Қор нарығының диаграммалары
Getty
Мануэль Блэй редакторы Доу теориясы, басқа индекстердің арасында Dow Industrials, Dow Transports және Dow Utilities бағаларының қозғалысын мұқият қадағалайтын веб-сайт. Бұл техникалық талдаушылар жазбаларды салыстыру үшін жиналған кезде көп естімейтін диаграммаларды қараудың ескі мектеп түрі.
Блэй сізге назар аудару керек дейді, үйренуге болатын көп нәрсе бар. Мен оған бұл туралы бірнеше сұрақ қоюға мүмкіндігім болды және бұл қалай өтті:
Джон Навин: Dow Theory - баға диаграммасын талдаудың ескі түрі. Неліктен ол әлі де өзекті?
Мануэль Блэй: Бұл үш себепке байланысты бұрынғыдан да маңызды:
1) Өйткені ол жұмыс істейді. Бұл арқылы мен айтқым келеді: ол төмендеулерді азайтады және сатып алу мен ұстаудан асып түседі. Және ол трендті ұстанатын бәсекелестеріне, атап айтқанда жылжымалы орташа мәндерге және үзіліс жүйелеріне қарағанда әлдеқайда жақсырақ жұмыс істейді.
2) Өйткені бұл +120 жылды құрайтын рекорд болды (акциялар үшін).
3) Өйткені оны көптеген нарықтарға қолдануға болады.
Навин: Dow теориясын қалай түсіндірер едіңіз? Өнеркәсіптерді көліктер растайтын болса, менің есімде бір нәрсе бар ... бұл не, бұл не үшін маңызды?
Блей: Dow теориясы трендке негізделген және үзіліс жүйесіне ұқсас. Дегенмен, бұл стероидтерге арналған үзіліс жүйесі, өйткені тек тиісті жоғары және төменгі мәндер таңдалады. Біз «n-күндік жоғары немесе төмен» (диаграммада маңызды емес болуы мүмкін) соқыр түрде қабылдамаймыз, бірақ біз маңызды бұрылу нүктелерін аламыз.
Біз бастапқы трендке қарсы қайталама реакцияларды бағалаймыз. Екіншілік реакцияларды бағалау ең аз уақыт пен ауқымды талап етеді. Екінші реттік реакцияның жоғарғы және төменгі деңгейлері трендтің өзгеруі туралы сигнал беру үшін жоғары немесе төмен бөлінетін тиісті нүктелер болып табылады:
Растау принципі Доу теориясы үшін маңызды. Dow теориясы ең маңызды бұрылу нүктелерін бөліп көрсетеді, бірақ басқа индекс олардың үзілуін растауы керек.
Растаудан бас тартсаңыз, тәуекелге байланысты түзетілген негізде әлі де жоғары нәтижеге қол жеткізуіңіз мүмкін, бірақ сіздің тартуыңыз артады (көбірек тырнақшалар) және өнімділік төмендейді. Мен қатты және жылдам деректермен дәлелдеме бердім растау төменгі жолды арттырады.
Растау мәнін дәлелдейтін екі хабарламаның мысалы:
Бөлу жүйелері үшін:
Жылжымалы орташа мәндер үшін:
Навин: Технология Industrial тобын ең көп қаралатын топ ретінде ауыстырған сияқты. Dow Theory NASDAQ-100 үшін сигнал ұсына ала ма?
Блей: Иә. NDQ-ге қолданылатын Dow теориясынан алынған сигналдар өте жақсы жұмыс істейді Dow Industrials-пен салыстырғанда жақсырақ. Біз NDQ көмегімен DJI немесе SPX-ке қарағанда жоғары пайда коэффициентін аламыз
Неліктен Dow теориясының мұндай ерекше жоғары өнімділігі NDQ-ге қолданылады? NDQ мәселесі - бұл қиын болған кездегі үлкен кемшіліктер (біз қазір оның куәсі болып отырмыз).
Dow теориясы тренд құлдыраған кезде және NDQ-ның күшті өсу әлеуетін сақтай отырып (жылдық өнімділік шамамен 20%) төмендеулерді қысқартуға тамаша жұмыс жасайды. қарсы SPX) аю нарықтары кезінде NDQ-ға әсер ететін қорқынышты төмендеулерден аулақ бола отырып.
Сонымен, ИӘ, Dow теориясы әсіресе NDQ-ге жақсы сәйкес келеді.
Навин: Dow Theory туралы айтқан кезде өміріңізбен не істедіңіз?
Ақыл-парасат пен белгілі бір нарық уақытының араласуының арқасында мен 2000-2003 және 2008-2009 жылдардағы аю нарықтарынан еш зиянсыз шықтым. Соңғы аю нарығы маған нарықтардың тенденциясын инвестициялық үдеріске біріктіру қажеттілігін түсіндірді. Жеке акцияларды қаншалықты дұрыс таңдағанына қарамастан, сатып алу және сату үшін қолайлы уақыт бар. «ҚАШАН» «НЕ» сияқты маңызды.
Нарықтағы бірнеше тәсілдермен ойнағаннан кейін мен Доу теориясының маған мағынасы бар тәсіл екеніне көзім жетті: параметрлік емес, анық ережелер, қайталанатын және ұзақ уақыт дәлелденген тәжірибе.
Мұнда түсініктеме қажет. Айта кету керек, көптеген «жалғандар» Доу теориясы ретінде жарияланады. Егер сіз Google-де «Dow Theory» деп іздесеңіз, Dow Theory ретінде ұсынылған көптеген клапптарды табасыз. Сонымен қатар, АҚШ-тың қор индекстеріне келетін болсақ, Джек Шеннептің Доу теориясын орындауы ұзақ уақыт бойы ең дәл болып табылады.
Доу теориясы монолитті емес. Бірнеше «дәмдер» немесе ой мектептері бар және олардың барлығы «Доу теориясы» деген атқа лайық. Джордж Шефер, өзін зайырлы тенденцияға сәйкестендіріп, жиі қайталама реакциялармен сауда жасайтын Роберт Реа сияқты Доу теоретигі сияқты.
АҚШ акцияларының индекстеріне келетін болсақ, мен Шеннептің «21-ші ғасырдағы Доу теориясы» деп аталатын түсіндірмесімен шешілдім, оның саудасы орташа есеппен шамамен шамамен. 1.5 жыл.
Навин: Оны жоққа шығаратын іргелі талдаушыға не айтар едіңіз?
Блей: Нарық үрдісі тіпті ең жақсы таңдалған портфолионың нәтижесіне айтарлықтай әсер етеді. Адам трендпен және сәйкесінше өлшем позицияларымен танысу керек. Кейбіреулер Dow теориясы САТУ сигналын бергенде барлық позициялардан шығады; кейбіреулері кішірейеді немесе кем дегенде жаңа міндеттемелерді қабылдамайды.
Нарық уақытына қарсы болғандар мұның бекер екенін, оған қол жеткізу мүмкін еместігін және ақыр соңында жақсы қорлар жоғары деңгейге дейін қалпына келетінін айтады, сондықтан ең жақсы нәрсе - дауылды ұстап тұру және оған қарсы тұру. Дегенмен, нақты өмірдегі инвесторлар үш нәрсені ескеруі керек:
a) Көбінің тұрақты күші жоқ олардың портфолиосының жаңа биіктерге жетуін күту. Көптеген адамдар шығындарын қаржыландыру үшін белгіленген мөлшерлемеден бас тартуы керек. 50% төмендеу (бұл нақты акциялармен тереңірек болуы мүмкін) инвесторды банкротқа ұшыратады. Ойын аяқталды! Қалпына келтіру келгенде, инвестор брокерлік шотын таусылды, өйткені олар ең нашар уақытта ақшаны алып тастау арқылы шұңқырды тереңірек қазды.
b) Көптеген инвесторлар, тіпті күші бар адамдар да, құлдырау әкелетін психологиялық ауырсынуға төтеп бере алмайды. Меншікті капиталдың қисық сызығында төмендеуді көру және ойлау оңайырақ «Жақсы, егер бұл қайталанса, мен оны іштей аламын және жаңа биіктерді күтемін.” Дегенмен, қысымға ұшыраған кезде инвесторлардың көпшілігі нақты өмірде тауық етеді. Көбісі ең нашар сәтте орамалға лақтырады. Мен өз басым шығындарды жек көремін, сондықтан мен шығындарымды шектеудің қандай да бір жолы болуы керек.
в) Америкалықтардың осы уақытқа дейін ең биік белестерді бағындыру үшін құлдыраудан кейін қайтып оралған бақытты елі болды. Мен оның керемет формада жүретініне шын жүректен үміттенемін. Баффет: «Ешқашан Америкаға қарсы бәс тікпеңіз» дейді және мен келісемін.
