Netflix және бәсекелестер ағынды соғыстар туралы дастанның негізгі екінші актісіне кіреді

БАҚ және ойын-сауық индустриясы классикалық сюжетті баяндаудың үш әрекетін меңгергенімен мақтанады: орнату, қақтығыс және шешім.

Ағынды бейне соғыстарының бірінші әрекеті аяқталды деп жариялау қауіпсіз. Тосыннан кеш қатысушыға жол бермей, ағынды ойында болғысы келетін әрбір ірі медиа және технологиялық компания жалауша тіккен. Disney+, Apple TV+, Paramount+, Peacock және басқа да жаңа ағындық қызметтер бүкіл әлемге таралуда.

«Бірінші әрекет жерді басып алу кезеңі болды», - деді Крис Маранги, Gamco Investors медиа-инвесторы және портфолио менеджері. «Қазір біз ортасындамыз».

Өткен айда ағынды соғыстардың орталық қақтығысы басты назарға алынды. Өнеркәсіп кейін күйзеліске ұшырады Netflix соңғы онжылдықта жазылушылардың алғашқы тоқсан сайынғы төмендеуін жариялады және абоненттердің шығыны жақын арада жалғасатынын ескертті.

Бұл жаңалық стримингтің болашағына алаңдаушылық туғызды және өсіп келе жатқан платформалар санының пайдалы болуы мүмкін бе деген күмән тудырды. Дүние жүзіндегі ең ірі медиа және ойын-сауық компанияларының бағалары қауіп төндіреді — Disney, Comcast, Netflix және Warner Bros. Ашылу — және жыл сайын жаңа түпнұсқа ағындық мазмұнға жұмсалатын ондаған миллиард доллар.

Жақында қазан айында «Stranger Things» хит сериясы жұмада қайтып келген Netflix-те нарықтық капиталдандыру 300 миллиард доллардан астам, көтеру Диснейдің құны 290 миллиард доллар. Бірақ оның акциялары жыл басынан бері 67% -дан астам төмендеді, бұл компанияның құнын шамамен 86 миллиард долларға дейін қысқартты. 

Netflix-тің жолын ұстанып, ағынды бейнеге көшкен бұрынғы медиа компаниялары да зардап шекті.

Дисней акциялары биылғы жылы Dow Jones индустриясындағы ең нашар жұмыс істейтін акциялардың бірі болып табылады, шамамен 30% төмендеді. «Боба Фетт кітабы» және «Ай рыцарь» сияқты сериялар соңғы екі тоқсанда Disney+ 20 миллион жазылушыны қосуға көмектесті. Жұма күні көптен күткен «Оби-Ван Кеноби» премьерасы болды.

Warner Bros. Discovery компаниясының HBO және HBO Max қызметтері де өткен жылы 12.8 миллион жазылушыны қосып, жалпы жазылушыларды дүние жүзінде 76.8 миллионға жеткізді. Бірақ акциялар WarnerMedia және Discovery біріктірілгеннен кейін сәуірде компанияның акциялары сатыла бастағаннан бері 20% -дан астам төмендеді.

Ағынның соңғы әрекеті кірістілікке апаратын жолды ашатынын немесе қандай ойыншылардың басым болуы мүмкін екенін ешкім білмейді. Жақында ағынды табысқа жету формуласы қарапайым болып көрінді: жазылушыларды қосыңыз, акциялар бағасының көтерілуін қараңыз. Бірақ Netflix-тің таң қалдыратын құлдырауы басшыларды келесі қадамдарын қайта қарауға мәжбүр етті. 

«Пандемия бум тудырды, бұл барлық жаңа жазылушылар үйде тиімді тұрып қалды, ал енді бюст», - деді Майкл Натансон, МоффеттНатхансонның медиа талдаушысы. «Енді бұл компаниялардың барлығы шешім қабылдауы керек. Сіз бүкіл әлем бойынша Netflix-ті қуып жүрсіз бе, әлде күресті тоқтатасыз ба?»

Компаниялар үшін ең қарапайым жол эксклюзивті ағындық мазмұнға қомақты ақша тігулері инвесторлардың жаңа ынта-жігерімен ақталатынын күту және көру болуы мүмкін.

