JPMorgan президенті Дэниел Пинто рецессия болуы мүмкін және ФРЖ мөлшерлемелерін көтергендіктен нарықтар одан әрі құлдырауы мүмкін дейді

JPMorgan Chase президент Дэниел Пинто Ел инфляцияны бақылауды жоғалтқан кездегі өмірдің қандай болатыны туралы жарқын естеліктерге ие.

Аргентинада өскен бала кезінде 59 жастағы Пинто инфляцияның жиі жоғары болатынын, азық-түлік пен басқа да тауарлардың бағасы сағат сайын көтерілетінін айтты. Жұмысшылар жалақысын АҚШ долларына айырбастауға асықпаса, жалақысының 20 пайызын жоғалтуы мүмкін, деді ол.

«Супермаркеттерде өнімдерді қайта таңбалау үшін машиналарды пайдаланатын адамдар тобы болды, кейде күніне 10-15 рет», - деді Пинто. «Күннің соңында олар барлық белгілерді алып тастап, келесі күні қайта бастауға мәжбүр болды».

Уолл-стрит ардагері Пинтоның тәжірибесі әлемдегі ең ірі инвестициялық банк кірістер бойынша нарықтар мен экономика үшін маңызды уақытта өз пікірлерін хабарлайды.

2020 жылы үй шаруашылықтары мен бизнесті қолдауға триллиондаған доллар жұмсағаннан кейін Федералдық резерв мөлшерлемелерді көтеру және қарызды сатып алу бағдарламаларын кері қайтару арқылы соңғы төрт онжылдықтағы ең жоғары инфляциямен күресуде. Бұл қадамдар биылғы жылы акциялар мен облигацияларды құлдыратып жіберді және доллардың көтерілуі басқа елдердің инфляциямен күресін қиындатқандықтан бүкіл әлемде дүр сілкінді.

Кең таралған инфляциямен өмір сүру «өте, өте стрессті» болды және әсіресе аз қамтылған отбасылар үшін қиын, деді Пинто жақында JPMorgan-ның Нью-Йорктегі штаб-пәтеріне берген сұхбатында. Бағаның өсуі орташа есеппен салыстырғанда жоғары болды Жылына 300% Аргентинада 1975 жылдан 1991 жылға дейін.

Бағаның модерациясының кейбір белгілері жағдайында Федералды резервтік жүйе қарқынының өсуін бәсеңдетуі немесе тоқтатуы керек деп айтатын дауыстардың хоры өсіп жатқанымен, Пинто бұл лагерьде емес.

Осы жылдың басында JPMorgan-ның жалғыз президенті және бас операциялық директоры болған Пинто: «Сондықтан адамдар «ФРЖ тым сұмдық» десе, мен келіспеймін», - деді Пинто өзінің бас директор мәртебесін бекітті. Джэми Димонлейтенанты және ықтимал мұрагері.

«Менің ойымша, инфляцияны қорапқа салу өте маңызды», - деді ол. «Егер ол белгілі бір кезеңге біршама тереңірек рецессияны тудырса, бұл біз төлеуге тиіс баға».

Атқарушы билік өкілдерінің айтуынша, ФРЖ инфляцияның экономикаға енуіне жол бере алмайды. Жеңіл ақша-несие саясатына мерзімінен бұрын оралу 70-80-ші жылдардағы қателіктерді қайталау қаупін тудырады, деді ол.

Сондықтан ол ФРЖ ставкалар бойынша агрессивті болу жағында қателесуі мүмкін деп санайды. ФРЖ қорларының мөлшерлемесі 5% шамасында шыңы болуы мүмкін; бұл жұмыссыздықтың өсуімен бірге инфляцияны тежейді, деді Пинто. Қазіргі уақытта мөлшерлеме 3% - 3.25% диапазонында.

Сияқты басқа басшылардың қатары жақында айтты, соның ішінде Димон және Голдман Сакс бас директор Дқұмар Сүлеймен, АҚШ ФРЖ қиын жағдайына байланысты рецессияға тап болады, деді Пинто. Жалғыз мәселе - баяулау қаншалықты күшті болады. Бұл, әрине, Пинто күнделікті бақылайтын нарықтарда көрінеді.

«Біз құлдырау ықтималдығын және оның қаншалықты терең болатынын бағалайтын нарықпен айналысып жатырмыз», - деді Пинто.

Биылғы жылдың экономикалық жағдайы соңғы тарихтағы басқаларға ұқсамайды; Тауарлар мен қызметтер бағасының күрт өсуінен басқа, корпоративтік кірістер болды салыстырмалы төзімді, баяулау белгілерін іздейтін инвесторларды шатастырады.

