(Bloomberg) - АҚШ акцияларындағы көпіршіктің пайда болуы әлі әлі аяқталды және инвесторлар нарық үшін жылдың күшті басталатынына тым қатты қуанбауы керек, деп ескертеді Джереми Грантхэм, негізін қалаушы және ұзақ мерзімді инвестициялық стратегия. ГМО.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Шындығында, 84 жастағы ақша менеджері жыл соңында S&P 500 құны шамамен 3,200 болуы керек деп есептеді, дейді ол сейсенбіде шыққан қағазда. Бұл ағымдағы деңгейден бір жыл ішінде шамамен 17% және 20% төмендейді. Грантхэм индекс 2023 жылы осы деңгейден төмен уақытты, соның ішінде 3,000-ға жуық уақытты жұмсауы мүмкін деп санайды.
Грантхэм Бостоннан берген сұхбатында: «Мәселелердің ауқымы әдеттегіден әлдеқайда көп - мүмкін мен бұрын-соңды көргендей емес», - деді.
«Дұрыс болуы мүмкін нәрселерден гөрі дұрыс емес болуы мүмкін нәрселер көп», - деп қосты ол. «Нәрселердің дұрыс емес болуының және бізде жүйенің жаһандық негізде мүлде қателесуінің нақты мүмкіндігі бар».
Уолл-стриттегі ең танымал аюлардың бірі болған Грантхэм сонымен қатар эталондық индекс шамамен 2,000-ға дейін құлдырауы мүмкін деген идеяны жоққа шығармайды, оның айтуынша, бұл «қатыгез құлдырау» болады.
Құн стратегиялары жаһандық қаржы дағдарысынан кейінгі онжылдықта аз табыспен күресті, өйткені өсу қорлары АҚШ акцияларындағы рекордтық ең ұзақ бұқа нарығын басқарды. Бірақ қазір, Федералды резервтік жүйе жоғары инфляцияны пайыздық мөлшерлеменің агрессивті өсуімен жеңуге тырысып жатқандықтан, құндылық стратегиялары қайта жандануда. GMO Equity Dislocation Strategy, ол ұзақ құнды акциялар болып табылады және компания «орнынсыз өсу күтулерімен» бағаланады деп санайтын қысқа, өткен жылдың қараша айына дейін шамамен 15% өсті.
Құн өткен жылы «әлдеқайда жақсырақ» жұмыс істеді және осы созылу кезінде өсімнен асып түсті. Грантхэмнің айтуынша, бұған дейін өсу 10 жыл бойы тұрақты болды, дегенмен оның құны онжылдықтарда жоғары болды. «Өсуге қарсы құндылық диапазонында құндылық өсуден гөрі әлдеқайда тартымдырақ», - деп түсіндірді ол. «Ол жолдың жартысы артқа кетті, бірақ ол әлі де арзанырақ». Құндылық қорлары келесі немесе екі жыл ішінде өсуден 20 пайыздық тармаққа асып кетуі мүмкін, деп қосты ол.
Қазіргі уақытта тартымды болуы мүмкін нәрсеге келетін болсақ, Грантхэм инвестор құнды акцияларды төрт квартилге бөлуі мүмкін дейді. «Әдемі арзандардан» тұратын үшінші топ өткен жылы жақсы нәтиже көрсетті және енді өте тартымды емес. Бірақ ең жақсы жыл болмаған ең арзан квартилді ең жақсы ұстауға дайын болуы мүмкін. «Бұл өте жақсы уақыт болады», - деді ол.
Грантхэм 1929, 1972 және 2000 жылдардағы сияқты сирек кездесетін «инвесторлардың сенімінің жарылыстарынан» кейінгі көпіршіктердің пайда болуына ұқсас қор нарығының одан әрі ауыру үдерісін қарастырады. Көптеген адамдар акциялардың өткен жылғы құлдырауын АҚШ-тағы соғыспен байланыстырады. Украина және инфляцияның өсуі немесе Ковид-19-дан өсудің төмендеуі және жеткізілім тізбегіндегі проблемалар, Грантхэм нарыққа қарамастан, қайта оралуға байланысты болды деп санайды.
Көпіршіктің жарылуының бірінші және «ең оңай» кезеңі аяқталғанымен, Грантхэм келесі кезең күрделірек болады дейді. Қаңтардағы және президенттік циклдің ағымдағы кезеңінде нарықтағы маусымдық күш жылдың басында нарықтың серпінді болуын қамтамасыз етуі мүмкін.
«Кез келген дерлік түйреуіш мұндай жоғары сенімділікті шаншып, алғашқы тез және ауыр құлдырауды тудыруы мүмкін», - деп жазды ол. «Олар күтпеген жағдайға қарама-қарсы, күтпеген оқиғалар. Бірақ бірнеше керемет аю-нарық митингілерінен кейін біз қазір әлдеқайда сенімді және күрделірек соңғы кезеңге жақындап қалдық ».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html