Өткен жылдың осы уақытында 2022 жылға жасалған қор нарығының әрбір болжамы қате болды. АҚШ қор нарығы 2022 жылдың бірінші сауда күнінде шыңына жетті және сол жерден төмен түсті.
Биыл 2023 жылға жасалған әрбір болжам орындалмай қалуы мүмкін. Жоғары құбылмалылық. Ерте митинг. Жыл ортасында құлдырау болуы мүмкін. Осы күзде және қыста рецессия болуы мүмкін. АҚШ экономикасы үшін жұмсақ қону? Болуы мүмкін.
Бизнес экономикасының ұлттық қауымдастығының соңғы болжамы бойынша сауалнамасы экономистердің Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлемелерді қаншалықты жоғары көтеретінінен бастап, мөлшерлемелер қанша уақытқа дейін көтерілетінін және қысқартулар қашан басталуы керек, мөлшерлемелерді төмендетуге не түрткі болатынына дейін ештеңеге келісе алмайтынын көрсетті. Көбірек.
ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл әрқашан қолының кез келген ұшына «деректерге тәуелді» деген сөздерді тіркеп, пікірлердің алшақтығына ықпал етеді, яғни біз келесі негізгі экономикалық көрсеткішті білмей-ақ орталық банктің не жоспарлап жатқанын нақты біле алмаймыз. одан кейін (және одан кейінгі).
Сарапшылар инфляция, ақша-несие саясаты, макроэкономикалық серпін, корпоративтік кірістер және геосаяси тәуекелдер үшін сипаттай алатын әлеуетті сценарийлердің жиынтығы инвесторлар қаржылық шешімдерді болжамға негіздемеу керектігін еске салады.
Болжамдарға мән берсеңіз, ауқымды тренд болжамынан аулақ болыңыз және 2023 жылы қандай стратегиялардың жеңіп, жеңілетінін анықтай алатын негізгі нүктеге назар аударыңыз.
Зед Османи, Martin Currie Global Portfolio Trust компаниясының портфолио менеджері жақында менің «Чак Джаффпен ақша өмірі» атты подкастыма берген сұхбатында ол «орталық банктер 2023 немесе 2024 жылы өзгеретіні туралы жақсы пікірталас болады деп күтетінін айтты. .”
Ол кез келген бұрмаға «шамамен қарайды, бұл ықтимал сценарийлер мен аюлы пікірталастардың, инфляция бойынша, ақша-несие саясаты бойынша, цикл бойынша және біз қандай да бір дағдарысқа бара жатырмыз ба, жоқ па, өйткені нарықтардағы құбылмалылықтың жоғары болып қалуына әкеледі. рецессия немесе одан аулақ боламыз ба ».
Әдетте, келіспеушілік нарықты жасайды; бұлтартпас дәлелдер сатып алушылар мен сатушыларды көңіл-күйге негізделген бағаларды өзгертуге әкеледі. Қазіргі уақытта келіспеушілік нарықты тоқтатып, ФРЖ инфляцияны жеңу үшін қаншалықты жетуі керек деген сұраққа жауап күтуде.
Джурриен Тиммер, Fidelity Investments-тің жаһандық макро директоры осы аптада менің шоуымда нарық ФРЖ мөлшерлемелерді 4% диапазонға көтереді деп күткен жерде, ол қазір 6% және одан да жоғары мөлшерлемелерді қарастыратынын айтты.
«Бұл деңгейлер бір жыл бұрын елестету мүмкін емес еді», - деді Тиммер. «Нарықтар мұнымен айналысады, бірақ бұл өте нәзік тепе-теңдік, өйткені қор нарығы рецессиядан өтуі мүмкін - егер бұл қаржылық дағдарыс болмаса және ол ұзаққа созылмаса. Ол 10%-ға немесе 15%-ға төмендеген жағдайда табыстың төмендеуін қарастыра алады».
Тиммердің айтуынша, қиындықтарды жеңу үшін «жеңіл өтімділік шарттары туралы уәде беру қажет, сондықтан ... нарық ФРЖ-ның бұрылу үмітіне сүйенді. ... бірақ бұрылыс перспективасы одан әрі ілгерілеуде ».
Жоғары инфляциямен өмір сүру
Қазір аз адамдар айтып жатқан негізгі нүкте - ФРЖ ол айтқаннан да көп инфляциямен өмір сүре алатындығы туралы шешім қабылдаған кезде. Орталық банк инфляция қарқынын шамамен 2%-ға дейін түсіргісі келетінін мәлімдейді және әркім мұны өз әрекеттерін басқаратын негізгі миссия ретінде қабылдайды.
Бірақ жұмыссыздық рекордтық төмен деңгейде және инфляцияға және баяулауды тудыруы керек басқа жағдайларға қарамастан экономика әлі де дамып келе жатқанда, экономика үшін қиын қонуды болдырмау үшін орталық банкирлер инфляция деңгейін қабылдауға мәжбүр болады. 2%-дан жоғары. Бұл болжамды сарапшылар ойлап отыр, бірақ әлі ұсынуға дайын емес.
Тиммер: «Егер инфляция 2.5 немесе 3-ке түссе, ФРЖ жеңісін жариялайды және« Бұл жеткілікті жақсы, біз айдаһарды өлтірдік» дейді, бірақ менің ойымша, ФРЖ қазіргі деңгейде бұлай айтуға жақын емес».
Мұндай саясатты өзгерту болмағандықтан, инвесторлар Жаңа жыл күні сенген және күткен нәрселерді ұстануы керек. Нарықтың көтерілуі ештеңені өзгерткен жоқ. Қаңтар айында жасыл болып жыпылықтаған, бірақ қызыл түспен жыпылықтай бастаған техникалық көрсеткіштер де раллидің аю нарығындағы демалыс болғанын көрсетеді.
Бұл көптеген адамдар үшін қолайлы емес, өйткені бұл болжамдар үлкен сеніммен жасалмаған. Көптеген инвесторлар жағдайдың қалай болатынына сенімді емес, сезімге негізделген өздерінің сүйікті болжамдарын таңдады.
Әзірге, егер нарық пен экономика алдағы не болатыны туралы ойыңызды өзгертпесе, жақсы көрсеткішке қол жеткізгенше араласу сіздің ең жақсы қадамыңыз болуы мүмкін, тіпті ол ебедейсіз болса да.
Көбірек: ФРЖ пайыздық мөлшерлемелердің «бұрын күткеннен жоғары» болуы мүмкін екенін айтады. Міне, одан пайда табудың қарапайым жолы
Плюс: Уақыт өте келе қор нарығын жеңу мүмкін емес, бірақ сіз әлі де тырысуыңыз керек.
Пікір: Акциялық инвесторлар үшін маңызды болатын жалғыз нарықтық болжам: ФРЖ инфляцияның жоғарылауы дұрыс деп қашан шешеді?
Өткен жылдың осы уақытында 2022 жылға жасалған қор нарығының әрбір болжамы қате болды. АҚШ қор нарығы 2022 жылдың бірінші сауда күнінде шыңына жетті және сол жерден төмен түсті.
Биыл 2023 жылға жасалған әрбір болжам орындалмай қалуы мүмкін. Жоғары құбылмалылық. Ерте митинг. Жыл ортасында құлдырау болуы мүмкін. Осы күзде және қыста рецессия болуы мүмкін. АҚШ экономикасы үшін жұмсақ қону? Болуы мүмкін.
Бизнес экономикасының ұлттық қауымдастығының соңғы болжамы бойынша сауалнамасы экономистердің Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлемелерді қаншалықты жоғары көтеретінінен бастап, мөлшерлемелер қанша уақытқа дейін көтерілетінін және қысқартулар қашан басталуы керек, мөлшерлемелерді төмендетуге не түрткі болатынына дейін ештеңеге келісе алмайтынын көрсетті. Көбірек.
ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл әрқашан қолының кез келген ұшына «деректерге тәуелді» деген сөздерді тіркеп, пікірлердің алшақтығына ықпал етеді, яғни біз келесі негізгі экономикалық көрсеткішті білмей-ақ орталық банктің не жоспарлап жатқанын нақты біле алмаймыз. одан кейін (және одан кейінгі).
Сарапшылар инфляция, ақша-несие саясаты, макроэкономикалық серпін, корпоративтік кірістер және геосаяси тәуекелдер үшін сипаттай алатын әлеуетті сценарийлердің жиынтығы инвесторлар қаржылық шешімдерді болжамға негіздемеу керектігін еске салады.
Болжамдарға мән берсеңіз, ауқымды тренд болжамынан аулақ болыңыз және 2023 жылы қандай стратегиялардың жеңіп, жеңілетінін анықтай алатын негізгі нүктеге назар аударыңыз.
Зед Османи, Martin Currie Global Portfolio Trust компаниясының портфолио менеджері жақында менің «Чак Джаффпен ақша өмірі» атты подкастыма берген сұхбатында ол «орталық банктер 2023 немесе 2024 жылы өзгеретіні туралы жақсы пікірталас болады деп күтетінін айтты. .”