Пинтоның пікірінше, пайданың болжамы не болатынын көрсету үшін жеткілікті түрде төмендеген жоқ және бұл нарықтың тағы бір аяғын түсіретінін білдіруі мүмкін. The S&P 500 жұмадағы жағдай бойынша биыл 21%-ға төмендеді.

«Мен әлі нарықтың түбін көрмедік деп ойлаймын», - деді Пинто. «Келесі жылы корпоративтік табыс туралы ойласаңыз, күту әлі де жоғары болуы мүмкін; S&P қоса алғанда, кейбір қор нарықтарындағы еселенген сандар сәл жоғары болуы мүмкін.«

Дегенмен, ол қалады деп күтетін құбылмалылықтың жоғары болуына қарамастан, Пинто нарықтар «мен күткеннен де жақсы» жұмыс істеп жатқанын айтты. Ұлыбританияның алтын жалатылуын қоспағанда, бұл отставкаға кетуіне әкелді Өткен аптада бұл елдің премьер-министрінің айтуынша, базарлар тәртіпті болды, деді ол.

Егер Украина соғысы қауіпті жаңа бетбұрыс жасаса немесе Тайваньға байланысты Қытаймен шиеленіс жаһандық сахнаға шығып, жеткізу тізбегіндегі ілгерілеушілікті арттыратын болса, бұл өзгеруі мүмкін. 2008 жылғы дағдарыстан кейінгі реформалар банктерді саудаға байланысты көбірек капитал ұстауға мәжбүр еткендіктен, нарықтар біршама нәзік болды, бұл үлкен құбылмалылық кезеңдерінде нарықтарды басып алу ықтималдығын арттырады.

Пинто: «Геосаясат - бұл көкжиектегі үлкен қара аққу, ол орындалмайды деп үміттенеміз», - деді.

Орталық банктер инфляциямен күрескеннен кейін де, болашақта пайыздық мөлшерлемелер соңғы он жарым жылдағыдан жоғары болуы мүмкін, деді ол. Бүкіл әлемде төмен немесе тіпті теріс көрсеткіштер болды алдыңғы дәуірге тән сипаттама.

Бұл төмен мөлшерлеме режимі үнемдеушілерді жазалады және қарыз нарығын пайдалануды жалғастыра алатын қарыз алушылар мен тәуекелді компанияларға пайда әкелді. Бұл сонымен қатар жеке компанияларға, соның ішінде JPMorgan мен оның әріптестерін қабылдайтын финтех фирмаларына инвестиция толқынына әкелді және инвесторлар өсу үшін төлегендіктен технологиялық компаниялардың акцияларын толықтырды.

«Нақты мөлшерлемелер алдағы 20 жылда соңғы 20 жылдағыдан жоғары болуы керек», - деді Пинто. «Ешқандай ақылсыз, бірақ жоғарырақ және бұл өсу компанияларының бағалауы сияқты көптеген нәрселерге әсер етеді».

Қаржылық дағдарыстан кейінгі дәуір де цифрлық ақшаның жаңа формаларын тудырды: криптовалюталар, соның ішінде биткоин. JPMorgan және оның ішінде бәсекелестер Морган Стэнли және басқалары клиенттерге байлықты басқаруға рұқсат берді криптоға әсер ету, Пинтоның пікірінше, соңғы уақытта оның институционалдық қабылдануында аз ғана ілгерілеушілік бар сияқты.

«Шындық мынада, криптоның қазіргі түрі заттардың схемасында маңызды емес шағын актив класына айналды», - деді ол. «Бірақ технология, тұжырымдамалар, бәлкім, ол жерде бір нәрсе болады; тек қазіргі күйінде емес».

Кеңірек экономикаға келетін болсақ, қараңғылық жағдайында оптимизмге себептер бар.

Үй шаруашылықтары мен бизнес күшті баланстар, бұл құлдырау кезіндегі ауырсынуды басуы керек. Реттелетін банк жүйесінде 2008 жылға қарағанда әлдеқайда аз левередж жасырылған және ипотекалық несиенің жоғары стандарттары бұл жолы азырақ жазаланатын дефолт цикліне әкелуі керек.

«Бұрынғы проблемаларды тудырған нәрселер қазір әлдеқайда жақсы жағдайда», - деді Пинто. «Олай болса, жаңа ештеңе шықпайды деп үміттенесіз».