Егер сіз стартаптық инвестицияның күйі туралы шатассаңыз, клубқа қосылыңыз. Ашық компания акциялары соңғы айларда құлдырау қаупінің күшеюі жағдайында тынымсыз соққыға жығылды, бірақ стартаптарды қаржыландыру бұрынғыдай қарқынды болып көрінеді және біз үшін таңқаларлық, VC әлі де көптеген жылдардағыдай үлкен жаңа қорларды жариялайды.
Не болып жатқанын жақсырақ түсіну үшін біз осы аптада Index Ventures серіктестігінің негізін қалаушы Дэнни Римермен сөйлестік, ол Index кеңсесі бар Женевада өскен, бірақ қазір уақытын Лондон мен Сан-Франциско арасында бөледі, онда Index кеңселері де бар. (Бұл жай кеңсесін ашты Нью-Йоркте де.)
Біз Калифорнияда ставкалары Discord, 1stdibs, Glossier және Good Eggs кіретін Римерді ұстадық. Біздің әңгімеміз ұзақ уақыт бойы жеңіл өңделді.
TC: Осы аптада Lightspeed Venture Partners хабарлады $ 7 млрд бірнеше қорлар бойынша. Battery Ventures оның жабылғанын айтты $ 3.8 млрд. Oak HC/FT дерлік жариялады $ 2 млрд. Әдетте қоғамдық нарық соншалықты құлдыраған кезде, институционалдық инвесторлар жаңа қорларға міндеттеме бере алмайды, сондықтан бұл ақша қайдан келеді?
Д.Р.: Бұл тамаша сұрақ. Менің ойымша, біз осы институттардың көпшілігі үшін соңғы бірнеше жылда ерекше табыстарға қол жеткізгенін есте ұстауымыз керек - мұны соңғы онжылдық деп атаймыз. Осы кезеңде олардың позициялары шынымен де көбейіп кетті. Сонымен, сіз көріп отырған нәрсе - бұл біраз уақыттан бері болған қаражатқа бөлу. . . . және іс жүзінде жылдар ішінде өте жақсы қайтарымды қамтамасыз етті. Менің ойымша, инвесторлар өз ақшаларын кез келген нарықта осы жаңа ақшаны қалай бөлуге болатынын түсінетін мекемелерге салуға тырысады.
Бұл қорлар барған сайын көбейе береді. Жаңа қаржыландыру көздері бар ма? Біз соңғы жылдары тәуелсіз әл-ауқат қорларының венчурлық қорларда үлкен рөл атқаратынын анық көрдік. Index бұрынғыдан әлдеқайда алыс көрінеді ме?
Әрине, нарықта активтерді біріктіру бизнесіне көбірек қатысы бар қорлар мен венчурлық қолөнер тәжірибесін жалғастыруға тырысатын қорлар арасында бифуркация болды және біз соңғы лагерьде ойнаймыз. Демек, салыстырмалы түрде алғанда, біздің қордың көлемі өте маңызды бола қойған жоқ. Олар айтарлықтай өскен жоқ, өйткені біз оны кішігірім етіп, қолөнерімізді тірі қалдырғымыз келетінін және осы жолмен жүруді жалғастырғымыз келетінін анық түсіндік. Бұл дегеніміз, біздің институционалдық инвесторлық базаға келетін болсақ, біріншіден, бізде отбасылық кеңселер жоқ және біз ұлттық әл-ауқат қорының ақшасын алмаймыз. Біз шынымен де ендустар, зейнетақы қорлары, коммерциялық емес ұйымдар және біздің инвесторлар базасын құрайтын қорлар туралы айтып отырмыз. Біз бақыттымыз, бұл адамдардың көпшілігі бізбен бірге 20 жылға жуық уақыт болды.
Сізде басқаруда біршама ақша бар, сіз өткен жылы 3 миллиард доллар жаңа қор туралы жарияладыңыз. Бұл аз сома емес.
Жоқ, бұл кішкентай емес, бірақ сіз меңзеп отырған қорларға қатысты — көп өскен және секторлық қорларды немесе кроссовер қорларын жасаған қорлар — егер индекстің [басынан бастап] қаншалықты өскенін қарасаңыз. Біздің құрдастарымыздың көпшілігі, бұл шын мәнінде мүлдем басқа оқиға.
Қанша бар Фирманың тарихында көтерілген индекс?
