2022 жылғы аю нарығы аяқталды ма? Біз келесі ұлы бұқалар нарығының ерте сатысындамыз ба?
Бұл 2023 жылы басқа оқиға болды, АҚШ акцияларының көпшілігі алда. Мұндай баға әрекеті сарапшылар, сарапшылар және бас директорлар кез келген ауыр рецессияның ықтималдығына және Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлеменің көтерілуінен кейін «жұмсақ қонуды» тоқтататынына күмәнданады. Жұмсақ қону - бұл «рецессияны болдырмайтын экономикалық өсудің циклдік баяулауы».
Бұл идеяны қолдау ФРЖ 2022 жылдың наурыз айынан бастап пайыздық мөлшерлемелерді айтарлықтай көтеріп, инфляцияны шамамен 6% -дан шамамен 10% -ға дейін төмендетті. Жұмыссыздық деңгейі 3.4% құра отырып, еңбек нарығы күшті болып қалды. Инфляция төмендеп жатқандықтан, Уолл-стрит тарифтер кешікпей төмендей бастайды деп күтеді (үміттенеді?).
Сонымен, Nasdaq пен көптеген алыпсатарлық акциялардың көтерілуі шынымен де жақсарып келе жатқан экономиканың көрінісі ме? Питер Линчтің «Уолл-стритте бір көтерілу» атты классикалық инвестиция туралы кітабынан мына үзінді есіме түсіп кетті: «Өткен ғасырларда күн шыққанда әтештің дауысын естіген адамдар күннің шығуына себеп болды деп шешті. Бұл қазір ақымақ болып көрінеді, бірақ сарапшылар күн сайын Уолл-стриттегі себеп пен салдарды шатастырады ».
Уолл-стритте әтештер акциялардың бағасы болып табылады. Сарапшылар қазір акциялардың табысын негізгі экономиканың денсаулығымен шатастыратын сияқты.
Негіздер әлі де маңызды. Әтештің ақыруы (бағаның көтерілуі) іргелі істердің жақсарғанын білдірмейді.
Мысалы, Carvana's
CVNA,
+ 0.10%
бизнес үлгісі жұмыс істемейді. Егер Carvana қосымша ұсыныс немесе жеке көмек арқылы қолма-қол ақшаны көтермесе, акция бағасы нөлге жетуі мүмкін. Карвананы қысқартудың қиын жағы - барлығы дерлік Карвананың қиындыққа тап болғанын біледі. Қордың айтарлықтай тез өсуі үшін өте қысқа жабу қажет емес. АҚШ экономикасының денсаулығы мен корпоративтік кірісті бағалау кезінде біз Карвандағы қысқа мерзімді әрекетті елемеуге болатыны анық.
Дегенмен, Nasdaq-пен сатылатын көптеген атаулардың кірісі мен өсуіне қарағанда сурет әлдеқайда жақсы болмайды. Мысалы, Әліппе
GOOGL,
-0.15%
бұл менің таңдаулыларымның бірі, бірақ оның 2022 жылғы табысы бір жыл бұрынғы 10%-ға қарағанда 41%-ға ғана өсті. Одан да сорақысы, компанияның 2022 жылдың төртінші тоқсанындағы YouTube кірісі өткен жылдың тоқсанымен салыстырғанда шамамен 8% төмендеді. Жалпы, Alphabet-тің EPS 4.56 жылы 2022 доллардан 5.61 жылы 2021 долларға дейін төмендеді.
Экономиканың негізіне қарасақ, инфляцияның нарықтағыдай баяулап жатқаны анық емес. Міне, соңғы CPI есептемесі:
Пайдаланылған жеңіл көліктер мен жүк көліктерін қоспағанда, барлық басқа санаттар өсті, олардың көпшілігі екі таңбалы санмен өседі. Бұған қарап, біз әлі де алыс екенбіз деп ойлаймыз ФРЖ мақсатты мөлшерлемесі 2%. ФРЖ мөлшерлемелерді көтеруді тоқтатады және/немесе жақын арада қысқартуды бастайды деген идея бізге екіталай болып көрінеді.
ФРЖ-мен есеп айырысу
Біз ФРЖ-мен ойнауға тырысатын адамдар емеспіз, бірақ біз жұмсақ қонуды көрмейміз. Бір жылдан аз уақыт ішінде федералды қорлар мөлшерлемесін 0% -дан 5% -ға дейін көтеру маңызды және біз бұл өзгерістің толық әсерін әлі көріп тұрғанымыз екіталай деп ойлаймыз. 1 жылға жуық тұрақты 14% пайыздық мөлшерлемелер мен сандық жеңілдіктерден кейін біз 0-ші курста екенімізді есте ұстаған жөн.
