Инфляция, шығармашылық жойылу белгісі

Қазір инфляция жылына 7 пайызды құрайтын ақылға сыймайтын қарқынмен жүріп жатыр. 1970-ші және 1980-ші жылдардың басындағы нашар ескі күндерде тұтыну бағасының өсуі үнемі екі таңбалы санға жетті. 14 жылы инфляция 1980 пайызды құрады. Ұлы инфляцияның не себеп болғаны және немен аяқталатыны туралы стандартты түсініктемелер басынан бастап дұрыс емес. Бүгінгі инфляция мәселесін түсінудің маңызды қадамы – «стагфляция» дәуіріндегі ең үлкен инфляцияның себептерін анықтау. 

Шамамен тарихтың көп бөлігінде әлемдік ақша қандай да бір бағалы метал стандартында болды. Алтын және күміс монеталар немесе алтынға немесе күміске өтелетін валюта немесе несие құралдары — бұл дүниежүзілік валюта тарихындағы негізгі үлесті құрайды, оны 5,000 жыл деп атайды. Көптеген жағдайларда ерекше жағдайлар болды және т.б. болды, бірақ ереже басым болды. Бұл бүкіл өркениет дәуірі 1971 жылы аяқталды. Дәл сол кезде Америка Құрама Штаттары долларды алтынға жақсы сатып алуды тоқтатып, барлық басқа негізгі валюталарды құбылуға, алтынға немесе басқа кез келген басқа нәрсеге қатысты айырбас бағамдарында бекітілмеген болуға мәжбүр етті. Соңғы 51 жыл әлемдік валюта тарихындағы бірегей жыл болды. 

Біз 1970 жылдардағы Ұлы инфляцияны тудырған нәрсені аяқтадық. Оған алтынның құлдырауы мен тұрақты валюта бағамы себеп болды. Мыңдаған жылдар бойы өркениетке тән кең ауқымды ақша тәртібі болған кезде және бұл дәуір күрт аяқталса, нарықтар қандай валютаның құнын анықтауға тырысатын бағаны ашу кезеңі басталады. Долларға бағаның ашылуының бұл кезеңі 1970 және 1980 жылдардың басындағы инфляция дәуірі болды. Оның негізгі бөлігі он жыл ғана болғаны таң қалдырады. 

Америка Құрама Штаттары долларды алтыннан алып тастағаннан кейін бағаның ашылуы 1970 жылдардағы Ұлы инфляцияның толық тарихы болып табылады. Басқаша айту таң қалдыратын ревизионизмге берілу болып табылады. Валюта ғасырлардағы ақша стандартынан шығып, өзінің құнсыздануын көрмей ме? Бұл абсурд. Сондықтан 1971 жыл 1970 жылдарға себеп болды. 

Балама түсіндірмелерге келетін болсақ, журналдарда 1970 жылдардағы ақша ұсынысының статистикасы ерекше емес деген клишеге айналды. Егер ФРЖ тым бос болса, M1 ақша өлшемі әдеттен тыс ештеңе көрсетпейді. Пайыздық мөлшерлемелерге келетін болсақ, олар Ирвинг Фишердің инфляциялық премиуміне жақын қалды, бұл тағы да ерекше. Шығын-баға, жалақы-баға спиральдары? Бір баға заңы бойынша интеграцияланған әлемдік экономиканың мүмкін еместігі. Ал ОПЕК мұнай бағасын доллардың құнсыздануы мен құнсыздануына байланысты көтерді, керісінше емес, бұл бірден анық және толық құжатталған.

Америка Құрама Штаттары 1971 жылы алтыннан бас тартты, содан кейін 150 пайыздық инфляция болды. Бұл мәлімдеме тарихтың ғасырларына сәйкес дәйекті және себепші болып табылады, ал басқа түсіндірмелер пост hoc, дұрыс hoc қателігін ойнайды. Доллар оның эмитенті тарихи ақша стандартын кассирлегеннен кейін құнсызданды. Бұл барлық валюталар мұндай жағдайларда жасайды. 

