Өткен жылы АҚШ-тың қор нарығы рекордтық деңгейге жеткеннен кейін мен отыз жылдан астам тәжірибесі бар кәсіби биржалық трейдер Джеффри Биерманмен сөйлестім. Биерман сонымен қатар TheoTrade.com және TheQuantGuy.com сайттарында дәріс оқиды және Чикагодағы Лойола университеті мен ДеПол университетінің адъюнкт профессоры болып табылады.
MarketWatch: Осы ортада инвесторларға қандай стратегияларды ұсынасыз?
Биерман: Біріншіден, сіз акцияларда 100% бола алмайсыз. Екіншіден, кірісті іздеу керек. Қазіргі уақытта облигациялардың кірістілігі акциялармен бәсекеге қабілетті. Егер сіз S&P 4 тәуекелінің жартысы бар облигация үшін 500% ала алсаңыз, онда ол облигацияларды сатып алу үшін төлейді, өйткені кірістілік қауіпсіз және құбылмалылық төмен. Тұрақты кіріске көбірек жылжыңыз және жоғары еселенген жоғары бета акцияларынан бас тартыңыз. Өйткені аю нарықтарында өсім аз немесе мүлдем жоқ. Аю нарығында құн басым, ал бұқа нарығында өсу басым.
MarketWatch: Бұл әлі де аю нарығы екенін қайдан білесіз?
Биерман: Үйрекке ұқсаса, үйректей жүрсе, үйректей шұрылдаса, бұл үйрек! Көптеген акциялар 200 күндік қозғалыстағы орташа мәндерден әлдеқайда төмен. Сондай-ақ, жақсы жаңалықтар шыққан кезде де, акциялардың көпшілігі ешқандай тартымдылыққа ие бола алмайды. Ақырында, соңғы бірнеше айда ақша акциялардан және облигацияларға ағып жатыр. Бұл белгілердің барлығы аю нарығын болжайды.
MarketWatch: Егер сіз дұрыс болсаңыз, бұл аю нарығы қашан бітеді?
Биерман: Өсу қорлары төмендей бастағанда және құндылық акциялары асып түседі. Содан кейін инвесторлар өсу қорларына орамал тастайды. Міне, біз аю нарығының соңына жақындағанымызды білеміз.
MarketWatch: Енді жаңа бұқалар нарығын іздеуді бастаудың уақыты келді ме?
Биерман: Тіпті жақын емес. Аю нарығының соңғы кезеңі - инвесторлар бас тартқан кезде капитуляция. Бөлшек инвесторлар дәл қазір алаңдайды, бірақ байлар алаңдамайды. Егер біз S&P 3600 бойынша 500 алып тастасақ, байлар алаңдайды. Бірақ жалған ақпараттан сақ болыңыз. Нарық 3600-ден төмен түсіп, көтерілуі мүмкін. Міне, бәрі аю нарығы бітті деп ойлайды. Оның орнына, сіз бір соңғы суды аласыз.
MarketWatch: Трейдерлер бұл нарыққа қалай қарау керек?
Биерман: Сіз епті болуыңыз керек. Қысқа диапазонда сауда жасаңыз. Бұл «гамма сығымдарын» алатын нарық емес (акция қысқа мерзімде көтерілгенде). Трейдерлер тез және жиі пайда алуы керек және үлкен ауытқуларға немесе үлкен қозғалыстарға қол созбау керек. Мен мұны «қолайлы» нарық деп атаймын.
MarketWatch: Сіз бұл нарықты қалай саудалайсыз?
Биерман: Мен үлкен және орта мөлшерлі акциялармен сауда жасаймын, ал кішігірім емес. Мен сондай-ақ шағын өлшемді саудалаймын. Мысалы, менің бір шотымда 125,000 4,000 доллар бар. Мендегі ең үлкен позиция 5,000 доллардан 1 долларға дейін. Мен бір позицияда бүкіл портфолионың 3%-дан 5%-ға дейін сауда жасаймын. Сіз ешқашан портфолиоңыздың XNUMX% -дан астамын бір позицияда саудаламауыңыз керек. Шағын сауда.
« «Мен оны баяу қозғалатын аю нарығы деп атаймын - оны прогрессивті қордың қан айналымы деп ойлаңыз». «
MarketWatch: Жақын арада АҚШ акциялары туралы болжамыңыз қандай?
Биерман: Мен өз болжамдарымда консервативті болғым келеді. Шындығында, біз S&P 3200 бойынша 3300-ден 500-ге дейін белгілейміз. Ең нашар сценарийде біз биыл 3000-ды белгілей аламыз. Ең жақсы жағдайдағы төмендеу проекциясы - 3500.
MarketWatch: Сондықтан сіздің ең жақсы жағдайда да, акциялардың инвесторлары жағдай жақсарғанға дейін көбірек ауырсынуды сезінеді.
Биерман: Мен Дарт Вейдер емеспін, бірақ иә, мен оның нашарлайтынын күтемін, бірақ өте нашар емес. Біз көпіршіктің 2001 немесе 2008 типінде емеспіз. Мен оны баяу қозғалатын аю нарығы деп атаймын - оны прогрессивті қордың қан айналымы деп ойлаңыз. Бұл көп адамдарды алдайды. Жылы ваннада қызып бара жатқан бақа туралы ойланыңыз. Су қайнаған кезде бақа өліп қалады.
MarketWatch: Неліктен акция инвесторлары қазір соншалықты қиын жерде?
Биерман: Бұл нарық ФРЖ-ның жеңіл ақшасына тәуелді болды. 2008 жылғы тұрғын үй дағдарысынан кейін сандық жұмсарту арқылы Бернанкеден Йеллинге Пауэллге көшу болды. Қалыпты 4%-дан 5%-ға дейінгі пайыздық мөлшерлемелердің орнына олар нөлге жуықтады. Бұл лимбо ойыны сияқты болды - сіз қаншалықты төмен түсе аласыз? Төмен пайыздық мөлшерлемемен нарық ыңғайлы болды, содан кейін сандырақ болды. ФРЖ 3400 [S&P 500 бойынша] соққы тостағанын алып тастауға мүмкіндігі болды, бірақ қабылдамады. Содан кейін біз шамамен 1400 ұпайға асып түстік. Бұл артық жұмыс істеу керек.
MarketWatch: Акциялардың қымбаттауы жақсы нәрсе емес пе?
Биерман: Ол шындықтан бөлінген. Бұл негізгі және құндылық енді маңызды болмайтын автоматты миды жуу сияқты. Маңызды нәрсе - ФРЖ жеңіл өтімділікті қамтамасыз етеді және басқа кез келген нәрсемен тозаққа апарады. Бұл инфляциялық көпіршікті жасауға көмектесті және кенеттен нарықтың ойы өзгерді. Өткен жылы ояту қоңырауы болды. Соңғы 10 жылда алғаш рет шындықты тексеру болды. Міне, адамдар ФРЖ әрқашан нарықтың артында тұра алмайтынын және пайыздық мөлшерлемелерді нөлдік деңгейде ұстай алмайтынын түсінді.
MarketWatch: Инвесторларға нарық конъюнктурасын нақты білу үшін бұл уақыт неше қажет?
Биерман: Адамдар бірте-бірте бір нәрсе өзгергенін түсінеді. Адамдар үш ФРЖ креслоларында қиял әлемінде өмір сүрді. Бұл қарапайым адамның санасына нұқсан келтірді. Тіпті көптеген кәсіпқойлар Kool-Aid ішіп, ФРЖ өтімділік саясатынан басқа ештеңе маңызды емес деп сенді. Қазір көріп отырғаныңыздай, нарық ешқандай тартымдылыққа ие бола алмайды. ФРЖ қуаттандыратын қиял-ғажайып көпіршігі пайда болды.
Майкл Инжире (michaelsincere.com) – «Опцияларды түсіну» және «Акцияларды түсіну» кітаптарының ең көп сатылатын авторы. Оның соңғы кітабы «Қор нарығында қалай пайда табу керек» (МакГроу Хилл, 2022) озық қысқа мерзімді трейдерлер мен инвесторларға бағытталған.
Сондай-ақ оқыңыз: Акциялар, облигациялар корреляциясы тұрақты кіріс нарығы құлдырау туралы ескертуді жыпылықтаған сайын өзгереді
Плюс: Портфолиоңызды кіріс динамасына айналдыра алатын 10 қарапайым инвестиция
Пікір: «ФРЖ-мен жұмыс істейтін фантастикалық көпіршік жарылып кетті». Акциялық инвесторлар шындықтан алшақ, бірақ олар үлкен дозаны алмақшы.
Өткен жылы АҚШ-тың қор нарығы рекордтық деңгейге жеткеннен кейін мен отыз жылдан астам тәжірибесі бар кәсіби биржалық трейдер Джеффри Биерманмен сөйлестім. Биерман сонымен қатар TheoTrade.com және TheQuantGuy.com сайттарында дәріс оқиды және Чикагодағы Лойола университеті мен ДеПол университетінің адъюнкт профессоры болып табылады.
S&P 500-де
+ 1.29%
SPX,
жоғары, ол 3600 жылы 2022 немесе одан төмен төмендейді деп болжады және ол дұрыс болды. Мен жақында Биерманмен оның АҚШ акцияларына қатысты соңғы болжамдары мен стратегияларын талқылау үшін кездестім:
MarketWatch: Осы ортада инвесторларға қандай стратегияларды ұсынасыз?
Биерман: Біріншіден, сіз акцияларда 100% бола алмайсыз. Екіншіден, кірісті іздеу керек. Қазіргі уақытта облигациялардың кірістілігі акциялармен бәсекеге қабілетті. Егер сіз S&P 4 тәуекелінің жартысы бар облигация үшін 500% ала алсаңыз, онда ол облигацияларды сатып алу үшін төлейді, өйткені кірістілік қауіпсіз және құбылмалылық төмен. Тұрақты кіріске көбірек жылжыңыз және жоғары еселенген жоғары бета акцияларынан бас тартыңыз. Өйткені аю нарықтарында өсім аз немесе мүлдем жоқ. Аю нарығында құн басым, ал бұқа нарығында өсу басым.
MarketWatch: Бұл әлі де аю нарығы екенін қайдан білесіз?
Биерман: Үйрекке ұқсаса, үйректей жүрсе, үйректей шұрылдаса, бұл үйрек! Көптеген акциялар 200 күндік қозғалыстағы орташа мәндерден әлдеқайда төмен. Сондай-ақ, жақсы жаңалықтар шыққан кезде де, акциялардың көпшілігі ешқандай тартымдылыққа ие бола алмайды. Ақырында, соңғы бірнеше айда ақша акциялардан және облигацияларға ағып жатыр. Бұл белгілердің барлығы аю нарығын болжайды.
MarketWatch: Егер сіз дұрыс болсаңыз, бұл аю нарығы қашан бітеді?
Биерман: Өсу қорлары төмендей бастағанда және құндылық акциялары асып түседі. Содан кейін инвесторлар өсу қорларына орамал тастайды. Міне, біз аю нарығының соңына жақындағанымызды білеміз.
MarketWatch: Енді жаңа бұқалар нарығын іздеуді бастаудың уақыты келді ме?
Биерман: Тіпті жақын емес. Аю нарығының соңғы кезеңі - инвесторлар бас тартқан кезде капитуляция. Бөлшек инвесторлар дәл қазір алаңдайды, бірақ байлар алаңдамайды. Егер біз S&P 3600 бойынша 500 алып тастасақ, байлар алаңдайды. Бірақ жалған ақпараттан сақ болыңыз. Нарық 3600-ден төмен түсіп, көтерілуі мүмкін. Міне, бәрі аю нарығы бітті деп ойлайды. Оның орнына, сіз бір соңғы суды аласыз.
MarketWatch: Трейдерлер бұл нарыққа қалай қарау керек?
Биерман: Сіз епті болуыңыз керек. Қысқа диапазонда сауда жасаңыз. Бұл «гамма сығымдарын» алатын нарық емес (акция қысқа мерзімде көтерілгенде). Трейдерлер тез және жиі пайда алуы керек және үлкен ауытқуларға немесе үлкен қозғалыстарға қол созбау керек. Мен мұны «қолайлы» нарық деп атаймын.
MarketWatch: Сіз бұл нарықты қалай саудалайсыз?
Биерман: Мен үлкен және орта мөлшерлі акциялармен сауда жасаймын, ал кішігірім емес. Мен сондай-ақ шағын өлшемді саудалаймын. Мысалы, менің бір шотымда 125,000 4,000 доллар бар. Мендегі ең үлкен позиция 5,000 доллардан 1 долларға дейін. Мен бір позицияда бүкіл портфолионың 3%-дан 5%-ға дейін сауда жасаймын. Сіз ешқашан портфолиоңыздың XNUMX% -дан астамын бір позицияда саудаламауыңыз керек. Шағын сауда.