Carvana сияқты көптеген компанияларда 0% пайыздық мөлшерлемелер мен жеңіл ақша саясатына негізделген және оларға тәуелді бизнес үлгілері бар. ФРЖ соңғы 14 жылда нарыққа шығарған триллион долларлық өтімділіктің нарықтан шығуы үшін уақыт қажет. Біз құлдыраудың бастапқы кезеңдерінде болуымыз мүмкін және еңбек нарығындағы тұрақты тұрақтылыққа және рецессияның болмайтынының белгісі ретінде тұтынушылық шығындарға сенбейміз.
Келесі құлдырау уақытын ешкім анықтай алмайды, және біз оның келе жатқанын күтсек те, бұл сіз акцияларды иемденбеуіңіз керек немесе әлсіздікке байланысты таңдаулыларыңызды көбірек сатып алуыңыз керек дегенді білдірмейді. Әрбір апат әдетте үлкен сатып алу мүмкіндігіне әкеледі. Бірақ біз бұл нарықты да қуғымыз келмейді.
Коди Уиллард 10,000 10,000 Days Fund Capital Management негізін қалаушы және хедж-қор 10,000 XNUMX күн қорын басқарады. Брайс Смит - XNUMX XNUMX Days Fund Capital Management компаниясының талдаушысы. Жариялау кезінде Виллард, Смит және хедж-қор ұзақ GOOGL болды және CVNA-да позициялар қойды. Лауазымдар кез келген уақытта және ескертусіз өзгеруі мүмкін.
Көбірек: «Сатып алатын уақыт емес»: S&P 500 «кеуіп қалған» өтімділік жағдайында кірістің өсуі үшін ондаған жылдардағы «ең жақсы дәуірден» шығуда
Плюс: Қаңтардағы құбыжық раллиден кейін қор нарығы енді ғана тыныс алуда. Бұл қорлар мен ETF-тер келесі аяқты күшейте алады.
Пікір: ФРЖ мөлшерлемесін көтеру карталарында «жұмсақ қону» жоқ. Акциялардың бағасы төмендеген кезде рецессия мен сатып алу мүмкіндігін іздеңіз.
2022 жылғы аю нарығы аяқталды ма? Біз келесі ұлы бұқалар нарығының ерте сатысындамыз ба?
S&P 500
-0.16%
-0.26%
+ 0.13%
SPX,
2022 жылды 19% төмендеумен аяқтады (2008 жылдан бергі ең үлкен кері қайтару). Сонымен қатар, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
8.8% және Nasdaq жоғалтты
COMP,
33%-ға төмендеді.
Бұл 2023 жылы басқа оқиға болды, АҚШ акцияларының көпшілігі алда. Мұндай баға әрекеті сарапшылар, сарапшылар және бас директорлар кез келген ауыр рецессияның ықтималдығына және Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлеменің көтерілуінен кейін «жұмсақ қонуды» тоқтататынына күмәнданады. Жұмсақ қону - бұл «рецессияны болдырмайтын экономикалық өсудің циклдік баяулауы».
Бұл идеяны қолдау ФРЖ 2022 жылдың наурыз айынан бастап пайыздық мөлшерлемелерді айтарлықтай көтеріп, инфляцияны шамамен 6% -дан шамамен 10% -ға дейін төмендетті. Жұмыссыздық деңгейі 3.4% құра отырып, еңбек нарығы күшті болып қалды. Инфляция төмендеп жатқандықтан, Уолл-стрит тарифтер кешікпей төмендей бастайды деп күтеді (үміттенеді?).
Сонымен, Nasdaq пен көптеген алыпсатарлық акциялардың көтерілуі шынымен де жақсарып келе жатқан экономиканың көрінісі ме? Питер Линчтің «Уолл-стритте бір көтерілу» атты классикалық инвестиция туралы кітабынан мына үзінді есіме түсіп кетті: «Өткен ғасырларда күн шыққанда әтештің дауысын естіген адамдар күннің шығуына себеп болды деп шешті. Бұл қазір ақымақ болып көрінеді, бірақ сарапшылар күн сайын Уолл-стриттегі себеп пен салдарды шатастырады ».
Уолл-стритте әтештер акциялардың бағасы болып табылады. Сарапшылар қазір акциялардың табысын негізгі экономиканың денсаулығымен шатастыратын сияқты.
Негіздер әлі де маңызды. Әтештің ақыруы (бағаның көтерілуі) іргелі істердің жақсарғанын білдірмейді.
