(Bloomberg) - Europe Inc-тің көп бөлігі пандемиядан мемлекет қолдауымен несиелерді қысқартып жатқанымен, итальяндық компаниялар әлі де осындай қарыз алудың тауларында отыр, бұл үкіметтің соңғы дағдарысты жеңуге көмектесу әрекеттерін қиындатады: энергия құнының өсуі.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Еуропалық банк басқармасының өткен айда жарияланған есебіне сәйкес, итальяндық компанияларда 123.2 маусымдағы жағдай бойынша Ковид дәуіріндегі мемлекет қолдаған несие желісінің рекордтық сомасы 127 миллиард еуро (30 миллиард доллар) болды, бұл алдыңғы тоқсандағы 118 миллиард еуродан жоғары. Бұл ел аймақтағы ең ірі экономика болмаса да, еуроаймақтағы өтелмейтін ең үкімет кепілдік берген қарызына ие.
Бұл жаңадан құрылған Джорджия Мелони үкіметін тығырыққа тіреп отыр: ол тез бәсеңдеп бара жатқан экономикалық ортада жоғары шығындармен, әсіресе энергия төлемдерімен күресіп жатқан компанияларға қалай және қаншалықты қолдау көрсете алады? Үкімет компанияларға энергия төлемдерін екі жылға дейін таратуға мүмкіндік беретін көмек пакетін жүзеге асырып жатыр және газ және электр қуатын жеткізушілерге олардың қайта жоспарланған шоттарға ұшырауына мемлекет тарапынан 90% кепілдік береді.
Қарыз түріндегі компанияларға кез келген қосымша қолдау азапты кейінге шегеріп, оларды ауыр қарыздар корпоративтік құрылымдармен қалдырады, егер олар құлдырау жағдайында кірістер мен пайдаға әсер етсе, тұрақсыз болып қалуы мүмкін, деп ескертеді Стефано Каселли, SDA Bocconi басқару мектебінің деканы. Милан.
«Біз өте жұқа мұздың үстіндеміз», - деді ол. «Егер жүйе рецессияға ұшырап, энергия бағасының шиеленісуі жоғары болса, компаниялардың қарызы проблемаға айналады. »
Халықаралық валюта қоры Италия экономикасы 0.2 жылы 2023%-ға қысқарады деп болжайды.
Мемлекет кепілдік берген пандемиялық несиелер 2020 жылы берілді, өйткені коронавирус бүкіл әлем бойынша бизнеске кенеттен және кең тараған бұзылулар әкелді және корпорациялар тез арада қымбат емес өтімділік көздеріне мұқтаж болды. Бірақ қазір, жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен өсудің баяулауы дәуірінде, көптеген итальяндық компаниялар қарыздарды ауыстыру немесе қайтару қиын екенін түсінеді. Кейбіреулері тіпті несие шартын орындай алмай жатыр.
Мысалы, Giochi Preziosi SpA ойыншықтар компаниясы 2020 жылы банктерден 85 миллион еуро несие алды, оның 90 пайызына Италия мемлекеті кепілдік берді. Осы жылдың басында банктер компанияға несиелік желілерге бекітілген шарттарды орындай алмағандықтан, оның соңғы жылдық есебіне сәйкес бас тартуға мәжбүр болды. Сондай-ақ компания ұзақ уақытқа созылған рецессиядан өз қызметіне ықтимал тәуекелдерді белгіледі.
«Коронавирус жылдарында не істегеніне көз жүгіртсек, олар компанияларды жаңа қарыздармен қамтамасыз етудің орнына капиталдандыру жолына түсуді ұмытты», - деді Каселли. «Итальяндық корпоративтік қарыз мәселесі - баланстардағы меншікті капиталдың жетіспеушілігі».
Үлкен кепілдіктер
Еуропалық Одаққа мүше әрбір мемлекет пандемияға қарсы өзінің мемлекеттік кепілдік жоспарын жасады.
Италияда Garanzia Italia деп аталатын құрылым компаниялардан SACE SpA экспорттық несие агенттігі немесе Mediocredito Centrale – Mezzogiorno SpA мемлекеттік банкі арқылы мемлекеттік кепілдікті сұрайтын банктен қаржыландыру желісіне өтініш беруін талап етті. Жасыл шам жанғаннан кейін несие беруші нысанды береді.
Кепілдік жаңа несиелік желілердің 70%-дан 90%-ға дейінгі бөлігін қамтыды. ЕБА есебіне сәйкес, Италия мемлекет кепілдігімен қамтылған ең көп пайызды немесе Испания мен Франциядағы сәйкесінше 84.8% және 78.9% несиелердің 65.8% құрайды. Жалпы алғанда, Италия, Испания және Франция ЕО бойынша әлі төленбеген мемлекет кепілдік берген несиелердің шамамен 90% құрайды.
Кепілдіктер несиелік спектрдегі компанияларға, тіпті қажетсіз рейтингтерге де ұсынылды. Банктер олардың көпшілігін мемлекет өтейтінін біле тұра несие желілерін беруге дайын болды. Intesa Sanpaolo SpA, UniCredit SpA және Banco BPM SpA ең үлкен тәуекелге ие банктер қатарына жатады.
«Бұл тәуекелдердің активтердің сапасына қатысты белгілі бір алаңдаушылық әлі де бар, бірақ кепілдіктерге байланысты банктер үшін бұл мәселе азырақ болуы мүмкін», - деді Андреас Пфейл, ЕБА Экономика және тәуекелдерді талдау бөлімінің банк секторының аға сарапшысы. және баяндама авторы.
Өтеу туралы сұрақ
Ендеше, ендігі басты мәселе – бұл қарыздың барлығы қашан және қалай өтеледі.
DC Advisory компаниясының басқарушы директоры Джастин Холланд: «Үкіметтердің бұл несиелердің кейбірін қайта құрылымдауға тура келетінін мойындау артып келеді, бұл өте қарапайым әдіс - өтеу мерзімін ұзарту». «Оның көп бөлігі несиенің қай жерде орналасқанына және оның капитал құрылымында қай жерде орналасқанына байланысты болады».
Италияда мұндай несиелер капитал құрылымында жоғары орынға ие, бұл олардың қайта құрылымдау сценарийінде басқа қарыздармен салыстырғанда төлеу басымдылығын білдіреді. Миландық қайта құрылымдаушы заңгердің айтуынша, сарапшылар нашарлаған жағдайда оларды емдеудің негізін жасау туралы ұсыныстар болды, бірақ әзірге нақты саясат жоқ.
Кепілдік беретін екі ұйым, SACE және Mediocredito Centrale, нашарлаған несиелерді басқаруға жабдықталмаған. Сонымен, Италияның Қаржы министрлігіне тиесілі AMCO-Asset Management Co SpA сервистік компаниясы Progetto Glam деп аталатын платформада жұмыс істейді, ол арқылы банктер қарызды басқару агенттігіне кепілдік берілген несиелерді жүктей алады. Жоба әлі аяқталмаған.
Рас, үлкен асығыстық жоқ. Корпорациялар жақын арада жетілу қабырғасына тап болмайды. ЕБА-ның жеке есебіне сәйкес мемлекет кепілдік берген қарыздың көп бөлігі 2024 жылдан кейін төленеді.
«Біз шиеленіс сәтінде тұрмыз, пайыздық мөлшерлемелер өсіп келеді және біз компанияларға қысым күшейе беретін және қаржыландыру элементі көбірек болатын кезеңге бара жатырмыз», - деді Карло Массини, Миландық Хоган Ловеллс серіктесі. . «Әзірше төлемдерге қатысты дереу дабыл жоқ».
Бірақ Италия бұл мәселені шешуі керек.
– Алессандро Специалдың көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/italy-127-billion-debt-problem-050000379.html