Бұл әрқашан сіз туралы емес

ОПЕК+-тің өндіріс квотасын тәулігіне 2 миллион баррельге қысқарту туралы жуырдағы шешімі сөзсіз назар аудартты, бұл жақсы мағынада емес. АҚШ-тағы аралық сайлауға бір ай қалғанда және Ресейдің Украинаға басып кіруі кезінде комментаторлар бұл қадамның саяси салдарын, соның ішінде бұл Владимир Путинге және Иранға көмектесіп, Джо Байденге зиян тигізетіндей әсер қалдыруға асықты. Жақында президент Байден Сауд Арабиясына барып, оларды мұнай өндіруді ұлғайтуға және бағаны қалыпты ұстауға шақырды, бірақ нәтиже болмаған сияқты. (Мүмкін ол шарды ұстауы керек еді.)

Дау-дамай – таңқаларлық және анық: таңқаларлық, өйткені ОПЕК пен ОПЕК+ төрт онжылдықтың басым бөлігінде квоталарды белгілеп келеді және неге бұл нақты қадам кенеттен АҚШ пен/немесе Байден әкімшілігіне үлкен саяси шабуыл ретінде қарастырылуы керек? сондықтан біртүрлі болып көрінеді. Алайда алдағы сайлауды және сайлаушылардың инфляцияға қатысты алаңдаушылығын ескере отырып, бұл қадам, әсіресе демократтардың көңілін қалдырды. Республикашылдар Байденнің әлсіздігінің демонстрациясына қуанады. Бірақ оқырмандарға АҚШ-тағы аралық сайлаулар және/немесе Украинадағы соғыс контекстіндегі дамуды асыра түсіндіруден сақтандырылады.

ОПЕК+ қадамы мен жоғарыда аталған саяси әсерлер арасында нақты корреляция бар, бірақ себептілік бар ма? Әдеттегідей, барлық саланың сарапшылары бұл қадамдардың, әсіресе АҚШ-Сауд Арабиясының қарым-қатынасына қатысты шынайы ниетті түсінетінін мәлімдеді. Әрине, саудиялықтардың Байден әкімшілігіне наразы, себебі бұл Иранға мұнай экспорттау арқылы көбірек ақша табуға мүмкіндік береді деп мәлімдеу квотаны азайту Ресей мен Иранға көмектесу үшін жасалған деген дәлелге қайшы келеді. Бірақ сарапшылар жиі бұзушылықтың дәйектілігін байқайды.

1973 жылдан бері АҚШ саудиялықтарды және басқа да мұнай өндірушілерді тұрақты түрде бағаларды қалыпты ұстауға шақырды, бір ерекшелік сол кездегі вице-президент Джордж Буштың 1986 жылы Эр-Риядқа сапары болды, онда ол жақында бағаның құлдырауынан АҚШ мұнай секторына келтірілген залал туралы шағымданды. . Бұл бағаның құлдырауы (кейбіреулер Рейганның Кеңес Одағына зиян келтіруге шақыруымен жасалды) - саудиялықтар мұнай сатуды тоқтатуға жақын болғаннан кейін, олардың құлдырау өндіруші саясатынан бас тартқаннан кейін орын алды. Бұл бағаны тұрақтандыру үшін ОПЕК мұнайына сұраныстың қысқа мерзімді ауытқуларын қабылдауды қамтыды.

Төмендегі суретте көрсетілгендей, свинг өндіруші ретінде әрекет ету мұнайдың әлемдік бағасын тұрақты ұстау тұрғысынан айтарлықтай сәтті болды, бірақ Сауд Арабиясының экспорты негізінен төмендеді, керісінше, көтерілді. 1985 жылдың аяғында олардың барлық дерлік өнімдері ішкі сұранысты және кейбір бартерлік мәмілелерді өтейтін болды. Теориялық тұрғыдан саудиялықтар мұнай бағасын нарықтағы профицитті сатып алу арқылы ұстап тұруы мүмкін еді. Бұлай болмайтыны анық.

