Пікір: «Сапалы» компаниялар күшейіп келеді, бірақ олардың акциялары осы сатылымда төмендеді. Мәмілелерді осылай табуға болады.

Қазір өтімділік провайдерлеріне қосылу және сапа атауларының әлсіздігін сатып алу уақыты. Сіз дәл түбін ұстай алмауыңыз мүмкін - ал егер ұстасаңыз, бұл сәттілік болады. Бірақ сапалы компаниялар аю нарығының екінші жағында аман қалуы және өркендеуі керек.  

«Сапа» нақты нені білдіреді? Мұнда төрт ақша менеджері мен стратегтерінің анықтамалары мен мысалдары берілген.

1. Тұрақты ақша ағыны және күшті баланстар

Бұл өте маңызды, өйткені ол компанияны қаржыландырудың өсуін жалғастыру үшін банктерге, облигация инвесторларына немесе қор нарығына тәуелді болудан сақтайды, дейді Baird Mid Cap Growth Fund-ты басқаратын Чак Северсон.
BMDIX,
-1.51%.

Северсон: «Осындай уақытта бұл артықшылық», - дейді.

Қаржылық күші бар компаниялар ғылыми-зерттеу жұмыстарын тоқтатпауы керек. Оларға дүкен ашуды тоқтатудың қажеті жоқ.

«Және олар күштірек шығады, өйткені олардың бәсекелестері қиын сынақтарға тап болады», - дейді Северсон. «Бұл компаниялар осы ортаға қатысады».

Міне, тағы бір плюс: құлдырау кезінде әлсіз компаниялар маржаны сақтау үшін жұмыс күшін қысқартады. Сондықтан мықты компаниялардың талантты таңдауға мүмкіндігі бар.

Северсон тыңдауға тұрарлық, өйткені оның қоры Morningstar Direct мәліметтері бойынша соңғы үш-бес жыл ішінде өзінің Morningstar орташа өсу санатын және индексін бір-екі пайыздық тармаққа артты.

Сапалы орташа компаниялар дәл қазір тартымды жеңілдіктермен сауда жасайды, дейді Северсон.

Міне, оның логикасы. Топ шамамен 30% төмендеді. Бұл көптеген рецессиялардағы әдеттегі 30% кірістің төмендеуіне сәйкес келеді. Бірақ бұл құлдырау - егер бізде болса - жұмсақ болуы мүмкін.

Неліктен? Экономика коронавирустың құлдырауынан, сондай-ақ теріс нақты пайыздық мөлшерлемелерден және күшті жұмыспен қамтудан серпін алуда.

«Бұл бізде бұрын-соңды болмаған рецессияға ұқсамайды», - дейді ол. «Біз кірісті бағалаудың айтарлықтай төмендегенін көреміз. Бірақ мен акциялар айтып тұрғандай кең ауқымды ойламаймын. Біздің көптеген бизнестер бар, мен бір жылдық уақыт көкжиегімен сатып алуға қуаныштымын. «

Оның портфолиосынан Synopsys Inc.
SNPS,
-0.48%
және Cadence Design Systems Inc.
CDNS,
-0.35%,
инженерлер чиптерді жобалау және сынау үшін пайдаланатын автоматтандыру бағдарламалық құралын ұсынады. Технологиялық секторда олардың қорлары айтарлықтай төмендеді, бірақ бизнес өнімділігі жоғары болды. Synopsys бірінші тоқсанда кірістің 25%-ға өсуін 1.28 миллиард долларға жеткізді, ал операциялық ақша ағыны 29%-ға өсіп, 905.7 миллион долларға жетті. Компания ағымдағы жылы сатудың 20% өсуін 1.6 миллиард доллар операциялық ақша ағынын қамтамасыз етеді деп күтеді. Cadence бірінші тоқсандағы кірістің 22.5%-ға өсіп, 901.7 миллион долларға жеткенін хабарлады. Операциялық ақша ағыны 61.5%-ға өсіп, 336.6 миллион долларды құрады. Ол осы жылы сатылымның 15% өсімін басшылықтың жоғарғы соңында 3.43 миллиард долларға дейін күтеді.

Argent Capital Management портфолиосының менеджері Кирк Макдоналд ақша ағынын компаниялардағы сапа белгілерінің қысқаша тізіміне қосады. Ол құрдастарына қарағанда жоғары ақша ағынын жасайтын компанияларды іздейді. Ол сондай-ақ орташадан жоғары табыстылықты, активтер бойынша жоғары кірісті, дивидендтерді немесе акцияларды сатып алудың өсуін және катализатор бола алатын кейбір өзгерістерді, мысалы, жаңа басқару командасы немесе жаңа өнімдерді көргенді ұнатады.

Мұнда сапа атауы ретінде сәйкес келетін қораптарды тексеретін компания: Cheniere Energy Inc.
СТГ,
-0.23%,
АҚШ-тан сұйық табиғи газды экспорттайтын Cheniere өзінің орасан ақша ағынын акцияларды сатып алу және дивидендтерді арттыру үшін пайдаланды. Компания осы жылы акционерлерге сатып алу арқылы 2 миллиард доллар қайтарады, дейді McDonald. Ол сондай-ақ қарызды өтеу үшін қолма-қол ақшаны пайдаланады. Cheniere 2016 жылдан бастап жыл сайын активтердің кірістілігін (ROA) арттырып келеді. ROA 8.2 жылғы 3.5% салыстырғанда өткен жылы 2017% болды. Мұндағы араласудың үлкен өзгерісі АҚШ-тың СТГ-ға Еуропадағы сұранысының артуы болып табылады, өйткені континент тырысады. ресейлік жеткізуден бас тартты.

McDonald тыңдауға тұрарлық, өйткені Argent Capital Management 2014 жылы құрылғаннан бері Расселл орташа капитал индексі бойынша 12.75% салыстырғанда жылдық кіріс 11% құрады.
RMCC,
-0.36%,
наурыз айының соңына дейін.

2. Кең орлары бар кәсіпорындар

Қорғаныс шұңқырлары компанияларға ұзақ мерзімді перспективада артық кіріс алуға көмектеседі. Уоррен Баффет - шұңқырдың үлкен жанкүйері, бұл оның табысын түсіндіруге көмектесетін шығар. Бұл қорғаныс кедергілері де Morningstar-тағы инвестициялық талдаудың негізгі бөлігі болып табылады.

Шұңқырлар күшті брендтер, меншікті технология, ауқымды артықшылықтар немесе желі әсерлері сияқты күшті жақтар арқылы жасалады (көп пайдаланушылар қызметті құнды етеді). Морнингстардағы американдық стратег Секера, «ұзақ мерзімді перспективада артық табыс әкелетін және олардың экономикалық бұзылуларға төтеп беру қабілеті бар» дейді шұңқырлары бар компаниялар.

Ағымдағы сатылымда сіз төрт және бес жұлдызды рейтингтері бар (Морнингстардың ең жоғарысы) әдеттен тыс көп компанияларды таба аласыз. Тізімге «біздің ішкі бағаларымызға соншалықты үлкен жеңілдіктермен сирек сататын» бірнеше адамдар бар, дейді Секера.

Міне, үш мысал.

Біріншіден, Nvidia Corp чип-дизайн компаниясын қарастырыңыз.
NVDA,
+ 1.40%,
ойындарда, деректер орталықтарында, жасанды интеллектте, компьютерлік дизайнда, бейне өңдеуде және өздігінен жүретін көліктерде қолданылатын жоғары өнімді графикалық өңдеу блоктарын жасайды. Nvidia өзінің GPU технологиясын қуаттайтын ғылыми-зерттеу және тәжірибелік тәжірибеден алады.

«Бұл 2012 жылдың қарашасынан бері бірінші рет Nvidia төрт жұлдызды рейтингке ие болды», - дейді Секера.

Келесі кезекте S&P Global несиелік рейтинг агенттіктерін қарастырыңыз
SPGI,
-1.04%
және Moody's
МКҰ,
-0.20%.
Бұл төрт жұлдызды компаниялар өздерінің тәжірибесі мен беделіне және әлеуетті жаңа бәсекелестердің алдында тұрған реттеуші қиындықтарға байланысты экономикалық шұңқырларға ие.

3. Баға белгілеу күші

Першинг алаңындағы Билл Акманның айтуынша, баға белгілеу күші компаниялардағы «сапаны» анықтайтын негізгі сипаттама. Ақыр соңында, егер компания бизнесін жоғалтпай бағаны көтере алса, бұл тұтынушыларға оның жасағаны шынымен ұнайтынының белгісі. Бұл Chipotle Mexican Grill Inc компаниясында болған сияқты.
CMG,
+ 0.90%,
Акманның Першинг алаңындағы екінші үлкен позициясы (портфельдің 17% құрайды).

Chipotle бірінші тоқсанда бағаны 4%-ға көтерді. Бұл табыстың 16%-ға 2 миллиард долларға дейін өсуіне және кірістің артуына ықпал етті. Бағаның көтерілуіне қарамастан, салыстырмалы мейрамханалардың сатылымы 9%-ға өсті, бұл бізге тұтынушылардың өсімге алаңдамағанын көрсетеді. (Қалғаны мейрамхананың жаңа ашылуынан болды.) Жоғары бағалар операциялық маржаның 9.4%-дан 9.3%-ға сәл көтерілуіне көмектесті.

Бірақ нақты инфляцияны жеңетін бағаның өсуі үшін Baird Mid Cap Growth Fund қорындағы Северсонның тағы бір топ холдингін қарастырыңыз: Pool Corp.
ПУЛ,
-1.15%.
Бассейнге арналған жабдықтардың әлемдегі ең ірі көтерме дистрибьюторы, Pool бірінші тоқсанда бағаны 10%-12%-ға көтерді, бұл сатудың 33%-дан 1.4 миллиард долларға жетуіне көмектесті. Компанияның операциялық кіріс маржасы 4.5 пайыздық тармаққа өсіп, 16.7%-ды құрады. Операциялық кіріс 83%-ға өсіп, 235.7 миллион долларды құрады.

Сол сияқты көбірек күтіңіз. Компания бір акцияға шаққандағы толық жылдық кірісті 19.09 доллардан 17.94 долларға дейін жоғарылатты. Бассейн сатып алу арқылы өсуде, бірақ ол солтүстікке қарағанда бассейндер жиі кездесетін оңтүстік штаттарға көшудің пайдасын көреді.

Майкл Бруш - MarketWatch шолушысы. Жариялау кезінде оның осы бағанда аталған акцияларда ешқандай лауазымы болған жоқ. Brush өзінің биржалық ақпараттық бюллетенінде LNG, NVDA және CMG ұсынған, Акцияларға щетка жасаңыз. Оған Twitter-де @mbrushstocks жазылыңыз.