Мысалы, Carvana's
+ 0.10%
CVNA,
бизнес үлгісі жұмыс істемейді. Егер Carvana қосымша ұсыныс немесе жеке көмек арқылы қолма-қол ақшаны көтермесе, акция бағасы нөлге жетуі мүмкін. Карвананы қысқартудың қиын жағы - барлығы дерлік Карвананың қиындыққа тап болғанын біледі. Қордың айтарлықтай тез өсуі үшін өте қысқа жабу қажет емес. АҚШ экономикасының денсаулығы мен корпоративтік кірісті бағалау кезінде біз Карвандағы қысқа мерзімді әрекетті елемеуге болатыны анық.
Дегенмен, Nasdaq-пен сатылатын көптеген атаулардың кірісі мен өсуіне қарағанда сурет әлдеқайда жақсы болмайды. Мысалы, Әліппе
-0.15%
GOOGL,
бұл менің таңдаулыларымның бірі, бірақ оның 2022 жылғы табысы бір жыл бұрынғы 10%-ға қарағанда 41%-ға ғана өсті. Одан да сорақысы, компанияның 2022 жылдың төртінші тоқсанындағы YouTube кірісі өткен жылдың тоқсанымен салыстырғанда шамамен 8% төмендеді. Жалпы, Alphabet-тің EPS 4.56 жылы 2022 доллардан 5.61 жылы 2021 долларға дейін төмендеді.
Экономиканың негізіне қарасақ, инфляцияның нарықтағыдай баяулап жатқаны анық емес. Міне, соңғы CPI есептемесі:
Пайдаланылған жеңіл көліктер мен жүк көліктерін қоспағанда, барлық басқа санаттар өсті, олардың көпшілігі екі таңбалы санмен өседі. Бұған қарап, біз әлі де алыс екенбіз деп ойлаймыз ФРЖ мақсатты мөлшерлемесі 2%. ФРЖ мөлшерлемелерді көтеруді тоқтатады және/немесе жақын арада қысқартуды бастайды деген идея бізге екіталай болып көрінеді.
ФРЖ-мен есеп айырысу
Біз ФРЖ-мен ойнауға тырысатын адамдар емеспіз, бірақ біз жұмсақ қонуды көрмейміз. Бір жылдан аз уақыт ішінде федералды қорлар мөлшерлемесін 0% -дан 5% -ға дейін көтеру маңызды және біз бұл өзгерістің толық әсерін әлі көріп тұрғанымыз екіталай деп ойлаймыз. 1 жылға жуық тұрақты 14% пайыздық мөлшерлемелер мен сандық жеңілдіктерден кейін біз 0-ші курста екенімізді есте ұстаған жөн.
Carvana сияқты көптеген компанияларда 0% пайыздық мөлшерлемелер мен жеңіл ақша саясатына негізделген және оларға тәуелді бизнес үлгілері бар. ФРЖ соңғы 14 жылда нарыққа шығарған триллион долларлық өтімділіктің нарықтан шығуы үшін уақыт қажет. Біз құлдыраудың бастапқы кезеңдерінде болуымыз мүмкін және еңбек нарығындағы тұрақты тұрақтылыққа және рецессияның болмайтынының белгісі ретінде тұтынушылық шығындарға сенбейміз.
Келесі құлдырау уақытын ешкім анықтай алмайды, және біз оның келе жатқанын күтсек те, бұл сіз акцияларды иемденбеуіңіз керек немесе әлсіздікке байланысты таңдаулыларыңызды көбірек сатып алуыңыз керек дегенді білдірмейді. Әрбір апат әдетте үлкен сатып алу мүмкіндігіне әкеледі. Бірақ біз бұл нарықты да қуғымыз келмейді.
Коди Уиллард 10,000 10,000 Days Fund Capital Management негізін қалаушы және хедж-қор 10,000 XNUMX күн қорын басқарады. Брайс Смит - XNUMX XNUMX Days Fund Capital Management компаниясының талдаушысы. Жариялау кезінде Виллард, Смит және хедж-қор ұзақ GOOGL болды және CVNA-да позициялар қойды. Лауазымдар кез келген уақытта және ескертусіз өзгеруі мүмкін.
Көбірек: «Сатып алатын уақыт емес»: S&P 500 «кеуіп қалған» өтімділік жағдайында кірістің өсуі үшін ондаған жылдардағы «ең жақсы дәуірден» шығуда
Плюс: Қаңтардағы құбыжық раллиден кейін қор нарығы енді ғана тыныс алуда. Бұл қорлар мен ETF-тер келесі аяқты күшейте алады.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/no-soft-landing-is-in-the-cards-from-fed-rate-hikes-look-for-recession-and-a-buying-opportunity- бір рет-stock-prices-decline-c4877405?siteid=yhoof2&yptr=yahoo