« «Мен оны баяу қозғалатын аю нарығы деп атаймын - оны прогрессивті қордың қан айналымы деп ойлаңыз». «
MarketWatch: Жақын арада АҚШ акциялары туралы болжамыңыз қандай?
Биерман: Мен өз болжамдарымда консервативті болғым келеді. Шындығында, біз S&P 3200 бойынша 3300-ден 500-ге дейін белгілейміз. Ең нашар сценарийде біз биыл 3000-ды белгілей аламыз. Ең жақсы жағдайдағы төмендеу проекциясы - 3500.
MarketWatch: Сондықтан сіздің ең жақсы жағдайда да, акциялардың инвесторлары жағдай жақсарғанға дейін көбірек ауырсынуды сезінеді.
Биерман: Мен Дарт Вейдер емеспін, бірақ иә, мен оның нашарлайтынын күтемін, бірақ өте нашар емес. Біз көпіршіктің 2001 немесе 2008 типінде емеспіз. Мен оны баяу қозғалатын аю нарығы деп атаймын - оны прогрессивті қордың қан айналымы деп ойлаңыз. Бұл көп адамдарды алдайды. Жылы ваннада қызып бара жатқан бақа туралы ойланыңыз. Су қайнаған кезде бақа өліп қалады.
MarketWatch: Неліктен акция инвесторлары қазір соншалықты қиын жерде?
Биерман: Бұл нарық ФРЖ-ның жеңіл ақшасына тәуелді болды. 2008 жылғы тұрғын үй дағдарысынан кейін сандық жұмсарту арқылы Бернанкеден Йеллинге Пауэллге көшу болды. Қалыпты 4%-дан 5%-ға дейінгі пайыздық мөлшерлемелердің орнына олар нөлге жуықтады. Бұл лимбо ойыны сияқты болды - сіз қаншалықты төмен түсе аласыз? Төмен пайыздық мөлшерлемемен нарық ыңғайлы болды, содан кейін сандырақ болды. ФРЖ 3400 [S&P 500 бойынша] соққы тостағанын алып тастауға мүмкіндігі болды, бірақ қабылдамады. Содан кейін біз шамамен 1400 ұпайға асып түстік. Бұл артық жұмыс істеу керек.
MarketWatch: Акциялардың қымбаттауы жақсы нәрсе емес пе?
Биерман: Ол шындықтан бөлінген. Бұл негізгі және құндылық енді маңызды болмайтын автоматты миды жуу сияқты. Маңызды нәрсе - ФРЖ жеңіл өтімділікті қамтамасыз етеді және басқа кез келген нәрсемен тозаққа апарады. Бұл инфляциялық көпіршікті жасауға көмектесті және кенеттен нарықтың ойы өзгерді. Өткен жылы ояту қоңырауы болды. Соңғы 10 жылда алғаш рет шындықты тексеру болды. Міне, адамдар ФРЖ әрқашан нарықтың артында тұра алмайтынын және пайыздық мөлшерлемелерді нөлдік деңгейде ұстай алмайтынын түсінді.
MarketWatch: Инвесторларға нарық конъюнктурасын нақты білу үшін бұл уақыт неше қажет?
Биерман: Адамдар бірте-бірте бір нәрсе өзгергенін түсінеді. Адамдар үш ФРЖ креслоларында қиял әлемінде өмір сүрді. Бұл қарапайым адамның санасына нұқсан келтірді. Тіпті көптеген кәсіпқойлар Kool-Aid ішіп, ФРЖ өтімділік саясатынан басқа ештеңе маңызды емес деп сенді. Қазір көріп отырғаныңыздай, нарық ешқандай тартымдылыққа ие бола алмайды. ФРЖ қуаттандыратын қиял-ғажайып көпіршігі пайда болды.
Майкл Инжире (michaelsincere.com) – «Опцияларды түсіну» және «Акцияларды түсіну» кітаптарының ең көп сатылатын авторы. Оның соңғы кітабы «Қор нарығында қалай пайда табу керек» (МакГроу Хилл, 2022) озық қысқа мерзімді трейдерлер мен инвесторларға бағытталған.
Сондай-ақ оқыңыз: Акциялар, облигациялар корреляциясы тұрақты кіріс нарығы құлдырау туралы ескертуді жыпылықтаған сайын өзгереді
Плюс: Портфолиоңызды кіріс динамасына айналдыра алатын 10 қарапайым инвестиция
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo