Бұл перспективалы бұрылыс тым жылдам жүріп жатыр ма?

қысқаша мазмұндама

• Пайдаланылған көліктер нарығы қызған кезде Герцтің банкроттығы жақсы жаққа бұрылды.
• Компания 11-тараудан EV және AI-ға бағытталған өсу жоспарымен шыға алды.
• Герц нарықты ұстап тұру үшін тым жылдам қозғала ма?

2020 және 2021 жылдары көпшілікке сатылатын ірі компаниялардың көпшілігі үшін банкроттық іс жүзінде мүмкін емес болып көрінді, өйткені бұрын-соңды болмаған жеңіл ақша саясаты өтімділіктің құйылуын жалғастырды. Тіпті круиздік оператор Carnival Corp. (CCL) және көмірсутектерді барлаумен айналысатын Occidental Petroleum компаниясы сияқты.OXY
Пандемияға дейін іркіліске ұшыраған баланстары бар (OXY) екеуі де аман қалды.

Дегенмен, АҚШ-тағы ең ірі автокөліктерді жалға беретін компаниялардың бірі, Hertz Global Holdings Inc. (HTZ, Қаржылық), қандай да бір жолмен 11-тарауда өзін таба алды, тіпті оның негізгі қарсыластары Avis (CAR, Қаржылық) және жеке кәсіпорын жақсы қаржылық жастықтардың арқасында бірдей тағдырдан аулақ болды.

Герц 2021 жылдың ортасында банкроттық туралы соттан шықты және 30 доллардан асатын бастапқы өсімнен кейін нарық акцияларда тым құлдырады.

Дегенмен, қазіргі жағымсыздық, әрине, лайықты болғанымен, инвесторлар компанияның үлкен құлдырауынан кейінгі жаңа өмірлік жалдауын бағаламауы мүмкін. Бұл әдеттегідей бизнеске қайта оралған жоқ; Герц құнды сабақ алып қана қоймай, сонымен қатар бас директор Стивен Шеррдің басшылығымен өсудің жаңа бағытын алды. Герц электромобильдерді және жасанды интеллектті қолданады, бұл оны американдық автокөліктерді жалға беретін компаниялар арасында бірегей етеді. Бұл Герцті қайта құрудың перспективалы мүмкіндігіне айналдыра ала ма, әлде мұндай агрессивті инвестициялар оны бірден төлем қабілетсіздігіне әкеле ме?

Банкроттықтан 100,000 XNUMX Теслаға дейін

2021 жылдың маусымында банкроттық туралы сот Герцтің қайта ұйымдастыру жоспарын мақұлдады, ол 5 миллиард доллардан астам қарызды жоюды және қайта ұйымдастырылған компанияға 2.2 миллиард доллардан астам өтімділікті қамтамасыз етті. Акционерлер бұрын толығымен жойылуға дайын болғанына қарамастан, таңқаларлық түрде 1 миллиард доллардан астам құнды алды. Салыстыру үшін, Герц осы жазба кезінде 5.83 миллиард долларды құрады.

Мұндай қайта құрылымдау жоспарына ақша қайдан келді? Герцке рахмет, ол банкроттықпен күресу процесінде болған кезде, пайдаланылған көліктер нарығы кенеттен қызып кетті. Компания өзінің ескірген көліктерін сатудан түскен ақшаны несие берушілерді өтеу үшін тарихи түрде пайдаланды, бірақ пандемия басында олар үшін жақсы баға ала алмады, бұл оның банкрот болуына ықпал еткен фактор болды. Жартылай өткізгіштердің жетіспеушілігі және жеңіл ақша саясаты жағдайды тез өзгертті, бірақ кенеттен Герц өзінің пайдаланылған машиналары үшін жоғары долларға ие болды.

Сондықтан компания банкроттықтан қатты шығып, тіпті Tesla-дан 100,000 XNUMX электр көлігін сатып алды (TSLA, Қаржылық) 4.22 миллиард долларға, бұл бүкіл паркінің шамамен 20% EV-ді құрайды.

EV және AI-ға бағытталған өсу стратегиясы

Герцтің электрлендіру стратегиясы мұнымен бітпейді. Шеррдің жетекшілігімен Goldman Sachs-тың бұрынғы бас қаржы директоры (GS, Қаржылық) 2022 жылдың ақпанында компанияның жаңа бас директоры болып тағайындалған Герц электромобильдер мен жасанды интеллектті өзінің ұзақ мерзімді жоспарының негізіне айналдыруда.

Шеррдің айтуынша, Tesla-дан басқа, Герц Polestar-дан 65,000 XNUMX EV қосуға міндеттенді (PSNY, Қаржылық) және General Motors-тан 175,000 XNUMXGM
(GM, Қаржылық) өз флотына, жеткізілімдері 2023 жылғы модель жылына басталады. Компания 25 жылға қарай паркінің 2024% электр қуатымен қамтамасыз етуді мақсат етіп отыр.

Клиенттер арасында EV-ді қабылдауды жеңілдету үшін Герц зарядтау инфрақұрылымын құруға келгенде жергілікті үкіметтермен де жұмыс істейді. Мысалы, жақында Герц Денвер қаласымен серіктестік туралы жариялады, оның электр қуатын зарядтау инфрақұрылымын құру (табысы төмен, қызмет көрсетілмейтін аймақтарға назар аудара отырып) және қала бойынша құралдар мен оқытуды ұсынады. Бұл ресурстар сонымен қатар EV-ді алғаш рет жүргізіп отырған немесе бейтаныс аймақта зарядтағышты табуға көмек қажет болуы мүмкін Hertz тұтынушыларына көмек көрсетеді. Hertz зарядтағыштарды BP мұнай алыбына тиесілі BP Pulse серіктестігі арқылы қамтамасыз етеді.BP, Қаржылық).

«Мемлекеттік-жекеменшік серіктестіктер өте қуатты көліктер», - деді Шерр CNBC-ге берген сұхбатында. «Біз ұтқырлықта не болып жатқанын көреміз, саяхат бағытын көреміз. Сондықтан біз өте қуатты қаламен және әкіммен бірге мұны бәріміз көргіміз келетін жолмен алға жылжытатын күш бола аламыз, бұл электрлендіруге кеңінен қатысу ».

Герцтің технологиялық трансформациясының басқа бөлігі жасанды интеллект болып табылады. Жасанды интеллекттегі негізгі жетістіктер оны автокөлікті жалға беру бизнесінің кейбір бөліктері үшін керемет құнды етті. Мысалы, сұранысты қанағаттандыру үшін көліктерін әртүрлі орындарға жеткізуге тырысатын компанияның болжамы көп емес, өйткені технология сұраныстың қай жерде екенін түсінуге көмектеседі. Герц сонымен қатар автокөлікті жалға алған кезде және оны қайтарған кезде оның 360 градустық көрінісін алатын жасанды интеллектті тексеру технологиясын сынап жатыр, бұл көлік құралына зиян келтірген адам туралы пікірталастарды (және соған байланысты шығындарды) жоюға көмектеседі.

Бағалауды салыстыру

Герц EV жалға беру кеңістігіндегі алғашқы ірі тасымалдаушылардың бірі ретінде тартымды өсу жолында сияқты. Әрине, бұл EV жалға беруді ұсынатын бірінші компания емес, бірақ бұл елдегі әрбір дерлік әуежайда осындай кең ауқымда жұмыс істейтін үстелі бар алғашқы үй атауы.

Герцтің газбен жұмыс істейтін көліктерді жалға алудағы қолданыстағы ауқымы банкроттықтан шығу кезінде жаңа өсу тарихын ұсыну қажеттілігімен үйлеседі, егер компания банкротқа ұшырамай, Ковидтен аман қала алса, әлдеқайда баяу болуы мүмкін дамуды тудырды.

Бағалау тұрғысынан Герц а баға-пайда қатынасы 9.91, ол контекстен шығарылғанда төмен болып көрінеді, бірақ Avis-тен жоғары баға-пайда қатынасы бар болғаны 3.59. Күшті балансты сақтаудың арқасында, Avis пандемиядан аман өтіп қана қоймай, ол тіпті бір акцияға шаққандағы керемет үш жылдық табыстың 111% өсу қарқынына қол жеткізді, ал Герц пандемияға дейінгі деңгейге енді ғана қалпына келеді.

Avis сонымен қатар өз паркіне көбірек электр машиналарын қосу процесінде болса да, Герцпен салыстырғанда «күту және көру» әдісін қолданып, мұны істеу әлдеқайда баяу болды. Шындығында, бұл Герцтің 100,000 2021 Tesla сатып алуы Avis-ті EV майданында әрекет етуге итермеледі. Бас директор Джо Ферраро компанияның XNUMX жылдың үшінші тоқсанындағы кірістері туралы үндеуінде: «Сіз біздің электрлік сценарийлерде әлдеқайда белсенді болатынымызды көресіз, өйткені жағдай уақыт өте келе дамып келе жатыр».

Ұзақ мерзімді перспективада, менің ойымша, Hertz немесе Avis жақсырақ баға автомобиль нарығының EV-ге қаншалықты жылдам ауысатынына байланысты болады.

Ала кету

Герц банкрот болғаннан кейін өзін айналдырудың керемет жұмысын жасады. Күшті пайдаланылған автокөліктер нарығынан күтпеген серпін алғаннан кейін, ол тиімділікті арттыруға және оны ұзақ мерзімді өсу үшін орналастыруға уәде беретін электр машиналары мен жасанды интеллектке орасан зор инвестиция салу арқылы қоғамдық нарыққа қайта оралуды бастады.

2022 жылға қарай Солтүстік Америкадағы автомобиль өндірісінің шамамен 4%-ы ғана электрлік болып табылады, бұл Avis-тің EV-ді баяу қабылдауы тиімдірек жол болып көрінуі мүмкін. Дегенмен, Герц жалпы нарыққа еліктеуді ғана мақсат етіп қоймайды; ол электр көлігін сатып алмай-ақ пайдалану сұранысын қанағаттандыруға және көлік жүргізу мүмкіндігін жақсарту үшін зарядтау инфрақұрылымын құруға көмектесу үшін қалалармен серіктес болуға (және осылайша сұранысты тудыруға) бағытталған.

EV-ге көшу жылдамдауда және кейбір штаттар мен компаниялар толығымен электрмен жұмыс істеу үшін мерзімдерді белгілегенде, Герц маңызды рөл атқаруға дайын көрінеді. Инвесторлар оның балансын мұқият қадағалап отыруы керек, дегенмен балансты дұрыс басқару әлі де үлкен тәуекелге айналуы мүмкін.

Ақпаратты ашу

Мен/бізде аталған акцияларда ешқандай позициялар жоқ және алдағы 72 сағат ішінде аталған акцияларда жаңа позицияларды сатып алу жоспарлары жоқ.