(Bloomberg) - JPMorgan Chase & Co. Марко Колановичтің айтуынша, қысқа мерзімді опциондардың қарқынды өсуі қор нарығының 2018 жылдың басындағы құбылмалылық құлдырауы ауқымында оқиға қаупін тудырады.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Волмагеддон деп аталатын бұл эпизод осыдан бес жыл бұрын нарықтағы хаос тудырды және құбылмалылыққа бағытталған негізгі биржалық тауарды жабуға мәжбүр етті. Мерзімі аяқталуға нөлдік күн бар опциялардың соңғы таралуы нарықтағы дүрбелең тудыруы мүмкін, дейді жоғары дәрежелі стратег.
Оның командасының бағалауы бойынша, салалық тілде 0DTE деп аталатын қысқа мерзімді опциялардың күнделікті шартты көлемі шамамен 1 триллион долларды құрайды.
«Тарих қайталанбаса да, ол жиі рифмалайды», - деп жазды Коланович клиенттерге жазған жазбасында. Осы «күнделікті және апта сайынғы опцияларды сату нарықтарға ұқсас әсер етеді».
2018 жылдың ақпан айындағы «Волмагеддон» эпизоды туынды нарықтардағы динамиканың олардың негізгі активтеріне, бұл жағдайда акцияларға қан кетуінің әйгілі жағдайларының бірі болып табылады. Негізгі кінәлілер инвесторларға үлестік құбылмалылықтың кері мөлшерін төлеуге арналған биржалық қорлар болды.
Сол айдың басында қорлардағы турбуленттілік күшейген кезде, ол екі апта ішінде S&P 10 индексінің 500%-ға құлдырауына ықпал ететін көптеген стратегияларды түкке тұрғысыз етіп жіберген қарлы әсерді тудырды.
Енді Коланович 0 жылдың ортасынан бері жарылыс негізгі активтердегі қозғалыстарды күшейту үшін жиі айыпталған 2022DTE опциялары бойынша ең қатты дабыл беруде. Олардың әсері сейсенбіде, S&P 500 фьючерстері инфляция туралы есептен кейін қатты өзгеріп, нарықтың экономика туралы ұжымдық ойлауын анықтауға кез келген әрекетті әсіресе бос жаттығуға айналдырған кезде көрсетілді.
Толығырақ: Бір күндік опцияларды пайдалану нарықтағы шай жапырақтарын оқуды қиындатады
Колановичтің көзқарасы бойынша, тәуекелге опцион дилерлері жатады, олар сауда-саттықтың екінші жағын қабылдайды және нарыққа бейтарап ұстанымды сақтау үшін акцияларды сатып алуға және сатуға тиіс. 0DTE опциялары ақшаға сирек түсетіндіктен, олардың нарықтық әсері қазір негізінен құбылмалылықты басу және хеджирлеу нәтижесінде пайда болатын күндізгі сатып алу үлгісі арқылы сезіледі, дейді Коланович.
Дегенмен, нарық осы келісімшарттарды ақшаға айналдыратын үлкен қадам жасаса, бұл опцион дилерлерін өз позицияларының үлкен көлемін босатуға мәжбүр етеді, деп ескертеді өткен жылғы соңғы институттық қорытындыда үлестік стратегиялар бойынша үздік деп танылған стратег. Инвесторларға сауалнама. Оның үлгісі көрсеткендей, үлкен құлдырау күні мұндай күндізгі сату 30 миллиард долларға жетеді.
«Бұл ағындар өтімділіктің қазіргі төмен ортасын ескере отырып, нарықтарға әсіресе әсер етуі мүмкін», - деп жазды ол.
2021 жылы естелік мания кезінде бөлшек саудагерлер бірінші рет қабылдаған 0DTE опциялары үлкен ақша менеджерлері арасында танымал болды. 2022 жылдың екінші жартыжылдығында мұндай опциондар S&P 40 жалпы сауда көлемінің 500%-дан астамын құрады, деп хабарлайды Goldman Sachs Group Inc. Бұл алты ай бұрынғыдан екі есе дерлік.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-warns-volmageddon-2-202708851.html