Ол кез келген бұрмаға «шамамен қарайды, бұл ықтимал сценарийлер мен аюлы пікірталастардың, инфляция бойынша, ақша-несие саясаты бойынша, цикл бойынша және біз қандай да бір дағдарысқа бара жатырмыз ба, жоқ па, өйткені нарықтардағы құбылмалылықтың жоғары болып қалуына әкеледі. рецессия немесе одан аулақ боламыз ба ».
Әдетте, келіспеушілік нарықты жасайды; бұлтартпас дәлелдер сатып алушылар мен сатушыларды көңіл-күйге негізделген бағаларды өзгертуге әкеледі. Қазіргі уақытта келіспеушілік нарықты тоқтатып, ФРЖ инфляцияны жеңу үшін қаншалықты жетуі керек деген сұраққа жауап күтуде.
Джурриен Тиммер, Fidelity Investments-тің жаһандық макро директоры осы аптада менің шоуымда нарық ФРЖ мөлшерлемелерді 4% диапазонға көтереді деп күткен жерде, ол қазір 6% және одан да жоғары мөлшерлемелерді қарастыратынын айтты.
«Бұл деңгейлер бір жыл бұрын елестету мүмкін емес еді», - деді Тиммер. «Нарықтар мұнымен айналысады, бірақ бұл өте нәзік тепе-теңдік, өйткені қор нарығы рецессиядан өтуі мүмкін - егер бұл қаржылық дағдарыс болмаса және ол ұзаққа созылмаса. Ол 10%-ға немесе 15%-ға төмендеген жағдайда табыстың төмендеуін қарастыра алады».
Тиммердің айтуынша, қиындықтарды жеңу үшін «жеңіл өтімділік шарттары туралы уәде беру қажет, сондықтан ... нарық ФРЖ-ның бұрылу үмітіне сүйенді. ... бірақ бұрылыс перспективасы одан әрі ілгерілеуде ».
Жоғары инфляциямен өмір сүру
Қазір аз адамдар айтып жатқан негізгі нүкте - ФРЖ ол айтқаннан да көп инфляциямен өмір сүре алатындығы туралы шешім қабылдаған кезде. Орталық банк инфляция қарқынын шамамен 2%-ға дейін түсіргісі келетінін мәлімдейді және әркім мұны өз әрекеттерін басқаратын негізгі миссия ретінде қабылдайды.
Бірақ жұмыссыздық рекордтық төмен деңгейде және инфляцияға және баяулауды тудыруы керек басқа жағдайларға қарамастан экономика әлі де дамып келе жатқанда, экономика үшін қиын қонуды болдырмау үшін орталық банкирлер инфляция деңгейін қабылдауға мәжбүр болады. 2%-дан жоғары. Бұл болжамды сарапшылар ойлап отыр, бірақ әлі ұсынуға дайын емес.
Тиммер: «Егер инфляция 2.5 немесе 3-ке түссе, ФРЖ жеңісін жариялайды және« Бұл жеткілікті жақсы, біз айдаһарды өлтірдік» дейді, бірақ менің ойымша, ФРЖ қазіргі деңгейде бұлай айтуға жақын емес».
Мұндай саясатты өзгерту болмағандықтан, инвесторлар Жаңа жыл күні сенген және күткен нәрселерді ұстануы керек. Нарықтың көтерілуі ештеңені өзгерткен жоқ. Қаңтар айында жасыл болып жыпылықтаған, бірақ қызыл түспен жыпылықтай бастаған техникалық көрсеткіштер де раллидің аю нарығындағы демалыс болғанын көрсетеді.
Бұл көптеген адамдар үшін қолайлы емес, өйткені бұл болжамдар үлкен сеніммен жасалмаған. Көптеген инвесторлар жағдайдың қалай болатынына сенімді емес, сезімге негізделген өздерінің сүйікті болжамдарын таңдады.
Әзірге, егер нарық пен экономика алдағы не болатыны туралы ойыңызды өзгертпесе, жақсы көрсеткішке қол жеткізгенше араласу сіздің ең жақсы қадамыңыз болуы мүмкін, тіпті ол ебедейсіз болса да.
Көбірек: ФРЖ пайыздық мөлшерлемелердің «бұрын күткеннен жоғары» болуы мүмкін екенін айтады. Міне, одан пайда табудың қарапайым жолы
Плюс: Уақыт өте келе қор нарығын жеңу мүмкін емес, бірақ сіз әлі де тырысуыңыз керек.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo