Федералдық резерв жыл сайын Вайоминг штатындағы Джексон Холде симпозиум өткізеді. Бұл орталық банкингте, монетарлық экономикада және ФРЖ бақылауында көптеген адамдар үшін өту рәсімі.
Кейде әрқашан емес, кездесуден негізгі ФРЖ саясаты ашылады.
Биылғы жылы ФРЖ тақтасында көп нәрсе бар, жұма күні ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл жұлдызды ансамбльге ақша-несие саясаты алдында тұрған қиын жағдай және ФРЖ не істеуді жоспарлап отырғаны туралы сөйлесуі мүмкін. Егер АҚШ ақша-несие саясатының көшбасшысы болғысы келсе, мұнда жетекшілік ету мүмкіндігі бар.
Төрағаға ұсынысым бар. Бұл өте қарапайым. ФРЖ саясаты туралы адамдарды шатастырған екі өте айқын нәрсе бар. Олар: 1. ФРЖ болжағандай, пайыздық мөлшерлемелерді тек бейтарап деңгейге дейін көтермей тұрып инфляция қалай тез төмендейді? 2. Ақша-несие саясаты қалған жұмыстарды атқармас бұрын, ФРЖ инфляция өздігінен төмендейді деп есептейтін деңгейді қалай таңдады?
Оқылды: Қаржы нарықтары ФРЖ Пауэллдің Джексон Хоулдың «өте сұңқар» сөзі болуы мүмкін нәрсеге дайын.
Әртүрлі топ
2021 жылы инфляция көтеріле бастаған кезде Федералды резервтік жүйе алдымен инфляцияның өсуі уақытша болды, сондықтан орталық банк оған қарсы тұру үшін ештеңе істемеді. ФРЖ енді дәл сол топта емес. Бірақ ФРЖ пайыздық мөлшерлемелер инфляция деңгейінен әлдеқайда төмен болса да, ставкаларды көтеру кезінде инфляцияның төмендейтінін көретін тиісті топта жүрген сияқты. Бұрын ФРЖ оны бақылау үшін федералды қорлардың мөлшерлемесін инфляция деңгейінен жоғарылатуға мәжбүр болды. ФРЖ мұны түсіндіруі керек.
ФРЖ мақсаттары
Осы шеңберде Федералдық резерв бірқатар экономикалық айнымалылар мен федералды қорлар мөлшерлемесі бойынша болжамдарды біріктіреді. Біз бұл болжамдардың орталық диапазондарын қарап, олардың ішінде ортаңғы нүктелерді көре аламыз. Содан кейін біз оны ФРЖ саясаты не көретіні, содан кейін не күтетіні туралы өрескел нұсқаулық ретінде пайдалана аламыз.
Қазіргі уақытта ФРЖ-да 2022, 2023 және 2024 жылдарға арналған жыл соңындағы нәтижелерге қатысты осындай болжамдар бар. Және бұл болжамдарда ФРЖ ТБИ-ге емес, PCE дефляторына назар аударады, бұл көрсеткіш үшін инфляция осы PCE-ге қарағанда одан да ессіз болды.
Маусым айында PCE инфляциясы бір жылмен салыстырғанда 6.8%-ға өсті, ал PCE-дегі базалық инфляция 4.8%-ға өсті. Осылармен ФРЖ 2022 жылға дейін шамамен 3.35%, 2023 жылы 3.85% және 2024 жылы 3.25% деңгейінде қорлардың мөлшерлемесін іздейді. Бұл деңгейлер ағымдағы инфляция деңгейінен төмен.
