Бірақ аванстың тұрақтылығының кілті келесі сәрсенбіде активтер бағасының FOMC-ке қалай әрекет ететіні болады. Тек [Федералдық резерв төрағасы] Джей Пауэлл ғана біледі (және біз ол әлі білмейді деп күдіктенеміз) ФРЖ төрағасының қайсысы микрофонда үстемдік ететінін - Фолькерайзер, бұрын бұрылған Пауэлл немесе, мүмкін емес, бірақ жаһандық көлеңкені ескере отырып 1974 жылғы жаңғырығы бар бәсеңдеуді жоққа шығаруға болмайды, бұл қателескен күйік.
Джулиан Эмануэль, Майкл Чу, Барак Хурвиц
P/ES 10 жылдық орташадан төмен
Инвестициялық пікірлер
Инвесторларға кеңес беру қызметі
Шілде 22: Қор нарығының құлдырауымен форвард P/E қатынасы
S&P 500
16.3 құрайды, бес жылдық орташа көрсеткіштен 18.6 және 10 жылдық орташа көрсеткіштен 17.0 төмен. Атап өтілгендей, консенсус табысының өсу бағалаулары оптимистік болып көрінеді, бірақ жоғары сапалы өсудің бірнеше қорлары, әсіресе технология және тұтынушылық қалау секторларында 40% немесе одан да көп төмендеді.
Даг Герлах
Шағын банктер, үлкен мәселе
CSC стратегиялық хаты
Ков-стрит астанасы
Шілде 21: АҚШ экономикасының шамамен 15%-ы қандай да бір жолмен тұрғын үймен байланысты. Пайыздық мөлшерлемелер көтеріліп, баспанаға қолжетімділік тағы бір серпілтті. Бұл ЖІӨ үшін жақсы болмайды. Топ 25 банкте коммерциялық жылжымайтын мүлікке қатысты акционерлік капиталдың шамамен 70% бар. Оларда әртараптандырылған бизнес үлгілері, комиссиялық кірістер және ақылға қонымды пайыздық мөлшерлеменің өсуінен таза пайда бар.
Көлемі бойынша келесі 500 банктің коммерциялық жылжымайтын мүліктегі акционерлік капиталының шамамен 245%-ы бар. Жақын жерде орналасқан кеңсе ғимаратына кіріп, көргендеріңізді айтыңыз. Енді маған 300 базистік тармаққа жоғары коммерциялық жылжымайтын мүлік несиесі қайта қаржыландыру кезінде математика бойынша қандай болатынын айтыңыз. Неліктен біз бұл жерде кішігірім банктерді 1.5 есе баланстық құнына жаппай сатып алуға болмайды деген сұраққа жауап.
Джеффри Брончик
CHIPS заңының өлшемін анықтау
UBS үйінің көрінісі
UBS
Шілде 21: АҚШ Сенаты CHIPS актісін ілгерілетуді қолдап 64-34 дауыс берді. Бұл өзгертілген заң жобасы АҚШ-тың отандық жартылай өткізгіш өндірісін арттыруға бағытталған. Бұл маңызды қадам келесі аптаның басында CHIPS актісін қабылдау үшін Сенатқа дауыс беруді ашады. Егер ол қабылданса, ол Өкілдер палатасына, содан кейін президенттің бекітуіне жіберіледі. Заң жобасы АҚШ-тың өндірісін ұлғайту үшін шамамен 52 миллиард доллар субсидия мен салық несиесін береді.
Intel
Огайодағы 20 миллиард долларлық жаңа зауыт салу жоспарынан кейін заң жобасын қабылдау үшін көп лобби жасады.
Тайваньның жартылай өткізгіш өндірісі
және
Samsung
,
олардың екеуі де жаңа зауыттар салып жатыр, сонымен қатар CHIPS актісін қабылдау үшін Конгресске қолдау көрсетті.
Отандық жартылай өткізгіш өндірісіне көбірек көңіл бөлу сұраныстың артуы және жартылай өткізгіш өндірісіндегі әлемдік көшбасшы Қытай мен Тайвань арасындағы жалғасып жатқан геосаяси шиеленіс жағдайында жалғасады. АҚШ-тың CHIPS заңы отандық чип өндірісін қолдаудың жаһандық үрдісін ұстанады. Еуропалық Комиссия мамыр айында Еуропалық чиптер туралы актіні қабылдады, ол жергілікті чип өндірісін қолдауға миллиардтаған долларды қаржыландыруды бағыттады. Чип жасаушылар STMicroelectronics және
GlobalFoundries
Францияда зауыт салу жоспарлары туралы хабарлады және Intel бүкіл Еуропа бойынша 88 миллиард доллар инвестициялауды жоспарлап отыр. Чип құю зауытына инвестицияның артуы ұлттық қауіпсіздікке, жеткізу тізбегінің тұрақтылығына және экономикалық тәуелсіздікке көбірек көңіл бөлуге бағытталған кеңірек тенденцияның бөлігі болып табылады. Біз инвесторларға өз портфолиоларын қауіпсіздік дәуіріне, соның ішінде киберқауіпсіздік пен энергетикалық қауіпсіздікке орналастыруға кеңес береміз.
Марк Хэифеле және команда
Рецессия емес, баяулау
АҚШ-тың экономикалық және пайыздық мөлшерлеме болжамы
Солтүстік сенім
Шілде 19: Ковидтің құлдырауы мен қалпына келуінің тереңдігінде біз «бұрын-соңды болмаған» сөзін қолдануды тоқтатуға күш салдық. Экономиканың бұрын-соңды мұндай үлкен қысқаруды және қайта серпілуді көрмегені рас болса да, бұл сөз ешкімге дағдарыспен қалай күресуге болатынын түсінуге көмектеспеді. Екі жылдан кейін, өсу болжамы туралы ойлана отырып, біз тағы да зерттелмеген аумақта боламыз: құлдырау қорқынышы күшейе түсуде, бірақ классикалық құлдырау белгілері әлі айқын емес.
Біздің өсімге сеніміміздің негізгі көзі – еңбек нарығының күшті жағдайы. Адамдар жұмыс істеп жатқанша, экономикалық белсенділік жалғасады және рецессия қаупі азаяды. Инфляция өсу қаупін төндіретін өскелең шектеу болып табылады. Біздің базалық жағдайымыз өсудің баяулауы болып қала береді, бірақ тікелей рецессия емес.
Карл Р. Танненбаум, Райан Джеймс Бойл, Вайбхав Тандон
Доллар түссе, EM жарқырайды
Полсеннің көзқарасы
Leuthold тобы
Шілде 19: Осы жылдың келешегі зор басталғаннан кейін халықаралық акциялар қазір S&P 500-ден артта қалды. Жылдың ортасында күшті АҚШ долларына қарамастан, MSCI ACWI бұрынғы АҚШ және MSCI EM бұрынғы Қытай индекстері негізінен S&P 500-ге сәйкес келді. Шынында да, маусым айына дейін. , дамыған нарықтар индексі S&P 500-ден дерлік үштен екіге озды, ал бұрынғы Қытай EM S&P 500-ден уақыттың 90% асып түсті. Жақында жаһандық рецессия қорқынышы күшейіп, АҚШ доллары көтерілді, ал екі халықаралық индекс қазір отандық қорларды аздап артта қалдырады. Соған қарамастан, біз жаһандық қорларға, әсіресе EM бұрынғы Қытайға - ең алдымен АҚШ долларының жақын арада құлдырайтынын күтетіндіктен, ұмтыламыз!
Джеймс В. Полсен
Осы бөлімде қарастыру үшін автордың аты-жөні мен мекен-жайы көрсетілген материал жіберілуі керек [электрондық пошта қорғалған].