Тексеруіміз керек. Нақты сан тілімнің ұшында тұрса ғой.
Бұл сіз білмейтін сергітетін нәрсе. Сіз қазір базардасыз ба? Көптеген фирмалар үшін қаражат жинауға қатысты бір жыл және бір жыл үзіліс болған сияқты және бұл өзгермейді.
Біз ақша жинау үшін нарықта емеспіз. Біз болып табылады нарықта инвестициялау керек екені анық.
Біз көптеген компанияларды көре бастадық олардың бағалауын қалпына келтіріңіз. Сіз өзіңіздің портфельдік компанияларыңызбен дәл осылай жасау туралы келіссөздер жүргізіп жатырсыз ба?
Біз өз портфолиомыздағы компаниялармен талқылаулардың барлық түрін жүргіземіз; үстелден ештеңе жоқ. Жағдайдың шындығына келгенде, біз мүлде сенімсіздікті тоқтатқымыз келмейді. Мен бұл біздің барлық компанияларымызбен өткізіп жатқан қолшатыр талқылау деп айта алмаймын. Бірақ біз үнемі біздің компанияларымыздың қазіргі климатты, оларға тән шарттарды түсінуіне және олардың болашағына қатысты мүмкіндігінше шынайы болуын қамтамасыз етуге тырысамыз.
Компанияға байланысты, кейде бағалар өздерінен әлдеқайда озып кетті, және біз қайтып келетін кроссовер қорларына сене алмаймыз. . . олар өздерінің мемлекеттік позицияларын қорғауы керек. Сондықтан бұл компаниялардың кейбіреулері дауылға төтеп беріп, алдағы қиын кезеңдерге дайын екеніне көз жеткізуі керек. Басқа компаниялар шынымен де осы кезеңде сүйеніп, нарықтың маңызды үлесін алу мүмкіндігіне ие.
Сияқты көптеген VC, сіз стартаптың белгілі бір бағалауды сақтау үшін ауыр шарттармен келіскенше, «төмен раунд» өткізгенін қалайтыныңызды айтасыз. Қалай ойлайсыз, құрылтайшылар осы климатта төмен раундтардың қолайлы екендігі туралы жадынаманы алды ма?
Бұл шынымен байланысты. Менің ойымша, сізде осы кезеңде басталған кейбір жаңа қорлар бар шығар - сізде жаңа сектор қорлары бар - бұл оны қиындатады, өйткені [олар] ең жақсы бизнеске инвестиция салмайды. [Олар] ең жақсы бизнеске инвестиция салады немесе сол сектордағы ең жақсы бизнесті қаржыландыруға тырысады. Сонымен, кейбір кәсіпкерлер сезініп жатқан кейбір VC-ге қатысты қысымдар болуы мүмкін.
Мен барлық компаниялар бағалауға қатысты суық душ қабылдаудың қажеті жоқ екенін атап өткім келеді. Тіпті осы ортада өте жақсы жұмыс істеп жатқан көптеген компаниялар бар.
Fast, онлайн кіру және есеп айырысу компаниясы осы жылдың басында тез жабылды және компанияны веб-сайтынан тез жою үшін Index желіде аздап жойылды. Онда не болды және өткенге қарағанда, Index бұл жағдайда тағы не істей алады? Менің ойымша, сіздің командаңыз осы оқиға бойынша өлімнен кейінгі тергеу жүргізді.
Мен оны веб-сайтымыздан алып тастағанымызды білмедім. Менің ойымша, бұл бар шығар, бірақ табу қиынырақ, мен күдіктенемін. Біз керемет жұмыс істеп жатқан компанияларды жарнамалаймыз.
Сіз дұрыс айтасыз, біз оны фирма ретінде сіңірдік және одан сабақ алуға тырыстық. Біз әлі де сіңіріп жатқан немесе біз біле алмайтын бірқатар факторлар бар, бірақ COVID кезінде қиын болған нәрсе шынымен талантты бағалау және біз жұмыс істеп жатқан адамдарды түсіну болды. Компанияға жауапты серіктестерім, егер біз олармен көбірек уақыт өткізсек, компанияның кәсіпкерлік мәдениетін тереңірек түсініп, көбірек уақыт бөле алатынына сенімдімін.
(Келесі аптада подкаст түрінде осы сұхбаттан толығырақ ақпарат аламыз; хабардар болыңыз.)
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/making-sense-market-now-danny-010849882.html