен қиындық тудырады. (Облигациялардың бағасы кірістілікке кері бағытта өзгереді.) «Егер инфляция ең үлкен қорқыныш болса, онда кез келген облигация қоры пана бола алмайды», - дейді Эрик Джейкобсон, Morningstar тұрақты кіріс бойынша стратегі. «Бұл үшін емес».

Әдетте, облигациялар портфелі балласты ұсынды және табыс көзі болды, дегенмен бұл мәртебе төмен пайыздық мөлшерлемелер дәуірінде сынға түсті. Өзгермелі мөлшерлемедегі қарыз бүгінгі күні табыс алудың және өсу ставкаларынан пайда алудың бір жолын ұсынады. Мұндай несиелер әдетте инвестициялық деңгейден төмен қарыз алушыларға беріледі, яғни олардың тәуекелі жоғары. Бірақ купондар тұрақты негізде қалпына келтіріліп, инвесторларға өсу ставкаларынан пайда табуға мүмкіндік береді.

Бұл АҚШ экономикасы рецессияға бармайды деген пікірге негізделген алдағы алты-12 айға арналған тактикалық стратегия. The

T. Rowe бағаның өзгермелі мөлшерлемесі
Fund (PRFRX) әртүрлі нарықтық фондарда салыстырмалы түрде жақсы жұмыс істеді, 20 жылы сатылымның ең нашар кезеңінде құрдастарынан жақсырақ 2020% жоғалтты, сонымен қатар бұл шығындарды тезірек жояды, дейді Morningstar. Басқа нұсқа: $10.2 млрд

SPDR Blackstone аға несиесі
ETF (SRLN), оның соңғы бес жылдағы орташа кірістілігі 3.7% құрдастардың 91%-ын басып озды. Қор банк-несие нарығының ең өтімді бөлігіне бағытталған.

Қысқа мерзімді облигациялар пайыздық мөлшерлеменің көтерілуіне азырақ сезімтал және егер ФРЖ мөлшерлемелерді нарық күткеннен жоғары көтерсе, басқа облигацияларға қарағанда жақсы сақталуы керек, дейді Vanguard белсенді басқарылатын салық салынатын облигациялар стратегияларында 250 миллиард долларды бақылайтын Кристофер Альвайн.

Morningstar's Jacobsen серіктестерге қарағанда қысқа мерзімді екі негізгі облигация қорын ұсынады: 4.5 миллиард доллар

Fidelity Intermediate Bond
(FTHRX), ол инвестициялық деңгейден төмен әсер етуді 10% шектейді және $68.7 млрд.

Dodge & Cox табысы
(DODIX), оның корпоративтік және секьюритилендірілген қарыздарға бөлінуі әріптестерге қарағанда жоғары, бірақ соңғы есепті кезеңдегі ақша қаражаттары мен баламаларында 6% болды.

Dodge & Cox қоры соңғы онжылдықта орта есеппен 3% қайтарды, бұл өз құрдастарының 80% дерлік басып озды. Fidelity қорының соңғы бес жылдағы 1.7% орташа жылдық кірісі оны топтаманың ортасына қойды, бірақ Morningstar сарапшылары ол өткен мөлшерлеме құбылмалылығы кезінде жарқырап тұрды және ол осы жылдың өзінде құрдастарының 90% -ын жеңіп кетті дейді. 5.5%-дан аз шығынмен.

КЕҢЕСТЕР инфляцияға қарсы хеджирлеу болып табылады сатып алу қабілетін сақтау. Vanguard зейнеткерлік кіріс портфолиосындағы TIPS-ке облигациялар шелегінің 25% бөледі. Қысқа мерзімді TIPS жақсы инфляция жағдайында баға белгілейді, бұл оларды қосуға тым кеш екенін білдіруі мүмкін, дейді GenTrust бас инвестициялық директоры Джим Бесау. Бірақ ұзақ мерзімді КЕҢЕСТЕР жақсырақ қорғауды ұсына алады, әсіресе инфляция нарық күткеннен ұзақ уақыт бойы көтерілсе.

41.2 млрд

Авангард инфляциядан қорғалған бағалы қағаздар
қоры (VIPSX), ұзақтығы 7.5 жыл, құрдастарынан ұзағырақ, TIPS әсерін алудың бір жолы. 1.5 миллиард доллар

SPDR Bloomberg 1-10 жыл кеңестері
ETF (TIPX) басқа. Оның ұзақтығы шамамен 4.8 жылды құрайды, бұл нарықтағы қысқа мерзімді қорлардың көпшілігінен біршама ұзағырақ. Бір ескерту: TIPS кейбір салық әжімдерімен бірге келуі мүмкін, бұл оларды салықты кейінге қалдырылған шотқа иеленудің себебі.

Қазынашылық I сериясы жинақ облигациялары, қазіргі уақытта 7%-дан сәл астам төлейді, тағы бір нұсқа. Сіз қазынашылық департаменті арқылы жылына 10,000 XNUMX долларға дейін облигацияларды сатып ала аласыз.

Инвесторлар, әсіресе нарықтың соңғы құбылмалылығын ескере отырып, қолма-қол ақшаны назардан тыс қалдырмауы керек. Депозиттік сертификаттар бойынша ставкалар әлі де инфляция деңгейінен әлдеқайда төмен болғанымен, жоғарырақ. Сонымен қатар, қолма-қол ақша басқа үлкен нарықтағы сатылым жағдайында пайдалы болуы мүмкін.

Жазыңыз Решма Кападия сағ [электрондық пошта қорғалған]