Ірі инвесторлар Украинадағы соғыс компанияларды жаһандық жеткізу тізбегін айтарлықтай өзгертуде өндірісті үйлеріне жақындатуға итермелейді деп бәс тігуде.
Ондаған жылдар бойы кең инвестициялық тақырыптар арзан оффшорлық өндіріс пен жаһандық жеткізу тізбегі компаниялардың шығындарын төмендетіп, төмен инфляцияға ықпал етеді деген идеяның айналасында болды.
Бірақ соғыс, оның шикізат жеткізіліміне әсері Ресеймен бизнес жасаудан бас тартудың үстіне, қайта қарауды тездетті.
«Ресейдің Украинаға басып кіруі біз соңғы үш онжылдықта басынан өткерген жаһандануды тоқтатты», - деп жазды әлемдегі ең ірі активтерді басқарушы BlackRock компаниясының бас директоры Ларри Финк өз мақаласында. жылдық хат осы аптада акционерлерге. «Жеткізу тізбегінің ауқымды қайта бағдарлануы табиғи түрде инфляциялық болады», - деп қосты ол.
Соңғы күндері бұл мәселені көтеріп отырған Финк жалғыз емес. Оактри Капитал Менеджментінің қиын борыштық инвесторының негізін қалаушы Ховард Маркс осы аптада Financial Times пікір мақаласында жаһанданудың маятнигі екенін ескертті. артқа серпілу жергілікті ресурсқа қарай.
Оффшоринг «елдер мен компанияларды шетел мемлекеттерімен оң қарым-қатынастарына және біздің көлік жүйеміздің тиімділігіне тәуелді етеді», - деді ол.
Соңғы үш онжылдық кең таралған жаһандану кезеңін атап өтті, өйткені компаниялар өз өндірісінің үлкен бөлігін теңізге көшіру және арзан жұмыс күшін пайдалану арқылы шығындарды азайтты. Бұл баға қысымын төмен ұстауға көмектесті және орталық банктерге пайыздық мөлшерлемелерді ұстап тұруға мүмкіндік берді, тәуекелді активтерге инвестицияны көбейтті. Бірақ бұл қазір сықырлап тұр.
«Украина соғысы жеткізу тізбегіндегі үзілістердің жиі және ауыр болатын үлгісінің бір бөлігі болып табылады», - деді Дэн Сван, McKinsey операциялық тәжірибесінің бірлескен жетекшісі, АҚШ пен Қытай арасындағы сауда соғысына, Суэц каналының бітелуіне тоқталды. өткен жылы және коронавирустық пандемия.
Мұның барлығы жеткізу тізбегінің егемендігіне және отандық өндіріс орындарына назар аударды. Пандемия кезінде жартылай өткізгіштерге сұраныстың артуы АҚШ пен Еуропаның жаһандық жартылай өткізгіш өндірісіндегі үлесі 80 жылы шамамен 1990 пайыздан 20 жылы 2020 пайызға дейін қалай төмендегенін көрсетті және АҚШ-тың жартылай өткізгіш өндірісіне үлкен инвестиция салуға түрткі болды.
Сонымен бірге Украинадағы соғыс Еуропаның Ресейдің энергия экспортына, әсіресе табиғи газға тәуелділігінің қауіптілігін көрсетті. Еуропада ауыр өнеркәсіптен бастап үйлерді жылытуға дейінгі барлық салаларда қолданылатын газдың бағасы өсті рекордтық көрсеткіштер соңғы апталарда Ресей батыстың санкцияларына жауап ретінде жеткізуді қысқартуы мүмкін деген алаңдаушылықпен. Бұл жаңартылатын энергияға инвестицияларды жеделдету үшін қысымды күшейтті.
Жұма күні Германия барлығына ант берді Ресей газынан бас тартты 2024 жылдың ортасына қарай және осы жылдың соңына дейін ресейлік мұнайдан «іс жүзінде тәуелсіз» болуды мақсат етіп отырғанын айтты. АҚШ қазірдің өзінде ресейлік мұнай импортына тосқауыл қойды, ал Ұлыбритания мұны күтеді 2022 соңы — шикі мұнай бағасының барреліне 100 доллардан жоғары көтерілуіне ықпал еткен факторлар.
«Соңғы 30 жыл ішінде компанияларға орасан зор пайда алуға көмектескен үш мега тренд, атап айтқанда ұзақ мерзімді номиналды пайыздық мөлшерлемелердің тренді, корпоративтік салық мөлшерлемелері және жаһандану үрдісі бір уақытта өзгеруде», - деді Томас Фридбергер, басшының орынбасары. Tikehau Capital компаниясының атқарушы директоры, €34.3 млрд балама активтерді басқарушы.
«Біз инфляциялық ортаға қайтадан инвестиция салуды үйренуіміз керек», - деді ол. «Бұл активтердің бағасына дисперсияны енгізіп, көбейткіштерді қысып, корпоративтік пайдаға қысым жасайды. Оны тек актив менеджерлері осы мега трендтердің артықшылығын пайдалану үшін орналастыра алады: энергияға көшу, киберқауіпсіздік және цифрландыру. Бұл инвесторлар үшін әлдеқайда күрделі орта болады ».
Мұның бәрі қор менеджерлері үшін мүмкіндіктер ашады. Амунди институтының басшысы Моника Дефенд: «Қор жинаушылар үшін көптеген мүмкіндіктер болады, өйткені секторлар ішінде көп бөлшектену болады», - деді. Ол «стратегиялық автономияға» ұмтылудың саяси және экономикалық қажеттілігі бар энергетика мен қорғаныс секторларына назар аударды.
Virginie Maisonneuve, Allianz Global Investors компаниясының жаһандық CIO капиталы ауысым инновацияларды ынталандырады, мысалы, тиімділікті арттыру үшін жаңартылатын энергияны жасанды интеллектпен байланыстыруда.
«Сыртқы қарағанда бұл өте инфляциялық болып көрінгенімен, бұл секторлар бойынша және сіз оны жалпы шығындармен және олармен бірге жүретін саясатпен қарауыңыз керек, оған фискалдық саясат немесе арнайы тиімді саясат кіреді», - деді ол. Мысалы, AI пайдалану шығындарды төмендетуі мүмкін.
Тикехаудың Фридбергері, сайып келгенде, жаһандану неғұрлым тұрақты экономикалық модель құру мүмкіндігін білдіретінін айтты. «Компаниялар, үкіметтер мен экономистер қарыздың жоғары деңгейін және бағалаудың жоғары деңгейін ақтау үшін кез келген бағамен шексіз қысқа мерзімді өсуді іздейтін бұл өте жаһанданған экономикалық модель жұмыс істемейді», - деді ол.
«Бұл климатқа, биоәртүрлілікке, әлеуметтік теңсіздіктерге әсер етеді. Бұл дағдарыстардың бізді неғұрлым тұрақты экономикалық модель құруға талпындыратыны әлем үшін міндетті түрде жаман жаңалық емес».
Source: https://www.ft.com/cms/s/07faf1be-88a5-4133-92c5-c38f117692e6,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo