АҚШ-тың акциялары мен облигациялар нарықтары біздің көзқарастарымызға сай болуда. Біз осы соңғы екі жыл бетон емес, құмға салынған жалған бұқалар нарығы болды деп сенетінбіз.
Ашығын айтқанда, біз де бұл пікірге берікпіз инфляция қорқынышы жақын арада өтеді — бұқалар нарығы экономистер, стратегтер, сарапшылар және мұрындарының ұшын көре алмайтын медиа түрлерінің экстраполяциясы мен гипервентиляциясында. АҚШ долларының жоғарылауының артта қалған әсері
DXY,
+ 0.08%
импорттық тауарлардың өзіндік құнына әсері жағынан орасан зор. Тауарлы-материалдық қорлар жетіспеушіліктен шамадан тыс деңгейге ауысты және оларды бағалық жеңілдіктер арқылы қалпына келтіру қажет болады.
Ақша массасының өсуі сөзбе-сөз құлдырады және ақша айналымының жылдамдығында импульс бар. Бір жылдың ішінде салық-бюджет саясаты радикалды саясаттан өзгерді
Шай кешінің қалдықтарының қызаруына әкелетін ұстамдылыққа ынталандыру. Тауарлар нарығының циклдік аспектісі артқы көрініс айнасында. Федералдық резервтің төрағасы Джей Пауэлл миопиялық түрде «жұмыс орындарын ашуға» назар аударады, бұл өте жұмсақ деректер нүктесі, ол жұмыстан босатудың өсуін және компанияны жалдау жоспарларында шегінуді жіберіп алады. Алдағы жылы инфляция ериді және аз (егер бар болса) оған дайын.
Мен өзімді 2008 жылдың жазын қайта өмір сүріп жатқандай сезінемін. Қор нарығы құлдыраған аю нарығының таныс үлгісін ұстануда. Бірінші фаза - Fed-индукцияланған P/E көп жиырылуы. Әдетте, алғашқы 20% төмендеу өтімділікті ағызу P/E еселігінің қысқаруына әкелетіні туралы болып табылады - әдетте құлдырау аюы нарығының осы бірінші бөлігінде төрт пайыздық тармаққа.
Бұл жолы қысу 2022 жылдың басынан бастап бес есе көп нүкте болды. Қандай тамаша. Экономикадағы әрбір құлдырау міндетті түрде табыстың қысқаруын қамтиды, бұл әлі болған жоқ. Жоғарыда айтқанымдай, мұның бәрі көптік туралы болды. Әзірге, яғни. Қарапайым ванильді ЖІӨ құлдырауы қаншалықты жұмсақ немесе ауыр болса да, корпоративтік кіріс шыңынан 20%-дан астам төмендейді.
Бұл түсіретін келесі аяқ киім. Бұл сонымен қатар сарапшылар шындықты ұғына бастағанда және олардың санын қысқарта бастағаннан кейін, бағалаулар жақсарды деп сенгендіктен нарыққа енді саусақтарын сүңгіп жатқан инвесторлар өздерінің шындықтарына тап болады, жоқ — жоқ — консенсус олардың болашақ EPS бағалауларына баруға мәжбүр болатын жерге негізделген - акциялар нарығы қазіргі кездегідей «арзан» емес.
Ешкім шыңдарда немесе тауларда қоңырау соға алмайды. Бірақ іргелі төменгі деңгейлерде жақсы бекітілген үлгілер бар. Біріншіден, рецессия көзқарасы негізгі ағымға айналуы керек. Сарапшылар төмендеу туралы болжамды асыра орындауы керек. ФРЖ қатайтуды аяқтамайынша, нарықтық құлдырау болмайды және өтімділіктің төмендеуіне қарсы (2018 жылдың аяғындағы сияқты) құлдырау жағдайында нарықтың төменгі деңгейін енгізу үшін нақты саясатты жеңілдету қажет. Бұл айтарлықтай уақыт. алыс.
Оқылды: ФРЖ мөлшерлемелерін көтеру тұрғын үйге, акцияларға және басқа да «нақты» нәрселерге әсер етеді деп күткен кезде не күтуге болады
АҚШ қор нарығы да «салыстырмалы» бағалауды қолдау үшін қазынашылық нарығының көмегіне мұқтаж. Бұрын акциялардың аю нарығының аяқталуы 135 жылдық қазынашылықта орта есеппен 1.35 базистік тармаққа (10 пайыздық тармақ) құлдырауды талап етті.
TMUBMUSD10Y,
2.846%
Өткізіп жібер. Кез келген адам акцияларға қымбатқа түспес бұрын, тарих бізге бірінші кезекте үлкен облигациялар митингісі қажет екенін көрсетеді. Активтерді араластыру командаларына арналған жадынама: бұл 2% -дан төмен бір бөлікті білдіреді.
Сондай-ақ, S&P 500 бойынша дивидендтердің кірістілігін есте сақтаңыз
SPX,
+ 1.86%
1.5% - аюлы нарықтар әдетте дивидендтердің кірістілігі облигациялардың кірістілігіне жақындамайынша аяқталмайды. Бұл арифметикалық тұрғыдан S&P 500 үшін 3,300-ге жақын төмен дегенді білдіреді. Сондықтан жауап жоқ, біз әлі ол жерде емеспіз.
Дэвид Розенберг - Rosenberg Research зерттеу фирмасының президенті және негізін қалаушы. Тегін, бір айлық сынақ нұсқасына жазылыңыз Rosenberg зерттеу веб-сайты.
Көбірек: Бұл Уолл-стрит аңызы 1950 жылдардан бері барлық аюлар нарығында өмір сүрді. Оның айтуынша, келе жатқан адам S&P 500-ге 30% шығынмен соқтығысуы мүмкін
Плюс: «ФРЖ әрқашан бұрмалайды»: Бұл синоптик инфляцияның шарықтау шегіне жеткенін және жазға қарай АҚШ акцияларының аю нарығында екенін көреді.
Source: https://www.marketwatch.com/story/i-feel-like-i-am-reliving-the-summer-of-2008-strategist-david-rosenberg-sees-bear-market-sinking-the-s-p-500-to-3-300-11653333623?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Пікір: «Мен 2008 жылдың жазын қайта өмір сүріп жатқандай сезінемін». Стратег Дэвид Розенберг аю нарығы S&P 500-ді 3,300-ге түсіретінін көреді
АҚШ-тың акциялары мен облигациялар нарықтары біздің көзқарастарымызға сай болуда. Біз осы соңғы екі жыл бетон емес, құмға салынған жалған бұқалар нарығы болды деп сенетінбіз.
Ашығын айтқанда, біз де бұл пікірге берікпіз инфляция қорқынышы жақын арада өтеді — бұқалар нарығы экономистер, стратегтер, сарапшылар және мұрындарының ұшын көре алмайтын медиа түрлерінің экстраполяциясы мен гипервентиляциясында. АҚШ долларының жоғарылауының артта қалған әсері
+ 0.08%
DXY,
импорттық тауарлардың өзіндік құнына әсері жағынан орасан зор. Тауарлы-материалдық қорлар жетіспеушіліктен шамадан тыс деңгейге ауысты және оларды бағалық жеңілдіктер арқылы қалпына келтіру қажет болады.
Ақша массасының өсуі сөзбе-сөз құлдырады және ақша айналымының жылдамдығында импульс бар. Бір жылдың ішінде салық-бюджет саясаты радикалды саясаттан өзгерді
Шай кешінің қалдықтарының қызаруына әкелетін ұстамдылыққа ынталандыру. Тауарлар нарығының циклдік аспектісі артқы көрініс айнасында. Федералдық резервтің төрағасы Джей Пауэлл миопиялық түрде «жұмыс орындарын ашуға» назар аударады, бұл өте жұмсақ деректер нүктесі, ол жұмыстан босатудың өсуін және компанияны жалдау жоспарларында шегінуді жіберіп алады. Алдағы жылы инфляция ериді және аз (егер бар болса) оған дайын.
Мен өзімді 2008 жылдың жазын қайта өмір сүріп жатқандай сезінемін. Қор нарығы құлдыраған аю нарығының таныс үлгісін ұстануда. Бірінші фаза - Fed-индукцияланған P/E көп жиырылуы. Әдетте, алғашқы 20% төмендеу өтімділікті ағызу P/E еселігінің қысқаруына әкелетіні туралы болып табылады - әдетте құлдырау аюы нарығының осы бірінші бөлігінде төрт пайыздық тармаққа.
Бұл жолы қысу 2022 жылдың басынан бастап бес есе көп нүкте болды. Қандай тамаша. Экономикадағы әрбір құлдырау міндетті түрде табыстың қысқаруын қамтиды, бұл әлі болған жоқ. Жоғарыда айтқанымдай, мұның бәрі көптік туралы болды. Әзірге, яғни. Қарапайым ванильді ЖІӨ құлдырауы қаншалықты жұмсақ немесе ауыр болса да, корпоративтік кіріс шыңынан 20%-дан астам төмендейді.
Бұл түсіретін келесі аяқ киім. Бұл сонымен қатар сарапшылар шындықты ұғына бастағанда және олардың санын қысқарта бастағаннан кейін, бағалаулар жақсарды деп сенгендіктен нарыққа енді саусақтарын сүңгіп жатқан инвесторлар өздерінің шындықтарына тап болады, жоқ — жоқ — консенсус олардың болашақ EPS бағалауларына баруға мәжбүр болатын жерге негізделген - акциялар нарығы қазіргі кездегідей «арзан» емес.
Ешкім шыңдарда немесе тауларда қоңырау соға алмайды. Бірақ іргелі төменгі деңгейлерде жақсы бекітілген үлгілер бар. Біріншіден, рецессия көзқарасы негізгі ағымға айналуы керек. Сарапшылар төмендеу туралы болжамды асыра орындауы керек. ФРЖ қатайтуды аяқтамайынша, нарықтық құлдырау болмайды және өтімділіктің төмендеуіне қарсы (2018 жылдың аяғындағы сияқты) құлдырау жағдайында нарықтың төменгі деңгейін енгізу үшін нақты саясатты жеңілдету қажет. Бұл айтарлықтай уақыт. алыс.
Оқылды: ФРЖ мөлшерлемелерін көтеру тұрғын үйге, акцияларға және басқа да «нақты» нәрселерге әсер етеді деп күткен кезде не күтуге болады
АҚШ қор нарығы да «салыстырмалы» бағалауды қолдау үшін қазынашылық нарығының көмегіне мұқтаж. Бұрын акциялардың аю нарығының аяқталуы 135 жылдық қазынашылықта орта есеппен 1.35 базистік тармаққа (10 пайыздық тармақ) құлдырауды талап етті.
2.846%
TMUBMUSD10Y,
Өткізіп жібер. Кез келген адам акцияларға қымбатқа түспес бұрын, тарих бізге бірінші кезекте үлкен облигациялар митингісі қажет екенін көрсетеді. Активтерді араластыру командаларына арналған жадынама: бұл 2% -дан төмен бір бөлікті білдіреді.
Сондай-ақ, S&P 500 бойынша дивидендтердің кірістілігін есте сақтаңыз
+ 1.86%
SPX,
1.5% - аюлы нарықтар әдетте дивидендтердің кірістілігі облигациялардың кірістілігіне жақындамайынша аяқталмайды. Бұл арифметикалық тұрғыдан S&P 500 үшін 3,300-ге жақын төмен дегенді білдіреді. Сондықтан жауап жоқ, біз әлі ол жерде емеспіз.
Дэвид Розенберг - Rosenberg Research зерттеу фирмасының президенті және негізін қалаушы. Тегін, бір айлық сынақ нұсқасына жазылыңыз Rosenberg зерттеу веб-сайты.
Көбірек: Бұл Уолл-стрит аңызы 1950 жылдардан бері барлық аюлар нарығында өмір сүрді. Оның айтуынша, келе жатқан адам S&P 500-ге 30% шығынмен соқтығысуы мүмкін
Плюс: «ФРЖ әрқашан бұрмалайды»: Бұл синоптик инфляцияның шарықтау шегіне жеткенін және жазға қарай АҚШ акцияларының аю нарығында екенін көреді.
Source: https://www.marketwatch.com/story/i-feel-like-i-am-reliving-the-summer-of-2008-strategist-david-rosenberg-sees-bear-market-sinking-the-s-p-500-to-3-300-11653333623?siteid=yhoof2&yptr=yahoo