Қазіргі уақытқа оралу. Квота қысқартылғаны жарияланғанға дейін мұнай бағасы құлдырап, барреліне шамамен 10 доллар төмендеп, WTI қаңтардан бері алғаш рет 80 доллардан төмен түсті. Рецессия туралы ескертулер күшейіп, ОПЕК те, ХЭА да 2023 жылға сұраныс болжамдарын сәйкесінше 0.4 баррель/тәу және 0 баррельге төмендетті. Бұл квотаны тәулігіне 5 МБ қысқарту шамадан тыс болып көрінеді, тек біріншіден, сұраныс әлсіздігінің басым бөлігі келесі алты айда болады, екіншіден, синоптиктер дәстүрлі түрде өз болжамдарына құлдырауды есепке алуда баяу, әдетте тренд жақсы болғанша күтеді. орнатылған және кейде артқы көрініс айнасында. Мұның мағынасы бар, өйткені рецессия - бұл нормадан кету және ресми ұйымдар белгісіз және өзгермелі оқиғалардың алдын алуды қаламайды. Бірақ үшіншіден, 2 mb/t номиналды көрсеткіш, өйткені ОПЕК+ мүшелерінің көпшілігі қазір өз квотасын орындамайды, сондықтан нақты өндіріс өзгерісі алдағы айларда күтілетін сұраныс жоғалуына шамамен 2 барр/т болуы керек.

Бұл нарықтағы басым болжамдарды ескере отырып, нарықты біршама қатайту мүмкіндігін білдіреді. Шынында да, жаһандық мұнай қорлары қалпына келе жатқанда, қалыпты деңгейден әлдеқайда төмен болып қалады. Төмен сұраныс тауарлық-материалдық қорлардың қажетті деңгейі де төмен болуы керек дегенді білдіреді, бірақ сұраныс тек бірнеше пайызға төмендейді.

Жақсырақ көрсеткішті мұнай бағасы ағымдағы және болашақ жеткізілімдер үшін жасалатын қаржы нарықтарында табуға болады және айырмашылық жедел немесе физикалық жеткізілімдердің құнын көрсетеді. Ағымдағы баға артта қалу деп аталатын болашақ бағадан жоғары болса, онда сауда-саттық нарықтың тығыздығын қабылдайды. Артта қалу деңгейі неғұрлым жоғары болса, нарық соғұрлым тығыз болады.

Төмендегі сурет бірінші айдағы фьючерстік келісімшарт пен осы жылдың төртінші айлық келісімшарты арасындағы айырмашылықты көрсетеді. Путин Украинаға басып кірген кезде артта қалу секіріп кетті, өйткені сатып алушылар физикалық заттарды іздеп жатты. Жақында экономикалық әлсіздік белгілерінің өсуімен деңгей төмендеді. Квотаның қысқаруы көтерілісті тудырды, бірақ бұл қазірдің өзінде жойылып бара жатыр, бұл трейдерлер/сатып алушылардың жеткізілімдердің тарылатынына алаңдамайтынын білдіреді. Негізінде, олар квотаны қысқарту қажет екенін растайды.

Американдық саясаткерлер арасындағы наразылық қазірдің өзінде азая бастады, бұл ішінара олардың қысқа назар аударуына байланысты (бұқаралық ақпарат құралдары мен жұртшылық үшін бірдей), сонымен қатар мұнай бағасы ОПЕК+ таңғаларлық мәлімдемесіне дейінгі деңгейден төмен. Жақын күндері нарық одан әрі шиеленісуі мүмкін, бірақ әзірге топ шай жапырақтарын бізден гөрі жақсы оқитын сияқты. Бұл олардың барлығына сенімді болғанына қарамастан, бұл қадам саяси хабарлама жіберуге арналмағанын білдіреді.