Дисней өткен жылдың соңында 33 жылы контентке 2022 миллиард доллар жұмсайтынын айтты Comcast Бас директор Брайан Робертс кепілдікке 3 млрд NBCUniversal's Peacock үшін биыл және 5 жылы ағынды қызметі үшін 2023 миллиард доллар.

Әрекеттер әзірге пайда әкелмейді, ал шығын көбейіп барады. Дисней өткен тоқсанда ағындық қызметтеріне байланысты 887 миллион доллар операциялық шығын туралы хабарлады, бұл бір жыл бұрын 290 миллион долларға өсті. Comcast бағалады Биыл тауық 2.5 миллиард доллар жоғалтады, 1.7 жылы 2021 миллиард доллар жоғалтқаннан кейін.

Бұқаралық ақпарат құралдарының басшылары ағынмен табыс табу үшін уақыт қажет болатынын білді. Дисней өзінің қолтаңба ағынды қызметі Disney+ 2024 жылы табысты болады деп есептеді. Warner Bros. Discovery HBO Max, Paramount Global Paramount+ және Comcast's Peacock болжамы тол бірдей кірістілік хронологиясы.

Өзгерген нәрсе - Netflix-ті қуу бұдан былай жеңіске жету стратегиясы сияқты болып көрінбейді, өйткені инвесторлар бұл идеядан бас тартты. Netflix өткен тоқсанда өсу жылдың екінші жартыжылдығында қайтадан жылдамдайтынын айтқанымен, оның акцияларының күрт құлдырауы инвесторларға ағынды жазылушылардың жалпы адрестік нарығын 700 миллионнан 1 миллиардқа дейінгі үй ретінде қарастырмайтынын көрсетеді. Бұл туралы қаржы директоры Спенсер Нейман мәлімдеді, бірақ Netflix-тің жалпы жаһандық 222 миллион санына жақынырақ сан.

Бұл бұрынғы медиа басшыларына үлкен сұрақ қояды: ағынмен ақшаны лақтыруды жалғастыру мағынасы бар ма, әлде шығындарды азайту үшін ұстанған дұрыс па?

Warner Bros. Discovery бас директоры Дэвид Заслав: «Біз мазмұнға көбірек ақша жұмсайтын боламыз, бірақ сіз «Жарайды, біз тағы 5 миллиард доллар жұмсаймыз» деп кіріп-шығуымызды көрмейсіз», - деді. ақпанда инвестор шақыруы кезінде, Netflix слайдты бастағаннан кейін, бірақ ол мұрынға батқанға дейін. «Біз өлшенетін боламыз, біз ақылды боламыз және сақ боламыз».

Бір қызығы, Заславтың философиясы бұрынғы HBO басшысы Ричард Плеплердің философиясымен сәйкес келуі мүмкін. оның ағындық стратегиясын WarnerMedia бұрынғы бас директоры Джон Стэнки қабылдамады. Плеплер негізінен «көп болса жақсы емес, жақсырақ жақсы» деп дәлелдеп, көлемге емес, беделге назар аударуды таңдады.

Ал Заслав бар ағындық стратегиясын алдын ала белгіледі HBO Max-ті Discovery+-пен біріктіріп, оның үстіне CNN жаңалықтары мен Тернер спортын қосуы мүмкін болса, ол қазір ағынды өсуді қолдамайтындай нарыққа тап болды. Бұл оның барлық ең жақсы мазмұнын жаңа флагмандық ағынды өніміне итермелеу әрекеттерін бәсеңдетуі мүмкін немесе баяулатпауы мүмкін.

Бұл ұзақ уақыт бойы Диснейдің таңдау тәсілі болды; ол Disney үшін дәлелденген ақша жасаушы дәстүрлі ақылы телебағдарламаның өміршеңдігін қолдау үшін ESPN-тің тікелей спорттық ойындарын ағыннан тыс мақсатты түрде өткізді.

Мазмұнды ағындық қызметтерден ұстаудың кемшіліктері болуы мүмкін. Кабельдік теледидардың сөзсіз нашарлауын жай ғана бәсеңдету көптеген акционерлер тойлайтын жетістік емес шығар. Инвесторлар әдетте өсуге ұмтылады, кем емес жылдам құлдырау.

