Аңыз бойынша Эрнест Хемингуэй мен Ф.Скотт Фицджеральд байлар туралы келіспейді.
Көзінде жұлдыздар бар Фицджеральд: «Байлар бізден басқаша» деп айтқан.
— Иә, — деп жауап берді Хемингуэй, ол жоқ. «Олардың ақшасы көбірек».
Бұл алмасу іс жүзінде орын алмаған болуы мүмкін, кем дегенде, жеке емес. Әңгіме жай ғана екеуінің айтқан және бөлек жазған нәрселеріне негізделген болуы мүмкін.
Бірақ кез келген жағдайда: кім дұрыс айтты?
Ал, бар жаңа зерттеулер ол былай дейді: Мүмкін екеуінің де біразы.
Олардың инвестициялық портфельдері мен зейнеткерлік жоспарлары мен жылжымайтын мүліктері туралы айтатын болсақ, байлар шынымен де бізден басқаша болуы мүмкін. Мен жай ғана олардың ақшасы көп дегенді білдірмеймін.
Гарвард, Принстон және Чикаго университетінің бес экономисті инвестициялық кеңесшілер пайдаланатын байлықты басқару платформасы Addepar-тың толық айлық портфолио деректерін талдады. Бұл оларға жалпы сомасы 139,000 триллион долларға дейінгі активтері бар 1.8 XNUMX үй шаруашылығы портфелі туралы ақпарат берді. Басқаша айтқанда, лайықты өлшемді үлгі.
Олар 2016 жылдың қаңтарынан 2021 жылдың тамызына дейін бұл инвесторлардың не істегенін айлар бойынша қарады. Бұл уақыт жалпы алғанда алты жылдан аз болса да, ол көптеген толқуларды, соның ішінде 2016 жылғы президенттік сайлау төңірегіндегі дүрбелеңді, нарықтың күрт құлдырауын қамтыды. 2018 жылдың аяғы, 2020 жылдың наурыз айындағы COVID апаты және екі үлкен бум.
Ең бастысы, экономистер портфельдерді көлемі бойынша топтай алды. Үлгіге әрқайсысының активтері 1,000 миллион доллардан асатын 100-ға жуық «өте таза құны» үй шаруашылықтары кірді.
Және олар өте қызықты және маңызды нәрсе тапты.
Қарапайым инвесторлар нарық көтерілген кезде сатып алып, нарық құлдыраған кезде сатуға бейім болғанымен, зерттеушілер UHNW деп атағандар мұны істемейді.
«Біз өтімді тәуекелді активтерге ағын байлықты бөлу бойынша жиынтық акциялардың кірісіне қалай жауап беретінін бағалаймыз», - деп жазды зерттеушілер. «Бір қызығы, біз байлықта сезімталдықтың күрт төмендейтінін байқаймыз. Шын мәнінде, 100 миллион доллардан асатын активтері бар үй шаруашылықтарының ағыны акциялардың кірісіне сезімтал емес».
Басқаша айтқанда, «әл-ауқаты аз үй шаруашылықтары циклді түрде әрекет еткенімен, UHNW үй шаруашылықтары құлдырау кезінде акцияларды сатып алады». (Проциклдік нарық көтерілгеннен кейін сатып алуды және төмендеген кезде сатуды білдіреді.)
Шынында да, UHNW үй шаруашылықтары соншалықты контрциклді, олар құлдырау кезінде нарықтарды тұрақтандыруға көмектеседі. Басқалар сатып жатқанда, олар сатып алады.
Бұл, әрине, бізді ескі, ескі парадоксқа әкеледі: байлар байиды.
Бұл арада біз мұны әлдеқашан білеміз қарапайым ана мен поп-инвесторлар нарыққа дұрыс емес уақытта кіріп-шығады. Олар нарық құлдырағаннан кейін сатады және көтерілген кезде сатып алады.
Неліктен бұл маңызды?
Нарық қазірдің өзінде бестен бір бөлігіне құлдырап кеткен 401(k) қорын сатуды ойласаңыз, бұл есте сақтау керек.
Сондай-ақ, келесі жолы нарық өркендеп жатқанда және сіз алдымен бас тартуға азғырған кезде есте сақтау керек нәрсе.
Бай адамдар, «қауіпсіз» және «қауіпті» активтер арасындағы тепе-теңдіктің қандай екенін алдын ала шешуге бейім және олар оны үнемі бірдей етіп ұстауға тырысады, жағдай өркендеп жатқанда бір жолмен, ал басқа жолмен теңгерімделеді. құлап жатыр.
Бұл сонымен қатар қазіргі нарық туралы қызықты сұрақ тудырады. Кейбір нарық комментаторлары жеке инвесторлар кепілдік бермейінше, біз нарықтағы ең төменгі деңгейге жете алмаймыз деп айтты. Олар мысалға келтіреді, BofA Securities жеке-клиент деректері.