Дегенмен, кез келген еуропалық немесе латын америкалықтан сұраңыз, олар сізге бақытты аяқталмайтын мүлде басқа оқиғаны айтып береді. Нарық қалпына келмесе ше? Қор нарығында болу дұрыс емес екенін білу керек. Егер қалпына келтіру келсе, Dow Theory бізге қайтадан бортқа шығуымыз үшін хабарлайды. Бір нәрсенің қашан өзгеретінін ешкім ешқашан білмейді, сондықтан акцияларға (немесе кез келген басқа активке, қазір облигацияларға қараңыз) соқыр түрде жабысу - бұл бұрын жұмыс істеген қауіпті ойын.
Болашақ белгісіз. Біз кішіпейіл болуымыз керек және өз пікірімізде қате болуы мүмкін екенін мойындауымыз керек. Dow теориясы, менің ойымша, трендтерді ұстанатын ең жақсы құрылғы және бізге нарықтардың оң жағында болуға көмектеседі.
Доу теориясынан бас тартатындар оның БАРЛЫҚ аюлар нарығындағы инвесторларды қорғайтынын біледі ме? Сағынулар жоқ. Ол 1929, 1937 және т.б. жұмыс істеді. Жақында 1974, 1987, 1998 (Азия дағдарысы), 2000-2003, 2008-2009, 2018 жылғы қараша/желтоқсандағы түзету және 2020 жылғы наурыз.
Навин: Баға диаграммасын талдаудың тағы қандай түрлерін қолданасыз?
Блей: Біз Скларевтің кітабында талқыланған үлгілердің бірін қолданамыз «Кәсіби тауар диаграммасының талдаушысының техникасы» (1980) бұл бізге 2020 жылдың қаңтарындағы сияқты пайданың шыңдарын анықтауға көмектеседі (1 ақпандағы хатst, 2020, оның атауы «Мақсатты аймақта”). Мақсатқа жеткеннен кейін не болғанын білеміз. Біз де өлшенген қимылдарды жақсы көреміз.
Джек Шеннеп маған орташа кері қайтаруға бәс тігуді үйретті. Ол жылжымалы орташа мәндерден шектен тыс ауытқуларға негізделген «Капитуляция көрсеткішін» әзірледі және мен қолданамын. Бұл көрсеткіш тоқсаныншы алпысыншы жылдардан бері көптеген аю нарығының түбін анықтады.
Навин: Акциялардан басқа қандай актив кластарын қарайсыз?
Блей: Доу теоретигі Гамильтон 1922 жылы осылай деп жазды «Осында тұжырымдалған қор нарығының қозғалысын реттейтін заң Лондон қор биржасына, Париж биржасына немесе тіпті Берлин бурсасына бірдей сәйкес келеді. Бірақ біз одан әрі қарай жүруіміз мүмкін. Бұл заңның негізінде жатқан принциптер, егер сол қор биржалары мен біздікі жойылып кетсе, дұрыс болар еді […]”
Дегенмен, менің білуімше, Dow теоретиктерінің ешқайсысы Доу теориясының АҚШ акцияларының шеңберінен тыс қолданылғанда жақсы жұмыс істейтінін дәлелдеуге тырыспады.
Демек, Dow теориясы АҚШ облигацияларымен жақсы жұмыс істейді. Мен оны қатты және жылдам деректермен құжаттадым. Ол сондай-ақ қысқа жағында жұмыс істейді (тіпті зайырлы бұқа нарығына қарсы жүзу кезінде де). Облигациялар нарығы қор нарығынан әлдеқайда үлкен және Dow Theory оларға шарлауға көмектесетін кезде облигация менеджерлерінің көпшілігі облигациялардың трендін анықтау үшін күресетінін көру мені қатты ауыртады.
MarketWatch қызметкері Марк Хулберт 2022 жылдың наурыз айында облигациялар қорларының менеджерлері облигациялар нарығындағы уақытты анықтау қиынға соғатынын көрсететін мақаланы жариялады.
Екінші жағынан, Dow теориясы облигациялар трендін бағалауда тамаша жұмыс жасайды. Dow теориясы растау принципіне негізделгендіктен, біз кем дегенде бірнеше облигацияны пайдалануымыз керек (яғни, мен ETFs TLT пайдаланамын.