Бағаның ашылуы 1978 жылы басталған Рейган дәуіріндегі салық мөлшерлемелерін төмендету сериясымен төмендеді. Салық мөлшерлемелерін төмендету нақты экономикалық мақсаттар үшін долларға сұранысты арттырды және инфляцияны баяулатты. Алтын жағдайында инфляция дәстүрлі түрде нөл болса, 1982 жылдан кейін ол ұзақ мерзімді перспективада Ұлы инфляция деңгейінің төрттен бірі болды. 

Бірақ Пол Волкер. Егер 1978 жылдан кейін салық мөлшерлемесін төмендету болмаса, Федералдық резервтік жүйенің кез келген ақша-несие саясаты қалай маңызды болатыны белгісіз. Салық мөлшерлемесінің үлкен төмендеуі болды және доллардың құлдырауы олар түскен кезде өзін-өзі ұстады. Волкердің өзі салық мөлшерлемелерін төмендету заң шығарушы-күшін жою қауіпті аймақтан шыққаннан кейін ақшаға нақты экономикалық сұраныстың жаппай жарылуын түсінді. 1982 жылы оның ақша-несие саясатының негізі болды. (Мен бұл мәселе туралы Артур Лаффермен осында жаздым.)

2022 жылы біз 7 пайыздық инфляциядан қорқамыз және одан да көпке дайындалып жатырмыз. Жаңа инфляцияның себептерін іздеу ең алдымен бір сұрақты тудыруы керек: жалпы монетарлық тәртіппен не болып жатыр? Жауап қорқынышты болғандай анық. Оған келешек шығармашылық қирату келе жатыр. Технологиялық революция арқылы шығармашылық жойылу соңғы ұрпақтың ішінде баспа ісі, байланыс, бөлшек сауда және ойын-сауық сияқты негізгі салалармен толықтай қайта құрылды және өз жолын тапты және көлікте, энергетикада және білім беруде де солай жасамақшы. Технология арқылы шығармашылық жойылу перспективасы барлық салалар үшін қорқынышты және мүлдем нақты нәрсе. 

2009 жылы биткоиннің пайда болуы бойынша, берілген ақша тәртібіне шығармашылық-жоятын қарсылас тапқыр жасаушының құрсағынан шықты. Бұл алғашқы «криптовалюта» басында күлкілі және қарапайым болды, бірақ қазір оның барлық айналымдары мен оғаштығы үшін крипто триллион долларлық құбылыс. Нарықтар көзді ашып-жұмғанша немесе он жылдан кейін бұл 500 триллион долларлық құбылыс болуы мүмкін екенін түсінеді. Бұл сценарийде доллар және басқа тәуелсіз валюталар маңызды емес болады. 

Биткоин мен криптографияны былай қойғанда, шығармашылық жойылуға назар аудару керек. Шенеунік біздегі ақша жүйесін жақсы көреді. Федералдық резерв, Халықаралық валюта қоры және академик экономистер мұны қалыпты және ұтымды, тіпті ағартушылық деп есептейді және оған қызмет көрсетуге тырысады. ФРЖ вице-төрағасының кандидаты Лаэль Брейнард инфляциямен күресуді өзінің басты басымдылығына айналдырмақшы, деп өткен аптада Конгрессте естідік.

Тұтастай алғанда, халық, дауысты халықтар және Трамптың сорлылары ғана емес, әрқашан ақшаны мүлде жек көрді және 1971 жылы алтынның құлдырауына ренжіді. Халықтың талданбаған ерік-жігері бизнес пен технологияның күшімен үйлескенде. Шығармашылық, іс-әрекеттің қалыптасқан тәсілі шетте қалуы керек немесе желге ұшып кетуі керек. Жиырма бірінші ғасырдың орта онжылдықтарында фиат егеменді ақшасының шығармашылық жойылу мүмкіндігі жақсы емес. Сондықтан нарық доллардың бағасын анықтау процесін бастады. Белгі – инфляция 7 пайыз. 

Ескертпе: Лаффер орталығының веб-сайтында біз 1960, 1970 және 1980 жылдардағы үлкен монетарлық пікірталастар туралы мазмұнды көбейтеміз. Олар менің соңғы кітабымда талқыланады Артур Лаффердің пайда болуы: Чикагодағы және Вашингтондағы жабдықтау экономикасының негіздері, 1966-1976 жж..