Мүмкін олар дұрыс шығар. Бірақ оның қаншасы бай, ал басқалары қанша?
Мысалы, инвестициялық компания институтының, инвестициялық қор индустриясының сауда органының соңғы деректерін қараңыз. Бұл жеке инвесторлардың мінез-құлқы үшін өте жақсы прокси, кем дегенде 401 (k), IRA немесе ұқсас нәрсе бар барлығы.
ICI мәліметтері бойынша, жеке инвесторлар 2020 жыл бойы қор нарығында кепіл болды (әрине, олар сатып алуы керек еді). Содан кейін олар 2021 жылдың көп бөлігін сатып алды (әрине, олар сатуы керек еді, әсіресе соңына жақын).
Бұл жылы? Олар сәуір айынан бері кепілдікке алынған. Үшінші тоқсанда таза сату қарқынды болды.
Мұның ешқайсысы, әрине, нарықтың түбіне жеткенін немесе түбіне жақын екенін немесе соған ұқсас нәрсені дәлелдемейді. Кез келген нарық ардагері сізге нарық түбін тек артқы көрініс айнасынан көруге болатынын айтады - және әдетте бұл ұзақ жол.
Ал байлардың сиқырлы хрусталь шары жоқ. Джон Д. Рокфеллер, сол кездегі әлемдегі ең бай адам, 1929 жылы Уолл-стриттегі алғашқы апаттан кейін нарықты сатып алғаны белгілі. өткен аптада», - деді ол көпшілік алдында. «Ұлым екеуміз бірнеше күннен бері қарапайым акцияларды сатып алдық».
Бұл, әрине, соңында нәтиже берді. Бірақ ол, өкінішке орай, шамамен үш жаста ерте болды. Нарық түбіне жетпес бұрын тағы 80% құлдырады. (Әділ болу үшін, ол Федералдық резервтік жүйе, АҚШ қазынашылығы және АҚШ Конгресі апатқа тарихтағы ең нашар депрессияға әкелген ақылсыз саясатпен жауап беретінін болжай алмады.)
Соған қарамастан, келесі жолы нарық туралы дүрбелеңге түсіп, өзіңізден: «Шынымен, шынымен бай адам не істер еді?» Деп сұрағыңыз келуі мүмкін.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Байлардың баюының бір себебі
Аңыз бойынша Эрнест Хемингуэй мен Ф.Скотт Фицджеральд байлар туралы келіспейді.
Көзінде жұлдыздар бар Фицджеральд: «Байлар бізден басқаша» деп айтқан.
— Иә, — деп жауап берді Хемингуэй, ол жоқ. «Олардың ақшасы көбірек».
Бұл алмасу іс жүзінде орын алмаған болуы мүмкін, кем дегенде, жеке емес. Әңгіме жай ғана екеуінің айтқан және бөлек жазған нәрселеріне негізделген болуы мүмкін.
Бірақ кез келген жағдайда: кім дұрыс айтты?
Ал, бар жаңа зерттеулер ол былай дейді: Мүмкін екеуінің де біразы.
Олардың инвестициялық портфельдері мен зейнеткерлік жоспарлары мен жылжымайтын мүліктері туралы айтатын болсақ, байлар шынымен де бізден басқаша болуы мүмкін. Мен жай ғана олардың ақшасы көп дегенді білдірмеймін.
Гарвард, Принстон және Чикаго университетінің бес экономисті инвестициялық кеңесшілер пайдаланатын байлықты басқару платформасы Addepar-тың толық айлық портфолио деректерін талдады. Бұл оларға жалпы сомасы 139,000 триллион долларға дейінгі активтері бар 1.8 XNUMX үй шаруашылығы портфелі туралы ақпарат берді. Басқаша айтқанда, лайықты өлшемді үлгі.
Олар 2016 жылдың қаңтарынан 2021 жылдың тамызына дейін бұл инвесторлардың не істегенін айлар бойынша қарады. Бұл уақыт жалпы алғанда алты жылдан аз болса да, ол көптеген толқуларды, соның ішінде 2016 жылғы президенттік сайлау төңірегіндегі дүрбелеңді, нарықтың күрт құлдырауын қамтыды. 2018 жылдың аяғы, 2020 жылдың наурыз айындағы COVID апаты және екі үлкен бум.
Ең бастысы, экономистер портфельдерді көлемі бойынша топтай алды. Үлгіге әрқайсысының активтері 1,000 миллион доллардан асатын 100-ға жуық «өте таза құны» үй шаруашылықтары кірді.
Және олар өте қызықты және маңызды нәрсе тапты.
Қарапайым инвесторлар нарық көтерілген кезде сатып алып, нарық құлдыраған кезде сатуға бейім болғанымен, зерттеушілер UHNW деп атағандар мұны істемейді.
«Біз өтімді тәуекелді активтерге ағын байлықты бөлу бойынша жиынтық акциялардың кірісіне қалай жауап беретінін бағалаймыз», - деп жазды зерттеушілер. «Бір қызығы, біз байлықта сезімталдықтың күрт төмендейтінін байқаймыз. Шын мәнінде, 100 миллион доллардан асатын активтері бар үй шаруашылықтарының ағыны акциялардың кірісіне сезімтал емес».
Басқаша айтқанда, «әл-ауқаты аз үй шаруашылықтары циклді түрде әрекет еткенімен, UHNW үй шаруашылықтары құлдырау кезінде акцияларды сатып алады». (Проциклдік нарық көтерілгеннен кейін сатып алуды және төмендеген кезде сатуды білдіреді.)
Шынында да, UHNW үй шаруашылықтары соншалықты контрциклді, олар құлдырау кезінде нарықтарды тұрақтандыруға көмектеседі. Басқалар сатып жатқанда, олар сатып алады.
Бұл, әрине, бізді ескі, ескі парадоксқа әкеледі: байлар байиды.
Бұл арада біз мұны әлдеқашан білеміз қарапайым ана мен поп-инвесторлар нарыққа дұрыс емес уақытта кіріп-шығады. Олар нарық құлдырағаннан кейін сатады және көтерілген кезде сатып алады.
Неліктен бұл маңызды?
Нарық қазірдің өзінде бестен бір бөлігіне құлдырап кеткен 401(k) қорын сатуды ойласаңыз, бұл есте сақтау керек.
Сондай-ақ, келесі жолы нарық өркендеп жатқанда және сіз алдымен бас тартуға азғырған кезде есте сақтау керек нәрсе.
Бай адамдар, «қауіпсіз» және «қауіпті» активтер арасындағы тепе-теңдіктің қандай екенін алдын ала шешуге бейім және олар оны үнемі бірдей етіп ұстауға тырысады, жағдай өркендеп жатқанда бір жолмен, ал басқа жолмен теңгерімделеді. құлап жатыр.
Бұл сонымен қатар қазіргі нарық туралы қызықты сұрақ тудырады. Кейбір нарық комментаторлары жеке инвесторлар кепілдік бермейінше, біз нарықтағы ең төменгі деңгейге жете алмаймыз деп айтты. Олар мысалға келтіреді, BofA Securities жеке-клиент деректері.
Мүмкін олар дұрыс шығар. Бірақ оның қаншасы бай, ал басқалары қанша?
Мысалы, инвестициялық компания институтының, инвестициялық қор индустриясының сауда органының соңғы деректерін қараңыз. Бұл жеке инвесторлардың мінез-құлқы үшін өте жақсы прокси, кем дегенде 401 (k), IRA немесе ұқсас нәрсе бар барлығы.
ICI мәліметтері бойынша, жеке инвесторлар 2020 жыл бойы қор нарығында кепіл болды (әрине, олар сатып алуы керек еді). Содан кейін олар 2021 жылдың көп бөлігін сатып алды (әрине, олар сатуы керек еді, әсіресе соңына жақын).
Бұл жылы? Олар сәуір айынан бері кепілдікке алынған. Үшінші тоқсанда таза сату қарқынды болды.
Мұның ешқайсысы, әрине, нарықтың түбіне жеткенін немесе түбіне жақын екенін немесе соған ұқсас нәрсені дәлелдемейді. Кез келген нарық ардагері сізге нарық түбін тек артқы көрініс айнасынан көруге болатынын айтады - және әдетте бұл ұзақ жол.
Ал байлардың сиқырлы хрусталь шары жоқ. Джон Д. Рокфеллер, сол кездегі әлемдегі ең бай адам, 1929 жылы Уолл-стриттегі алғашқы апаттан кейін нарықты сатып алғаны белгілі. өткен аптада», - деді ол көпшілік алдында. «Ұлым екеуміз бірнеше күннен бері қарапайым акцияларды сатып алдық».
Бұл, әрине, соңында нәтиже берді. Бірақ ол, өкінішке орай, шамамен үш жаста ерте болды. Нарық түбіне жетпес бұрын тағы 80% құлдырады. (Әділ болу үшін, ол Федералдық резервтік жүйе, АҚШ қазынашылығы және АҚШ Конгресі апатқа тарихтағы ең нашар депрессияға әкелген ақылсыз саясатпен жауап беретінін болжай алмады.)
Соған қарамастан, келесі жолы нарық туралы дүрбелеңге түсіп, өзіңізден: «Шынымен, шынымен бай адам не істер еді?» Деп сұрағыңыз келуі мүмкін.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo