S&P 500 4,000-нан жоғары және «Vix» немесе Уолл-стриттің «қорқыныш көрсеткіші» деп аталатын CBOE құбылмалылық көрсеткішімен,
VIX,
жылдың ең төменгі деңгейлерінің біріне түсіп, Уолл-стриттегі көптеген инвесторлар акциялар үшін төменгі деңгейлер бар ма деп ойлай бастады - әсіресе қазір Федералды резервтік жүйе алдағы уақытта пайыздық мөлшерлеменің көтерілуінің баяу қарқынын білдірген кезде.
Бірақ факт сақталады: инфляция төрт онжылдықта ең жоғары деңгейге жақын және көптеген экономистер АҚШ экономикасы келесі жылы рецессияға түседі деп күтеді.
Соңғы алты апта АҚШ акциялары үшін жақсы болды. S&P 500
SPX,
акциялары үшін жұлдызды қазаннан кейін көтерілуді жалғастырды және нәтижесінде бірнеше апта бойы 200 күндік орташадан жоғары сауда болды.
Сонымен қатар, қазан айының ортасынан бері нарықты жоғарылатқаннан кейін, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
Қыркүйек айындағы ең төменгі деңгейден 19%-дан астамға көтеріліп, аю нарығының аумағынан шығудың алдында тұр.
Кейбір сарапшылар бұл соңғы табыстар АҚШ акцияларының шамадан тыс сатып алынғанын білдіруі мүмкін деп алаңдайды. Бұл туралы тәуелсіз сарапшы Хелен Мейслер жақында жазған мақаласында айтты CMC нарықтары.
«Менің бағалауымша, нарық аралық мерзімді негізде аздап артық сатып алынған, бірақ желтоқсан айының басында толық сатып алынуы мүмкін», - деді Мейслер. Жақында акциялардың тағы бір құлдырауы мүмкін деп болжаған ол жалғыз емес.
Морган Стэнлидің Майк Уилсон биылғы жылдағы көгеруді күткеннен кейін Уолл-стриттің ең жақын сарапшыларының біріне айналған, осы аптаның басында бұл туралы айтты. ол S&P 500 шамамен 3,000 төмендейді деп күтеді келесі жылдың бірінші тоқсанында, нәтижесінде «керемет» сатып алу мүмкіндігі пайда болды.
Акцияларға, корпоративтік пайдаға, экономикаға және инфляцияға, басқа факторлармен қатар, болжамды алаңдататын соншалықты белгісіздікпен, инвесторлар акциялардағы инвестицияланатын төмен баға шынымен келді ме, жоқ па деген шешім қабылдаудан бұрын талдағысы келетін бірнеше нәрсе бар.
Корпоративтік пайдаға қатысты үміттердің төмендеуі акцияларға зиян тигізуі мүмкін
Осы айдың басында үлестік стратегия бойынша Goldman Sachs тобы
GS,
және Америка Банкі Merrill Lynch
BAC,
келер жылы корпоративтік табыстың өсімі тоқырауды күтетінін ескертті. Сарапшылар мен корпорациялар өздерінің кіріс көрсеткіштерін қысқартқанымен, Уоллсон және басқалар айтқандай, Уолл-стриттегі көптеген адамдар келесі жылы тағы да қысқартулар болады деп күтеді.
Бұл акцияларға көбірек қысым көрсетуі мүмкін, өйткені корпоративтік кірістің өсуі баяулады, бірақ әлі де болса, осы жылдың әзіріне АҚШ-тың мұнай және газ компаниялары кірістерінің өсуіне байланысты.
Тарих ФРЖ мөлшерлемелерін төмендетпейінше акциялардың төмендемейтінін көрсетеді
Bank of America сарапшылары жасаған бір көрнекті диаграмма биыл бірнеше рет айналды. Бұл соңғы 70 жылда АҚШ қорларының ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді төмендеткеніне дейін төмендемегенін көрсетеді.
Әдетте, қорлар ФРЖ кем дегенде бірнеше қысқартуларды сығып алғанға дейін жоғары көтерілмейді, дегенмен 2020 жылдың наурызында COVID-19-мен шабыттандырылған сел-оффтың төменгі шегі ФРЖ мөлшерлемелерін төмендету туралы шешімімен дәл сәйкес келді. нөлге дейін және жаппай ақшалай ынталандыруды босатады.
АМЕРИКА БАНКІ
Тағы да, тарих болашақ нәтижелерге кепілдік бермейді, өйткені нарықтық стратегтер жақсы көреді.
ФРЖ-нің эталондық саясат мөлшерлемесі инвесторлар күткеннен де жоғарылауы мүмкін
ФРЖ қорларының фьючерстері, трейдерлер ФРЖ қорларының мөлшерлемесі бойынша алдағы жолды болжауға пайдаланады, қазіргі уақытта пайыздық мөлшерлемелер келесі жылдың ортасында шарықтау шегіне жетеді, бірінші төмендеу төртінші тоқсанда келуі мүмкін. CME FedWatch құралы.
Дегенмен, инфляция әлі де ФРЖ-ның 2% мақсатты деңгейінен әлдеқайда жоғары болса, орталық банк акцияларға көбірек зиян келтіре отырып, пайыздық мөлшерлемелерді ұзағырақ ұстап тұруы мүмкін, - деді Моханнад Аама, Beam Capital портфельдік менеджері. .
«Барлығы 2023 жылдың екінші жартысында қысқартуды күтуде», - деді Аама MarketWatch-ке. «Дегенмен, «ұзағырақ жоғары» 2023 жылдың бүкіл ұзақтығына қатысты болады, оны көптеген адамдар модельдемеген», - деді ол.
Ұзақ уақытқа жоғары пайыздық мөлшерлемелер өсу қорлары мен Nasdaq Composite үшін әсіресе жаман жаңалық болар еді
COMP,
«Төменгі пайыздық мөлшерлемелер» дәуірінде жоғары нәтиже көрсетті, дейді нарық стратегтері.
Бірақ егер инфляция тез төмендемесе, ФРЖ-ның шыдамдылық танытудан басқа амалы қалмауы мүмкін, өйткені ФРЖ-ның бірнеше жоғары лауазымды шенеуніктері, соның ішінде Төраға Джером Пауэлл де өздерінің қоғамдық түсініктемелерінде айтты. Нарықтар күтілгеннен де жұмсақ тойлады қазан айындағы инфляция көрсеткіштері, Аама жалақының өсуі әлі шарықтау шегіне жеткен жоқ деп есептейді, бұл басқа факторлармен қатар бағаларға қысымды ұстап тұруы мүмкін.
Осы айдың басында Bank of America сарапшылар тобы клиенттермен инфляцияны көрсететін модельмен бөлісті. 2024 жылға дейін айтарлықтай жойылмауы мүмкін. ФРЖ пайыздық мөлшерлемелері болжамының ең соңғы «нүктелік сызбасына» сәйкес, ФРЖ-нің аға саясаткерлері келесі жылы мөлшерлемелердің шыңына жетеді деп күтеді.
Бірақ ФРЖ-ның өз болжамдары сирек орындалады. Бұл әсіресе соңғы жылдары байқалды. Мысалы, президент Дональд Трамп орталық банкке наразылық білдіріп, репо нарығын сілкіндіргеннен кейін ФРЖ соңғы рет пайыздық мөлшерлемелерді айтарлықтай көтеру әрекетінен бас тартты. Сайып келгенде, COVID-19 пандемиясының пайда болуы орталық банкті ставкаларды нөлдік шекке дейін төмендетуге шабыттандырды.
Облигациялар нарығы әлі де рецессияны алда күтіп тұр
АҚШ экономикасы жазалайтын рецессияны болдырмайды деген үміт акцияларды нығайтуға көмектесті, дейді нарық сарапшылары, бірақ облигациялар нарығында қазынашылық кірістілік қисығы барған сайын инверттелген, керісінше хабар жібереді.
2 жылдық қазыналық купюра бойынша кірістілік
TMUBMUSD02Y,
жұма күні 75 жылдық нотадан 10 базистік тармақтан жоғары сауда болды
TMUBMUSD10Y,
40 жылдан астам уақыттағы ең инверттелген деңгейде.
Осы кезде 2s/10s кірістілік қисығы да, 3m/10s кірістілік қисығы да айтарлықтай төңкерілді. Төңкерілген кірістілік қисықтары рецессияның сенімді индикаторлары ретінде қарастырылады, тарихи деректер 3м/10с инверсиясы 2s/10s инверсиясына қарағанда алда болатын құлдырауларды болжауда тиімдірек екенін көрсетеді.
Нарықтар аралас хабарламалар жіберген кезде, нарық стратегтері инвесторлар облигациялар нарығына көбірек назар аударуы керек деді.
«Бұл тамаша көрсеткіш емес, бірақ акциялар мен облигациялар нарықтары әртүрлі болған кезде мен облигациялар нарығына сенемін», - деді Стив Сосник, Interactive Brokers бас стратегі.
Украина жабайы карта болып қала береді
Әрине, Украинадағы соғысты тез арада шешу жаһандық қорларды жоғарылатуы мүмкін, өйткені қақтығыс шикі мұнай, табиғи газ және бидай сияқты маңызды тауарлардың ағынын бұзып, бүкіл әлемде инфляцияны күшейтуге көмектесті.
Бірақ кейбіреулер украиндықтардың табысының жалғасуы Ресейдің күшейе түсуін қалай тудыруы мүмкін екенін елестетеді, бұл адамзатты айтпағанда, нарықтар үшін өте нашар болуы мүмкін. Clocktower тобының өкілі Марко Папич айтқандай: «Менің ойымша, нарық үшін ең үлкен қауіп - Украина әлемге өзінің қаншалықты қабілетті екенін көрсетуді жалғастыруда. Украинаның одан әрі табыстары Ресейдің дәстүрлі емес реакциясын тудыруы мүмкін. Бұл [АҚШ акциялары үшін] ең үлкен тәуекел болар еді », - деді Папич MarketWatch-ке электронды пошта арқылы түсініктемелерде.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-bottom-isnt-in-yet-here-are-five-reasons-us-stocks-could-continue-to-suffer-heading-into-next- year-11669397780?siteid=yhoof2&yptr=yahoo