Бұрынғы қордың рейтингтеріне назар аударыңыз және DF Dent Mid Cap өсу қорынан аулақ болыңыз

Мұралық қорды зерттеу сізге қазір осы Орташа капиталды өсу қорын сатып алатын уақыт екенін айтады. Тағы ойлан. Менің қордың активтеріне терең бойлау оның эталонынан және S&P 500-ден төмен портфельді ашады, бұл болашақта төмен өнімділік болуы мүмкін. DF Dent Mid Cap Growth Fund (DFDMX) қауіпті аймақта.

Болашаққа бағытталған зерттеулер аулақ болу үшін өте тартымсыз қорларды табады

Менің фирмамның қорын зерттеу бұрынғы қор зерттеулерінен ерекшеленеді, себебі ол болашаққа бағытталған және әрбір жеке қор холдингі бойынша дәлелденген жоғары іргелі, төменнен жоғары зерттеулерге негізделген. Мұрагерлік қор зерттеулерінің көпшілігі бұрынғы баға көрсеткіштеріне негізделген, бұл оны артқа қарайды.

1-суретте менің болжамды қор рейтингтерім Морнингстармен салыстырғанда қаншалықты ерекшеленетінін көрсетедіТҮН
. Мен DFDMX-ті өте тартымсыз деп бағалаймын (Морнингстардың 1 жұлдызына тең), ал Morningstar DFDMX-ке 4 жұлдызды рейтинг береді. Мен сондай-ақ DFMLX және DFMGX-ті тартымсыз деп бағалаймын, ал бұл бөлісу сыныптары сәйкесінше Morningstar 4 жұлдызды және 2 жұлдызды рейтингін алады.

1-сурет: DF Dent Mid Cap Growth Fund рейтингтері

Бұлыңғыр әдістеме кедей холдингтерге әкеледі

DF Dent Mid Cap Growth Fund инвестициялық әдістемесі, онда көрсетілгендей факт парағы, «жоғары ұзақ мерзімді өсу сипаттамаларына ие және күшті, тұрақты табыс перспективалары мен ақылға қонымды бағаланған акциялар бағасы бар» акцияларды анықтауға тырысады.

Қордың проспектісі осы әдістеменің негізгі мақсатының артын біршама егжей-тегжейлі береді, бірақ акцияларды анықтау үшін қолданылатын нақты көрсеткіштер сияқты нақты мәліметтер жоқ. Мысалы, проспектіде қор кеңесшісі «компанияларды анықтау үшін іргелі зерттеулерді пайдаланады» деп санайды:

• жақсы басқарылады,
• саладағы көшбасшылар,
• жетістікке жету тәжірибесі бар және/немесе
• тұрақты өсуді көрсетеді

Мен негізінен іргелі зерттеулерді қолдануды құптайтын едім, бірақ қор қорларды таңдау үшін қандай іргелі көрсеткіштерді қолданатыны туралы сұрақ туындады, өйткені олардың ешқайсысы нақты тізімде жоқ. Қосымша мәліметтерсіз, мен әдістемені қордағы акциялардың сапасы бойынша ғана бағалай аламын. Мұндай талдау DFDMX әдіснамасы оны инвестицияланған капиталдан (ROIC) төмен кірісті, теріс ақша ағындарымен және оның эталонына және S&P 500-ге қарағанда қымбатырақ бағалауға ие компанияларды таңдауға әкелетінін көрсетеді. Төменде толығырақ.

Holdings Research төмен «сапалы» портфолионы көрсетеді

Менің фирмамның Robo-Analyst технологиясын қолдана отырып, менің қатаң холдингтік талдауым DFDMX өзінің iShares Russell Mid Cap Growth ETF стандартына қарағанда әлдеқайда төмен сапалы акцияларға ие екенін көрсетеді. СӨЖ
және State Street SPDR S&P 500 ETF ұсынған нарық SPY
.

2-суретке сәйкес, DFDMX өз портфолиосының 45%-ын тартымсыз немесе нашар бағаланған акцияларға бөледі, ал IWP үшін бар болғаны 35%. Екінші жағынан, DFDMX-тің тартымды немесе жақсырақ бағаланған акцияларға әсері әлдеқайда төмен, 9%, IWP 20%.

2-сурет: DF Dent Mid Cap Өсу қоры IWP қарағанда әлдеқайда нашар акцияларға бөлінеді

Менің холдингтерді талдауым сонымен қатар DFDMX портфолиосының S&P 500-ге қарағанда сапасы әлдеқайда төмен екенін көрсетеді. 3-суретке сәйкес, оның портфолиосының небәрі 17%-ын құрайтын SPY DFDMX-ке қарағанда тартымсыз немесе нашар бағаланған акцияларға айтарлықтай аз бөледі. Екінші жағынан, портфолиосының 37% -ында SPY-тің тартымды немесе жақсырақ рейтингтік акцияларға ұшырауы DFDMX-ке қарағанда әлдеқайда жоғары.

3-сурет: DF Dent Mid Cap өсу қоры SPY-ден әлдеқайда нашар акцияларға бөлінеді

Эталонға және SPY-ге қатысты тартымды немесе жақсырақ бағаланған акциялардың қолайсыз бөлінуін ескере отырып, DFDMX жоғары алымдарды негіздеу үшін қажетті өнімділікті жасау үшін нашар орналасқан сияқты.

Қымбат акциялар өте жағымсыз тәуекел/сыйақы рейтингін тудырады

4-суретте DFDMX үшін егжей-тегжейлі рейтинг бар, ол барлық ETF және қамту аясындағы инвестициялық қорларды бағалау үшін пайдаланатын критерийлердің әрқайсысын қамтиды. Бұл критерийлер менің акцияларды бағалау әдістемесі үшін бірдей, себебі анықтама бойынша пайлық қордың өнімділігі оның акцияларын алып тастағандағы өнімділігі болып табылады. DFDMX-тің өте тартымсыз рейтингі, ең алдымен, негізі нашар және қымбат бағалары бар акцияларды ұстауға негізделген.

4-сурет: DF Dent Mid Cap Growth Fund рейтингінің мәліметтері

4-суретте көрсетілгендей, DFDMX iShares Russell Mid Cap Growth ETF және SPY-ден менің холдингтер/Портфолио басқару талдауын құрайтын бес критерийдің төртеуі бойынша төмен. Атап айтқанда:

• DFDMX ROIC 5%, IWP табысының 16% және SPY 32% төмен.
• DFDMX еркін ақша ағынының кірістілігі -2% IWP 0% және SPY 2% деңгейінен төмен.
• DFDMX үшін бағаның экономикалық баланстық құнға қатынасы 4.5 құрайды, бұл IWP үшін 3.6 және SPY үшін 2.5-тен жоғары.
• Менің дисконтталған ақша ағынын талдауым IWP үшін 49 жыл және SPY үшін 43 жылмен салыстырғанда DFDMX холдингі үшін 21 жыл орташа нарықтық болжамды өсу кезеңін (GAP) көрсетеді.

DFDMX холдингтеріне қатысты нарықтық күтулер ағымдағы пайдадан 4 есе жоғары және IWP және SPY холдингтеріне енгізілген пайда өсімі күтулерінен айтарлықтай жоғары пайданың өсуі (PEBV коэффициентімен өлшенеді) болып табылады.

Алымдар тек DFDMX иелігін нашарлатады

1.15% деңгейінде DFDMX-тің жалпы жылдық шығындары мен бұрын Қауіпті аймаққа салған көптеген инвестициялық қорлардан төмен. Дегенмен, DFDMX's TAC қамтудағы 59 Mid Cap Growth пай қорының 323% жоғары болып қала береді. Салыстыру үшін, қамтудағы барлық Mid Cap Growth инвестициялық пай қорларының қарапайым орташа TAC мәні 1.59%, актив бойынша орташа өлшенгені 0.95% құрайды. IWP небәрі 0.25%-ды алады, ал SPY-нің жалпы жылдық шығындары небәрі 0.10%-ды құрайды. Неліктен акцияларды төмен таңдау үшін жоғары ақы төлеу керек?