ФРЖ PCE тақырыбын 4.4 жылдың аяғында 2022%, 2.65 жылдың аяғында 2023% және 2.25 жылдың аяғында 2024% деңгейінде көреді. ФРЖ мүшелері бағалауының орталық тенденциялар диапазонының ортасын пайдалана отырып, көрсеткіштер бізге қордың нақты мөлшерлемесін -1.8 береді. 2022 жылдың аяғында %, 1.15 жылдың аяғында 2023% және 0.35 жылдың аяғында -2024%. Атап айтқанда, 2022 жылы, қазіргі уақытта инфляция 6.8% деңгейінде, ФРЖ ФРЖ инфляциясын жыл аяғында 4.4% деңгейінде көреді, тіпті федералды қорлар мөлшерлемесі тек қана алады. жылдың аяғында 3.35%-ға дейін. Менің ойымша, ФРЖ бізге неге бұлай болатынын айтуы керек.
қараңыз: Бұл дивидендтер сізді қорғай алады, өйткені Федералдық резерв экономиканы бәсеңдетеді
1970 жылдардың соңы мен 1980 жылдардың басында Пол Волкер жасағандай өте жоғары пайыздық мөлшерлемелермен инфляцияға шабуыл жасамай, бұл ФРЖ инфляцияның өздігінен төмендейтінін көреді, оның жалғыз міндеті - федералды қорлар мөлшерлемесін аяқтау үшін орташа шектеуші деңгейге дейін көтеру. жұмыс.
Жұртшылық 9% -дан асатын ТБИ инфляция деңгейін, федералдық қорлар мөлшерлемесін (қазіргі уақытта) 2.5% деңгейінде және бағалы қағаздар нарықтары ФРЖ-ның көгершін жағдайларына «бұрылуы» туралы шуылдап жатқанын көреді. Бұл не туралы? Қандай ғаламшарда есі дұрыс, бағалы қағаздар нарығының тәжірибелі инвесторы ФРЖ инфляция соншалықты жоғары болған кезде 2.5% деңгейінде көтерілуді тоқтатады деп ойлайды? Мен бұған жауап бере алмаймын. Бірақ ФРЖ неліктен федералды қорлар мөлшерлемесін терминалдық мөлшерлеме ретінде тек 3.85% немесе 4% дейін көтеруді жоспарлап отыр деген сұраққа сену мүмкін емес сияқты.
ФРЖ сенімділігі маңызды
ФРЖ бізге мұнда не болып жатқанын анық айтуы керек. Ал ол жоқ. Бұл инфляциялық күтулердің өте төмен болуына байланысты болуы мүмкін. Мичиган университетінің алдағы бес жылға арналған инфляция күтулері ТБИ инфляциясын орташа мәнге сәйкес 4% және медиана бойынша 3% деңгейінде көреді.
Бұл ФРЖ-ға деген сенімнің белгісі болуы мүмкін - немесе жоқ. Менің екіұшты пікір айтуымның себебі, нарықтар рецессия жасау үшін ФРЖ-ны іздеп жатқан болуы мүмкін. ФРЖ бізді бір жолмен немесе басқа жолмен сендіру үшін көп нәрсені түсіндіреді. Бұл жай ғана нарықтарға деген сенімділікке ие болудан әлдеқайда көп - оның жұмыс істейтін жоспары болуы керек.
Бірақ сенімділік - бұл кілттердің бірі. Сенімділікке ие болу үшін ФРЖ тәуекелдерге, сәтсіздікке ұшырауға дайын болуы керек. Осы уақытқа дейін ФРЖ бізді негізінен «тортыңызды алыңыз және оны да жеңіз» әдісімен тамақтандырады, өйткені Пауэлл экономиканың жұмсақ қонуына әлі де жол бар екенін айтады.
Барған сайын нарықтардағы дауыстар мұндай жолдың бар екеніне сақтанып, рецессия туралы ескертеді. ФРЖ бұл мәселені көтере ме, жоқ па? Ол мұны Джексон Хоулда жасай ма, әлде жай серуендеуге бара ма?
Роберт Бруска ФАО Экономиканың бас экономисі.
Пікір: Федералды резервтік жүйенің Пауэлл көп нәрсені түсіндіреді
Федералдық резерв жыл сайын Вайоминг штатындағы Джексон Холде симпозиум өткізеді. Бұл орталық банкингте, монетарлық экономикада және ФРЖ бақылауында көптеген адамдар үшін өту рәсімі.
Кейде әрқашан емес, кездесуден негізгі ФРЖ саясаты ашылады.
Биылғы жылы ФРЖ тақтасында көп нәрсе бар, жұма күні ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл жұлдызды ансамбльге ақша-несие саясаты алдында тұрған қиын жағдай және ФРЖ не істеуді жоспарлап отырғаны туралы сөйлесуі мүмкін. Егер АҚШ ақша-несие саясатының көшбасшысы болғысы келсе, мұнда жетекшілік ету мүмкіндігі бар.
Төрағаға ұсынысым бар. Бұл өте қарапайым. ФРЖ саясаты туралы адамдарды шатастырған екі өте айқын нәрсе бар. Олар: 1. ФРЖ болжағандай, пайыздық мөлшерлемелерді тек бейтарап деңгейге дейін көтермей тұрып инфляция қалай тез төмендейді? 2. Ақша-несие саясаты қалған жұмыстарды атқармас бұрын, ФРЖ инфляция өздігінен төмендейді деп есептейтін деңгейді қалай таңдады?
Оқылды: Қаржы нарықтары ФРЖ Пауэллдің Джексон Хоулдың «өте сұңқар» сөзі болуы мүмкін нәрсеге дайын.
Әртүрлі топ
2021 жылы инфляция көтеріле бастаған кезде Федералды резервтік жүйе алдымен инфляцияның өсуі уақытша болды, сондықтан орталық банк оған қарсы тұру үшін ештеңе істемеді. ФРЖ енді дәл сол топта емес. Бірақ ФРЖ пайыздық мөлшерлемелер инфляция деңгейінен әлдеқайда төмен болса да, ставкаларды көтеру кезінде инфляцияның төмендейтінін көретін тиісті топта жүрген сияқты. Бұрын ФРЖ оны бақылау үшін федералды қорлардың мөлшерлемесін инфляция деңгейінен жоғарылатуға мәжбүр болды. ФРЖ мұны түсіндіруі керек.
ФРЖ мақсаттары
Осы шеңберде Федералдық резерв бірқатар экономикалық айнымалылар мен федералды қорлар мөлшерлемесі бойынша болжамдарды біріктіреді. Біз бұл болжамдардың орталық диапазондарын қарап, олардың ішінде ортаңғы нүктелерді көре аламыз. Содан кейін біз оны ФРЖ саясаты не көретіні, содан кейін не күтетіні туралы өрескел нұсқаулық ретінде пайдалана аламыз.
Қазіргі уақытта ФРЖ-да 2022, 2023 және 2024 жылдарға арналған жыл соңындағы нәтижелерге қатысты осындай болжамдар бар. Және бұл болжамдарда ФРЖ ТБИ-ге емес, PCE дефляторына назар аударады, бұл көрсеткіш үшін инфляция осы PCE-ге қарағанда одан да ессіз болды.
Маусым айында PCE инфляциясы бір жылмен салыстырғанда 6.8%-ға өсті, ал PCE-дегі базалық инфляция 4.8%-ға өсті. Осылармен ФРЖ 2022 жылға дейін шамамен 3.35%, 2023 жылы 3.85% және 2024 жылы 3.25% деңгейінде қорлардың мөлшерлемесін іздейді. Бұл деңгейлер ағымдағы инфляция деңгейінен төмен.
ФРЖ PCE тақырыбын 4.4 жылдың аяғында 2022%, 2.65 жылдың аяғында 2023% және 2.25 жылдың аяғында 2024% деңгейінде көреді. ФРЖ мүшелері бағалауының орталық тенденциялар диапазонының ортасын пайдалана отырып, көрсеткіштер бізге қордың нақты мөлшерлемесін -1.8 береді. 2022 жылдың аяғында %, 1.15 жылдың аяғында 2023% және 0.35 жылдың аяғында -2024%. Атап айтқанда, 2022 жылы, қазіргі уақытта инфляция 6.8% деңгейінде, ФРЖ ФРЖ инфляциясын жыл аяғында 4.4% деңгейінде көреді, тіпті федералды қорлар мөлшерлемесі тек қана алады. жылдың аяғында 3.35%-ға дейін. Менің ойымша, ФРЖ бізге неге бұлай болатынын айтуы керек.
қараңыз: Бұл дивидендтер сізді қорғай алады, өйткені Федералдық резерв экономиканы бәсеңдетеді
1970 жылдардың соңы мен 1980 жылдардың басында Пол Волкер жасағандай өте жоғары пайыздық мөлшерлемелермен инфляцияға шабуыл жасамай, бұл ФРЖ инфляцияның өздігінен төмендейтінін көреді, оның жалғыз міндеті - федералды қорлар мөлшерлемесін аяқтау үшін орташа шектеуші деңгейге дейін көтеру. жұмыс.
Жұртшылық 9% -дан асатын ТБИ инфляция деңгейін, федералдық қорлар мөлшерлемесін (қазіргі уақытта) 2.5% деңгейінде және бағалы қағаздар нарықтары ФРЖ-ның көгершін жағдайларына «бұрылуы» туралы шуылдап жатқанын көреді. Бұл не туралы? Қандай ғаламшарда есі дұрыс, бағалы қағаздар нарығының тәжірибелі инвесторы ФРЖ инфляция соншалықты жоғары болған кезде 2.5% деңгейінде көтерілуді тоқтатады деп ойлайды? Мен бұған жауап бере алмаймын. Бірақ ФРЖ неліктен федералды қорлар мөлшерлемесін терминалдық мөлшерлеме ретінде тек 3.85% немесе 4% дейін көтеруді жоспарлап отыр деген сұраққа сену мүмкін емес сияқты.
ФРЖ сенімділігі маңызды
ФРЖ бізге мұнда не болып жатқанын анық айтуы керек. Ал ол жоқ. Бұл инфляциялық күтулердің өте төмен болуына байланысты болуы мүмкін. Мичиган университетінің алдағы бес жылға арналған инфляция күтулері ТБИ инфляциясын орташа мәнге сәйкес 4% және медиана бойынша 3% деңгейінде көреді.
Бұл ФРЖ-ға деген сенімнің белгісі болуы мүмкін - немесе жоқ. Менің екіұшты пікір айтуымның себебі, нарықтар рецессия жасау үшін ФРЖ-ны іздеп жатқан болуы мүмкін. ФРЖ бізді бір жолмен немесе басқа жолмен сендіру үшін көп нәрсені түсіндіреді. Бұл жай ғана нарықтарға деген сенімділікке ие болудан әлдеқайда көп - оның жұмыс істейтін жоспары болуы керек.
Бірақ сенімділік - бұл кілттердің бірі. Сенімділікке ие болу үшін ФРЖ тәуекелдерге, сәтсіздікке ұшырауға дайын болуы керек. Осы уақытқа дейін ФРЖ бізді негізінен «тортыңызды алыңыз және оны да жеңіз» әдісімен тамақтандырады, өйткені Пауэлл экономиканың жұмсақ қонуына әлі де жол бар екенін айтады.
Барған сайын нарықтардағы дауыстар мұндай жолдың бар екеніне сақтанып, рецессия туралы ескертеді. ФРЖ бұл мәселені көтере ме, жоқ па? Ол мұны Джексон Хоулда жасай ма, әлде жай серуендеуге бара ма?
Роберт Бруска ФАО Экономиканың бас экономисі.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserves-powell-has-a-lot-of-explaining-to-do-11661445167?siteid=yhoof2&yptr=yahoo