Әзірге 2022 жылы инфляцияның өршуімен облигациялар бар жоғалған 10%— АҚШ тарихындағы ең нашар табыстардың бірі. Сәрсенбіде Федералдық резерв пайыздық мөлшерлемелерді көтерді 0.5 пайыздық тармаққа, ең күрт өсу 22 жыл.
Дегенмен, сіз қандай да бір жақсартуды сезінбес бұрын сіздің денеңіз жарақаттан айыға бастағанда, облигация инвесторлары үшін ең нашар аяқталуы мүмкін. Қазір облигацияларды тастайтындар жоғары сатып алғаннан кейін төмен сату арқылы қателесуі мүмкін.
Ауырсынуды тарихи перспективаға қоюдан бастайық.
АҚШ-тың облигациялар нарығы 1976 жылдан бері төрт жылды қоспағанда, инфляцияға дейін оң табысқа ие болды. 1994 жылы, Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемені жалпы алғанда 2.5 пайыздық тармаққа алты рет көтерген кезде, облигациялар жиынтықта тек 3% жоғалтты.
АҚШ облигациялар нарығы ешқашан дерлік 2022 жылдың алғашқы төрт айындағыдай көп ақша жоғалтқан емес. Эдвард МакКуарри, Санта-Клара университетінің бизнес саласындағы құрметті профессоры активтер ғасырлар бойы қайтарылады.
Ұзақ мерзімді қазынашылық облигациялар биылғы жылдың 18 сәуіріне дейін 30%-дан астам жоғалтты. Бұл 17 жылдың наурызында аяқталған 12 айдағы 1980%-ға жоғалтқан бұрынғы рекордтан асып түсті, дейді МакКуарри мырза. Кең облигациялар нарығы 2022 жылы осы уақытқа дейін нашар жұмыс істеді, дейді ол, бір жылдан басқа 1792 жылдан бері кез келген толық жылмен салыстырғанда. Бұл 1842 жылы, терең ойпат тас түбіне жақындаған кезде болды.
Айта кетейік, инфляцияны ескере отырып, кем дегенде тоғыз өткен кезең нашар болды, дейді Сан-Хуан Капистранодағы (Калифорния) зерттеу фирмасының бас экономисі Брайан Тейлор.
Инфляция облигациялар үшін криптонит сияқты, олардың пайыздық төлемдері бекітілген және осылайша өмір сүру құнының өсуіне ілесу үшін өсе алмайды. Соңғы уақытқа дейін инфляция облигациялар инвесторларын жиі мазалайтын өткеннің проблемасы болып көрінді.
Төрт онжылдықтың көп бөлігінде 1981 бастап, пайыздық мөлшерлемелер төмендеп, облигациялардың бағалары көтеріліп, тұрақты кірісі бар инвесторлар үшін капитал өсімінің артта қалуын тудырды. Сіз облигацияларыңыз бойынша пайыз алып қана қоймай, олардың құны көтерілген сайын қосымша пайданы қалтаға түсірдіңіз.
Кейбір ұзақ кезеңдерде, мысалы, 20 жылдың наурызында аяқталатын 2020 жыл ішінде облигациялар ешқандай қан ұю жоғалтусыз акцияларға қарағанда одан да жоғары кіріс алды.
Сол даңқты жылдар артта қалды.
Тейлор мырза: «Менің ойымша, пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ уақытқа созылған төмендеуі аяқталды», - дейді. «Адамдар 40 жыл бойы тарифтердің бағыты туралы қателесті, бірақ мен бұл кезде олар дұрыс болуы мүмкін деп ойлауым керек».
Тарифтердің өсуіне байланысты ақшаны жоғалту мүмкіндігі көптеген адамдарды үрейлендіретін сияқты. Өткен жылы облигация қорларына 592 миллиард доллар құйғаннан кейін инвесторлар 104 жылға дейін 2022 миллиард доллар жинады. Инвестициялық компания институтының мәліметтері бойынша.
