Вашингтондағы Marriner S. Eccles федералдық резервтік ғимараты.
Стефани Рейнольдс / Bloomberg Getty Images арқылы
Егер бәрі жоспарға сай болса, Федералдық резерв екі айдан сәл астам уақыт ішінде саясаткерлер қажет деп санайтын және нарықтар мен экономика ықыласпен қабылдайтын қадамды үш жылдағы алғашқы мөлшерлемені көтеруді енгізеді.
ФРЖ ставкаларды соңғы рет 2018 жылдың соңында көтерді, бұл АҚШ тарихындағы ең ұзаққа созылған экономикалық экспансияның баяулау кезеңінде орын алған «қалпына келтіру» процесінің бөлігі.
Жеті айдан кейін орталық банк шегінуге мәжбүр болды, өйткені бұл кеңею барған сайын нәзік болып көрінді. 2019 жылдың шілдесіндегі бастапқы қысқартудан сегіз ай өткен соң, ФРЖ өзінің несиелік мөлшерлемесін нөлге дейін көтеруге мәжбүр болды, өйткені ел жаһандық экономиканы кенеттен және таң қалдыратын дағдарысқа ұшыратқан пандемиямен бетпе-бет келді.
Шенеуніктер әдеттегі ақша-несие саясатына қайта оралуға дайындалып жатқанда, Уолл-стрит мұқият бақылап отыр. Жаңа жылдың бірінші сауда күні нарық бір ай бұрын саясат бағытын көрсеткеннен бері ФРЖ-ны қарсы алған айналымдар арасында нарықтың жоғарылауды жалғастыруға дайын екенін көрсетті.
«ФРЖ-ға тарихи тұрғыдан қарасаңыз, экономика мен нарықта қиындықтарға тап болмас бұрын, әдетте бұл бірнеше рет қатаңдатылады», - деді Джим Паулсен, Leuthold Group бас инвестициялық стратегі.
Паулсен нарық 15-16 наурыздағы кездесуде күшіне енуі мүмкін алғашқы өсуді күтеді, өйткені ол жақсы телеграф арқылы жеткізілді және әлі де түнгі бағаны тек 0.25% диапазонға дейін жеткізеді. 0.5%.
«Біз экономикасы жылына 2% өскен соңғы екі онжылдыққа негізделген ФРЖ-ға бұл көзқарасты дамыттық», - деді Полсен. «Экономикасы 2% жылдамдықпен тоқтап тұрған әлемде, егер ФРЖ тіпті қатайту туралы ойласа, бұл зиян. Бірақ біз енді ол дүниеде өмір сүрмейміз».
Желтоқсандағы жиналыста ФРЖ шенеуніктері жыл соңына дейін екі қосымша 25-базистік тармаққа көтерілді. Базистік нүкте пайыздық тармақтың жүзден біріне тең.
CME-нің FedWatch мәліметінше, қорлар фьючерстік нарығындағы ағымдағы бағалар наурыз айында өсудің шамамен 60% ықтималдығын және 61 жылдың соңына қарай ставканы белгілейтін Федералды ашық нарық комитетінің тағы екеуін қосатын 2022% ықтималдығын көрсетеді. Құрал.
Бұл кейінгі өсулер ФРЖ кейбір соққыларды көре алатын жер болды.
ФРЖ соңғы 40 жылдағы ең жылдам қарқынмен кейбір шаралармен орындалатын инфляция қысымына жауап ретінде ставканы жоғарылатуда. Төраға Джером Пауэлл және басқа саясаткерлердің көпшілігі 2021 жылдың көп бөлігін бағалар жақында төмендейді деп сендірді, бірақ жылдың соңына қарай бұл тренд енді «өтпелі» емес екенін мойындады.
Қонуды жобалау
ФРЖ «тәртіппен құлдырауды» ұйымдастыра ала ма, ол нарықтардың мөлшерлеменің көтерілуіне қалай әрекет ететінін анықтайды, деді Мохамед Эль-Эриан, Allianz бас экономикалық кеңесшісі және Gramercy Fund Management төрағасы.
Бұл сценарийде «ФРЖ дұрыс түсінеді және сұраныс аздап жеңілдейді, ал ұсыныс жағы жауап береді. Бұл Goldilocks түзетуінің бір түрі », - деді ол дүйсенбіде CNBC-тің «Squawk Box» бағдарламасында.
Дегенмен, оның айтуынша, қауіп - инфляцияның сақталуы және ФРЖ болжағаннан да жоғары көтерілуі, бұл агрессивті реакцияны тудырады.
«Ауыруы қазірдің өзінде бар, сондықтан олар жаппай қуып жетуге мәжбүр, және мәселе олардың нервтерін қай кезде жоғалтады», - деп қосты Эль-Эриан.
Нарық ардагерлері облигациялардың кірістілігін бақылап отыр, олар ФРЖ ниеті туралы қосымша мәліметтерді көрсетеді деп күтілуде. Табыстылық мөлшерлеменің көтерілуі күтілгеніне қарамастан, негізінен бақылауда болды, бірақ Паулсен, сайып келгенде, 10 жылдық қазынашылықты биылғы жылы шамамен 2% -ға дейін жеткізуі мүмкін реакцияны көретінін айтты.
Сонымен бірге, Эль-Эриан, егер нарық кейбір қарсы желдерге соқтырса да, экономика 2022 жылы айтарлықтай жақсы болады деп күтетінін айтты. Сол сияқты, Паулсен экономика мөлшерлеменің көтерілуіне төтеп беруге жеткілікті күшті екенін айтты, бұл тұтынушылық өнімдердің кең ауқымында қарыз мөлшерлемелерін арттырады. Дегенмен, ол түзету жылдың екінші жартысында мөлшерлеменің өсуі жалғасуда болатынын айтты.
Бірақ Лиза Шалетт, Morgan Stanley Wealth Management-тің бас инвестициялық директоры, оның ойынша, нарықтағы турбуленттілік экономика өскен сайын айқынырақ болады.
Нарықтар ұзақ уақытқа созылған «нақты пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ төмендеуіне мүмкіндік берді
акцияларды экономикалық негіздер мен олардың баға/пайда еселеулерінен арылту үшін кеңейту керек », - деді Шалетт клиенттерге арналған есепте.
«Қазір 2019 жылдың басында басталған қорлар мөлшерлемесінің төмендеуі кезеңі аяқталуда, бұл нақты мөлшерлемелердің тарихи теріс минимумдардан көтерілуіне мүмкіндік беруі керек. Бұл ауысу құбылмалылықты тудыруы мүмкін және нарықтағы көшбасшылықтың жылдам өзгеруіне әкелуі мүмкін », - деп қосты ол.
Сәрсенбіде желтоқсандағы FOMC жиналысының хаттамалары шығарылған кезде инвесторлар ФРЖ-ның ойларын осы аптаның соңында жақынырақ қарайды. Нарық үшін ставканың көтерілу қарқыны мен активтерді сатып алуды азайту туралы шешім ғана емес, сонымен қатар орталық банк өзінің балансын қашан қысқарта бастайтыны туралы талқылаулар ерекше қызығушылық тудырады.
ФРЖ көктемде сатып алуды толығымен тоқтатуға ниетті болса да, ол өзінің ағымдағы холдингтерінің кірістерін қайта инвестициялауды жалғастырады, бұл балансты ағымдағы 8.8 триллион доллар деңгейінде сақтайды.
Citigroup экономисі Эндрю Холленхорст баланстың қысқаруы 2023 жылдың бірінші тоқсанында басталады деп күтеді.
Дереккөз: https://www.cnbc.com/2022/01/03/markets-and-the-economy-brace-as-the-feds-first-hike-could-come-in-two-months.html