Нарықтар Федералды резервтік жүйе өзінің 9 триллион долларлық балансын қалай қысқартуды жоспарлап отырғаны туралы ақпаратты қалайды. Олар сәрсенбіде ФРЖ наурыздағы жиналысының хаттамаларын шығарған кезде тілектерін алады.
Өткен айда ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл орталық банк баланста «өте жақсы прогреске» қол жеткізгенін және параметрлер хаттамалармен бірге келетінін айтты.
«Біз ертең біраз ақпарат аламыз, нарықты қанағаттандыруға жеткілікті деп үміттенеміз», - деді Кэти Бостянчич, Oxford Economics-тің АҚШ-тың макроинвесторлар қызметінің директоры.
Ол нарық тым көп нәрсені күтеді деп алаңдайтынын айтты.
«Олар бізге негізгі жоспарды береді, олар бізге нақты ақпаратты бере ме, мен күмәнданамын», - деді ол.
ФРЖ балансы пандемия кезінде екі есе ұлғайып, 9 триллион долларға жетті, өйткені орталық банк триллиондаған қазынашылық және ипотекалық бағалы қағаздарды сатып алды, алдымен АҚШ облигацияларының құлдырау нарығын құтқаруға келді, кейінірек экономиканы қалпына келтіруге көмектесу үшін.
ФРЖ ойлауы бойынша, үлкен баланс ұзақ мерзімді мөлшерлемелерді төмендетеді - экономиканы ынталандырады. Инфляция соңғы 40 жылдағы ең жоғары қарқынмен жүріп жатқанда, бұл енді орынды емес.
Баланстың қысқаруының әсері - кейбіреулер сандық қатайту деп атайды - жақсы түсінілмейді.
Морганның жаһандық бас экономисі Сет Карпентер: «Баланстың бұзылуы, әсіресе қазіргідей үлкен — қаржы нарықтары мен экономикаға не әкелетіні туралы ешкімнің ерекше нақты көзқарасы жоқ», - деді. Стэнли, жақында өткен NABE конференциясында.
Нарықтар мен ФРЖ балансты қысқарту үдерісі туралы аздап шетте қалды.
Сейсенбіде 10 жылдық қазынашылық нотасының кірістілігі
TMUBMUSD10Y,
секірді ФРЖ губернаторы Лаэль Брейнард ФРЖ балансын қысқартатынын айтқаннан кейін «жылдам» қарқынмен. Акциялар құлдырады, Технологияға қатысты акциялардың мөлшерлемесі Nasdaq Composite ретінде төмендеді.
COMP,
2%-дан астам төмендеді, ал S&P 500
SPX,
1%-дан астам төмендеді және Dow Jones Industrial Average
DJIA,
төгу 0.6%.
ФРЖ өз балансын бір рет қысқартты — 2017 – 2019 жылдар аралығында.
2017 жылдың қазан айынан бастап ФРЖ балансын 4.2 триллион доллардан 3.6 триллион долларға дейін қысқарта алды. Бірақ 2019 жылдың қыркүйегінде ақша нарықтарындағы құбылмалылық ФРЖ-ны балансты қысқартуды тез тоқтатуға және банк жүйесіне өтімділікті қосу үшін Treasurys сатып алуға мәжбүр етті.
ФРЖ бұл жолы басқаша болады деп үміттенеді. Құбылмалылықтан сақтану үшін ФРЖ банктер орталық банкке төтенше резервтер үшін келе алатын мекеме құрды.
Әзірге ФРЖ өз балансындағы бағалы қағаздарды сатуды жоспарлап отырған жоқ.
Оның орнына, ФРЖ өтелетін бағалы қағаздарды баланстан шығаруға мүмкіндік береді және кірісті қайта инвестицияламайды.
Филадельфия ФРЖ президенті Патрик Харкер балансты толтыру соншалықты қызықсыз болғанын қалайтынын айтты, бұл «құрғақ бояуды көру» сияқты. Мақсаттар - оны қою және оны ұмыту.
Процесті тәртіпті сақтау үшін ФРЖ қанша бағалы қағаздардың айналымға түсуіне ай сайынғы «шектерді» белгіледі.
Бұл 50-2017 жылдардағы сандық қатайтудың айына 2019 миллиард доллар қарқынынан екі есе дерлік көп.
Уолл-стрит ФРЖ ақырында баяу басталғаннан кейін ай сайын 80 миллиард доллардан 90 миллиард долларға дейін түсуге мүмкіндік береді деп ойлайды - мүмкін Treasurys 50 миллиард доллар және ипотекалық қарыз 30 миллиард доллар.
Бұл жолғы бір ерекшелік – ФРЖ балансында мемлекеттік вексельдердің болуы.
Экономистер, әдетте, ФРЖ үш жыл ішінде өз балансын 3 триллион долларға қысқартуды мақсат етеді деп күтеді.
Бұл нарықтар үшін үлкен түзету. 2025 жылдың ортасына қарай жеке инвесторлар 3 триллион долларлық қазынашылық және ипотекалық несиелерді ұстауы керек.
Бұл процесте Қазынашылық департаментінің де үлесі бар. ФРЖ бұдан былай қарызды сатып алмағандықтан, қазынашылық қарызды шығару үшін кірістілік қисығының қай жерін шешуі керек болады.
Ипотекалық несие нарығы бағаға сезімтал емес үлкен сатып алушыны жоғалтуда.
Хаттамалар екінші айналымның басталу күнін жариялайды деп күтілмейді. Сарапшылардың пікірінше, 3-4 мамырдағы келесі ФРЖ отырысынан кейін жарияланатын жақсы мүмкіндік бар.
Хаттамалар сонымен қатар ФРЖ-ны мамыр айында өзінің эталондық мөлшерлемесін 50 базистік тармаққа көтеруге итермелейтіні туралы анықтама бере алады.
Наурыздағы кездесуден бері көптеген ФРЖ шенеуніктері мамырдағы кездесуде жарты ұпайлық көтерілу «үстелде» болатынын айтты. Кейбір экономистер мөлшерлеменің 50 базистік тармаққа көтерілуімен бірге сандық қатайтуды бастау тым агрессивті болады деп алаңдады.
«Хаттамалар мамыр айындағы мөлшерлеменің көтерілуінің қаншалықты үлкен болатыны туралы мәселені шешпеуі мүмкін, бірақ тек комитеттің өзі әлі сенімді емес», - деді Лу Крандалл, Wrightson/ICAP бас экономисі, клиенттерге жазған жазбасында.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/markets-are-hankering-to-find-out-the-feds-plan-to-shrink-its-9-trillion-balance-sheet-they-should- get-their-wish-wednesday-11649186298?siteid=yhoof2&yptr=yahoo