Джереми Грантхэм Уолл-стриттің ең құрметті инвесторларының бірі.
Бостон активтері менеджерінің негізін қалаушы ГМО Жапонияны болжағанымен белгілі актив бағасының көпіршігі 1980-жылдары, 90-жылдардың аяғындағы дот-ком көпіршігі, тіпті 2008 жылғы қаржылық дағдарысқа дейін болған АҚШ-тың тұрғын үйдегі жарылысы.
Енді Уолл-стриттің 83 жастағы ардагері биылғы жылы қор нарығындағы қиындықтарға қарамастан, экономиканың нақты құлдырауы әлі келе қоймағанын айтады. Грантем сыра қайнату туралы ескертті »керемет көпіршік,» және ол әлі шықпағанын айтады.
Сәрсенбіде ғылыми ескертпе, инвестор акциялардың «өте қымбат» болып қала беретінін және экономика қазір бастан кешіп жатқан жоғары инфляция олардың бағалауын тарихи түрде қысқартуға әкелгенін атап өтті. Ол сондай-ақ соңғы айларда жаһандық экономикалық «негіздер» «өте нашарлай бастады» деп мәлімдеді. Қытайдағы COVID-19 құлыптары, Еуропадағы энергетикалық дағдарыс, ғаламдық азық-түліктің қауіпсіздігі, Федералдық резерв пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі, және бүкіл әлем бойынша мемлекеттік шығындардың баяулауы.
«Қазіргі суперкөпіршікте бұрын-соңды болмаған қауіпті кросс-активтерді артық бағалау (облигациялар, тұрғын үй және акциялардың бәрі өте қымбат және қазір тез қарқынын жоғалтып отыр), тауарлық шок пен ФРЖ сұмдығы бар», - деп жазды Грантхэм. «Әр цикл әртүрлі және бірегей, бірақ әрбір тарихи параллель ең нашар әлі алда екенін көрсетеді».
Грантхэм Федералдық резервтік жүйенің және басқа орталық банктердің бос ақша-несие саясаты, соның ішінде нөлге жуық пайыздық мөлшерлемелерді және сандық жұмсарту, соңғы онжылдықта бүкіл әлемде активтер бағасының «суперкөпіршігін» құруға көмектесіп, инвесторлар эйфориясының дәуірін тудырды. Ал эйфория әдеттегідей болған кезде, коллапс әдетте бұрышта болады, дейді ол.
Грантхэм сондай-ақ осы жазда қор ралли жаңа бұқалар нарығының басталуын белгіледі деген идеяны сатып алмайды, «суперкөпіршіктер» тарихи түрде қысқаша нарықтық митингілер болғанын атап өтті.
«Суперкөпіршіктер - бұл басқаларға ұқсамайтын оқиғалар: тарихта инвесторлар зерттеуі үшін аз ғана болғанымен, олардың ортақ белгілері бар», - деп жазды ол. «Осы ерекшеліктердің бірі - аю нарығының раллиі ... Биылғы жазғы ралли әзірге үлгіге өте жақсы сәйкес келді».
Оның пікірлері Уолл-стриттің көптеген ардагерлерінің, соның ішінде аю нарығындағы митингіге қарсы шыққан Морган Стэнлидің бас инвестициялық директоры Майк Уилсонның мәлімдемелерімен үндеседі. «тұзақ» маусым айынан бастап адасқан инвесторлар үшін (бірақ Уилсон нарықты көпіршік деп атамайды).
Грантхэм қазіргі экономикалық ортаның тарихи үлгіге өте ұқсас болып көрінетінін атап өтіп, керемет көпіршіктер құлаған кезде өтетін типтік кезеңдерді түсіндірді.
«Біріншіден, көпіршік пайда болады; екіншіден, осы жылдың бірінші жартысында болғандай, экономикалық немесе саяси ортадағы кейбір әжім инвесторлардың кемелдік мәңгілікке созылмайтынын түсінуіне себеп болған кезде, сәтсіздік орын алады, ал бағалаулар жарты қадам артқа шегінеді. . Содан кейін біз жаңа ғана көрген нәрсе бар - аю нарығының митингі. Төртіншіден, ең соңында, негіздері нашарлайды және нарық төменгі деңгейге дейін төмендейді », - деп жазды ол.
Грантхэм сондай-ақ инфляцияның өсуі қор нарығының бірінші жартыжылдығындағы құлдырауының негізгі драйвері болғанын егжей-тегжейлі айтты, бірақ корпоративтік кіріс маржасының төмендеуі желтоқсан айындағы шығындардың негізгі себебі болады. Алайда ол өзінің зерттеу жазбасын болжамы туралы маңызды ескертумен аяқтады.
«Егер аю нарығы әлдеқашан аяқталса, АҚШ-тың басқа үш суперкөпіршіктерімен параллельдер (осы уақытқа дейін біртүрлі) толығымен бұзылар еді. Бұл әрқашан мүмкін. Әрбір цикл әртүрлі және үкіметтің әрбір жауабын болжау мүмкін емес », - деді ол. «Бірақ... егер тарих қайталанса, спектакль тағы да трагедияға айналады. Біз бұл жолы кәмелетке толмаған балаға үміттенуіміз керек ».
Бұл оқиға бастапқыда көрсетілді Fortune.com сайты
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html