Dow теориясы мен облигациялар бойынша зерттеулер:
Dow теориясы алтын және күміс кеншілерінің ETF-терімен (SIL, GDX
Dow теориясы мен асыл металдар және олардың кеншілерінің ETF-тері бойынша зерттеулер:
Доу теориясын шетелдік қор нарықтарына да қолдануға болады. Тек оның принциптерін қолданыңыз және растауды қамтамасыз ету үшін екінші қатысты активті іздеңіз.
Навин: Инвестициялауға немесе сауда жасауға қызығушылық танытқан басқа адамдарға қандай кітаптар мен веб-сайттарды ұсынасыз?
Блей: Үш көрнекті кітап бар...
Доу теориясына сәйкес трендтерді ұстануға келетін болсақ, ең жақсысы Джек Шеннептің «The 21 үшін Dow теориясыst Ғасыр». Мен «ең жақсы» деп айтамын, өйткені бұл кітап Dow теориясын әрекетке қабілетті етеді, «теория» ғана емес, нақты ережелер мен жазбалар береді:
Салыстырмалы күшті (импульсті) трендпен біріктіретін тамаша кітап - Гари Антоначчидің «Қос импульс«.
Гаридің түсініктеріне сүйене отырып, мен Dow теориясының трендтерді бақылайтын сүзгісімен біріктірілген секторлардың ETF-терін таңдайтын салыстырмалы күш жүйесін әзірледім. Біз жазылушыларымызға ең күшті ETF тізімі мен тренд сүзгісінің күйін ұсынамыз.
Соңында, «қалыпты» тренд бойынша дұрыс зерттеулерге толы тамаша кітап Грег Морристің «Трендпен инвестициялау«:
Кез келген Доу теоретигі басқа Доу теоретиктері шығарған жұмысты да оқуы керек:
РиаДоу теориясы” классикалық болып табылады:
Ричард Рассел, оның әйгілі «Dow теориясының хаттары» маған құнды сабақтар берді (олардың барлығы менде аңсаған қазына), сонымен қатар кітап жазды («Бүгінгі Доу теориясы«):
Чарльз Доудың көмекшісі Гамильтон «Қор нарығы барометрі«:
Веб-сайттарға келетін болсақ:
Менің блогым тегін және Доу теориясына қатысты көптеген зерттеулерден тұрады:
Навин: Қазіргі нарық туралы ойларыңыз қандай?
Блей: Мен онша ойшыл емеспін, өйткені Доу теориясы маған қарағанда ақылды. Dow теориясы 2/22/22 күні сату сигналын тудырды. Соғыс басталардан екі күн бұрын. Уақыт туралы сөйлесіңіз! Біздің уақыт көрсеткіші (біздің екінші құралымыз) 4-де Сату сигналын берді. Екі уақыт жүйесінде де нақты шоттарда сатылған тамаша құжатталған тәжірибе бар. «Сату» режиміндегі біздің екі уақыт индикаторымен, аю трендінде жеңілдік митингі болуы мүмкін болса да, ықтималдық одан әрі төмендейді.
Навин: Сіздің фоныңыз қандай?
Еңбек жолымды заңгер болып бастадым. 1992 жылы мен қор нарығына бірінші инвестиция салып, қомақты табыс таптым. Содан бері қор нарығы мені қызықтырды, мен кездейсоқ инвестиция жасай бастадым және қаржы туралы көбірек кітаптар оқи бастадым.
2006 жылы инвестициялық қордың басқарушы компаниясының басқарма мүшесі болып тағайындалдым. 2006 жылдан бастап және инвестициялық аренадағы әріптесімнің ұсынысынан кейін мен Charles Dow Editorials, Hamilton, Rhea және Ричард Расселлді қайта оқи бастадым. Dow теориясында бір нәрсе қызықты болды.
2009 жылы мен акциялар бойынша кәсіби трейдер болдым. Сол күннен бастап мен күн сайын сауда жасап келемін. Мен 2012 жылдан бері Dow Theory туралы блог жүргізіп келемін және 2020 жылы «thedowtheory.com» редакторы болдым. 2022 жылдың қаңтарынан бастап мен редактор болдым.
Навин: Сұрақтарымызға жауап бергеніңіз үшін рахмет.
Менің диаграммаларым мен талдауларым дәл осында:
Инвестициялық кеңес емес. Тек білім беру мақсатында.
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/