Инфляцияның өсуі ФРЖ-ді биылғы жылы төрттен астам мөлшерлемелерді көтеруге итермелеуі мүмкін, дейді Goldman Sachs

Goldman Sachs талдауына сәйкес, инфляцияның жеделдетілуі Федералды резервтік жүйенің биылғы жылы пайыздық мөлшерлемелерді көтеру жолында экономистер күткеннен де агрессивті болуы мүмкін.

Нарық биылдың өзінде төрт ширек пайыздық өсуді күткен кезде, Голдман экономисі Дэвид Мерикл омикрондық спрэд бағаның өсуін күшейтеді және ФРЖ-ны мөлшерлемелерді арттырудың жылдам қарқынына итермелеуі мүмкін деді.

«Біздің негізгі болжамымыз наурызда, маусымда, қыркүйекте және желтоқсанда төрт рет көтерілуді болжайды», - деді Мерикл сенбіде клиенттерге жолдаған жазбасында. «Бірақ біз [Федералдық ашық нарық комитеті] инфляция суреті өзгермейінше, әрбір отырыста қатаңдататын шараларды қабылдағысы келетінін көреміз».

Есеп саясатты әзірлеуші ​​топтың сейсенбіде басталатын екі күндік отырысына бірнеше күн қалғанда келеді.

Нарықтар жиналыстан кейін пайыздық мөлшерлемелерге қатысты ешқандай әрекетті күтпейді, бірақ комитет наурыз айында көтерілуді күтеді. Егер бұл орын алса, бұл 2018 жылдың желтоқсанынан бері орталық банктің эталондық мөлшерлеменің бірінші өсуі болады.

Пайыздық мөлшерлемелерді көтеру соңғы 12 жылдағы ең жоғары 40 айлық қарқынмен жүріп жатқан инфляцияның күрт өсуін тоқтатудың бір жолы болар еді.

Мерикл Ковидтің таралуынан туындаған экономикалық асқынулар өсіп келе жатқан сұраныс пен шектеулі жеткізілім арасындағы теңгерімсіздікті күшейткенін айтты. Екіншіден, жалақының өсімі жоғары деңгейде жүруде, әсіресе жалақысы төмен жұмыс орындарында, тіпті жұмыссыздық бойынша күшейтілген жәрдемақылардың мерзімі өтіп, еңбек нарығы босаңсуы керек еді.

«Біз FOMC бұл сурет өзгермейінше, әрбір кездесуде қатайту шараларын қабылдағысы келетінін көреміз», - деп жазды Мерикл. «Бұл мамыр айында көтерілу немесе ертерек баланс туралы хабарландыру, ал биылғы жылы төрттен астам көтерілу мүмкіндігін арттырады».

CME деректеріне сәйкес, трейдерлер наурыз айындағы жиналыста мөлшерлеменің көтерілу мүмкіндігінің шамамен 95% және 85 жылдың барлығында төрт қадамның 2022% -дан астам мүмкіндігін белгілейді.

Дегенмен, нарық биылғы жылы бесінші өсімге дейін иілуде, бұл инвесторлар ғасыр басындағы ең агрессивті ФРЖ болатын және нүктелік көпіршікті басып тастауға тырысады. CME-нің FedWatch көрсеткішіне сәйкес, бесінші мөлшерлеменің көтерілу мүмкіндігі шамамен 60% -ға дейін өзгерді.

Жоғары мөлшерлемелерден басқа, ФРЖ ай сайынғы облигацияларды сатып алу бағдарламасын тоқтатады, наурыз айы орталық банк балансын екі еседен астамға 9 триллион долларға дейін арттырған күш-жігерді аяқтайтын күн ретінде. Кейбір нарық қатысушылары ФРЖ келесі аптадағы жиналыста бағдарламаны жауып тастауы мүмкін деп болжағанымен, Голдман бұлай болады деп күтпейді.

ФРЖ өзінің облигацияларын қашан босатуды бастайтыны туралы көбірек мәлімет бере алады.

Голдман бұл процесс шілдеде басталып, ай сайын 100 миллиард долларлық қадамдармен орындалады деп болжайды. Процесс 2 немесе 2½ жылға созылады және балансты әлі де жоғарылаған $6.1 триллионнан 6.6 триллион долларға дейін қысқартады деп күтілуде. ФРЖ бағалы қағаздарды тікелей сатудың орнына, өтелетін облигациялардан түсетін кейбір түсімдерді ай сайын айналымға шығаруға мүмкіндік береді, деді Мерикл.

Алайда инфляцияның күтпеген күшті және ұзаққа созылуы болжамға жоғары тәуекелдер туғызды.

«Сондай-ақ біз FOMC мамыр айындағы отырысында инфляция бақылау тақтасы өте ыстық болып қалатын кезде қатаңдататын шараларды ұсынғысы келетін жақсы мүмкіндікті көреміз», - деп жазды Мерикл. «Егер солай болса, бұл, сайып келгенде, биылғы жылы мөлшерлеменің төрттен астам көтерілуіне әкелуі мүмкін».

Осы аптада бірнеше негізгі экономикалық деректер бар, бірақ олар ФРЖ кездесуінен кейін келеді.

Төртінші тоқсанның ЖІӨ бейсенбі күні аяқталды, экономистер шамамен 5.8% өсуді күтеді, ал ФРЖ инфляцияны таңдаулы көрсеткіші болып табылатын жеке тұтыну шығыстары бағасының индексі жұма күні шығады және ай сайынғы өсім 0.5% және бір жыл болады деп болжайды. 4.8%-ға өсті.