Бірақ ставкалардың біртіндеп өсуі облигациялар инвесторлары үшін жаман емес - инфляция бақылауға алынғанша.
Қате болмаңыз: облигацияларға инвестициялау - бұл ФРЖ инфляцияны жеңе алатынына сенімділік. Бұл АҚШ-тың Қаржы министрі ретінде Джанет Йеллен айтты, «шеберлік пен сәттілік қажет болады».
Егер ФРЖ инфляцияны тежейтін болса, облигациялар инвесторлары жақсы болуы керек және уақыт өте келе жақсырақ жұмыс істеуі керек, өйткені олар кірісті қолма-қол ақша ретінде емес, қайта инвестициялауы керек.
Ұзақ мерзімді кезеңде облигациялардың жалпы қайтарымы бағаның өзгеруінен гөрі олардың табысына көбірек байланысты болады. 1976 жылдан бері АҚШ облигациялар нарығының орташа жылдық кірісінің 90%-дан сәл астамы пайыздар мен оны қайта инвестициялаудан келді, деп хабарлайды Loomis, Sayles & Co., Бостондағы инвестициялық менеджер.
Бағаның соңғы құлдырауының арқасында АҚШ облигацияларының жиынтық нарығындағы кірістілік шамамен 3.6% деңгейінде 31 желтоқсаннан бері екі есе өсті.
Адамдар әрқашан ақшасымен өткенді қуады. Инвесторлар 445 жылы облигация қорларына 2020 миллиард доллардан астам доллар қосты, себебі бұрынғы кірістер өте күшті болды. Бірақ сол жылдың аяғында АҚШ облигациялар нарығындағы кірістілік 1% -дан әрең төмендеді, яғни болашақ кірістер әлсіз болуы керек еді.
Ол кезде инвесторлар тым ынталы болды. Мүмкін олар қазір тым пессимистік.
Жалғыз ең жақсы болжаушы облигациялардың инфляцияға дейінгі болашақ табысының мәні олардың өтеуге кірістілігі болып табылады. Бағалар төмендеген сайын кірістілік артады, сондықтан облигациялардағы соңғы құлдырау олардың күтілетін кірістерін арттырды.
Лорен Вагандт, «Осындай кірістіліктер қазір ауа-райының жоғарылауына көбірек жастыққа ие боласыз», - дейді Лорен Вагандт, серіктес менеджер.
T. Rowe Price корпоративтік кіріс қоры.
«Және біз кейбір құндылықтардың пайда болғанын көре бастадық».
ОЙЛАРЫҢЫЗДЫ БӨЛІСІҢІЗ
Сіз облигациялар нарығында соққы алдыңыз ба? Сіз қалай жауап бердіңіз? Төмендегі әңгімеге қосылыңыз.
Корпоративтік облигациялар индекстерінің кірістілігі, оның айтуынша, кем дегенде 11 жылдағы ең жоғары деңгейге жетті.
Жақында кірістіліктің жоғарылауы АҚШ-тың қысқа мерзімді қазынашылық бағалы қағаздарының болашақта акциялардың құлдырауына қарсы тиімді буфер болуы мүмкін екенін білдіреді.
Егер сіздің соңғы жоғалтуларыңыз сізге облигацияларды қайтарып алғыңыз келетінін сезінсе, оларға неліктен ие екеніңізді есте сақтаңыз. Облигациялар сізді бай ету үшін арналмаған; олар сізге жол бойында біраз табыс төлей отырып, сізді кедей болудан сақтайды.
«Жақында көрген табыстарымызға тым эмоционалды болмау маңызды», - дейді Вагандт ханым. «Қазір көбірек кіріс пен құндылық бар».
Жазыңыз Джейсон Цвейг [электрондық пошта қорғалған]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Барлық құқықтар қорғалған. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Дереккөз: https://www.wsj.com/articles/its-the-worst-bond-market-since-1842-thats-the-good-news-11651849380?siteid=yhoof2&yptr=yahoo