Дәстүрлі теледидарда көптеген көрермендер ұнататын ағынның икемділігі жоқ. Сандық қарау кез келген уақытта бірнеше құрылғыда мобильді қарауға мүмкіндік береді. А-ла-карт бағасы тұтынушыларға көп таңдау мүмкіндігін береді, бұл олардың көпшілігін көрмейтін кабельдік желілер жиынтығына айына шамамен 100 доллар жұмсау керек.

Көрермендер үшін таласатын ойыншылар санының өсуін ескере отырып, шоғырландыру тағы бір перспектива болып табылады. Ағымдағыдай, Amazon Prime Video, Apple TV+, Disney+, HBO Max/Discovery+, Netflix, Paramount+ және Peacock барлығында тиімді ағындық қызметтер ретінде жаһандық амбициялар бар.

Бұқаралық ақпарат құралдарының басшылары бұл қызметтердің кейбірін біріктіру керек екендігімен келіседі, тек қаншасы аман қалады деген сұраққа жауап береді.

Бір ірі сатып алу инвесторлардың саланың әлеуетіне көзқарасын өзгертуі мүмкін, деді Gamco компаниясының Марангиі. «Соңғы әрекет қайтадан өсу болады деп үміттенемін», - деді ол. «Инвестицияны сақтаудың себебі - сіз үшінші әрекеттің қашан басталатынын білмейсіз».

АҚШ реттеушілері ең ірі стримерлер арасындағы кез келген мәмілені қиындата алады. Amazon Джеймс Бонд франшизасының артында тұрған MGM студиясын 8.5 миллиард долларға сатып алды, бірақ ол одан да көп нәрсені сатып алғысы келетіні белгісіз.

Телерадио станцияларының иелігіндегі үкіметтік шектеулер, айталық, NBC және CBS-ті біріктіретін мәмілені бұзады. Бұл тікелей біріктіруді жояды NBCUniversal және Paramount Global бас компаниялары арасында екі хабар тарату желісінің біреуін және оның еншілес компанияларын бөлек, күрделі транзакцияда.

Бірақ егер ағынды көру көрермендердің басым түрі ретінде жалғаса берсе, реттеушілер ақырында хабар тарату желісінің иелігі анахрониялық деген идеяны жұмсартуы мүмкін. Жаңа президент әкімшілігі қазіргі реттеушілер жоққа шығаруға тырысатын мәмілелерге ашық болуы мүмкін.

Уоррен Баффеттің Berkshire Hathaway деді осы айда 69 миллион акциясын сатып алды Paramount Global — Баффет пен оның әріптестері компанияның бизнес перспективалары жақсарады деп сенеді немесе компания акцияларын арттыру үшін M&A премиумына ие болады деген белгі.

«Жарнама - бұл тұрақсыз бизнес», - деді Патрик Стил, Politico саяси цифрлық медиа компаниясының бұрынғы бас директоры. «Күзде басталған бәсеңдеу соңғы бірнеше айда үдей түсті. Біз қазір төмендеу циклінде тұрмыз ».

Нетфликс пен Дисней тұтынушыларға тұрақты жақсы шоуларға жазылуға негіз бермейінше, арзанырақ, жарнамаға қолдау көрсетілетін жазылымды ұсыну маңызды емес, - деді Билл Смед, Smead Capital Management-тің бас инвестициялық директоры, оның қаражаты Warner Bros. Discovery акцияларына ие.

Ағынды соғыстардың екінші актісінің ауысуы инвесторларды таратудың ең қуатты үлгісінен гөрі ең жақсы мазмұнды марапаттайтынын көре алады. Netflix негізін қалаушы және бас директоры Рид Хастингс New York Times-қа хабарлады оның компаниясы «Америкада және бүкіл әлемде ең танымал шоуларды жалғастыруда». Бірақ Netflix бұрынғы медианың қалыптасқан мазмұн қозғалтқыштарымен және зияткерлік меншікпен бәсекеге түсе алатынын білу керек, егер нарық үнемі шарықтап тұратын бюджеттерді марапаттамайтын болса.

«Netflix өте жақсы, табысты бизнес болатын дәстүрлі ақылы теледидардың шұңқырын бұзды және инвесторлар соңынан ерді», - деді Смед. «Бірақ Netflix, әсіресе капитал нарықтары сізге қолдау көрсетуді тоқтатқанда және ФРЖ тегін ақша беруді тоқтатқанда, керемет мазмұнды үнемі ойлап табу қаншалықты қиын екенін бағаламауы мүмкін».

