Инфляция туралы жақсы жаңалық тіпті Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді көтеріп, қорлар құлдырап жатқан кезде де көбейіп жатыр.
Дәл қазір нарық Сент-Луис ФРЖ-нің 2.86 жылдық қазынашылық нотасының шығынсыздық мөлшерлемесі деп аталатын деректеріне сәйкес алдағы 10 жылда инфляция жылына орта есеппен 10% күтілетінін көрсетіп отыр. Тұтыну бағасының индексі бір деңгейге көтерілгенін ескерсек, бұл төмен болып көрінуі мүмкін жылдық мөлшерлеме 8.5% наурызда.
Бірақ инфляцияның баяулауы әлдеқашан күтілуде. Сұраныс төмендейді деген логика тұтынушылар өздері жинаған артық ақшаны жұмсайды пандемиялық дағдарыс кезінде, ал жеткізу тізбегіндегі шектеулер бірте-бірте қалыпты. Мәселе – жылдық инфляцияның қаншалықты тез төмендейтінінде.
Соңғы деректер қолайлы болып көрінеді. Біріншіден, 10 жылдық залалсыздық деңгейімен өлшенетін инфляциялық күтулер сәуір айының соңында 2.98% шыңына жеткен сияқты. Бұл соңғы 19 жылдағы ең жоғары көрсеткіш болды және пандемия кезінде үшінші рет бұл көрсеткіш тоқсаныншы жылдардың ортасына дейін тез төмендегенге дейін болды.
Бұл соңғы экономикалық деректерде алдағы 2.98 жылда жылдық инфляция орташа есеппен 10%-дан асады деген күтулерді тудыратын көп нәрсе болмағанын көрсетеді. Мұның да мағынасы бар. Өйткені, Федералды резервтік жүйе инфляцияны төмендетуге табанды және экономикалық сұранысты тежеу үшін қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерді осы жерден тағы бірнеше рет көтеретінін ашық айтты.
Инфляцияны күту маңызды, өйткені егер халық бағаның тез өсуін күтсе, қызметкерлер жалақының жоғарылауын талап етеді, ал компаниялар көбірек ақы алады, бұл жұмысшыларды көбірек ақша сұрауға мәжбүр етеді. Төмен күтулер ФРЖ жұмысын жеңілдетеді.
Олар сондай-ақ маңызды, өйткені олар ФРЖ мөлшерлемелерін қаншалықты тез немесе баяу көтеретініне әсер етеді. Баяу қарқынның өсуі экономикалық өсу үшін жақсырақ
S&P 500,
және жалпы қор нарығы.
Екінші сигнал - күтілетін инфляция емес, нақты инфляция да шарықтау шегіне жеткен болуы мүмкін. Экономикадағы бағалар 2021 жылы 2020 жылға қарағанда жылдам өсті, жыл ортасында ТБИ өсімі 5%-дан асады. Бір жыл бұрын баға жоғары болғандықтан, жыл сайынғы өсім қалыпты болуы мүмкін.
Тарихи тұрғыдан алғанда, ТБИ-дегі табыстар белгілі бір экономикалық цикл үшін ең жоғары деңгейге жеткенде, бұл көбінесе 10 жылдық инфляциялық күтулердің шыңы дегенді білдіреді. 2000, 2005, 2008, 2011 және 2018 жылдары ТБИ шыңына жетті. Citigroup деректеріне сәйкес, он жылдық инфляциялық күтулер келесі 12 айда осы бес есенің төртеуінде төмендеді.
Мұнай бағасының шарықтау шегі де осы оқиғаны баяндайды. Биылғы жылы West Texas Intermediate шикі мұнайының бағасы наурыз айының басында болған 110 доллардан көпжылдық ең жоғары деңгейден 130 долларға дейін төмендеді. 2008, 2011, 2013 және 2018 жылдары мұнай бағасы көпжылдық шыңдарға жетті, ал 10 жылдық инфляция күтулері осы төрт жағдайдың үшеуінде келесі 12 айда төмендеді.
Егер инфляция туралы күтулер шынымен де асып кетсе, бұл қор нарығын көтеруі керек. Бұл ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді көтеруде қазіргі күткеннен аз агрессивті болады дегенді білдіреді. Қазірдің өзінде ФРЖ осы аптада пайыздық мөлшерлемелерді 75 базистік тармаққа немесе пайыздық тармақтың жүзден бір бөлігіне көтеру екіталай екенін айтты, бұл ықтимал қадам ретінде 25-тен 50-ге дейін базистік тармақтың өсуін қалдырады.
Акциялар әлі де қысым астында, өйткені нарық әлі де жоғары мөлшерлемелердің экономикалық және кіріске әсерінің толық көлемін өлшеуге тырысуда. Бірақ S&P 500 сатып алушылар кірісетін деңгейді табуда. Индекс осы аптада шамамен 4,070 деңгейінде бірнеше рет тұрақтанды. Ол жұмада 4123.34 деңгейінде аяқталды.
Джейкоб Соненшайнға хат жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]