Менің TAC метрикам тек шығындардың арақатынасын ғана емес есептейді. Мен фронттық жүктемелердің, артқы жүктемелердің, өтеу алымдарының және транзакциялық шығындардың әсерін қарастырамын. Мысалы, DFDMX 30% жылдық айналым коэффициенті оның жалпы жылдық шығындарына 0.06% қосады, бұл шығыс коэффициентімен қамтылмайды. 5-суретте DFDMX жалпы жылдық шығындарының бөлінуі көрсетілген.

5-сурет: DF Dent Mid Cap Growth Fund қорының жалпы жылдық шығындарының бөлінуі

Жоғары алымдарды негіздеу үшін DFDMX үш жыл ішінде барлық қорлар үшін орташа ұстау мерзімінен жыл сайын 0.90%-ға өзінің эталонынан асып түсуі керек.

Дегенмен, DFDMX-тің 3 жылдық тоқсан соңындағы жылдық табысы IWP-ден 31 базистік тармаққа төмен орындалды. Оның тоқсан соңындағы бір жылдық табысы IWP-ден 39 базистік тармаққа төмен орындалды.

Активтердің 45%-ы тартымсыз немесе одан да нашар рейтингтері бар акцияларға және 81%-ы бейтарап немесе одан да нашар рейтингтері бар акцияларға бөлінгенін ескере отырып, DFDMX алымдарды қоса алғанда, төмен жұмыс істеуді жалғастыратын сияқты.

Холдингтерге негізделген қор талдауынан артықшылық алыңыз

Ақылды инвестициялық қорды (немесе ETF) инвестициялау қордың әрбір үлесін талдауды білдіреді. Мұны орындамау - тиісті тексеруді орындамау. Өткен өнімділікке негізделген ETF немесе өзара қорды сатып алу міндетті түрде жоғары нәтижеге әкелмейді. Тек мұқият холдингтерге негізделген зерттеулер ETF әдістемесі менеджерлерді сапалы немесе төмен сапалы акцияларды таңдауға әкелетінін анықтауға көмектеседі.

Кез келген қорды оңай жасаңыз, тіпті DFDMX, жақсырақ

Жаңа технологиялар инвесторларға өз қаражаттарын ешқандай ақысыз құруға мүмкіндік береді, сонымен қатар күрделірек салмақтау әдістемелеріне қол жеткізуді ұсынады. Егер, мысалы, инвесторлар DFDMX холдингтеріне әсер етуді қаласа, бірақ негізгі кіріс бойынша өлшенсе, қордың осы теңшелген нұсқасының тәуекелі/сыйақысы айтарлықтай жақсарады. Бұл теңшелген нұсқа бөледі:

• Активтердің 25%-ы тартымды немесе жақсырақ бағаланған акцияларға (DFDMX үшін 9%-бен салыстырғанда)
• Активтердің 18%-ы тартымсыз немесе нашар бағаланған акцияларға (DFDMX үшін 45%-бен салыстырғанда).

Менің теңшелген DFDMX нұсқамдағы қорды бөлу сапасын 6-суреттегі DFDMX нұсқасымен салыстырыңыз.

6-сурет: DF Dent Mid Cap Өсу қорын бөлуді жақсартуға болады

Жақсырақ бағаланған орташа өсу қорлары

Төменде мен үш Mid Cap Growth ETF немесе тартымды немесе жақсы рейтингке ие, басқаруындағы активтері 100 миллион доллардан асатын және орташа TAC бар инвестициялық қорларды ұсынамын.

1. Barron's 400 ETF BFOR
   – 0.72% TAC және өте тартымды рейтинг
2. ИнвескоIVZ
   Mid Cap Momentum ETF XMMO
   – 0.36% TAC және тартымды рейтинг
3. Commerce Funds Mid Cap Growth Fund (CFAGX) – 0.86% және тартымды рейтинг

Ақпараттың ашылуы: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II және Мэтт Шулер қандай да бір акция, сектор, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін өтемақы алмайды.