Бағытта қалудың басты мәселесі - бұл ағынды соғыстарға ренжіген инвесторлар үшін қызықты жаңа мүмкіндік емес.

«Бұл компанияларда бірнеше технологияны алу күндері біткен шығар», - деді Эндрю Уокер, Rangeley Capital портфолио менеджері, оның қоры сонымен бірге Warner Bros. Discovery компаниясына ие. «Бірақ бұл бағаларда жақсы жұмыс істеу үшін сізге бірнеше технология қажет емес шығар? Дәл қазір бәріміз де осыны анықтауға тырысамыз».

Жаңа сюжетті ұсыну - ескірген инвестициялық әңгімені өзгертудің бір жолы. Медиа талдаушы Рич Гринфилд Disney компаниясының инвесторларға тәжірибелік ойын-сауық құруға бейім екенін көрсету үшін цифрлық мультипликациялық интерактивті әлемдерге негізделген Roblox ойын компаниясын сатып алуды жақтайды.

«Мен тек Боб Игер туралы ойлаймын», - Гринфилд Диснейдің бұрынғы бас директоры туралы айттыжелтоқсан айында компаниядан кеткен. «Ол кірген кезде Pixar сатып алу арқылы өз белгісін жасады. Бұл трансформациялық транзакция ертеде үлкен және батыл нәрсе жасады ».

Roblox акцияларының күрт төмендеуін ескере отырып, Гринфилд Диснейдің бас директоры Боб Чапектің инвесторлардың оның компаниясына деген көзқарасын өзгерте алатын трансформациялық мәміле жасауға мүмкіндігі бар екенін атап өтті. Roblox компаниясының кәсіпорын құны шамамен 18 миллиард долларды құрайды, бұл жыл басындағы шамамен 60 миллиард доллардан төмен.

Бірақ медиа-компаниялар тарихи түрде ойыннан және басқа да сатып алулардан аулақ болды. Айгердің астында, Дисней 2016 жылы ойын әзірлеу бөлімін жапты. Сатып алу компанияларды әртараптандыруға және басқа салада жалауды орнатуға көмектесуі мүмкін, бірақ олар сонымен қатар дұрыс басқаруға, мәдениеттік қақтығысқа және дұрыс емес шешімдер қабылдауға әкелуі мүмкін (қараңыз: AOL-Time Warner, AT&T-DirecTV, AT&T-Time Warner). Жақында Comcast NBCUniversal-ді EA бейне ойын компаниясымен біріктіру туралы келісімді қабылдамады, мәселемен таныс адамның айтуы бойынша. Шайба болды алдымен талқылаулар туралы баяндайды.

Дегенмен, ірі медиа-компаниялар бұдан былай өз бетінше өнім өндірмейді, деді Эрик Джексон, EMJ Capital негізін қалаушы және президенті, ол БАҚ пен технологияны инвестициялауға назар аударады.

Apple және Amazon негізгі бизнестері айналасындағы қызметтерді ұсынуды күшейту үшін ағындық қызметтерді әзірледі. Apple TV+ тұтынушыларға Apple телефондары мен планшеттерін сатып алудың қосымша себебі болып табылады, деді Джексон, бірақ бұл жеке дербес қызмет ретінде ерекше емес. Amazon Prime Video Prime жазылымын тартымды ететін артықшылық болып табылады, дегенмен Prime жазылудың негізгі себебі Amazon-ның үлкен электрондық коммерция бизнесі үшін тегін жеткізу болып табылады.

Бизнестің кенеттен басқаша бағалануының айқын себебі жоқ, деді Джексон. Жеке таза ойын медиа компаниясының дәуірі аяқталуы мүмкін, деді ол.

«Бұқаралық ақпарат құралдары/стриминг - бұл тамақ емес, тамақтағы ақжелкен», - деді ол.

Ақпаратты ашу: CNBC Comcast компаниясына тиесілі NBCUniversal компаниясының бөлігі болып табылады.

КӨРІҢІЗ: «Snap бірінші тоқсанда интернет-жарнаманың әлсіздігінің басты көрсеткіші болды»